नॉक-आउट विकल्प

नॉक-आउट विकल्प क्या है?

एक नॉक-आउट विकल्प एक है विकल्प के साथ एक अंतर्निहित तंत्र बेकार समाप्त करने के लिए करता है, तो अंतर्निहित परिसंपत्ति में एक निर्धारित मूल्य स्तर पर पहुंच गया है। एक नॉक-आउट विकल्प उस स्तर पर एक टोपी सेट करता है जो एक विकल्प धारक के पक्ष में पहुंच सकता है।

जैसा कि नॉक-आउट विकल्प विकल्प खरीदार के लिए लाभ की क्षमता को सीमित करते हैं, उन्हें  एक नॉक-आउट स्टिपुलेशन के बिना एक समान विकल्प की तुलना में छोटे प्रीमियम के लिए खरीदा जा सकता है ।

नॉक-आउट की तुलना नॉक-इन विकल्प से की जा सकती है ।

चाबी छीन लेना

• नॉक-आउट विकल्प एक प्रकार का अवरोध विकल्प है, जो कि बेकार हो जाता है अगर अंतर्निहित संपत्ति की कीमत एक निर्धारित मूल्य से अधिक हो जाती है या नीचे गिर जाती है।
• दो प्रकार के नॉक-आउट विकल्प अप-एंड-आउट बैरियर विकल्प और डाउन-आउट विकल्प हैं।
• नॉक-आउट विकल्प नुकसान को सीमित करते हैं, लेकिन संभावित लाभ भी।

नॉक-आउट विकल्प को समझना

नॉक-आउट विकल्प एक प्रकार का अवरोध विकल्प है । बैरियर विकल्पों को आमतौर पर नॉक-आउट या नॉक-इन के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। यदि कोई अंतर्निहित संपत्ति अपने जीवन के दौरान पूर्व निर्धारित बाधा तक पहुंचती है, तो एक नॉक-आउट विकल्प मौजूद रहता है। एक नॉक-इन विकल्प प्रभावी रूप से नॉक-आउट के विपरीत है। यहां, विकल्प केवल तभी सक्रिय होता है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति एक पूर्व निर्धारित बाधा मूल्य तक पहुंच जाती है।

नॉक-आउट विकल्पों को विदेशी विकल्प माना जाता है, और वे मुख्य रूप से बड़े संस्थानों द्वारा कमोडिटी और मुद्रा बाजारों में उपयोग किए जाते हैं। उन्हें ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार में भी कारोबार किया जा सकता है ।

नॉक-आउट विकल्पों के प्रकार

नॉक-आउट विकल्प दो बुनियादी प्रकारों में आते हैं:

डाउन-एंड-आउट विकल्प

एक डाउन-एंड-आउट विकल्प  एक किस्म है। यह धारक को अधिकार देता है, लेकिन पूर्वनिर्धारित हड़ताल मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए दायित्व नहीं – यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत विकल्प के जीवन के दौरान एक निर्दिष्ट बाधा से नीचे नहीं जाती है। विकल्प के जीवन में किसी भी बिंदु पर बाधा के नीचे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत गिरनी चाहिए, विकल्प बेकार हो जाता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक 55 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य और $ 50 के अवरोध के साथ $ 60 पर कारोबार कर रहे स्टॉक पर  डाउन-एंड-आउट कॉल विकल्प खरीदता है । यदि स्टॉक विकल्प 50 डॉलर से नीचे ट्रेड करता है, तो कॉल विकल्प समाप्त होने से पहले, डाउन-एंड-आउट कॉल विकल्प तुरंत मौजूद रहता है। 

अप-एंड-आउट विकल्प

डाउन-एंड-आउट बैरियर विकल्प के विपरीत, एक अप-एंड-आउट बैरियर विकल्प धारक को एक निर्दिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है यदि परिसंपत्ति विकल्प के जीवन के दौरान एक निर्दिष्ट बाधा से अधिक नहीं हुई है। यदि किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बाधा से ऊपर जाती है, तो एक अप-एंड-आउट विकल्प केवल बाहर खटखटाया जाता है।

