गामा हेजिंग
गामा हेजिंग क्या है?
गामा हेजिंग एक व्यापारिक रणनीति है जो विकल्प स्थिति में लगातार डेल्टा बनाए रखने की कोशिश करती है, अक्सर ऐसा होता है जो डेल्टा-तटस्थ होता है, जैसा कि अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य बदलता है। यह अंतर्निहित जोखिम को कम करने के लिए उपयोग किया जाता है जब अंतर्निहित सुरक्षा मजबूत अप या डाउन चालें बनाती है, खासकर समाप्ति के पहले अंतिम दिनों के दौरान।
एक विकल्प स्थिति की गामा अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में हर 1-बिंदु चाल के लिए अपने डेल्टा में परिवर्तन की दर है । अंतर्निहित के संबंध में गामा व्युत्पन्न के मूल्य के उत्तलता का एक महत्वपूर्ण उपाय है । एक डेल्टा हेज रणनीति, तुलना में, केवल विकल्प मूल्य पर अपेक्षाकृत छोटे अंतर्निहित मूल्य परिवर्तनों के प्रभाव को कम करती है।
चाबी छीन लेना
- गामा हेजिंग एक परिष्कृत विकल्प रणनीति है जिसका उपयोग अंतर्निहित सुरक्षा में बड़े आंदोलनों के लिए एक विकल्प की स्थिति को कम करने के लिए किया जाता है।
- गामा हेजिंग भी एक विकल्प की समाप्ति पर नियोजित है अंतर्निहित अंतर्निहित कीमत में तेजी से बदलाव के प्रभाव का टीकाकरण करने के लिए जो समय के पास हो सकता है।
- गामा हेजिंग का उपयोग अक्सर डेल्टा हेजिंग के साथ संयोजन में किया जाता है।
गामा हेजिंग कैसे काम करता है
एक गामा तटस्थ विकल्प स्थिति वह है जिसे अंतर्निहित सुरक्षा में बड़ी चालों के लिए प्रतिरक्षित किया गया है । गामा न्यूट्रल पोजिशन हासिल करना एक एसेट पोर्टफोलियो की स्थापना करके ऑप्शन ट्रेडिंग में जोखिम को प्रबंधित करने का एक तरीका है, जिसके डेल्टा की दर में परिवर्तन होने या गिरने के बावजूद शून्य के करीब है। इसे गामा हेजिंग के रूप में जाना जाता है। इस प्रकार गामा-न्यूट्रल पोर्टफोलियो को सेकंड-ऑर्डर टाइम प्राइस सेंसिटिविटी के मुकाबले हेज किया जाता है ।
गामा हेजिंग में एक पोर्टफोलियो में अतिरिक्त विकल्प अनुबंध जोड़ने होते हैं, आमतौर पर वर्तमान स्थिति के विपरीत। उदाहरण के लिए, यदि किसी स्थान पर बड़ी संख्या में कॉल की जा रही हैं, तो एक व्यापारी अगले 24-48 घंटों के दौरान मूल्य में अप्रत्याशित गिरावट की भरपाई के लिए एक छोटा पुट विकल्प विकल्प जोड़ सकता है या कॉल की सावधानी से चुनी गई संख्या को बेच सकता है। एक अलग हड़ताल कीमत पर विकल्प। गामा हेजिंग एक परिष्कृत गतिविधि है जिसे सावधानीपूर्वक गणना की आवश्यकता होती है।
गामा बनाम डेल्टा
गामा ब्लैक-स्कोल्स मॉडल से एक मानक चर का ग्रीक-वर्णमाला प्रेरित नाम है, मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए मानक के रूप में मान्यता प्राप्त पहला सूत्र। इस सूत्र के भीतर दो विशेष चर हैं जो व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा के मूल्य चालों के संबंध में विकल्प के मूल्यों को बदलने में मदद करते हैं: डेल्टा और गामा।
डेल्टा एक व्यापारी को बताता है कि अंतर्निहित स्टॉक या परिसंपत्ति में एक छोटे से बदलाव के कारण एक विकल्प की कीमत में कितना बदलाव होने की उम्मीद है – विशेष रूप से मूल्य में एक-डॉलर का परिवर्तन।
गामा एक अंतर्निहित स्टॉक या अन्य परिसंपत्ति की कीमत में परिवर्तन के संबंध में एक विकल्प के डेल्टा के परिवर्तन की दर को संदर्भित करता है। अनिवार्य रूप से, गामा एक विकल्प की कीमत के परिवर्तन की दर के परिवर्तन की दर है । हालांकि, कुछ व्यापारी गामा के बारे में भी सोचते हैं, क्योंकि अंतर्निहित मूल्य में लगातार दूसरे एक-डॉलर के बदलाव के परिणामस्वरूप अपेक्षित परिवर्तन हुआ है। ताकि गामा और डेल्टा को मूल डेल्टा में जोड़कर, आपको अंतर्निहित सुरक्षा में दो-डॉलर की चाल से अपेक्षित कदम मिलेगा।
