मूल्य क्षमता
मूल्य क्षमता क्या है?
मूल्य दक्षता एक निवेश सिद्धांत है जो दावा करता है कि संपत्ति की कीमतें सभी बाजार सहभागियों द्वारा सभी उपलब्ध जानकारी के कब्जे को दर्शाती हैं । सिद्धांत कहता है कि बाजार कुशल हैं क्योंकि सभी प्रासंगिक जानकारी जो कि मूल्य को प्रभावित करती है सार्वजनिक क्षेत्र में है। इसका मतलब है कि निवेशकों के लिए लगातार आधार पर अतिरिक्त रिटर्न या ” अल्फा ” अर्जित करना लगभग असंभव होना चाहिए ।
चाबी छीन लेना
- मूल्य दक्षता यह विश्वास है कि परिसंपत्ति की कीमतें सभी बाजार सहभागियों द्वारा सभी उपलब्ध जानकारी के कब्जे को दर्शाती हैं।
- सिद्धांत का मानना है कि बाजार कुशल हैं क्योंकि सभी प्रासंगिक जानकारी जो कि मूल्यांकन को प्रभावित करती है सार्वजनिक क्षेत्र में है।
- मूल्य दक्षता कुशल बाजार की परिकल्पना (EMH) के तीन संस्करणों के पालन के लिए विश्वास का एक साझा लेख है।
- आलोचकों का कहना है कि मूल्य दक्षता त्रुटिपूर्ण है क्योंकि हर कोई एक जैसा नहीं सोचता।
मूल्य क्षमता को समझना
कुशल बाजार परिकल्पना (EMH) का दावा है कि बाजार तर्क से सभी जानकारी है कि परिसंपत्तियों के मूल्यांकन में तुरंत उपलब्ध है और यह कीमतों है हज़म। मूल्य दक्षता ईएमएच के सभी तीन संस्करणों के अनुयायियों के लिए विश्वास का एक साझा लेख है। इस सिद्धांत का प्रत्येक संस्करण मानता है कि कीमतें और बाजार-कुशल हैं।
ईएमएच के “कमजोर” रूप के समर्थकों का दावा है कि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली प्रतिभूतियों की मौजूदा कीमतें उनके बारे में सभी उपलब्ध जानकारी को दर्शाती हैं, इसलिए उनके पिछले मूल्य भविष्य के मूल्य रुझानों की भविष्यवाणी के लिए कोई मार्गदर्शन नहीं करते हैं।
ईएमएच के “अर्ध-मजबूत” संस्करण का तर्क है कि कीमतें कुशल होने के बावजूद, वे नई जानकारी पर तुरंत प्रतिक्रिया करते हैं। अंत में, ईएमएच के “मजबूत” संस्करण का पालन करने वाले बताते हैं कि संपत्ति की कीमतें न केवल सार्वजनिक ज्ञान, बल्कि निजी अंदरूनी जानकारी भी दर्शाती हैं ।
मूल्य दक्षता का उदाहरण
काल्पनिक कंपनी सीडीई वर्तमान में $ 20 प्रति शेयर पर ट्रेड करती है। एक दिन, जैसा कि अपेक्षित था, यह अपनी नवीनतम आय रिपोर्ट जारी करता है, जो सभी के लिए ऑनलाइन सुलभ है। प्रदर्शन अच्छा है, मार्गदर्शन उन्नत है, आम सहमति का अनुमान लगाता है, और सीडीई यह भी जोड़ता है कि यह एक बड़ा अधिग्रहण करने के करीब है जो कई तालमेल प्रदान करता है और इससे दोगुना लाभ होना चाहिए ।
एक शानदार नए विकास अवसर का पीछा करने के लिए सीडीई ने अपनी कुछ अतिरिक्त पूंजी का उपयोग करने की योजना बनाई है, जिससे शेयर की कीमत में तेजी आएगी, जैसा कि एक शानदार व्यापारिक दृष्टिकोण होगा। सभी को यह जानकारी प्राप्त हुई, और सभी को इस बात से सहमत होने की उम्मीद है कि कंपनी अब अधिक मूल्य की है, जिसके परिणामस्वरूप मूल्य दक्षता है।
यदि यह बड़ा अपडेट किसी तरह केवल कुछ चुनिंदा लोगों के लिए उपलब्ध था। कम दक्षता होगी। उन अनजान लोगों को कोई कारण नहीं दिखाई देगा कि शेयरों को 20 डॉलर से अधिक का व्यापार करना चाहिए, क्योंकि उनके ज्ञान में, कुछ भी नहीं बदला है। सीडीई के मूल्यांकन को आगे बढ़ाने वाले लोगों के पास अन्य विचारों की संभावना होगी। अचानक, सीडीई की कीमत सार्वजनिक डोमेन में उपलब्ध सभी सूचनाओं को प्रतिबिंबित नहीं करती है।
मूल्य क्षमता की सीमाएं
ईएमएच आधुनिक वित्तीय सिद्धांत की आधारशिला है, लेकिन फिर भी यह काफी जांच को आकर्षित करता है। आलोचक कहते हैं कि मूल्य दक्षता बहुत सारी धारणाएँ बनाती है जो हमेशा वास्तविकता में नहीं चलती हैं।
सभी को एक ही विचार नहीं होगा कि किसी संपत्ति की कीमत कितनी होनी चाहिए, भले ही वे सभी एक ही जानकारी के लिए निजी हों। धारणा अलग हो सकती है। उदाहरण के लिए, कुछ निवेशक सीडीई के अधिग्रहण की रणनीति के बारे में वास्तव में तेज हो सकते हैं, जबकि अन्य तर्क पर सवाल उठा सकते हैं और नुकसान देख सकते हैं। इसी तरह, कुछ निवेशक ऐसी कंपनियों को महत्व दे सकते हैं, जो अपने पैसे को काम करने के लिए जमा करते हैं, जो यह विश्वास करते हैं कि यह लाभांश भुगतान के लिए बेहतर है ।
संभावित मूल्य निर्धारण के लिए अलग सोच सुराग विसंगतियों, धारणा को कम EMH द्वारा मंजूर किया है कि यह या तो खरीद के लिए निवेशकों के लिए असंभव है सही मूल्यांकन नहीं स्टॉक या बेचने के शेयरों पर बढ़ी हुई कीमतों के लिए।
एक और उदाहरण जो इस विचार पर सवाल उठाता है कि शेयर की कीमतों में उनके उचित मूल्यों से बहुत अधिक अंतर नहीं है, प्रमुख शेयर बाजार क्रैश हैं । ये क्रैश अक्सर किसी कंपनी की बुनियादी बातों में विशिष्ट बदलाव के बजाय सामान्य भावना पर आधारित होते हैं ।