क्यों ऋण / EBITDA अनुपात जंक बांड के लिए महत्वपूर्ण है
एक कंपनी का ऋण / EBITDA अनुपात, उसके द्वारा किए गए ऋण का भुगतान करने की क्षमता को मापता है, जो जंक बांड के लिए महत्वपूर्ण है । यह निवेशकों के लिए यह अनुमान लगाने का एक उपयोगी उपकरण है कि किसी जारीकर्ता को अपने दायित्वों को पूरा करने की कितनी संभावना है। EBITDA ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले कमाई के लिए खड़ा है, इसलिए ऋण / EBITDA अनुपात अकेले कमाई से अलग तस्वीर प्रदान कर सकता है।
चाबी छीन लेना
- एक कंपनी का ऋण / EBITDA अनुपात, उसके द्वारा किए गए ऋण का भुगतान करने की क्षमता को मापता है, जो जंक बांड के लिए महत्वपूर्ण है।
- ईबीआईटीडीए ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले कमाई के लिए खड़ा है, इसलिए ऋण / ईबीआईटीडीए अनुपात अकेले कमाई की तुलना में एक अलग तस्वीर प्रदान कर सकता है।
- जब किसी जारीकर्ता का ऋण / EBITDA अनुपात अधिक होता है, तो एजेंसियां कंपनी की रेटिंग को डाउनग्रेड कर देती हैं क्योंकि यह ऋणों पर भुगतान करने में संभावित कठिनाई का संकेत देता है।
- यदि ऋण / EBITDA अनुपात दो से कम है, तो एजेंसियां आमतौर पर केवल कंपनी के बांड को निवेश ग्रेड के रूप में दर देंगी।
- एक अत्यधिक उच्च शुद्ध ऋण / EBITDA अनुपात का मतलब है कि एक फर्म अब उच्च उपज वाले जंक बॉन्ड दरों पर भी क्रेडिट बाजारों तक नहीं पहुंच सकती है।
ऋण / EBITDA अनुपात और क्रेडिट रेटिंग
डेट / ईबीआईटीडीए प्रमुख वित्तीय मीट्रिक है जो क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा जारीकर्ता के डिफ़ॉल्ट जोखिम को निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है। सबसे प्रभावशाली क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां स्टैंडर्ड एंड पुअर्स, मूडीज और फिच रेटिंग्स हैं । जब किसी जारीकर्ता का ऋण / EBITDA अनुपात अधिक होता है, तो एजेंसियां कंपनी की रेटिंग को डाउनग्रेड कर देती हैं क्योंकि यह ऋणों पर भुगतान करने में संभावित कठिनाई का संकेत देता है। दूसरी ओर, कम ऋण / ईबीआईटीडीए अनुपात विपरीत इंगित करता है। कम ऋण / ईबीआईटीडीए अनुपात वाली एक फर्म को आसानी से अपने ऋण पर अच्छा बनाने में सक्षम होना चाहिए, इसलिए इसे उच्च क्रेडिट रेटिंग प्राप्त होने की संभावना है ।
ऋण / EBITDA अनुपात यह बताने में मदद करता है कि किसी जारीकर्ता के ऋण भार और उसकी क्रेडिट रेटिंग के बीच लिंक कितना प्रत्यक्ष है।जंक बॉन्डजारीकर्ताओं से “बीबी” की क्रेडिट रेटिंग या एस एंड पी से कम या “बा” या मूडीज से कम आय वाले प्रतिभूतियों से तय होते हैं।2 इन बांडों को उनके उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम और कम क्रेडिट रेटिंग के कारण कबाड़ कहा जाता है। यह उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले निगम की कमाई के सापेक्ष ऋण के स्तर के साथ सीधा संबंध है।
