क्या हेज फंड्स 10 साल में खत्म हो जाएंगे?

1990 और 2000 के दशक में हेज फंडों को वॉल स्ट्रीट के डेरिंग के रूप में पेश किया गया था, जो प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों में खरबों डॉलर का आकर्षण था । फिर, 2018 से 2019 तक, साक्ष्य बढ़ते हैं कि हेज फंड मैनेजर डूबते जहाज के कप्तान हो सकते हैं, एक जो पहले से ही एक हिमशैल मारा था और बहुत अधिक पानी नहीं ले सकता है।

2021 तक तेजी से आगे बढ़े, और हेज फंडों ने 2020 की हालिया अस्थिरता को उल्लेखनीय रूप से व्यक्त किया, खासकर COVID-19 महामारी को देखते हुए। इस प्रकार, हेज फंड एक बार फिर, वॉल स्ट्रीट पर अपनी पहचान बना रहे हैं। ये उतार-चढ़ाव हमें यह पूछने के लिए प्रेरित करते हैं: हेज फंड अभी भी 10 साल के आसपास होंगे?

चाबी छीन लेना

• एक बार उच्च-उड़ान वैकल्पिक निवेश, हेज फंड पिछले कई वर्षों में बाजार में बहुत पीछे रह गए।
• हाल ही में, हालांकि, COVID-19 महामारी के कारण अस्थिरता के दौरान हेज फंड्स लचीला साबित हुए हैं और महत्वपूर्ण निवेशक का ध्यान आकर्षित कर रहे हैं।
• कुल मिलाकर, आम सहमति यह है कि हेज फंड बढ़ते रहेंगे, लेकिन कम शुल्क, प्रौद्योगिकी का अधिक उपयोग और खुदरा निवेशकों तक पहुंच बढ़ाएंगे।

हेज फंड्स को समझना

यह दावा करना आसान नहीं है कि हेज फंड मर रहे हैं या संपन्न हो रहे हैं क्योंकि हेज फंडों की वास्तव में एक निर्धारित परिभाषा नहीं है। भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय आयोग (एसईसी) का कहना है कि शब्द “हेज फंड” पहले 1949 में ऊपर पॉप लेकिन है कि शब्द “सांविधिक परिभाषित नहीं है।”SEC “हेज फंड की चयनित परिभाषाएं” देता है, लेकिन कोई सार्वभौमिक रूप से स्वीकृत अर्थ नहीं है। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) का तर्क है हेज फंड शैली के साधन उन्हें चार विशेषताओं के साथ परिभाषित करने के लिए 2,500 साल और कोशिश करता आसपास किया गया है: पूर्ण (बजाय सापेक्ष) रिटर्न के साथ साथ हेजिंग आर्बिट्रेज, और लाभ उठाने का उपयोग करता है पर ध्यान देने के।

हेज फंडों की यह सामान्य रणनीति, परिभाषित है, स्पष्ट रूप से बाहर नहीं मर रही है। बहुत सारे सफल निवेश वाहन हेजिंग, मध्यस्थता और उत्तोलन का उपयोग करते हैं। बहुत सारे सफल फंड मैनेजरों को प्रदर्शन के आधार पर मुआवजा दिया जाता है, न कि संपत्ति के एक निश्चित प्रतिशत पर।

सादगी और स्पष्टता के लिए, आज की हेज फंडों को कुछ विशेषताओं द्वारा समूहीकृत किया जा सकता है: वे निजी तौर पर निवेश भागीदारी या अपतटीय कंपनियों के रूप में व्यवस्थित हैं; वे कम विनियमन के अधीन हैं; और वे उच्च-निवल मूल्य वाले व्यक्तियों (HNWIs) और संस्थागत निवेशकों के साथ अपने निवेशक आधार बनाते हैं ।

हेजेज के दूर जाने की संभावना नहीं है, और यह तेजी से संभावना है कि 1980- और 1990 के दशक के हेज फंड प्रबंधन अधिक अस्थिर समय से बचने के लिए अनुकूल होंगे।

हेज फंड्स ने हाल की अस्थिरता को कैसे बढ़ाया है

हेडगेवेक के अनुसार, हेज फंड को निवेशक आवंटन 2020 में लगातार तीसरी बार गिर गया। ईवाई ने अपने वार्षिक “ग्लोबल अल्टरनेटिव फ़ंड सर्वे” में बताया कि 2018 में, हेज फंड ने 40% आवंटन बनाए।2019 में यह आंकड़ा घटकर 33% हो गया और 2020 में 23% हो गया। ऐसी गिरावट क्यों आई?

कई वर्षों के लिए, EY के अनुसार, अन्य निवेशों ने हेज फंडों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन दिखाया है, जैसे कि निजी इक्विटी (उद्यम पूंजी), रियल एस्टेट और क्रेडिट। फिर भी, हालांकि हेज फंड रणनीतियों निवेशक पोर्टफोलियो के अनुपात के रूप में सिकुड़ गई हैं, उन्होंने 2020 में COVID-19 संकट के दौरान प्रभावशाली प्रदर्शन किया। हेज फंडों के लिए एक और भी अधिक गुलाबी तस्वीर चित्रित करना, प्रीकिन के “फ्यूचर ऑफ अल्टरनेटिव्स 2025” के अध्ययन की भविष्यवाणी है कि हेज अगले कुछ वर्षों मेंफंड सक्रिय रूप से प्रबंधित हेज फंड रणनीतियों में अस्थिर वातावरण में अच्छा प्रदर्शन करेगा।

