हमादा समीकरण
हमाडा समीकरण क्या है?
हमडा समीकरण पूंजी की एक फर्म की लागत का विश्लेषण करने का एक मौलिक विश्लेषण तरीका है क्योंकि यह अतिरिक्त वित्तीय उत्तोलन का उपयोग करता है, और यह कैसे फर्म के समग्र जोखिम से संबंधित है। इस उपाय का उपयोग उन प्रभावों को संक्षेप में प्रस्तुत करने के लिए किया जाता है जिनमें पूंजी की फर्म की पूंजी की लागत से ऊपर और ऊपर-ऊपर पूंजी की लागत होती है जैसे कि फर्म पर कोई ऋण नहीं था।
हमाडा समीकरण कैसे काम करता है
रॉबर्ट हमादा यूनिवर्सिटी ऑफ शिकागो बूथ स्कूल ऑफ बिजनेस में वित्त के पूर्व प्रोफेसर हैं। Hamada 1966 में विश्वविद्यालय में शिक्षण शुरू कर दिया और 1993 से 2001 तक बिजनेस स्कूल के डीन उनके समीकरण में अपने कागज, “आम स्टॉक्स की व्यवस्थित जोखिम पर फर्म की राजधानी संरचना का प्रभाव” में छपी के रूप में सेवा वित्त के जर्नल मई 1972 में।
हमदा समीकरण का सूत्र है:
* बिना सोचे-समझे बीटा किसी कंपनी का मार्केट रिस्क है जो बिना कर्ज के प्रभाव में है।
* डेट-टू-इक्विटी अनुपात कंपनी के वित्तीय उत्तोलन का एक उपाय है।
हमादा समीकरण की गणना कैसे करें
हमदा समीकरण की गणना इस प्रकार है:
- अपनी इक्विटी द्वारा कंपनी के ऋण को विभाजित करना ।
- कर की दर कम होने का पता लगाना।
- नहीं से परिणाम गुणा। 1 और नहीं। 2 और एक जोड़ना।
- बिना सोचे-समझे बीटा लेना और उसे परिणाम से गुणा करना। ३।
हमडा समीकरण आपको क्या बताता है?
समीकरण पूंजी संरचना पर मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय पर आधारित है और एक फर्म पर वित्तीय लाभ का प्रभाव निर्धारित करने के लिए एक विश्लेषण का विस्तार करता है। बीटा समग्र बाजार के सापेक्ष अस्थिरता या प्रणालीगत जोखिम का एक उपाय है। फिर, हमाडा समीकरण दिखाता है कि कैसे फर्म का बीटा लीवरेज के साथ बदलता है। बीटा गुणांक जितना अधिक होगा, फर्म के साथ जुड़ा जोखिम उतना अधिक होगा।
चाबी छीन लेना
- हमडा समीकरण पूंजी की फर्म की लागत का विश्लेषण करने का एक तरीका है क्योंकि यह अतिरिक्त वित्तीय लाभ का उपयोग करता है।
- यह पूंजी संरचना पर मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय पर आधारित है।
- हमाडा समीकरण बीटा गुणांक जितना अधिक होगा, फर्म के साथ जुड़ा जोखिम उतना ही अधिक होगा।
हमादा समीकरण का उदाहरण
एक फर्म का ऋण-से-इक्विटी अनुपात 0.60, कर की दर 33%, और 0.75 का अपरिवर्तित बीटा है। हमादा गुणांक 0.75 [1 + (1 – 0.33) (0.60)], या 1.05 होगा। इसका मतलब है कि इस फर्म के लिए वित्तीय उत्तोलन में कुल जोखिम 0.30 की बीटा राशि से बढ़ जाता है, जो 1.05 कम 0.75 या 40% (0.3 / 0.75) है।
या रिटेलर टारगेट (एनवाईएसई: टीजीटी) पर विचार करें, जिसमें 0.82 का वर्तमान अनलेवेटेड बीटा है। इसका ऋण-से-इक्विटी अनुपात 1.05 है और प्रभावी वार्षिक कर की दर 20% है। इस प्रकार, हमादा गुणांक 0.99 या 0.82 [1 + (1 – 0.2) (0.26)] है। इस प्रकार, एक फर्म के लिए उत्तोलन बीटा राशि को 0.17, या 21% बढ़ा देता है।
हामड़ा समीकरण और वेटेड कैपिटल की औसत लागत के बीच अंतर (WACC)
हमदा समीकरण पूंजी (WACC) की भारित औसत लागत का हिस्सा है । WACC में एक आदर्श पूंजी संरचना खोजने के लिए इसे पुन: उत्पन्न करने के लिए बीटा को खोलना शामिल है। बीटा को रीलेवर करने का कार्य हमाडा समीकरण है।
हमदा समीकरण का उपयोग करने की सीमाएं
हमाडा समीकरण का उपयोग इष्टतम पूंजी संरचनाओं को खोजने में किया जाता है, फिर भी समीकरण में डिफ़ॉल्ट जोखिम शामिल नहीं है। इस तरह के जोखिम के लिए खाते में संशोधन किए गए हैं, फिर भी उनके पास क्रेडिट स्प्रेड और डिफ़ॉल्ट के जोखिम को शामिल करने का एक मजबूत तरीका नहीं है । हमादा समीकरण का उपयोग कैसे करें, इसकी बेहतर समझ प्राप्त करने के लिए, यह समझना उपयोगी है कि बीटा क्या है और इसकी गणना कैसे की जाती है ।