निवेश ग्रेड बांड
कंपनी का ऋण / EBITDA अनुपात जितना अधिक होगा, वह उतना ही अधिक ऋणी होगा।यदि ऋण / EBITDA अनुपात दो से कम है, तोएजेंसियां आमतौर पर केवल कंपनी के बॉन्ड को निवेश ग्रेड के रूप में रेट करेंगी। अन्य कंपनियों को अपने उच्च अनुपात के लिए उच्च पैदावार के साथ निवेशकों को अतिरिक्त जोखिम लेने के लिए भुगतान करना होगा। ध्यान दें कि महत्वपूर्ण अनुपात उद्योगों के बीच काफी भिन्न होता है। उदाहरण के लिए, उपयोगिता कंपनी बॉन्ड को अपने उद्योग की स्थिरता के कारण उच्च ऋण / EBITDA अनुपात के साथ निवेश ग्रेड के रूप में रेट किया जा सकता है।
जंक बांड
उच्च उपज वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेशकों के लिए शुद्ध ऋण / EBITDA अनुपात और भी अधिक महत्वपूर्ण माना जाता है। शुद्ध ऋण, उत्तोलन को मापता है, जो कि जारीकर्ता की देनदारियों माइनस लिक्विड एसेट्स के रूप में गणना की जाती है । निवल ऋण / EBITDA अनुपात यह सब ऋण को चुकाने के एक जारीकर्ता ले जाएगा वर्षों की संख्या को इंगित करता है। यह व्याख्या मानती है कि कंपनी का EBITDA स्थिर है। जब किसी कंपनी के पास कर्ज की तुलना में अधिक नकदी होती है, तो यह अनुपात नकारात्मक भी हो सकता है।
आम धारणाओं के विपरीत, EBITDA नकद आय का प्रतिनिधित्व नहीं करता है।
शुद्ध ऋण / EBITDA अनुपात भी निवेश विश्लेषकों के साथ एक लोकप्रिय माप है जो यह निर्धारित करना चाहते हैं कि क्या कोई कंपनी अपने ऋण को सुरक्षित रूप से बढ़ा सकती है। निवेशक आमतौर पर चार या पाँच से अधिक अनुपात वाले किसी भी चीज़ से बचते हैं। ऐसे उच्च अनुपात से संकेत मिलता है कि जारीकर्ता अतिरिक्त ऋण बोझ को संभालने में सक्षम होने की संभावना नहीं है। एक अत्यधिक उच्च शुद्ध ऋण / EBITDA अनुपात का मतलब है कि एक फर्म अब उच्च उपज वाले जंक बांड दरों पर भी क्रेडिट बाजारों तक नहीं पहुंच सकती है।
ऋण / EBITDA अनुपात की सीमाएँ
ऊपर उल्लिखित ऋण / ईबीआईटीडीए दोनों रद्दी बॉन्ड बाजार में निवेशकों और विश्लेषकों के लिए महत्वपूर्ण हैं, लेकिन उनकी कुछ सीमाएं हैं। आम धारणाओं के विपरीत, EBITDA नकद आय का प्रतिनिधित्व नहीं करता है। यह लाभप्रदता के मूल्यांकन के लिए एक उत्कृष्ट उपकरण है, लेकिन यह कंपनी के नकदी प्रवाह के समान नहीं है । एक कारण यह है कि EBITDA संभावित लागत को छोड़ देता है जो महत्वपूर्ण हो सकता है। इन लागतों में कार्यशील पूंजी और टूटी या पुरानी मूर्त संपत्ति की जगह शामिल है। क्योंकि यह इन कारकों के लिए जिम्मेदार नहीं है, कंपनी के आय दृष्टिकोण को अधिक अनुकूल बनाने के लिए EBITDA का दुरुपयोग किया जा सकता है। इसलिए, निवेशकों को कंपनी की वित्तीय स्थिति की सटीक तस्वीर बनाने के लिए अन्य प्रदर्शन मैट्रिक्स के साथ ईबीआईटीडीए का उपयोग करना चाहिए।