रोल यील्ड डिफाइंड
रोल यील्ड क्या है?
रोल यील्ड एक वायदा बाजार में एक अल्पकालिक अनुबंध को रोल करने के बाद वायदा बाजार में उत्पन्न रिटर्न की राशि है जो वायदा मूल्य के अभिसरण से लाभ को उच्च स्थान या नकद मूल्य की ओर ले जाता है। जब एक वायदा बाजार पिछड़ेपन में होता है तो रोल यील्ड सकारात्मक होती है, जो तब होती है जब वायदा अनुबंध उच्च मूल्य पर ट्रेड करता है क्योंकि यह समाप्ति की ओर जाता है, जबकि अनुबंध समाप्ति से दूर होता है।
रोल यील्ड को समझना
रोल यील्ड एक लाभ है जो विभिन्न समाप्ति तिथियों के साथ वायदा अनुबंधों के बीच कीमत के अंतर के कारण वायदा बाजार में निवेश करते समय उत्पन्न हो सकता है । जब निवेशक वायदा खरीदते हैं, तो उनके पास भविष्य में निर्दिष्ट तारीख पर वायदा निवेश के आधार पर परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार और दायित्व दोनों होते हैं, जब तक कि वे डिलीवरी की तारीख से पहले अपनी स्थिति (लंबे वायदा की स्थिति की भरपाई करने के लिए) को नहीं बेचते ।
चाबी छीन लेना
- रोल यील्ड एक वायदा अनुबंध से एक वायदा स्थिति को एक लंबे समय तक अनुबंधित करने से वापसी है।
- पॉजिटिव रोल यील्ड तब मौजूद होता है जब वायदा बाजार पिछड़ेपन में होता है, जो तब होता है जब शॉर्ट-टर्म कॉन्ट्रैक्ट प्रीमियम से लेकर लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट पर ट्रेड करता है।
- जब बाजार कंटेगो में होता है, तो अल्पकालिक अनुबंधों की तुलना में लंबी अवधि के अनुबंध अधिक महंगे होते हैं और रोल की उपज नकारात्मक होगी।
अधिकांश वायदा निवेशक भौतिक परिसंपत्ति का वितरण नहीं करना चाहते हैं जो कि वायदा निवेश का प्रतिनिधित्व करता है, इसलिए वे समाप्ति से पहले स्थिति को बंद कर देते हैं या भविष्य में समाप्ति तिथियों के साथ अपने वायदा निवेश को समाप्त करने वाले अन्य वायदा अनुबंधों में निकटवर्ती अवधि को रोल करते हैं। स्थिति को रोल करने से निवेशक को भौतिक डिलीवरी लेने के बिना संपत्ति में अपने निवेश को बनाए रखने की अनुमति मिलती है।
बैकवर्डेशन बनाम कंटैंगो
जब बाजार पिछड़ेपन में होता है, तो किसी परिसंपत्ति की भावी कीमत अपेक्षित नकदी या हाजिर मूल्य से नीचे होती है । इस मामले में, एक निवेशक लाभ जब स्थिति को बाद की समाप्ति तिथि के साथ अनुबंध में रोल किया जाता है क्योंकि निवेशक प्रभावी रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति के लिए हाजिर बाजार की अपेक्षा कम पैसा दे रहा है जो कि वायदा निवेश का प्रतिनिधित्व करता है।
उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि एक निवेशक 100 कच्चे तेल के ठेके रखता है और बाद की तारीख में समाप्ति के लिए फिर से 100 खरीदना चाहता है। यदि अनुबंध की भविष्य की कीमत स्पॉट प्राइस से कम है, तो निवेशक वास्तव में कम कीमत के लिए संपत्ति की समान मात्रा में रोल कर रहा है।
नकारात्मक रोल पैदावार तब होता है जब एक बाजार कंटैंगो में होता है, जो पिछड़ेपन के विपरीत है। जब कोई बाजार कंटेगो में होता है, तो परिसंपत्ति की भविष्य की कीमत भविष्य के संभावित हाजिर मूल्य से ऊपर होती है, और इसलिए निवेशक अनुबंध करते समय पैसे खो देंगे।
100 तेल अनुबंधों के साथ एक निवेशक के उदाहरण पर लौटते हुए, यदि निवेशक बाद में समाप्ति तिथि के साथ 100 तेल अनुबंधों में रोल करना चाहता है, क्योंकि अनुबंध समाप्ति के करीब है, तो निवेशक हाजिर बाजार की तुलना में तेल अनुबंधों के लिए अधिक पैसा देगा। इसलिए, उन्हें उतने ही अनुबंधों को बनाए रखने के लिए अधिक पैसा देना होगा। निगेटिव रोल यील्ड से कभी-कभी हेज फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स से काफी नुकसान होता है ।