मूल्य-से-बुक (पी / बी अनुपात)

मूल्य-टू-बुक (पी / बी अनुपात) क्या है?

किसी फर्म के बाजार पूंजीकरण की तुलना उसके मूल्य के हिसाब से करने के लिए कंपनियां मूल्य-से-पुस्तक अनुपात (P / B अनुपात) का उपयोग करती हैं। इसकी गणना कंपनी के शेयर मूल्य प्रति शेयर के हिसाब से उसके बुक वैल्यू प्रति शेयर (बीवीपीएस) से की जाती है। किसी संपत्ति की बुक वैल्यू बैलेंस शीट पर उसके ले जाने के मूल्य के बराबर है, और कंपनियां इसकी संचित मूल्यह्रास के खिलाफ संपत्ति को शुद्ध करने की गणना करती हैं  ।

बुक वैल्यू कुल संपत्तियों की अमूर्त संपत्ति  (.eg पेटेंट, सद्भावना) और देनदारियों के रूप में गणना की गई कंपनी की मूर्त शुद्ध संपत्ति मूल्य भी है  । किसी निवेश के शुरुआती परिव्यय के लिए, बुक वैल्यू खर्चों का शुद्ध या सकल हो सकता है, जैसे ट्रेडिंग लागत, बिक्री कर और सेवा शुल्क। कुछ लोग इस अनुपात को उसके कम सामान्य नाम, मूल्य-इक्विटी अनुपात से जान सकते हैं।

चाबी छीन लेना

• P / B अनुपात किसी कंपनी के बाजार मूल्य को उसके बुक वैल्यू के सापेक्ष मापता है।
• इक्विटी का बाजार मूल्य आमतौर पर किसी कंपनी के पुस्तक मूल्य से अधिक होता है,
• P / B अनुपात का उपयोग मूल्य निवेशकों द्वारा संभावित निवेशों की पहचान करने के लिए किया जाता है।
• 1 के तहत पी / बी अनुपात आमतौर पर ठोस निवेश माना जाता है।

फॉर्मूला और पी / बी अनुपात की गणना

इस समीकरण में, प्रति शेयर बुक वैल्यू की गणना इस प्रकार की गई है: (कुल संपत्ति – कुल देनदारियां) / बकाया शेयरों की संख्या)। बाजार में प्रति शेयर मूल्य भाव देखकर बाजार मूल्य प्रति शेयर प्राप्त किया जाता है।

एक कम पी / बी अनुपात का मतलब हो सकता है कि स्टॉक का  मूल्यांकन नहीं किया गया है । हालांकि, इसका मतलब यह भी हो सकता है कि कंपनी के साथ कुछ गलत है। अधिकांश अनुपातों की तरह, यह उद्योग द्वारा भिन्न होता है। पी / बी अनुपात यह भी इंगित करता है कि यदि कंपनी तुरंत दिवालिया हो जाती है तो आप क्या भुगतान करेंगे।

मूल्य-टू-बुक अनुपात (पी / बी अनुपात) आपको क्या बता सकता है

पी / बी अनुपात उस नकदी प्रवाह को दर्शाता है । इक्विटी का पुस्तक मूल्य ऐतिहासिक लागत सिद्धांत पर आधारित एक लेखा उपाय है और इक्विटी के पिछले जारी होने को दर्शाता है, किसी भी लाभ या हानि द्वारा संवर्धित और लाभांश और शेयर बायबैक द्वारा कम किया जाता है ।

मूल्य-से-पुस्तक अनुपात कंपनी के बाजार मूल्य की तुलना उसके पुस्तक मूल्य से करता है। किसी कंपनी का बाजार मूल्य उसके शेयर की कीमत बकाया शेयरों की संख्या से कई गुना अधिक है। पुस्तक मूल्य एक कंपनी की शुद्ध संपत्ति है।

दूसरे शब्दों में, यदि कोई कंपनी अपनी सभी संपत्तियों को नष्ट कर देती है और अपने सभी ऋणों का भुगतान करती है, तो शेष मूल्य कंपनी की पुस्तक का मूल्य होगा। पी / बी अनुपात उचित मूल्य पर विकास चाहने वाले निवेशकों के लिए एक मूल्यवान रियलिटी चेक प्रदान करता है  और अक्सर इसे इक्विटी (आरओई), एक विश्वसनीय विकास संकेतक पर वापसी के साथ संयोजन के रूप में देखा जाता है  । पी / बी अनुपात और आरओई के बीच बड़ी विसंगतियां अक्सर  कंपनियों पर लाल झंडा भेजती हैं  ।  ओवरवैल्यूड  ग्रोथ स्टॉक अक्सर कम आरओई और उच्च पी / बी अनुपात का संयोजन दिखाते हैं। यदि किसी कंपनी का ROE बढ़ रहा है, तो उसका P / B अनुपात भी बढ़ना चाहिए।

