फिक्स्ड-कूपन कॉर्पोरेट बांड के लिए सरल गणित शर्तें

बांड, सामान्य रूप से, केवल ऋण साधन हैं जो व्यवसायों, या सरकार, को अपनी पूंजी की जरूरतों को पूरा करने के लिए निवेशकों को खोजने के लिए वित्त की अनुमति देते हैं जो पूर्ण अवधि के लिए ऋण की मूल राशि को वापस करने से पहले एक अवधि के लिए ब्याज के बदले में उन्हें ऋण देने के लिए सहमत होते हैं। । विशिष्ट दरें और अवधि हैं जो बांड जारीकर्ता और निवेशक सहमत हैं।

हालाँकि यह संख्याएँ पहली बार भ्रामक प्रतीत हो सकती हैं, महत्वपूर्ण आंकड़ों को तोड़ते हुए और कुछ सरल गणनाओं से कॉरपोरेट बॉन्ड के पीछे के गणित को समझने में थोड़ी आसानी हो सकती है। खासकर जब यह पता लगाने की बात आती है कि कौन से कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश करने लायक हैं और जो निवेश (आरओआई) पर पर्याप्त उच्च रिटर्न नहीं देते हैं ।

चाबी छीन लेना

• बॉन्ड गणित अचूक लग सकता है, लेकिन बॉन्ड के मूल्य, जोखिम और उपज की गणना करना आवश्यक है।
• बॉन्ड के मेट्रिक्स की गणना करने से पहले, शब्दावली के कई टुकड़ों को समझने और उनकी अवहेलना करने की आवश्यकता है।
• यहां हम कूपन, अवधि और उपज-से-परिपक्वता सहित बुनियादी बांड गणित की शर्तों पर जाएंगे।

कुछ महत्वपूर्ण शब्द परिभाषित करना

वर्तमान उपज:  इस के लिए संदर्भित करता वर्तमान उपज एक कॉर्पोरेट बांड विशेष रूप से बाजार में उसकी कीमत और के आधार पर प्रदान कूपन के रूप में बराबर या फेस वैल्यू पर यह आधारित करने के लिए विरोध दर (नीचे देखें)। यह उपज बांड की वार्षिक ब्याज लेने और उस राशि को उसके वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित करके निर्धारित की जाती है। इसे स्पष्ट करने के लिए, इस सरल उदाहरण पर विचार करें: एक $ 1000 का बॉन्ड जो 900 डॉलर में बिकता है और 7% कूपन (जो कि 70 डॉलर प्रति वर्ष) का भुगतान करता है, की वर्तमान उपज 7.77% होगी। यह $ 900 (वार्षिक मूल्य) से विभाजित $ 70 (वार्षिक ब्याज) है।

कॉल करने के लिए उपज:  कॉल करने के लिए उपज अगर यह परिपक्वता की तिथि के बजाय पहले संभव कॉल की तारीख में भुनाया है बांड की उपज को दर्शाता है। इस गणना में उपयोग की जाने वाली तारीख आम तौर पर संभवतम कॉल तिथि है, अंतिम तिथि नहीं जहां यह पूर्ण मूल्य तक पहुंचती है। किसी बॉन्ड में निवेश करने के बारे में अंतिम निर्णय लेने से पहले कॉरपोरेट बॉन्ड की उपज को कॉल करने और परिपक्वता के लिए निर्धारित करने के लिए विवेकपूर्ण निवेशकों के लिए यह असामान्य नहीं है। कम पैदावार पर कॉल करने के लिए उपज के साथ संभावित पैदावार की एक श्रृंखला स्पष्ट हो जाती है। जबकि, परिपक्वता के लिए उपज का उपयोग बांड की संभावित उच्च अंत उपज को निर्धारित करने के लिए किया जाता है। स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के अनुसार, कॉल करने के लिए उपज मान लेगी कि कॉरपोरेट बॉन्ड को कॉल की तारीख तक आयोजित किया जाता है और पुनर्निवेशित नकदी को उसी दर पर किया जाता है जब कॉल करने के लिए मूल उपज होती है।

यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) :  यह बॉन्ड की कीमत को उसके वर्तमान नकदी प्रवाहमूल्य केबराबर करने के लिए ब्याज दर को संदर्भित करता है। जब वाक्यांश पैदावार परिपक्वता के लिए उपयोग किया जाता है, तो इसका मतलब है कि यह माना जाता है कि कॉर्पोरेट बॉन्ड परिपक्व होने तक आयोजित किया जाएगा। इसके अतिरिक्त, यह शब्द यह भी मानता है कि सभी अंतरिम नकदी प्रवाह को परिपक्वता पर उपज के बराबर दर पर पुनर्निवेशित किया जाता है। यदि कॉरपोरेट बॉन्ड को परिपक्वता के लिए आयोजित नहीं किया जाता है, या नकदी प्रवाह उपज से परिपक्वता दर तक अलग-अलग दरों पर पुनर्निर्मित हो जाता है, तो निवेशक की उपज उपज से परिपक्वता तक अलग होगी। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि परिपक्वता के लिए पैदावार के लिए गणना में किसी भी पूंजीगत नुकसान, लाभ या आय निवेशकों के लिए विचार शामिल है जब परिपक्वता के लिए सभी तरह से एक बंधन धारण करना होता है।

यील्ड टू वर्स्ट (YTW) :  यह सबसे कम संभावित उपज को संदर्भित करता है जो एक कॉर्पोरेट बांड उत्पन्न कर सकता है। इस उपाय को आम तौर पर परिपक्वतासे पहले कहा जाता है।

अवधि:  यह ब्याज दरों में बदलाव के लिए एक बॉन्ड की संवेदनशीलता को मापता है। अवधि विशेष रूप से भारित औसत शब्दको संदर्भित करता हैकि यह सुरक्षा के नकदी प्रवाह को परिपक्व होने में लेता है। यह औसत शब्द विशेष रूप से सुरक्षा के मूल्य के वर्तमान नकदी प्रवाह मूल्य के प्रतिशत से भारित होता है। इसका मतलब यह है कि एक बांड की अवधि जितनी अधिक या अधिक होती है, ब्याज दरों में बदलाव के लिए यह उतना ही कमजोर होता है। एसएंडपी के अनुसार, अवधि का उपयोग इस बात का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है कि ब्याज दर में 1% के उतार-चढ़ाव को देखते हुए वास्तव में बॉन्ड की कीमत में क्या बदलाव होता है। उदाहरण के लिए: यदि किसी कॉरपोरेट बॉन्ड की अवधि 3 है, तो यह हर 1% के लिए 3% की दर से बढ़ने की उम्मीद होगी कि ब्याज दर चलती है।

अन्य कारकों पर विचार किया जाना है 

परिपक्वता तिथि :  परिपक्वता की तारीख वह तिथि है जिसे आप अपने मूल निवेश को एक कॉर्पोरेट बॉन्ड पर वापस प्राप्त करते हैं। इसलिए, यह भी निर्धारित करता है कि आप उस पूंजी पर ब्याज भुगतान कब तक प्राप्त करेंगे। बेशक, कुछ अपवाद हैं कि यह कैसे काम करता है। उदाहरण के लिए, कुछ बांड या प्रतिभूतियों को कॉल करनेयोग्य माना जाता है। इसका मतलब है कि बांड जारी करने वाला वास्तविक परिपक्वता से पहले मूल समय पर मूलधन वापस कर सकता है। किसी भी संदेह के बिना, निवेशकों के लिए यह निर्धारित करना महत्वपूर्ण है कि क्या इस तरह की प्रतिभूतियों में निवेश से पहले एक कॉर्पोरेट बांड योग्य है या नहीं।

कूपन :  यह वार्षिक ब्याज की राशि को संदर्भित करता है जो एक बॉन्ड भुगतान करता है और अक्सर इसे बॉन्ड के अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। इसका मतलब है कि $ 1,000 का कॉरपोरेट बॉन्ड जिसमें निश्चित 6% कूपन है, बॉन्ड की अवधि के लिए $ 60 प्रति वर्ष का भुगतान करता है। अधिकांश ब्याज भुगतान अर्ध-रूप सेकिए जाते हैं। इसलिए इस उदाहरण में, निवेशकों को वर्ष में दो बार $ 30 का भुगतान प्राप्त होगा। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एक वर्तमान उपज भी है जो कूपन से विचलन कर सकती है, जिसेवर्तमान उपज के विपरीत नाममात्र उपजभी कहा जाताहै। यह इसलिए आता है क्योंकि बांड, एक बार जारी किए जाने के बाद, व्यापार और फिर से बेचा जा सकता है, जिससे उनके मूल्य में उतार-चढ़ाव हो सकता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि वर्तमान उपज में परिवर्तन कूपन पर अंकित मूल्य को प्रभावित नहीं करता है, और वार्षिक भुगतान जारी होने की तारीख से तय किए जाते हैं।