डेल्टा-गामा हेजिंग
डेल्टा-गामा हेजिंग एक विकल्प रणनीति है जो डेल्टा और गामा हेजेज दोनों को अंतर्निहित परिसंपत्ति में परिवर्तन के जोखिम को कम करने के लिए जोड़ती है और डेल्टा में ही अंतर्निहित चाल के रूप में भी। अकेले डेल्टा हेजिंग के साथ, स्थिति में अंतर्निहित परिसंपत्ति में छोटे परिवर्तनों से सुरक्षा होती है। हालांकि, बड़े बदलाव हेज (बदलाव डेल्टा) को बदल देंगे, जिससे स्थिति कमजोर हो जाएगी। गामा हेज जोड़कर, डेल्टा हेज बरकरार है।
एक डेल्टा हेज के साथ संयोजन में एक गामा हेज का उपयोग करते हुए एक निवेशक को अंतर्निहित हेज के डेल्टा में परिवर्तन होने पर नए हेजेज बनाने की आवश्यकता होती है। डेल्टा-गामा हेज के तहत खरीदे या बेचे जाने वाले अंतर्निहित शेयरों की संख्या इस बात पर निर्भर करती है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ रही है या घट रही है, और कितनी है।
एक व्यापारी जो डेल्टा-हेज या डेल्टा-न्यूट्रल होने की कोशिश कर रहा है, वह आमतौर पर एक ऐसा व्यापार कर रहा है जिसमें अल्प परिमाण के अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के आधार पर बहुत कम परिवर्तन होता है। ऐसा व्यापार अक्सर एक शर्त है कि अस्थिरता, या दूसरे शब्दों में उस सुरक्षा के विकल्पों की मांग, भविष्य में एक महत्वपूर्ण वृद्धि या गिरावट की ओर रुख करेगी। लेकिन डेल्टा हेजिंग भी समाप्ति से पहले दिन एक विकल्प व्यापारी की बहुत अच्छी तरह से रक्षा नहीं करेगा। इस दिन, क्योंकि समाप्ति से पहले इतना कम समय रहता है, अंतर्निहित सुरक्षा में सामान्य मूल्य में उतार-चढ़ाव के प्रभाव से विकल्प में बहुत महत्वपूर्ण मूल्य परिवर्तन हो सकते हैं। डेल्टा हेजिंग इसलिए इन परिस्थितियों में पर्याप्त नहीं है।
गामा हेजिंग एक डेल्टा-हेजेड रणनीति में एक व्यापारी को सुरक्षा, या यहां तक कि एक पूरे पोर्टफोलियो से बड़े बदलावों से बचाने की कोशिश करने के लिए जोड़ा जाता है, लेकिन सबसे अधिक बार विकल्प में तेजी से मूल्य परिवर्तन के प्रभाव से बचाने के लिए जब समय मूल्य होता है लगभग पूरी तरह से मिट गया।
जबकि कई बार एक व्यापारी डेल्टा-गामा हेज की तलाश करेगा जो डेल्टा-तटस्थ है; वैकल्पिक रूप से, एक व्यापारी एक विशिष्ट डेल्टा स्थिति बनाए रखना चाह सकता है, जो डेल्टा सकारात्मक (या नकारात्मक) हो सकती है लेकिन एक ही समय में गामा तटस्थ है।
गामा हेजिंग बनाम डेल्टा हेजिंग के बीच अंतर
जैसा कि हमने ऊपर देखा है, डेल्टा- और गामा-हेजिंग अक्सर एक साथ उपयोग किए जाते हैं। कॉल विकल्पों की खरीद और एक ही समय में अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों की एक निश्चित संख्या को छोटा करके एक सरल डेल्टा हेज बनाया जा सकता है । यदि स्टॉक की कीमत समान रहती है, लेकिन अस्थिरता बढ़ जाती है, तो व्यापारी को लाभ हो सकता है जब तक कि समय पर कटाव उन मुनाफे को नष्ट नहीं करता है। ट्रेडर समय की कीमत में गिरावट को रोकने और डेल्टा में एक बड़ी चाल के खिलाफ की रक्षा के लिए एक अलग स्ट्राइक मूल्य के साथ एक छोटी कॉल जोड़ सकता है; स्थिति में उस दूसरी कॉल को जोड़ना एक गामा बचाव है।
जैसा कि अंतर्निहित स्टॉक उगता है और मूल्य में गिरावट आती है, एक निवेशक स्टॉक में शेयरों को खरीद या बेच सकता है अगर वह स्थिति को तटस्थ रखना चाहता है। इससे व्यापार की अस्थिरता और लागत बढ़ सकती है। डेल्टा और गामा हेजिंग को पूरी तरह से तटस्थ होने की जरूरत नहीं है, और व्यापारी समय के साथ उजागर होने वाले सकारात्मक या नकारात्मक गामा को समायोजित कर सकते हैं।