पी / ई और खूंटी अनुपात कैसे खोजें

कंपनी के प्रदर्शन के बारे में पढ़ने या शोध करने के बाद, आप अक्सर कमाई की गणनाओं पर विचार करेंगे- लेकिन क्या ये संख्याएँ आपके लिए कोई मायने रखती हैं? और क्या आप P / E अनुपात और PEG अनुपात के बीच अंतर बता सकते हैं?

किसी कंपनी की शेयर की कीमत (प्रति शेयर) जो उसकी हाल की 12 महीने की प्रति शेयर आय से विभाजित है, उसे मूल्य-से-कमाई अनुपात (पी / ई अनुपात) कहा जाता है । यदि इस P / E अनुपात को आगे बढ़ने वाली अपेक्षित आय वृद्धि से विभाजित किया जाता है, तो परिणाम को मूल्य / आय को विकास अनुपात (PEG अनुपात) कहा जाता है । स्टॉक के उचित अनुपातों का निर्धारण कैसे करें और स्टॉक का प्रभावी ढंग से उपयोग करने के लिए स्टॉक के ऐतिहासिक अनुपातों जैसे मीट्रिक पर चर्चा करने के लिए उनका उपयोग करने के बारे में बहुत सारी जानकारी, उद्योग अनुपात की तुलना करने या “1 से नीचे पीईजी” जैसे बयान देने के लिए उपयोग करना अच्छा है।

यह जानकारी गलत नहीं है, लेकिन अगर आपको अपने लिए इन अनुपातों को समझने और खोजने की आवश्यकता है, तो आपको कुछ अतिरिक्त मदद की आवश्यकता होगी। सौभाग्य से, एक साधारण हाथ से पकड़े गए वित्तीय कैलकुलेटर की सहायता से, तर्कसंगत पी / ई और पीईजी अनुपात खोजने के लिए एक सरल गणितीय दृष्टिकोण है ।

कमाई यील्ड

पी / ई अनुपात के महत्व को समझने का सबसे अच्छा तरीका इसे उल्टा करना है। यदि आप आय को मूल्य (ई / पी) से विभाजित करते हैं तो आपको पी / ई अनुपात का उलटा मिलता है, जिसे कमाई उपज कहा जाता है । कमाई की उपज एक निवेशक को बताती है कि मौजूदा शेयर मूल्य के आधार पर, पिछले 12 महीनों में स्टॉक के शेयरधारकों ने कितना रिटर्न (प्रति शेयर के आधार पर) अर्जित किया है। उस कमाई को याद रखें, भले ही उन्हें लाभांश के रूप में भुगतान किया जाए या कंपनी द्वारा आगे के विकास के अवसरों में पुनर्निवेश के लिए बनाए रखा जाए, अभी भी शेयरधारकों के हैं। शेयरधारकों को उम्मीद है कि ये कमाई आगे बढ़ेगी, लेकिन पूरी तरह से अनुमान लगाने का कोई तरीका नहीं है कि विकास क्या होगा।

कमाई यील्ड बनाम।बांड आय

निवेशकों के पास हर समय अपने निपटान में निवेश विकल्पों की एक विशाल सरणी होती है। इस चर्चा के प्रयोजनों के लिए, मान लें कि विकल्प स्टॉक या बॉन्ड तक सीमित है। सीधे बॉन्ड, चाहे सरकार या कॉर्पोरेट, कुछ निश्चित अवधि के लिए वापसी की गारंटी दर का भुगतान करते हैं, साथ ही साथ उस निश्चित अवधि के अंत में मूल निवेश की वापसी की गारंटी भी देते हैं। एक शेयर पर कमाई की उपज न तो निश्चित समय की गारंटी है और न ही। हालांकि, आमदनी बढ़ सकती है, जबकि बॉन्ड यील्ड तय रहती है । आप दोनों की तुलना कैसे करते हैं? विचार करने के लिए प्रमुख कारक क्या हैं?

ग्रोथ रेट, प्रिडिक्टिबिलिटी और फिक्स्ड-इनकम रेट्स

जिन महत्वपूर्ण कारकों पर आपको विचार करने की आवश्यकता है, वे हैं: विकास दर, आय की भविष्यवाणी और वर्तमान निश्चित आय दर। मान लेते हैं कि आपके पास निवेश करने के लिए $ 10,000 हैं और अमेरिकी सरकार ट्रेजरी के पांच साल की परिपक्वता अवधि के लिए 4% उपज दे रही है। यदि आप इन बॉन्ड में निवेश करते हैं, तो आप पांच वर्षों में 2,000 डॉलर के संचयी रिटर्न के लिए प्रति वर्ष $ 400 ($ 10,000 का 4%) का ब्याज कमा सकते हैं । पांच साल के अंत में, जब बांड परिपक्व हो जाता है, तो आपको अपना $ 10,000 का निवेश वापस मिल जाता है। पांच साल की अवधि में संचयी प्रतिफल 20% ($ 2,000 / $ 10,000) है।

