डालने योग्य स्वैप

पुटैप स्वैप क्या है?

एक डालने योग्य स्वैप एक रद्द करने योग्य ब्याज दर है – एक एम्बेडेड पुट विकल्प को चुनने के लिए – जहां एक प्रतिपक्ष एक अस्थायी दर के आधार पर भुगतान करता है, जबकि दूसरा पक्ष एक निश्चित दर के आधार पर भुगतान करता है। फिक्स्ड-रेट रिसीवर (फ्लोटिंग-रेट पेयर) के पास अधिकार है, लेकिन बाध्यता नहीं है, इसकी समाप्ति तिथि से पहले कई पूर्व निर्धारित तारीखों पर स्वैप को समाप्त करने के लिए।

एक डालने योग्य स्वैप का पूरक एक कॉल करने योग्य स्वैप है, जहां निश्चित दर भुगतानकर्ता को स्वैप को जल्दी समाप्त करने का अधिकार है। यद्यपि कई यांत्रिकी समान दिखाई देते हैं, एक डालने योग्य स्वैप स्वैप विकल्प या स्वैप्टियन के समान नहीं है  ।

चाबी छीन लेना

• एक डालने योग्य स्वैप एक ब्याज दर स्वैप पर एक भिन्नता है जिसमें एक एम्बेडेड पुट विकल्प होता है जो धारक को स्वैप के जीवन पर कुछ बिंदुओं पर अनुबंध को रद्द करने का अधिकार देता है।
• एम्बेडेड पुट विकल्प भविष्य में प्रतिकूल ब्याज दर चाल से प्रभाव को प्रभावी ढंग से सीमित करता है।
• डालने योग्य स्वैप दर और बाजार स्वैप दर के बीच अंतर एम्बेडेड विकल्प की निहित लागत है।

पुटटेबल स्वैप को समझना

पुटैबल स्वैप उस पार्टी को देते हैं जो स्वैप लंबी है, और निश्चित दर प्राप्त करने के लिए, निश्चित ब्याज दरों को प्राप्त करने के बारे में अपने मन को बदलने का मौका। यह अधिकार सीमा को रद्द करने का अधिकार है और भविष्य में प्रतिकूल दर आंदोलनों से बचाता है। लेकिन ट्रेडऑफ एक कम स्वैप दर है, जो उन्हें पारंपरिक सादे वेनिला ब्याज दर स्वैप के साथ प्राप्त होगा।

एक डालने योग्य स्वैप एक निवेशक के लिए आकर्षक हो सकता है जो सोचता है कि ब्याज दरों में वृद्धि होने वाली है और इसलिए रद्द करने के विकल्प के बदले में ब्याज की कम निश्चित दर प्राप्त करने के लिए खुश हैं। क्या ब्याज दरें बढ़नी चाहिए, फिक्स्ड-रेट रिसीवर स्वैप को जारीकर्ता को वापस रख सकता है और फिर इसे अब उच्च प्रचलित बाजार दर पर सादे वेनिला स्वैप के साथ बदल सकता है ।

एक डालने योग्य स्वैप एक खरीदार से भी अपील कर सकता है यदि वे अस्थायी दर के जीवन के बारे में अनिश्चित हैं जो वे एक परिसंपत्ति से प्राप्त करेंगे। परिसंपत्ति से प्राप्त इस फ्लोटिंग दर का उपयोग करने योग्य स्वैप पर अस्थायी दर का भुगतान करने के लिए किया जाता है। यदि खरीदार की अंतर्निहित अस्थायी राजस्व स्ट्रीम को रद्द किया जा सकता है, भुगतान किया जा सकता है, जल्दी-जल्दी, या किसी अन्य दर में परिवर्तित किया जा सकता है, तो एक डालने योग्य स्वैप फायदेमंद हो सकता है क्योंकि स्वैप को रद्द करने की क्षमता स्वैप खरीदार को एक नई स्वैप को पुन: असाइन करने की अनुमति देती है (यदि आवश्यक हो) अंतर्निहित राजस्व स्ट्रीम।

पुटैबल स्वैप ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) व्यापार करते हैं और इसलिए दोनों पक्षों के बीच सहमत होने के आधार पर अनुकूलन योग्य हैं।

पुटबल स्वैप की कीमत

डालने योग्य स्वैप की अतिरिक्त विशेषताएं उन्हें सादे वेनिला ब्याज दर स्वैप की तुलना में अधिक महंगा बनाती हैं। फिक्स्ड-रेट रिसीवर प्रीमियम का भुगतान करता है, या तो अपफ्रंट भुगतान या कम स्वैप दर के रूप में। समाप्ति शुल्क भी हो सकता है।

सामान्य तौर पर, एक डालने योग्य स्वैप की “लागत”, डालने योग्य स्वैप दर और बाजार स्वैप दर के बीच का अंतर है। यह अंतर ब्याज दर की अस्थिरता (अधिक अस्थिरता, उच्च लागत), रद्द करने के अधिकारों की संख्या (अधिक अधिकार, उच्च लागत) पर निर्भर करता है, रद्द करने का पहला अधिकार का समय (अधिक समय, उच्चतर) लागत), और उपज वक्र का आकार ।

पुटटेबल स्वैप का उदाहरण

मान लें कि एक पार्टी एक स्वैप खरीदना चाहती है जो उन्हें निश्चित ब्याज दरों का भुगतान करती है। बदले में, वे एक अस्थायी दर का भुगतान करेंगे। वे एक वैनिला ब्याज दर स्वैप की कीमत लगाते हैं और पाते हैं कि एक खरीदार 3% निश्चित ब्याज प्राप्त कर सकता है, साथ ही फेड फंड्स दर प्लस 1% का भुगतान कर सकता है । फेड फंड्स दर वर्तमान में 2% है।

खरीदार अनिश्चित है यदि उनकी अस्थायी दर अंतर्निहित परिसंपत्ति है, जो वे फ्लोटिंग दर का भुगतान करने के लिए उपयोग कर रहे हैं, तो जारी रहेगा; इसलिए, अपने जोखिम को खत्म करने में मदद करने के लिए, वे वेनिला ब्याज दर स्वैप के बजाय एक डालने योग्य स्वैप खरीदने का विकल्प चुनते हैं।

एक डालने योग्य स्वैप पर बातचीत की जाती है, लेकिन खरीदार को केवल 2.8% फिक्स्ड रेट ब्याज मिलेगा और उसे अभी भी फेड फंड्स रेट 1% का भुगतान करना होगा, जो वर्तमान में 3% है। 0.2% खरीदार स्वैप को रद्द करने में सक्षम होने के लिए प्रीमियम के बराबर खो देता है।

क्या खरीदार को अंतर्निहित संपत्ति से प्राप्त अस्थायी दर को खोना चाहिए, वे डालने योग्य स्वैप अनुबंध को रद्द कर सकते हैं। यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो खरीदार स्वैप को रद्द भी कर सकता है और फिर उच्च निश्चित ब्याज भुगतान प्राप्त करने के लिए एक और स्वैप शुरू कर सकता है।