मान लें कि एक निवेशक $ 40 पर एक स्टॉक ट्रेडिंग पर $ 30 के स्ट्राइक मूल्य और $ 45 के अवरोध के साथ एक अप-एंड-आउट पुट विकल्प खरीदता है । विकल्प के जीवन पर, स्टॉक $ 46 का उच्च हिट करता है, लेकिन फिर प्रति शेयर $ 20 तक गिरता है। बहुत बुरा: विकल्प अभी भी स्वचालित रूप से समाप्त हो जाएगा क्योंकि $ 45 का अवरोध भंग हो गया था। अब, यदि स्टॉक $ 45 से ऊपर नहीं गया था और अंततः $ 20 तक बेच दिया गया था, तो विकल्प जगह पर रहेगा और धारक के लिए मूल्य होगा।

नॉक-आउट विकल्पों के फायदे और नुकसान

कई अलग-अलग कारणों से एक नॉक-आउट विकल्प का उपयोग किया जा सकता है। जैसा कि उल्लेख किया गया है, इन विकल्पों पर प्रीमियम आमतौर पर गैर-नॉक-आउट समकक्ष से सस्ता होता है। एक व्यापारी को यह भी महसूस हो सकता है कि बाधा मूल्य से टकराने वाली अंतर्निहित संपत्ति की संभावनाएं दूरस्थ हैं और यह निष्कर्ष निकालती है कि सस्ता विकल्प व्यापार से बाहर खटखटाए जाने के जोखिम के लायक है। 

अंत में, इस प्रकार के विकल्प उन संस्थानों के लिए भी फायदेमंद हो सकते हैं, जो केवल बहुत विशिष्ट कीमतों तक हेजिंग में रुचि रखते हैं या जोखिम के लिए बहुत संकीर्ण सहिष्णुता रखते हैं ।

पेशेवरों

• प्रीमियम कम हो

• नुकसान की सीमा

• विशिष्ट हेज / जोखिम-प्रबंधन रणनीतियों के लिए अच्छा है

विपक्ष

• अस्थिर बाजारों में कमजोर

• मुनाफा सीमित करें

• विदेशी विकल्प अक्सर निवेशकों के लिए कम सुलभ होते हैं

नॉक-आउट विकल्प नुकसान को सीमित करते हैं। हालांकि, जैसा कि अक्सर होता है, नकारात्मक पक्ष वाले बफ़र्स भी उल्टे मुनाफे को सीमित करते हैं। इसके अलावा, नॉक-आउट फीचर तब भी ट्रिगर किया जाता है, जब नामित स्तर केवल संक्षिप्त रूप से भंग हो। यह अस्थिर बाजारों में खतरनाक साबित हो सकता है ।

नॉक-आउट विकल्प उदाहरण

मान लीजिए कि एक निवेशक लेवी स्ट्रॉस एंड कंपनी में दिलचस्पी रखता है, जो21 मार्च, 2019 को $ 17 के शेयर पर सार्वजनिक हुआ। मई 2 तक, यह प्रति शेयर $ 22.92 पर बंद हुआ। कहें कि हमारे निवेशक ऐतिहासिक जींस निर्माता पर बुलिश हैं, लेकिन फिर भी सतर्क हैं।

निवेशक $ 33 प्रति स्ट्राइक मूल्य और $ 43 के नॉक-आउट स्तर के साथ $ 23 प्रति शेयर पर कॉल विकल्प लिख सकता है। यह विकल्प केवल विकल्प धारक (खरीदार) को लाभ की अनुमति देता है क्योंकि अंतर्निहित स्टॉक $ 43 तक चलता है, जिस बिंदु पर विकल्प बेकार हो जाता है, इस प्रकार विकल्प लेखक (विक्रेता) के लिए नुकसान की संभावना को सीमित करता है।