बॉन्ड यील्ड कर्व की प्रेडिक्टिव पॉवर्स

यदि आप शेयरों में निवेश करते हैं, तो आपको बॉन्ड बाजार पर नजर रखनी चाहिए। यदि आप अचल संपत्ति में निवेश करते हैं, तो आपको बांड बाजार पर नजर रखनी चाहिए। यदि आप बॉन्ड या बॉन्ड ईटीएफ में निवेश करते हैं, तो आपको निश्चित रूप से बॉन्ड मार्केट पर नजर रखनी चाहिए।

बॉन्ड मार्केट मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था की दिशा का एक बड़ा भविष्यवक्ता है, दोनों सीधे स्टॉक और रियल एस्टेट से लेकर घरेलू उपकरणों और भोजन तक सभी चीजों की कीमतों को प्रभावित करते हैं।

अल्पावधि बनाम दीर्घकालिक ब्याज दरों और उपज वक्र की एक बुनियादी समझ आपको वित्तीय और निवेश निर्णय लेने की एक विस्तृत श्रृंखला बनाने में मदद कर सकती है।

ब्याज दरें और बॉन्ड यील्ड

ब्याज दरों और बांड पैदावार का कभी-कभी उपयोग किया जाता है लेकिन इसमें अंतर होता है।

एक ब्याज दर वह प्रतिशत है जो पैसे उधार लेने के लिए भुगतान किया जाना चाहिए। जब आप किसी बॉन्ड में निवेश करते हैं या किसी सीडी में पैसा बचाते हैं तो आप पैसे उधार लेने के लिए ब्याज देते हैं और पैसे उधार लेने के लिए ब्याज कमाते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक सामान्य उपज वक्र परिपक्व होने तक बॉन्ड की पैदावार में लगातार वृद्धि दिखाता है, लेकिन सबसे लंबी अवधि के लिए थोड़ा चपटा होता है।
• एक खड़ी उपज वक्र अंत में बाहर समतल नहीं करता है। यह बढ़ती अर्थव्यवस्था और संभवतः आने वाली उच्च मुद्रास्फीति का सुझाव देता है।
• एक फ्लैट उपज वक्र सबसे कम अवधि के बांड से सबसे लंबी अवधि के लिए पैदावार में थोड़ा अंतर दिखाता है। यह अनिश्चितता को इंगित करता है।
• दुर्लभ उल्टे उपज वक्र संकेत आगे मुसीबत। अल्पावधि बांड लंबी अवधि के बांड की तुलना में बेहतर भुगतान करते हैं।

अधिकांश बॉन्ड में एक ब्याज दर होती है जो उनके कूपन भुगतान को निर्धारित करती है, लेकिन बॉन्ड में उधार लेने या निवेश करने की सही लागत उनकी वर्तमान पैदावार से निर्धारित होती है ।

एक बॉन्ड की उपज छूट दर है जिसका उपयोग बांड के सभी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को उसकी कीमत के बराबर करने के लिए किया जा सकता है। एक बांड की कीमत सभी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का योग है जो कभी भी निवेश से प्राप्त होगी।

एक बांड से वापसी को आमतौर पर परिपक्वता (YTM) की उपज के रूप में मापा जाता है । यह कुल वार्षिक रिटर्न है जो निवेशक को यह मानकर मिलेगा कि बांड तब तक आयोजित किया जाता है जब तक कि यह परिपक्व नहीं हो जाता और कूपन भुगतान फिर से शुरू हो जाता है ।

YTM इस प्रकार एक विशेष बॉन्ड के लिए वापसी का एक मानक वार्षिक उपाय प्रदान करता है।

अल्पकालिक बनाम दीर्घकालिक

बांड विभिन्न प्रकार की परिपक्वता अवधि के साथ एक महीने से लेकर 30 वर्ष तक आते हैं। आम तौर पर, यह अवधि बेहतर ब्याज दर होनी चाहिए। इसलिए, जब ब्याज दरों (या पैदावार) की बात करते हैं, तो यह समझना महत्वपूर्ण है कि अल्पकालिक ब्याज दर, दीर्घकालिक ब्याज दर और बीच में कई बिंदु हैं।