Par Value :  यह बांड का अंकित मूल्य है-जारीकर्ता के कॉर्पोरेट चार्टर में लिखी गई राशि। यह राशि निश्चित आय वाले बॉन्ड के लिए विशेष महत्व की है, जहां इसका उपयोग परिपक्वता पर बांड के मूल्य के साथ-साथ उस समय तक कूपन भुगतान की संख्या निर्धारित करने के लिए किया जाता है। एक बांड के लिए सामान्य सममूल्य मूल्य $ 100 या $ 1,000 है। किसी भी कॉरपोरेट बॉन्ड की वर्तमान बाजार कीमत किसी भी समय सममूल्य से ऊपर या नीचे हो सकती है, जैसे कि वर्तमान ब्याज दर,बॉन्ड जारीकर्ताकी क्रेडिट रेटिंग, निगम की गुणवत्ता और परिपक्वता केसमय के आधार पर कई अलग-अलग कारक।

वर्तमान मूल्य (या खरीद मूल्य):  यह केवल उस राशि को संदर्भित करता है जो एक निवेशक कॉर्पोरेट बॉन्ड (या किसी अन्य सुरक्षा) के लिए भुगतान करता है। निवेशकों के लिए, यह महत्वपूर्ण राशि है क्योंकि वर्तमान मूल्य अंततः उनके संभावित आरओआई को निर्धारित करता है। यदि खरीद मूल्य सममूल्य से बहुत अधिक है, तो सबसे अधिक संभावना रिटर्न की संभावना के रूप में मौजूद नहीं है।

कूपन आवृत्ति और ब्याज भुगतान की तिथि:  यह महत्वपूर्ण है कि सभी निवेशक कूपन आवृत्ति के साथ-साथ अपने पोर्टफोलियो में रखे गए कॉर्पोरेट बॉन्ड पर ब्याज भुगतान की सटीक तारीखों के बारे में जानते हों। यह जानकारीजारीकर्ताके प्रोस्पेक्टस में उदाहरण के लिए पाई जा सकती है।

तल – रेखा

ऊपर उल्लिखित जानकारी का उपयोग करके, निवेशक विभिन्न कॉर्पोरेट बॉन्ड के ब्याज भुगतान के द्वारा आने वाले नकदी प्रवाह को ठीक से निर्धारित कर सकते हैं। जैसा कि उल्लेख किया गया है, अधिकांश कॉर्पोरेट बांड अर्ध-भुगतान करते हैं; हालांकि, विकल्प सालाना या त्रैमासिक हैं: $ 1,000 अंकित मूल्य के साथ एक कॉर्पोरेट बॉन्ड (वार्षिक कूपन आवृत्ति) और एक निश्चित 6% कूपन ब्याज भुगतान की पूर्व निर्धारित तिथि पर वर्ष में एक बार $ 60 का भुगतान करता है।

$ 1,000 अंकित मूल्य और निश्चित 6% कूपन के साथ एक कॉर्पोरेट बॉन्ड (त्रैमासिक कूपन आवृत्ति) एक वर्ष में $ 15 चार बार भुगतान करता है, वह भी ब्याज भुगतान की पूर्व निर्धारित तारीखों पर। वास्तव में, एक पोर्टफोलियो में सभी कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए प्रासंगिक डेटा एकत्र करके, निवेशक अपने पोर्टफोलियो के लिए एक स्पष्ट भुगतान संरचना प्राप्त कर सकते हैं क्योंकि उन्हें प्रत्येक ब्याज कूपन की तारीख और राशि की सटीक जानकारी प्राप्त होगी। तदनुसार संक्षेप में, निवेशक उदाहरण के लिए निर्धारित मासिक ब्याज की सटीक राशि प्राप्त करने में सक्षम होगा। महत्वपूर्ण आंकड़ों का पता लगाने के लिए ये उत्कृष्ट तरीके हैं।