उदाहरण: किसी स्टॉक का P / E की गणना करना

अब, मान लेते हैं कि आप XYZ Corp. में $ 40 प्रति शेयर के लिए शेयर खरीदते हैं, और यह कि XYZ की पिछले 12 महीनों की कमाई $ 2 प्रति शेयर थी। XYZ स्टॉक का P / E अनुपात 20 ($ 40 / $ 2) है। XYZ की आय उपज 5% ($ 2 / $ 40) है। अगले पांच वर्षों में, XYZ की कमाई प्रति वर्ष 10% बढ़ने की उम्मीद है। चलिए आगे मानते हैं कि यह आय वृद्धि 100% अनुमानित है। दूसरे शब्दों में, कमाई प्रति वर्ष 10% बढ़ने की गारंटी है – और नहीं, कम नहीं। XYZ स्टॉक को पी / ई अनुपात क्या होना चाहिए, जिससे यह पांच साल के ट्रेजरी बांड के बराबर निवेश का 4% हो सके?

वर्तमान मूल्य / भविष्य के मूल्य कैलकुलेटर का उपयोग करके, हम XYZ के लिए एक गणितीय मूल्य निर्धारित कर सकते हैं। ऐसा करने के लिए, हम अगले पांच वर्षों में बांड की 20% संचयी उपज लेते हैं और भविष्य के मूल्य (FV) के रूप में दर्ज करते हैं । वर्तमान मान (PV) के रूप में “0” दर्ज करें। अवधि (n) की संख्या के रूप में “5” दर्ज करें। वार्षिक ब्याज दर (i) के रूप में 10 दर्ज करें । अब, एक शुरुआती अवधि सेटिंग (बीजीएन) का उपयोग करके, भुगतान (पीएमटी) की गणना करें। उत्तर -2.98 के रूप में दिखाई देगा। यह पता लगाने के लिए नकारात्मक को छोड़ें कि तुलनीय आय उपज 2.98% होनी चाहिए। यदि हम 1 को 2.98% (.0298) से विभाजित करते हैं, तो हम पाते हैं कि पी / ई 33.56 होना चाहिए। क्योंकि वर्तमान प्रति शेयर आय $ 2 है, स्टॉक की कीमत $ 67.12 ($ 2 x 33.56) होनी चाहिए। कमाई उपज 2.98% ($ 2 / $ 67.12) है।

अगर हम उस कीमत पर अपने $ 10,000 का निवेश XYZ स्टॉक में करते हैं, तो हमें 149 शेयर मिलते हैं। एक वर्ष में, प्रति शेयर आय 10% तक बढ़नी चाहिए, $ 2 प्रति शेयर से $ 2.20 प्रति शेयर। हमारी वापसी लगभग $ 328 (प्रति शेयर 149 डॉलर x 2.20 प्रति शेयर) होगी। दो साल में, हमारे निवेश पर कमाई वापसी एक और 10% बढ़कर लगभग $ 360 प्रति शेयर हो जाएगी। वर्ष तीन $ 396 होगा, इसके बाद वर्ष चार में $ 436 और अंत में पांच साल में 480 डॉलर होगा। यदि आप इन्हें एक साथ जोड़ते हैं, तो आपको 2,000 डॉलर का संचयी आय प्रतिफल मिलता है – जैसा कि आपने ट्रेजरी बांड से प्राप्त किया था। स्टॉक मालिक को यह $ 2,000 लाभांश या स्टॉक के मूल्य में वृद्धि या दोनों के रूप में प्राप्त होगा। (ध्यान दें : सादगी के लिए, हम स्टॉक के विपरीत ट्रेजरी बांड के लिए पांच साल की अवधि से पहले नकदी प्रवाह प्राप्त करने के लिए धन के समय के मूल्य की अनदेखी कर रहे हैं ।)

यदि प्रति वर्ष 20% होने का अनुमान है तो P / E क्या है? इसका उत्तर 44.64 होगा और स्टॉक की कीमत $ 89.28 होनी चाहिए। कमाई की पैदावार 2.24% होगी। आपके $ 10,000 (112 शेयर) निवेश पर कमाई $ 269, $ 323, $ 387, $ 464 और $ 557 कुल $ 2,000 के लिए होगी। यह सहज लगता है कि आय में वृद्धि के साथ एक स्टॉक जो दूसरे से अधिक होने का अनुमान है, एक उच्च पी / ई पर व्यापार करेगा। अब आप देखें कि गणितीय दृष्टिकोण से ऐसा क्यों है।