पी / बी अनुपात और सार्वजनिक कंपनियां

यह निर्धारित करना मुश्किल है कि “स्टॉक” का मूल्यांकन किया जाता है  या इसलिए एक अच्छा निवेश है, यह निर्धारित करते समय “अच्छा” मूल्य-से-पुस्तक (पी / बी) अनुपात के विशिष्ट संख्यात्मक मूल्य को इंगित करना मुश्किल है  । अनुपात विश्लेषण उद्योग द्वारा भिन्न हो सकते हैं। एक उद्योग के लिए एक अच्छा पी / बी अनुपात दूसरे के लिए खराब अनुपात हो सकता है।

यह कुछ सामान्य मापदंडों या पी / बी मूल्य के लिए एक सीमा की पहचान करने में मददगार है, और फिर विभिन्न अन्य कारकों और मूल्यांकन  उपायों पर विचार करें  जो पी / बी मूल्य की अधिक सटीक व्याख्या करते हैं और वृद्धि के लिए कंपनी की क्षमता का अनुमान लगाते हैं।

पी / बी अनुपात  दशकों से मूल्य निवेशकों द्वारा इष्ट है  और बाजार विश्लेषकों द्वारा व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है  । परंपरागत रूप से, 1.0 के तहत किसी भी मूल्य को मूल्य निवेशकों के लिए एक अच्छा पी / बी माना जाता है, जो संभावित रूप से अनिर्धारित स्टॉक का संकेत देता है। हालांकि, मूल्य निवेशक अक्सर 3.0 के तहत पी / बी मूल्य वाले शेयरों को अपने बेंचमार्क के रूप में मान सकते हैं।

इक्विटी मार्केट वैल्यू बनाम बुक वैल्यू

कुछ लागतों के उपचार पर लेखांकन सम्मेलनों के कारण, इक्विटी का बाजार मूल्य आम तौर पर किसी कंपनी के पुस्तक मूल्य से अधिक होता है, जिसके परिणामस्वरूप पी / बी अनुपात ऊपर होता है। 1. वित्तीय संकट की कुछ परिस्थितियों में, दिवालियापन या कमाई में अपेक्षित गिरावट बिजली, एक कंपनी का पी / बी अनुपात 1 के मूल्य से नीचे गोता लगा सकता है।

क्योंकि लेखांकन सिद्धांत ब्रांड मूल्य जैसे अमूर्त संपत्ति को नहीं पहचानते हैं, जब तक कि कंपनी उन्हें अधिग्रहण के माध्यम से प्राप्त नहीं करती है, कंपनियां तुरंत अमूर्त संपत्ति बनाने से जुड़ी सभी लागतों का खर्च उठाती हैं।

उदाहरण के लिए, कंपनियों को  कंपनी के बुक वैल्यू को कम करने के लिए अनुसंधान और अधिकांश विकास लागतों को खर्च करना होगा  । हालाँकि, ये आरएंडडी परिव्यय एक कंपनी के लिए अद्वितीय उत्पादन प्रक्रियाएं बना सकते हैं या नए पेटेंट में परिणाम ला सकते हैं जो रॉयल्टी राजस्व को आगे ला सकते हैं। लेखा सिद्धांत पूंजीकरण की लागत में रूढ़िवादी दृष्टिकोण का पक्ष लेते हैं, बाजार के प्रतिभागी ऐसे आरएंडडी प्रयासों के कारण शेयर की कीमत बढ़ा सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप बाजार और इक्विटी के पुस्तक मूल्यों के बीच व्यापक अंतर होता है।

पी / बी अनुपात का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

मान लें कि किसी कंपनी की बैलेंस शीट पर संपत्ति में $ 100 मिलियन और देनदारियों में $ 75 मिलियन है। उस कंपनी के बुक वैल्यू की गणना $ 25 मिलियन ($ 100M – $ 75M) के रूप में की जाएगी। यदि 10 मिलियन  शेयर बकाया हैं, तो प्रत्येक शेयर $ 2.50 बुक वैल्यू का प्रतिनिधित्व करेगा। यदि शेयर की कीमत $ 5 है, तो P / B अनुपात 2x (5 / 2.50) होगा। इससे पता चलता है कि बाजार मूल्य इसकी बुक वैल्यू से दोगुना है।

पी / बी अनुपात और मूल्य-से-मूर्त-बुक अनुपात के बीच अंतर

P / B अनुपात से निकटता मूर्त पुस्तक मूल्य अनुपात (PTBV) की कीमत है। बाद वाला एक ऐसा मूल्यांकन अनुपात है जो कंपनी की बैलेंस शीट में बताई गई उसकी हार्ड, या मूर्त, बुक वैल्यू की तुलना में सुरक्षा की कीमत को व्यक्त करता है । मूर्त पुस्तक मूल्य संख्या किसी भी अमूर्त संपत्ति के मूल्य से कम कंपनी के कुल पुस्तक मूल्य के बराबर है।

अमूर्त संपत्ति पेटेंट, बौद्धिक संपदा और सद्भावना जैसे आइटम हो सकते हैं। यह मूल्यांकन का एक अधिक उपयोगी उपाय हो सकता है जब बाजार अलग-अलग तरीकों से पेटेंट की तरह किसी चीज का मूल्यांकन कर रहा हो या पहली बार में ऐसी अमूर्त संपत्ति पर मूल्य लगाना मुश्किल हो।

