लॉक-अप समझौता

लॉक-अप समझौता क्या है?

एक लॉक-अप समझौता एक अनुबंधात्मक प्रावधान है जो किसी कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को निर्दिष्ट अवधि के लिए अपने शेयर बेचने से रोकता है । वे आमतौर पर प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) प्रक्रिया के हिस्से के रूप में उपयोग किए जाते हैं ।

हालांकि संघीय कानून के तहत लॉक-अप समझौतों की आवश्यकता नहीं है, फिर भी अंडरराइटर्स को अक्सर अधिकारियों, उद्यम पूंजीपतियों (वीसी), और अन्य कंपनी के अंदरूनी सूत्रों की आवश्यकता होती है ताकि लॉक-अप समझौतों पर हस्ताक्षर किए जा सकें ताकि ट्रेडिंग के पहले कुछ महीनों में अत्यधिक बिक्री दबाव को रोका जा सके। आईपीओ।

चाबी छीन लेना

• एक लॉक-अप समझौता अस्थायी रूप से कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को आईपीओ के बाद शेयर बेचने से रोकता है।
• इसका उपयोग निवेशकों को अंदरूनी सूत्रों द्वारा अत्यधिक बिक्री के दबाव से बचाने के लिए किया जाता है।
• लॉक-अप समझौते की समाप्ति के बाद शेयर की कीमतें अक्सर घट जाती हैं। कंपनी के मूल सिद्धांतों के आधार पर, यह नए निवेशकों के लिए कम कीमतों पर खरीदारी करने का अवसर पेश कर सकता है।

कैसे लॉक-अप समझौते काम करते हैं

लॉक-अप अवधि आम तौर पर 180 दिनों तक चलती है, लेकिन इस अवसर पर 90 दिन या एक वर्ष तक के लिए संक्षिप्त किया जा सकता है। कभी-कभी, सभी अंदरूनी समान समय के लिए “लॉक आउट” हो जाएंगे। अन्य मामलों में, समझौते में एक कंपित लॉक-अप संरचना होगी जिसमें विभिन्न वर्गों के अंदरूनी सूत्रों को अलग-अलग समय के लिए बंद कर दिया जाता है। हालांकि संघीय कानून में कंपनियों को लॉक-अप अवधि को नियोजित करने की आवश्यकता नहीं है, फिर भी उन्हें राज्यों के नीले आकाश कानूनों के तहत आवश्यक हो सकता है ।

कंपनी के लॉक-अप समझौतों के विवरण का खुलासा हमेशा कंपनी के लिए प्रॉस्पेक्टस दस्तावेजों में किया जाता है। इन्हें कंपनी के निवेशक संबंध विभाग से संपर्क करके या प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के इलेक्ट्रॉनिक डेटा सभा, विश्लेषण और पुनर्प्राप्ति (ईडीजीएआर) डेटाबेस का उपयोग करके सुरक्षित किया जा सकता है।

लॉक-अप समझौते का उद्देश्य कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को आईपीओ के बाद के हफ्तों और महीनों में नए निवेशकों पर अपने शेयरों को डंप करने से रोकना है। इन अंदरूनी सूत्रों में से कुछ शुरुआती निवेशक हो सकते हैं जैसे वीसी फ़र्म, जिन्होंने कंपनी में खरीदा था जब वह अपने आईपीओ मूल्य से काफी कम था। इसलिए, उनके पास अपने शेयरों को बेचने और अपने शुरुआती निवेश पर लाभ प्राप्त करने के लिए एक मजबूत प्रोत्साहन हो सकता है।

इसी तरह, कंपनी के अधिकारियों और कुछ कर्मचारियों को उनके रोजगार समझौतों के हिस्से के रूप में स्टॉक विकल्प दिए जा सकते हैं । वीसी के मामले में, इन कर्मचारियों को अपने विकल्पों का उपयोग करने और अपने शेयरों को बेचने के लिए लुभाया जा सकता है, क्योंकि कंपनी का आईपीओ मूल्य लगभग निश्चित रूप से उनके विकल्पों के व्यायाम मूल्य से काफी ऊपर होगा ।

विशेष ध्यान

विनियामक दृष्टिकोण से, लॉक-अप समझौते निवेशकों की सुरक्षा में मदद करने के लिए हैं। परिदृश्य यह है कि लॉक-अप समझौते से बचने के लिए है, जो अंदरूनी लोगों के एक समूह को एक ओवरवैल्यूड कंपनी को सार्वजनिक कर रहा है, फिर आय के साथ भागते समय इसे निवेशकों पर डंप कर रहा है। यही कारण है कि कुछ नीले आकाश कानूनों में अभी भी कानूनी आवश्यकता के रूप में लॉक-अप है, क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका में बाजार के कई समय के दौरान यह एक वास्तविक मुद्दा था ।

यहां तक ​​कि जब एक लॉक-अप समझौता होता है, तो निवेशक जो कंपनी के अंदरूनी सूत्र नहीं हैं, वे अभी भी एक बार प्रभावित हो सकते हैं, क्योंकि लॉक-अप समझौता इसकी समाप्ति तिथि से पहले चलता है। जब लॉक-अप समाप्त हो जाता है, तो कंपनी के अंदरूनी सूत्रों को अपना स्टॉक बेचने की अनुमति होती है। यदि कई अंदरूनी और उद्यम पूंजीपति बाहर निकलने की तलाश कर रहे हैं, तो इसके परिणामस्वरूप शेयर की आपूर्ति में भारी वृद्धि के कारण शेयर की कीमत में भारी गिरावट आ सकती है। 

बेशक, एक निवेशक अंतर्निहित कंपनी की गुणवत्ता की उनकी धारणा के आधार पर इसे दो तरीकों से देख सकता है। पोस्ट-लॉक-अप ड्रॉप, अगर यह वास्तव में होता है, तो अस्थायी रूप से उदास कीमत पर शेयर खरीदने का अवसर हो सकता है। दूसरी ओर, यह पहला संकेत हो सकता है कि एक दीर्घकालिक गिरावट की शुरुआत का संकेत देते हुए आईपीओ अतिप्राप्त था।

लॉक-अप समझौते का वास्तविक विश्व उदाहरण

अध्ययनों से पता चला है कि लॉक-अप समझौते की समाप्ति आम तौर पर असामान्य रिटर्न की अवधि के बाद होती है। दुर्भाग्य से निवेशकों के लिए, ये असामान्य रिटर्न नकारात्मक दिशा में अधिक बार होते हैं।

दिलचस्प रूप से पर्याप्त है, इनमें से कुछ अध्ययनों में पाया गया कि कंपित लॉक-अप समझौते वास्तव में एकल एक्सपायरी डेट वाले लोगों की तुलना में स्टॉक को नकारात्मक रूप से अधिक प्रभावित कर सकते हैं। यह आश्चर्यजनक है, क्योंकि चौंका देने वाले लॉक-अप समझौते अक्सर पोस्ट-लॉक-अप डिप के समाधान के रूप में देखे जाते हैं।