वास्तविक दुनिया

ऊपर दिए गए उदाहरण में, XYZ का P / E 33.56 से बढ़कर 44.64 हो गया, जब कमाई की उम्मीदें 10 से 20% तक बढ़ गईं। खूंटी का क्या हुआ? 10% पर, खूंटी 3.36 (33.56 / 10) होगी। 20% पर, पीईजी 2.23 (44.64 / 20) होगा। तब सभी चीजें बराबर होती हैं, उच्च विकास कंपनियों की पीईजी सामान्य रूप से धीमी गति से बढ़ती कंपनियों की पीईजी से कम होगी, भले ही पी / ई अधिक हो सकती है।

वास्तविक जीवन में, कमाई पूरी तरह से अनुमानित नहीं है, इसलिए आपको अपनी आवश्यक कमाई उपज को बांड की गारंटीकृत उपज से समायोजित करना चाहिए ताकि पूर्वानुमान की कमी की भरपाई हो सके। उस समायोजन की मात्रा विशुद्ध रूप से व्यक्तिपरक है और आर्थिक स्थिति में बदलाव के रूप में लगातार उतार-चढ़ाव होता है। किसी विशेष स्टॉक का विश्लेषण करने में, आपको यह विचार करने की आवश्यकता है कि कंपनी की कमाई वृद्धि पूर्व में कितनी अनुमानित है और आगे बढ़ने के लिए संभावित रुकावटें।

ऊपर के उदाहरण में, XYZ स्टॉक की कीमत $ 40 प्रति शेयर है। $ 40 का व्यापार करने का कारण संभवतः उस अपेक्षित आय वृद्धि की भविष्यवाणी के बारे में अनिश्चितताओं के आसपास घूमता है। परिणामस्वरूप, हजारों निवेशकों के संचयी व्यक्तिपरक परिप्रेक्ष्य के आधार पर, बाजार ने उच्च वापसी की आवश्यकता में निर्माण किया है। यदि XYZ वास्तव में अगले पांच वर्षों में 10% आय वृद्धि का अनुभव करता है, तो प्रति शेयर $ 40 पर शेयर खरीदने वाले निवेशक को अच्छी तरह से पुरस्कृत किया जाएगा, क्योंकि $ 10,000 (250 शेयरों) पर कमाई स्ट्रीम $ 500, $ 550, $ 605, $ 665 और $ 732 होगी। $ 2,000 के बजाय कुल $ 3,052 के लिए। इस अतिरिक्त रिटर्न की संभावना निवेशक को उस जोखिम की भरपाई करती है जो 10% की अपेक्षित आय वृद्धि दर को अमल में नहीं ला सकती है।

उपसंहार

व्यक्तिपरक जोखिम-मूल्यांकन चर के बावजूद, पी / ई अनुपात और पीईजी अनुपात में गणितीय तर्क है। सबसे पहले, अनुपात आय उपज सिद्धांत पर आधारित होते हैं, जो कि रिटर्न की वर्तमान निश्चित दरों से शादी की जाती है। जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, P / E अनुपात गिरते जाएंगे क्योंकि वे प्रतिलोम होते हैं और आय की उपज (E / P) प्रतिस्पर्धी बनने के लिए उठानी पड़ती है। जैसे-जैसे दरें गिरती हैं, पी / ई अनुपात औसतन बढ़ता है और आय में गिरावट आती है।

तल – रेखा

फिक्स्ड-इनकम इफ़ेक्ट के ऊपर और ऊपर, P / E अनुपात अधिक पूर्वानुमान योग्य आय वृद्धि वाले शेयरों के लिए अधिक होगा और कम पूर्वानुमानित आय वृद्धि वाले शेयरों के लिए कम होगा। यदि दो शेयरों में तुलनीय स्तर की भविष्यवाणी होती है, तो P / E उन शेयरों के लिए अधिक होगी जो उच्चतर अपेक्षित आय में वृद्धि के साथ और कम अपेक्षित आय वृद्धि वाले शेयरों के लिए कम हैं। धीमी गति से बढ़ने वाली कंपनियों के लिए पीईजी अनुपात आमतौर पर तेजी से बढ़ने वाली कंपनियों की तुलना में अधिक होगा। एक बुनियादी वित्तीय कैलकुलेटर का उपयोग करके, आप यह निर्धारित कर सकते हैं कि किसी भी दिए गए परिस्थितियों में ये अनुपात किसी भी बिंदु पर क्या होना चाहिए।