व्यवधान
इंटरपोज़िंग क्या है?
इंटरपोजिशनिंग एक गैर-तृतीय पक्ष, आमतौर पर एक और ब्रोकर-डीलर, ग्राहक और सर्वोत्तम उपलब्ध बाजार मूल्य के बीच, अतिरिक्त कमीशन उत्पन्न करने के एकमात्र उद्देश्य के साथ उपयोग करने के अवैध व्यवहार को संदर्भित करता है ।
चाबी छीन लेना
- इंटरपोजिशनिंग एक गैर-तृतीय पक्ष, आमतौर पर एक और ब्रोकर-डीलर, ग्राहक और सर्वोत्तम उपलब्ध बाजार मूल्य के बीच, अतिरिक्त कमीशन उत्पन्न करने के एकमात्र उद्देश्य के साथ उपयोग करने के अवैध व्यवहार को संदर्भित करता है।
- इंटरपोज़िशनिंग 1940 के इन्वेस्टमेंट कंपनी एक्ट के तहत अवैध है, जिसमें कहा गया है कि एक मनी मैनेजर ऐसा कुछ भी नहीं कर सकता है जो जानबूझकर ग्राहक को धोखा दे या धोखा दे।
- इंटरपोज़िंग को नियंत्रित करने वाले दिशानिर्देशों को वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए) नियम 5310 में लिखा गया है, जो बताता है कि ब्रोकर-डीलरों को सर्वोत्तम निष्पादन सुनिश्चित करने के लिए उचित देयता का उपयोग करना चाहिए।
इंटरपोजिंग को समझना
प्रतिभूतियों के लेन-देन में व्यवधान, एक अतिरिक्त ब्रोकर को नियुक्त करने के लिए एक अतिरिक्त कमीशन उत्पन्न करने के अवैध अभ्यास को संदर्भित करता है । यह अतिरिक्त ब्रोकर एक सेवा एकत्र करता है, भले ही वे कोई सेवा प्रदान न करें। जैसे, इंटरपोजिंग आमतौर पर एक पारस्परिक लाभ की रणनीति के हिस्से के रूप में किया जाता है, रेफरल या अन्य नकद विचारों के बदले में दलाल-डीलर को कमीशन भेजते हैं। इस प्रकार का व्यवहार विशेषज्ञों और ब्रोकर-डीलरों, हेज फंड या अन्य संस्थागत निवेशक खातों के बीच व्यापार के ऊपरी स्तर पर होता है ।
जब किसी विशेषज्ञ या ब्रोकर-डीलर खुद को लेनदेन (खरीदार और विक्रेता के बीच) के रूप में एक मध्यम व्यक्ति के रूप में नियुक्त करते हैं और सेवा प्रदान किए बिना कमीशन लेते हैं, तो इसका वर्णन भी किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, ब्रोकर ए ग्राहक को ब्रोकर जेड से सुरक्षा खरीदने के लिए मनाता है। बाजार निर्माता से सुरक्षा प्राप्त करने के बाद, ब्रोकर जेड सुरक्षा में एक मार्कअप जोड़ता है और उसे ब्रोकर ए में स्थानांतरित करता है, जो तब अपना खुद का मार्कअप जोड़ता है और सुरक्षा प्रदान करता है। ग्राहक के लिए। सभी में, ग्राहक ने फीस के दो स्तरों का भुगतान किया है, एक ब्रोकर ए और ब्रोकर जेड में से प्रत्येक, जो अपने लाभ में कटौती करता है या अपने नुकसान में जोड़ता है।
इस तरह के कमीशन व्यक्तिगत रूप से अधिक मूल्य के नहीं हो सकते हैं, लेकिन जल्दी से जोड़ सकते हैं, खासकर संस्थागत ट्रेडिंग खातों के भीतर। जैसे, निवेश कंपनी अधिनियम 1940 के तहत इंटरपोजिशन गैरकानूनी है, जिसमें कहा गया है कि एक मनी मैनेजर ऐसा कुछ भी नहीं कर सकता जो जानबूझकर ग्राहक को धोखा दे या धोखा दे। 1999-2003 की अवधि में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) के विभिन्न विशेषज्ञों के बीच पारस्परिक संबंध का एक व्यापक मामला पाया गया था; प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) का अनुमान है कि ग्राहकों को उच्च आयोगों और फैलता है के रूप में एक से अधिक $ 150 मिलियन से अधिक शुल्क कर रहे थे।
व्यवधान नियम
इंटरपोज़िंग को नियंत्रित करने वाले दिशानिर्देशों को वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए) नियम 5310 में लिखा गया है, जो बताता है कि ब्रोकर-डीलरों को सर्वोत्तम निष्पादन सुनिश्चित करने के लिए उचित देयता का उपयोग करना चाहिए ।
नियम ( 5310: सर्वश्रेष्ठ निष्पादन और व्यवधान ) स्पष्ट रूप से भाग (ए) (1) में न्यूनतम मानक है जो दलालों को सर्वोत्तम निष्पादन सुनिश्चित करने के लिए पालन करना चाहिए:
“ग्राहक या किसी अन्य ब्रोकर-डीलर के ग्राहक के साथ या उसके साथ किसी भी लेन-देन में, एक सदस्य और एक सदस्य के साथ जुड़े व्यक्ति, विषय सुरक्षा के लिए सर्वश्रेष्ठ बाजार का पता लगाने और ऐसे बाजार में खरीदने या बेचने के लिए उचित परिश्रम का उपयोग करेंगे ताकि परिणामी मौजूदा बाजार स्थितियों के तहत ग्राहक के लिए मूल्य यथासंभव अनुकूल है। उन कारकों में से जिन्हें यह निर्धारित करने में विचार किया जाएगा कि क्या किसी सदस्य ने ‘उचित परिश्रम’ का उपयोग किया है:
- सुरक्षा के लिए बाजार का चरित्र (जैसे, मूल्य, अस्थिरता, सापेक्ष तरलता, और उपलब्ध संचार पर दबाव);
- लेनदेन का आकार और प्रकार;
- बाजारों की संख्या की जाँच की;
- उद्धरण की पहुंच; तथा
- आदेश के नियम और शर्तें जिसके परिणामस्वरूप लेनदेन होता है, जैसा कि सदस्य और सदस्य से जुड़े व्यक्तियों को सूचित किया जाता है। “
5310 (ए) (2) सीधे बताते हुए संबोधित करता है: “किसी ग्राहक या किसी अन्य ब्रोकर-डीलर के ग्राहक के साथ या उसके साथ किसी भी लेन-देन में, कोई भी सदस्य या व्यक्ति जो सदस्य के साथ जुड़ा हुआ है, सदस्य और सर्वश्रेष्ठ के बीच किसी तीसरे पक्ष को रोक नहीं सकता है। इस नियम के अनुच्छेद (ए) (1) के साथ असंगत तरीके से विषय सुरक्षा के लिए बाजार “।