डिविडेंड स्टॉक्स पर कवर किए गए कॉल लिखना

एक पोर्टफोलियो में स्वामित्व वाले शेयरों पर कॉल विकल्प बेचना – ” कवर कॉल लेखन ” के रूप में जाना जाने वाला एक रणनीति – एक आम रणनीति है जिसे पोर्टफोलियो पर रिटर्न को बढ़ावा देने के लिए प्रभावी रूप से उपयोग किया जा सकता है।

ऐसे शेयरों पर कवर्ड कॉल लिखना जो ऊपर-औसत लाभांश का भुगतान करते हैं, इस रणनीति का एक सबसेट है। जब कोई स्टॉक पूर्व-लाभांश में जाता है, तो शेयरों का बाजार मूल्य आमतौर पर स्टॉकहोल्डर्स को भुगतान किए गए प्रति शेयर लाभांश की मात्रा के साथ कदम होगा। इसका मतलब यह है कि शेयरधारक को लाभांश का भुगतान करने पर अल्पकालिक लाभ के अवसर हो सकते हैं, जिनके कॉल विकल्प स्टॉक मूल्य में गिरावट के लिए कम मूल्यवान हो जाते हैं। रणनीति ध्वनि प्रतीत होती है, लेकिन बाजार कुशल होते हैं, और यह संभावना अक्सर पहले से ही समय के आगे विकल्प की कीमत में होती है।

हम इस अवधारणा को एक उदाहरण की मदद से नीचे बताएंगे।

चाबी छीन लेना

• कवर किए गए कॉल लेखन में पहले से आयोजित एक लंबी स्टॉक स्थिति पर उल्टा कॉल विकल्प बेचना शामिल है।
• कवर्ड कॉल रणनीति फ्लैट या डाउन मार्केट्स के दौरान रिटर्न को बढ़ावा दे सकती है, लेकिन बैल रन में तेजी की संभावना को सीमित करती है।
• लाभांश शेयरों पर कवर की गई कॉल लिखना एक लोकप्रिय रणनीति है क्योंकि शेयरधारक लाभांश प्राप्त करेगा और पूर्व-लाभांश तिथि पर शेयर की कीमत में गिरावट से लाभ हो सकता है।

लिखित कवर कॉल: उदाहरण

टेलीकॉम दिग्गज वेराइजन कम्युनिकेशंस, इंक ( वीजेड ) के स्टॉक पर लिखे गए एक कवर कॉल पर विचार करें, जो 24 अप्रैल 2015 को $ 50.03 पर बंद हुआ।

4.4% की अनुमानित लाभांश उपज के लिए, Verizon $ 0.55 का त्रैमासिक लाभांश का भुगतान करता है ।

नीचे दी गई तालिका जून, जुलाई और अगस्त में समाप्त होने वाली मामूली स्ट्राइक प्राइस ) और दो आउट-ऑफ-द-मनी कॉल ($ 52.50 और $ 55 स्ट्राइक) के लिए विकल्प प्रीमियम (कीमतें) दिखाती है । वर्ष।

ध्यान दें कि समान स्ट्राइक मूल्य के लिए, समय समाप्ति तिथि के लिए जाने पर विकल्प प्रीमियम में और वृद्धि होती है। समान समाप्ति के कॉल विकल्पों के लिए, स्ट्राइक प्राइस बढ़ने पर उनके मूल्यों में कमी आती है, क्योंकि एक कॉल धारक को मौजूदा बाजार मूल्य की तुलना में कभी भी अधिक कीमत पर शेयर खरीदने का अधिकार देता है।

लिखने के लिए उपयुक्त कवर कॉल का निर्धारण इस प्रकार समाप्ति और स्ट्राइक मूल्य के बीच का व्यापार है।

इस मामले में, हम $ 52.50 स्ट्राइक कॉल का उपयोग करने का निर्णय लेंगे, क्योंकि $ 50 कॉल पहले से ही थोड़ा सा पैसा है (जो इस संभावना को बढ़ाता है कि विकल्प का प्रयोग किया जाएगा और समाप्ति से पहले स्टॉक को बुलाया जा सकता है), जबकि प्रीमियम $ 55 कॉल हमारी रुचि के लिए बहुत कम हैं। चूंकि हम कॉल लिख रहे हैं, इसलिए बोली की कीमत पर विचार किया जाना चाहिए क्योंकि बाजार प्रतिभागी आपसे खरीदना चाहते हैं।

इन विकल्पों को बेचने से संभावित प्रतिफल को समझने के लिए, हम निम्नलिखित सूत्र का उपयोग करके वार्षिक निहित उपज की गणना कर सकते हैं:

वार्षिक प्रीमियम (%) = (विकल्प प्रीमियम x 52 सप्ताह x 100) / (समाप्ति के लिए स्टॉक मूल्य x सप्ताह शेष)

जून $ 52.50 कॉल लिखना इस प्रकार $ 0.21 (या लगभग 2.7% वार्षिक उपज) का प्रीमियम प्रदान करेगा, जबकि जुलाई कॉल में $ 0.34 (2.9% वार्षिक) का प्रीमियम मिलता है और अगस्त कॉल में $ 0.52 (3.2% वार्षिक) का प्रीमियम होता है।