कोरोनावायरस महामारी का प्रभाव

कोरोनोवायरस महामारी ने फंड मैनेजरों के काम के तरीकों को बदल दिया।पोर्टफोलियो निर्माण, निवेशक जुड़ाव, उचित परिश्रम, और प्रतिभा अधिग्रहण के कारण सभी व्यापार बंद हो गए थे और अधिक लोगों ने घर से काम किया था या बिल्कुल भी नहीं किया था।इसका परिणाम यह हुआ कि वैकल्पिक निवेश प्रबंधक ग्राहकों की सेवा के लिए प्रौद्योगिकी, स्वचालन, डिजिटलीकरण और आउटसोर्सिंग पर निर्भर थे।ईवाई के अनुसार, “इस अनिश्चित अवधि के दौरान संचालन में मजबूती ने निवेश और डेटा, प्रौद्योगिकी और दूरस्थ कार्य क्षमताओं का लाभ उठाने के माध्यम से भविष्य की संभावनाओं पर प्रकाश डाला है, जिसके परिणामस्वरूप कई प्रबंधकों ने भविष्य के काम के माहौल की फिर से कल्पना की है।

यह कारक वैकल्पिक निवेश और हेज फंड के लिए आशावादी दृष्टिकोण को प्रोत्साहित कर रहा है।विशेष रूप से, ईवाई रिपोर्ट करता है कि पर्यावरण, सामाजिक और शासन में निवेश पिछले वर्ष की तुलना में लगभग दोगुना हो गया है।यह निवेश के लिए एक बढ़ता हुआ क्षेत्र है, जो सामाजिक समस्याओं के कारण आंशिक रूप से दृश्यता प्राप्त कर रहा है जो महामारी के दौरान तेजी से प्रकाश में आए हैं – उदाहरण के लिए, असमानता और नस्लीय पूर्वाग्रह।हालांकि, ईवाई के सर्वेक्षण में यह भी पाया गया कि यद्यपि विविधता निगमों की प्राथमिकता प्रतीत होती है, 25% से कम हेज फंड मैनेजर जातीय और लैंगिक विविधता को अपनी शीर्ष तीन प्राथमिकताओं में से एक मानते हैं।

हेज फंड्स के लिए अगला दशक

अगले 10 साल हेज फंडों के लिए क्या दिखते हैं? हालिया प्रौद्योगिकी व्यवधान और COVID-19 महामारी ने हेज फंड उद्योग को अत्यधिक अनुकूलनीय और लचीला दिखाया है। टॉम केहो, ग्लोबल हेड ऑफ रिसर्च एंड कम्युनिकेशंस फॉर द अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एसोसिएशन (एआईएमए), अगले कुछ वर्षों में हेज फंड के बारे में दो रुझान देख रहा है।

पहला यह है कि हेज फंड अपने निवेश उत्पादों में स्थिरता, जलवायु परिवर्तन और सामाजिक चिंताओं को शामिल करने के लिए निवेशकों और नीति निर्माताओं की मांग का जवाब देंगे।दूसरी प्रवृत्ति यह है कि हेज फंड फर्म तेजी से प्रौद्योगिकी का उपयोग करेंगे, जैसे कि मशीन सीखने, बड़ा डेटा, और अल्ट्रा-हाई लगातार ट्रेडिंग (एचएफटी)।इन जैसी प्रौद्योगिकियां लागत कम कर सकती हैं क्योंकि प्रौद्योगिकी मानव कर्मचारियों की तुलना में अधिक कुशल और कम खर्चीली है।

एक और संभावना यह है कि हेज फंडों में निवेश करने की अनुमति देने के संबंध में प्रतिबंधों का ढीलापन हो सकता है। आज तक, अधिकांश फंडों को बड़े (अक्सर छह आंकड़े या अधिक) प्रारंभिक निवेश की आवश्यकता होती है और केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों और एचएनडब्ल्यूआई के लिए सक्षम होते हैं। हालांकि, प्रवेश के लिए कम बाधाएं पहले से ही सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले हेज फंड और रिटेल-ओरिएंटेड फंड्स के साथ क्षितिज पर हैं, जिनमें अभी तक बहुत कम न्यूनतम हैं।

मात्रात्मक दृष्टि से, प्रीकिन ने भविष्यवाणी की है कि वैश्विक वैकल्पिक संपत्ति निजी इक्विटी के बाद दूसरी सबसे बड़ी वैकल्पिक संपत्ति वर्ग रहेगी और 2025 तक $ 4.3 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगी। प्रीक्विन के एक वरिष्ठ शोध सहयोगी ने कहा, “हेज फंड ने महामारी के माध्यम से अपने जोखिम शमन दायित्व को साबित किया- इस वर्ष प्रेरित बाजार दुर्घटना, निवेशकों को याद दिलाता है कि हेजिंग मूल्यवान क्यों है। ”

सीएफए सोसाइटी ऑफ न्यूयॉर्क, जिसने अक्टूबर 2020 में एआईएमए के साथ एक घटना का समन्वय किया, जिसे “द फ्यूचर ऑफ हेज फंड्स” कहा जाता है, निम्नलिखित निष्कर्ष निकाला: “हेज फंड ने निवेशकों को रणनीतियों, रिटर्न, और अल्फा का उपयोग करने के लिए एक अनूठा और मूल्यवान तरीका पेश किया। आम तौर पर अधिक पारंपरिक संरचनाओं के माध्यम से पहुंच योग्य नहीं होते हैं, जैसे कि केवल लंबे समय तक, और अधिक पारंपरिक पोर्टफोलियो के लिए अत्यधिक अनुकूल होते हैं।हालांकि वर्तमान में प्रोत्साहन संरेखित हैं, फिर भी सामान्य और सीमित भागीदारों के बीच अधिक संरेखण के लिए जगह है, और हेज फंड उद्योग उस दिशा में आगे बढ़ रहा है।।