पी / बी अनुपात का उपयोग करने की सीमाएं

निवेशक पी / बी अनुपात को उपयोगी पाते हैं क्योंकि इक्विटी का बुक वैल्यू अपेक्षाकृत स्थिर और सहज मीट्रिक प्रदान करता है जिसे वे आसानी से बाजार मूल्य से तुलना कर सकते हैं। पी / बी अनुपात का उपयोग सकारात्मक पुस्तक मूल्यों और नकारात्मक कमाई वाली फर्मों के लिए भी किया जा सकता है क्योंकि नकारात्मक कमाई मूल्य-से-आय अनुपात को बेकार कर देती है, और नकारात्मक कमाई वाली कंपनियों की तुलना में नकारात्मक पुस्तक मूल्यों वाली कम कंपनियां हैं।

हालांकि, जब फर्मों द्वारा लागू लेखा मानक भिन्न होते हैं, तो पी / बी अनुपात तुलनात्मक नहीं हो सकते हैं, खासकर विभिन्न देशों की कंपनियों के लिए। इसके अतिरिक्त, पी / बी अनुपात सेवा और सूचना प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए उनकी बैलेंस शीट पर कम मूर्त संपत्ति के साथ कम उपयोगी हो सकते हैं । अंत में, नकारात्मक कमाई की एक लंबी श्रृंखला के कारण पुस्तक का मूल्य नकारात्मक हो सकता है, जिससे पी / बी अनुपात सापेक्ष मूल्यांकन के लिए बेकार हो जाता है ।

पी / बी अनुपात स्टेम का उपयोग करने में अन्य संभावित समस्याएं इस तथ्य से हैं कि किसी भी संख्या का परिदृश्य, जैसे हाल ही में अधिग्रहण, हाल ही में राइट-ऑफ या शेयर  बायबैक समीकरण में पुस्तक मूल्य के आंकड़े को विकृत कर सकते हैं। अनिर्धारित स्टॉक की तलाश में, निवेशकों को पी / बी अनुपात के पूरक के लिए कई मूल्यांकन उपायों पर विचार करना चाहिए।

लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न

मूल्य-से-पुस्तक अनुपात क्या है?

मूल्य-से-पुस्तक अनुपात सबसे व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले वित्तीय अनुपातों में से एक है। यह कंपनी के बाजार मूल्य की तुलना उसके बुक वैल्यू से करता है, जो अनिवार्य रूप से कंपनी के निवल मूल्य के प्रत्येक डॉलर के लिए बाजार द्वारा दिए गए मूल्य को दर्शाता है। उच्च-विकास कंपनियां अक्सर 1.0 से ऊपर मूल्य-दर-पुस्तक अनुपात दिखा सकती हैं, जबकि गंभीर संकट का सामना करने वाली कंपनियां कभी-कभी 1.0 से नीचे अनुपात दिखाती हैं।

मूल्य-से-पुस्तक अनुपात महत्वपूर्ण क्यों है?

मूल्य-से-पुस्तक अनुपात महत्वपूर्ण है क्योंकि यह निवेशकों को यह समझने में मदद कर सकता है कि किसी कंपनी का बाजार मूल्य उसकी बैलेंस शीट की तुलना में उचित लगता है या नहीं। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी एक उच्च मूल्य-से-पुस्तक अनुपात दिखाती है, तो निवेशक यह देखने के लिए जांच कर सकते हैं कि क्या मूल्यांकन को अन्य उपायों जैसे कि संपत्ति पर ऐतिहासिक रिटर्न या प्रति शेयर आय (ईपीएस) में वृद्धि के लिए उचित ठहराया गया है । मूल्य-से-पुस्तक अनुपात का उपयोग अक्सर संभावित निवेश के अवसरों की जांच के लिए किया जाता है।

एक अच्छी कीमत-टू-बुक अनुपात क्या है?

“अच्छा” मूल्य-से-पुस्तक अनुपात के रूप में क्या मायने रखता है, यह उद्योग में सवाल और बाजार में मूल्यांकन की समग्र स्थिति पर निर्भर करेगा। उदाहरण के लिए, 2010 से 2020 के बीच नैस्डैक स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध प्रौद्योगिकी कंपनियों के औसत मूल्य-से-पुस्तक अनुपात में निरंतर वृद्धि हुई, उस अवधि के दौरान लगभग तीन गुना। एक निवेशक इन प्रौद्योगिकी कंपनियों में से एक के मूल्य-टू-बुक अनुपात का आकलन करता है, इसलिए एक उच्च औसत मूल्य-टू-बुक अनुपात को स्वीकार करने का विकल्प चुन सकता है, एक निवेशक की तुलना में एक पारंपरिक उद्योग में कंपनी की ओर देखना जिसमें कम कीमत- टू-बुक अनुपात मानदंड हैं।