प्रत्येक कॉल विकल्प अनुबंध अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है । मान लें कि आप $ 50.03 के वर्तमान मूल्य पर वेरिज़ोन के 100 शेयर खरीदते हैं, और इन शेयरों पर अगस्त $ 52.50 कॉल लिखते हैं। यदि कॉल समाप्त होने से पहले स्टॉक 52.50 डॉलर से अधिक हो जाता है और कहा जाता है तो आपकी वापसी क्या होगी? यदि आप इसे कहते हैं, तो आपको स्टॉक के लिए $ 52.50 की कीमत प्राप्त होगी, और 1 अगस्त को $ 0.55 का एक लाभांश भुगतान भी प्राप्त होगा। ध्यान दें कि $ 2.47 स्टॉक को बुलाए जाने पर प्राप्त मूल्य के बीच का अंतर है, और प्रारंभिक खरीद मूल्य $ 50.03।

इसलिए आपका कुल रिटर्न है:

($ 0.55 लाभांश प्राप्त + $ 0.52 कॉल प्रीमियम प्राप्त + $ 2.47 *) / $ 50.03 = 7.1% 17 सप्ताह में।

यह 21.6% की वार्षिक रिटर्न के बराबर है।

शेयर अगस्त 21 $ 52.50 की हड़ताल मूल्य से ऊपर व्यापार नहीं है, तो सेंट, कॉल करमुक्त समाप्त हो जाएगा और आप $ 52 (यानी $ 0.52 x 100 शेयर) कम किसी भी कमीशन का भुगतान करने की पूरी प्रीमियम बनी रहेगी।

अब, क्या हुआ अगर पूर्व की तारीख VZ शेयरधारकों के लिए 20 अगस्त है वें? आपके पास $ 0.55 प्रति शेयर स्वामित्व होगा, और स्टॉक उस राशि के आसपास गिर जाएगा, जिससे कॉल कम मूल्यवान हो जाएगी। हालांकि, कॉल ऑप्शंस पहले से ही कम हैं, पुट-कॉल समानता की तुलना में अग्रिम में अनुमानित लाभांश की वजह से सुझाएंगे – यदि सभी मौजूद हैं तो रणनीति से कोई अतिरिक्त लाभ न्यूनतम।

भला – बुरा

उच्च लाभांश पैदावार के साथ शेयरों पर कॉल लिखने के ज्ञान पर राय विभाजित होने लगती है। कुछ विकल्प दिग्गजों ने इस आधार पर लाभांश शेयरों पर कॉल लेखन का समर्थन किया कि यह हर समय एक पोर्टफोलियो से अधिकतम संभव उपज उत्पन्न करने के लिए समझ में आता है। दूसरों का तर्क है कि स्टॉक को ” दूर ” कहे जाने का जोखिम औसत दर्जे के प्रीमियम के लायक नहीं है जो कि स्टॉक पर उच्च लाभांश की उपज के साथ कॉल लिखने से उपलब्ध हो सकता है।

ध्यान दें कि अपेक्षाकृत उच्च लाभांश का भुगतान करने वाले ब्लू-चिप स्टॉक को आमतौर पर दूरसंचार, वित्तीय और उपयोगिताओं जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों में क्लस्टर किया जाता है । उच्च लाभांश आम तौर पर स्टॉक मूल्य में अस्थिरता को कम करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप प्रीमियम विकल्प कम होता है। इसके अलावा, चूंकि एक शेयर आम तौर पर लाभांश राशि से गिरावट आती है जब यह पूर्व-लाभांश जाता है, तो इसमें कॉल प्रीमियम कम करने और पुट प्रीमियम बढ़ाने का प्रभाव होता है। उच्च-लाभांश शेयरों पर कॉल लिखने से प्राप्त कम प्रीमियम इस तथ्य से ऑफसेट होता है कि उनमें से कम जोखिम को दूर कहा जाता है (क्योंकि वे कम अस्थिर हैं)।

सामान्य तौर पर, कवर की गई रणनीति उन शेयरों के लिए अच्छी तरह से काम करती है जो एक पोर्टफोलियो में मुख्य होल्डिंग्स हैं, खासकर ऐसे समय में जब बाजार बग़ल में व्यापार कर रहा है या रेंज-बाउंड है। मजबूत बुल बाजारों के दौरान यह विशेष रूप से उचित नहीं है क्योंकि शेयरों के ऊंचे जोखिम को दूर कहा जाता है।

तल – रेखा

उपरोक्त औसत लाभांश वाले शेयरों पर कॉल लिखना पोर्टफोलियो रिटर्न को बढ़ा सकता है । लेकिन, यदि आप मानते हैं कि इन शेयरों को कॉल किए जाने का जोखिम कॉल लिखने के लिए प्राप्त मामूली प्रीमियम के लायक नहीं है, तो यह रणनीति आपके लिए नहीं हो सकती है। इसके अलावा, कुशल बाजार पहले से ही कॉल ऑप्शन के प्रीमियम में लाभांश में पहले से ही कीमत तय करेंगे, इस रणनीति के कुछ आकर्षण को दूर करेंगे।