स्थैतिक प्रसार
स्थैतिक प्रसार क्या है?
स्टैटिक स्प्रेड, जिसे शून्य-अस्थिरता प्रसार या जेड-स्प्रेड के रूप में भी जाना जाता है, ट्रेजरी वक्र पर सभी स्पॉट दरों में जोड़े गए निरंतर उपज प्रसार है जो वर्तमान मूल्य (पीवी) को वर्तमान मूल्य के लिए संरेखित करता है ताकि यह वर्तमान मूल्य हो।
चाबी छीन लेना
- स्टैटिक स्प्रेड, जिसे शून्य-अस्थिरता प्रसार या जेड-स्प्रेड के रूप में भी जाना जाता है, ट्रेजरी वक्र पर सभी स्पॉट दरों में जोड़े गए निरंतर उपज प्रसार है जो वर्तमान मूल्य (पीवी) को वर्तमान मूल्य के लिए संरेखित करता है ताकि यह वर्तमान मूल्य हो।
- स्थैतिक प्रसार की गणना परीक्षण-और-त्रुटि द्वारा की जाती है।
- स्टैटिक स्प्रेड नाममात्र फैलने की तुलना में अधिक सटीक है कि बाद की गणना ट्रेजरी उपज वक्र पर एक बिंदु पर की जाती है, जबकि पूर्व की गणना वक्र पर कई स्पॉट दरों का उपयोग करके की जाती है।
स्टैटिक स्प्रेड को समझना
उपज फैल दोनों के बीच पैदावार में अंतर है उपज घटता । एक उपज वक्र पर उपज जिसमें टी-बिल, टी-नोट्स और टी-बॉन्ड शामिल हैं, को ट्रेजरी स्पॉट रेट कहा जाता है। प्रसार उपज की मात्रा है जो गैर-ट्रेजरी बांड से प्राप्त होगी, वही-परिपक्वता ट्रेजरी बांड के लिए उपज से ऊपर होगी। एक निवेशक के मामले को निगम की उपज वक्र के लिए ट्रेजरी उपज वक्र की तुलना करें। ब्याज दर 2 साल टी नोटों पर 2.49% है और तुलनीय 2 साल कॉर्पोरेट बांड पर उपज 3.49% है। फैली हुई उपज दोनों दरों के बीच का अंतर है, जो कि 1% या 100 आधार अंक है।
स्थिर, या स्थिर, 100 आधार अंकों के प्रसार का मतलब है कि बॉन्ड के नकदी प्रवाह (ब्याज भुगतान और मूल भुगतान) पर लागू होने वाले ट्रेजरी स्पॉट रेट में 100 आधार अंक जोड़ने से बांड की कीमत उसके नकदी के वर्तमान मूल्य के बराबर हो जाएगी बहता है। दूसरे शब्दों में, प्राप्त किए गए प्रत्येक बॉन्ड कैश फ्लो को उचित ट्रेजरी स्पॉट रेट के साथ-साथ स्थैतिक प्रसार पर भी छूट दी जाती है।
स्थैतिक प्रसार की गणना परीक्षण-और-त्रुटि द्वारा की जाती है। एक विश्लेषक या निवेशक को यह जानने के लिए विभिन्न संख्याओं की कोशिश करनी होगी कि गैर-ट्रेजरी सुरक्षा के नकद प्रवाह के वर्तमान मूल्य में किस संख्या को जोड़ा जाए, ट्रेजरी स्पॉट दर पर छूट दी गई है, प्रश्न में सुरक्षा की कीमत के बराबर होगी।
उदाहरण के लिए, स्पॉट वक्र लें और वक्र पर प्रत्येक दर में 50 आधार अंक जोड़ें। यदि दो साल का स्पॉट रेट 2.49% है, तो उस कैश फ्लो के वर्तमान मूल्य को खोजने के लिए आप जिस डिस्काउंट रेट का उपयोग करेंगे, वह 2.99% (2.49% + 0.5% की गणना) होगा। आपके द्वारा नकदी प्रवाह के लिए सभी वर्तमान मानों की गणना करने के बाद, उन्हें जोड़ें और देखें कि क्या वे बांड की कीमत के बराबर हैं। यदि वे करते हैं, तो आपने स्थैतिक प्रसार पाया है; यदि नहीं, तो आपको ड्राइंग बोर्ड पर वापस जाना होगा और नए प्रसार का उपयोग करना होगा जब तक कि उन नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बांड की कीमत के बराबर न हो।
स्थैतिक प्रसार नाममात्र प्रसार से भिन्न होता है कि बाद की गणना ट्रेजरी उपज वक्र पर एक बिंदु पर की जाती है, जबकि पूर्व की गणना वक्र पर कई स्पॉट दरों का उपयोग करके की जाती है। यह परिपक्वता की अवधि और उस परिपक्वता के लिए स्पॉट दर का उपयोग करके प्रत्येक नकदी प्रवाह को छूट देने का अनुवाद करता है। जैसे, स्थैतिक प्रसार नाममात्र प्रसार से अधिक सटीक है। केवल उस समय जहां स्थैतिक फैलता है और नाममात्र प्रसार समान होगा यदि उपज वक्र पूरी तरह से सपाट था।
स्थिर या जेड-प्रसार गणना अक्सर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) और एम्बेडेड विकल्पों के साथ अन्य बांडों में उपयोग की जाती है । एक विकल्प समायोजित स्प्रेड (OAS) गणना, जिसका उपयोग अक्सर एम्बेडेड विकल्पों के साथ बॉन्ड को महत्व देने के लिए किया जाता है, अनिवार्य रूप से कई ब्याज दर पथ और प्रत्येक ब्याज दर पथ से जुड़े पूर्व भुगतान दरों के आधार पर एक स्थिर प्रसार गणना है। स्थिर प्रसार व्यापक रूप से क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस) बाजार में क्रेडिट प्रसार के एक उपाय के रूप में उपयोग किया जाता है जो विशिष्ट कॉर्पोरेट या सरकारी बांडों के विवरणों के लिए अपेक्षाकृत असंवेदनशील है।