रैंडम वॉक थ्योरी
रैंडम वॉक थ्योरी क्या है?
रैंडम वॉक थ्योरी बताती है कि स्टॉक की कीमतों में बदलाव समान वितरण है और एक दूसरे से स्वतंत्र हैं। इसलिए, यह पिछले आंदोलन या स्टॉक मूल्य की प्रवृत्ति को मानता है या बाजार को अपने भविष्य के आंदोलन की भविष्यवाणी करने के लिए इस्तेमाल नहीं किया जा सकता है। संक्षेप में, यादृच्छिक वॉक थ्योरी की घोषणा है कि स्टॉक एक यादृच्छिक और अप्रत्याशित पथ लेते हैं जो लंबे समय में स्टॉक की कीमतों की भविष्यवाणी करने के सभी तरीकों को निरर्थक बनाता है।
रैंडम वॉक थ्योरी को समझना
रैंडम वॉक थ्योरी का मानना है कि अतिरिक्त जोखिम उठाए बिना बाजार से आगे बढ़ना असंभव है। यह तकनीकी विश्लेषण को भरोसेमंद मानता है क्योंकि चार्टिस्ट एक स्थापित प्रवृत्ति विकसित होने के बाद ही सुरक्षा खरीदते हैं या बेचते हैं। इसी तरह, सिद्धांत मौलिक विश्लेषण को एकत्र की गई जानकारी की अक्सर खराब गुणवत्ता और इसकी गलत व्याख्या की क्षमता के कारण अप्राप्य पाता है । सिद्धांत के आलोचकों का कहना है कि स्टॉक समय के साथ मूल्य रुझानों को बनाए रखते हैं – दूसरे शब्दों में, कि इक्विटी निवेश के लिए प्रवेश और निकास बिंदुओं का सावधानीपूर्वक चयन करके बाजार को बेहतर बनाना संभव है।
चाबी छीन लेना
- रैंडम वॉक थ्योरी बताती है कि स्टॉक की कीमतों में बदलाव समान वितरण है और एक दूसरे से स्वतंत्र हैं।
- रैंडम वॉक थ्योरी इस बात की पुष्टि करती है कि पिछले मूवमेंट या स्टॉक प्राइस या मार्केट का चलन अपने भविष्य के मूवमेंट का अनुमान लगाने के लिए इस्तेमाल नहीं किया जा सकता।
- रैंडम वॉक थ्योरी का मानना है कि अतिरिक्त जोखिम उठाए बिना बाजार से आगे बढ़ना असंभव है।
- रैंडम वॉक थ्योरी तकनीकी विश्लेषण को भरोसेमंद मानती है क्योंकि इसका परिणाम चार्टिस्ट को एक चाल के बाद सुरक्षा खरीदने या बेचने में ही होता है।
- रैंडम वॉक थ्योरी एकत्रित जानकारी की अक्सर खराब गुणवत्ता और इसकी गलत व्याख्या की क्षमता के कारण मौलिक विश्लेषण को अकल्पनीय मानती है।
- रैंडम वॉक सिद्धांत का दावा है कि निवेश सलाहकार किसी निवेशक के पोर्टफोलियो में बहुत कम या कोई मूल्य नहीं जोड़ते हैं।
कुशल बाजार यादृच्छिक हैं
रैंडम वॉक थ्योरी ने 1973 में कई आइब्रो को उभारा जब लेखक बर्टन मल्कील ने अपनी पुस्तक “ए रैंडम डाउन डाउन स्ट्रीट।” इस पुस्तक ने शिकागो विश्वविद्यालय के प्रोफेसर विलियम शार्प द्वारा पूर्व में प्रकाशित एक कुशल सिद्धांत परिकल्पना (EMH) को लोकप्रिय बनाया । कुशल बाजार की परिकल्पना में कहा गया है कि स्टॉक की कीमतें पूरी तरह से सभी उपलब्ध जानकारी और अपेक्षाओं को दर्शाती हैं, इसलिए वर्तमान कीमतें कंपनी के आंतरिक मूल्य का सबसे अच्छा अनुमान हैं । यह किसी को भी गलत तरीके से स्टॉक का लगातार दोहन करने से रोकता है क्योंकि मूल्य की गतिविधियां ज्यादातर यादृच्छिक होती हैं और अप्रत्याशित घटनाओं से प्रेरित होती हैं।
शार्प और मल्कील ने निष्कर्ष निकाला कि, रिटर्न की अल्पकालिक यादृच्छिकता के कारण, निवेशक निष्क्रिय रूप से प्रबंधित, अच्छी तरह से विविध फंडमें निवेश करने से बेहतर होंगे।मल्कील की पुस्तक के एक विवादास्पद पहलू ने कहा कि “एक अखबार के वित्तीय पन्नों पर डार्ट्स फेंकने वाला एक नेत्रहीन बंदर एक पोर्टफोलियो का चयन कर सकता हैजो विशेषज्ञों द्वारा सावधानी से चयनित होने के साथ-साथ एक भी करेगा।”
लड़ाई में रैंडम वॉक थ्योरी
रैंडम वॉक थ्योरी का सबसे प्रसिद्ध व्यावहारिक उदाहरण 1988 में हुआ जबवॉल स्ट्रीट जर्नलने वार्षिक वॉल स्ट्रीट जर्नल डार्टबोर्ड प्रतियोगिता बनाकर मलकील के सिद्धांत का परीक्षण करने की मांग की, पेशेवर निवेशकों को स्टॉक-पिकिंग वर्चस्व केलिए डार्ट्स के खिलाफ खड़ा किया।वॉल स्ट्रीट जर्नल स्टाफ के सदस्यों ने डार्ट-फेंकने वाले बंदरों की भूमिका निभाई।
140 से अधिक प्रतियोगिताओं के बाद, वॉल स्ट्रीट जर्नल ने नतीजे पेश किए, जिसमें दिखाया गया कि विशेषज्ञों ने 87 प्रतियोगिताओं में जीत हासिल की और डार्ट फेंकने वालों ने 55 जीते। हालांकि, विशेषज्ञ केवल 76 प्रतियोगिताओं में डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) को हराने में सक्षम थे । मल्कील ने टिप्पणी की कि विशेषज्ञों के चुटकी लेने से किसी शेयर की कीमत में पब्लिसिटी जंप से फायदा होता है, जब शेयर विशेषज्ञ सिफारिश करते हैं तो ऐसा होता है। निष्क्रिय प्रबंधन समर्थकों का कहना है कि, क्योंकि विशेषज्ञ केवल आधे समय ही बाजार को हरा सकते हैं, निवेशकों को निष्क्रिय निधि में निवेश करना बेहतर होगा जो प्रबंधन की कम फीस वसूलता है।