जबकि सभी ब्याज दरें सहसंबद्ध हैं, वे हमेशा कदम में नहीं चलती हैं। अल्पकालिक दरें गिर सकती हैं, जबकि दीर्घकालिक ब्याज दरें बढ़ सकती हैं, या इसके विपरीत।

दीर्घकालिक और अल्पकालिक ब्याज दरों (और बीच में सभी बिंदुओं) के बीच वर्तमान संबंधों को समझने से आपको शिक्षित निवेश निर्णय लेने में मदद मिलेगी।

अल्पकालिक ब्याज दरें

अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए बेंचमार्क प्रत्येक देश के केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित किए जाते हैं । अमेरिका में, फेडरल रिजर्व बोर्ड की ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) फेडरल फंड्स रेट, अन्य सभी अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए बेंचमार्क निर्धारित करती है ।

FOMC व्यवसायों और उपभोक्ताओं द्वारा उधार लेने को प्रोत्साहित करने या हतोत्साहित करने के लिए समय-समय पर खिलाया गया धन दर बढ़ाता है या कम करता है। इसका लक्ष्य अर्थव्यवस्था को और भी अधिक गर्म रखना है, न ज्यादा गर्म और न अधिक ठंडा।

कुल मिलाकर उधार गतिविधि का अर्थव्यवस्था पर सीधा प्रभाव पड़ता है। यदि FOMC को पता चलता है कि आर्थिक गतिविधि धीमी हो रही है, तो यह उधार लेने को बढ़ाने और अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए फेड फंड की दर को कम कर सकता है। हालांकि, इसका संबंध मुद्रास्फीति से भी है। यदि यह बहुत लंबे समय के लिए अल्पकालिक ब्याज दरों को कम रखता है, तो यह मुद्रास्फीति को प्रभावित करता है।

एफओएमसी का जनादेश मुद्रास्फीति को कम करते हुए कम ब्याज दरों के माध्यम से आर्थिक विकास को बढ़ावा देना है। उन लक्ष्यों को संतुलित करना आसान नहीं है।

दीर्घकालिक ब्याज दरें

लंबी अवधि की ब्याज दरें बाजार की ताकतों द्वारा निर्धारित की जाती हैं। मुख्य रूप से ये बल बांड बाजार में काम कर रहे हैं।

अगर बॉन्ड मार्केट को होश आता है कि फेडरल फंड्स रेट बहुत कम है, तो भविष्य में महंगाई बढ़ने की उम्मीद है। बॉन्ड या ऋण के भविष्य के नकदी प्रवाह से जुड़ी क्रय शक्ति के कथित नुकसान की भरपाई के लिए दीर्घकालिक ब्याज दरें बढ़ेंगी।

दूसरी ओर, अगर बाजार का मानना ​​है कि संघीय धन की दर बहुत अधिक है, तो विपरीत होता है। लंबी अवधि के ब्याज दरों में कमी आती है क्योंकि बाजार का मानना ​​है कि भविष्य में ब्याज दरें कम हो जाएंगी।

यील्ड कर्व पढ़ना

“यीस्ट कर्व” शब्द यूएस ट्रेजरी बिल्स, नोट्स और बॉन्ड्स की पैदावार को दर्शाता है, जिसमें सबसे छोटी परिपक्वता से लेकर सबसे लंबी परिपक्वता तक होती है। यील्ड कर्व में वर्षों में परिपक्वता के लिए ब्याज दरों की संरचना और उनके संबंधित समय के आकार का वर्णन है ।

वक्र को ग्राफिक रूप से प्रदर्शित किया जा सकता है, एक्स-अक्ष पर स्थित परिपक्वता के समय और ग्राफ के y- अक्ष पर स्थित परिपक्वता के लिए उपज।

उदाहरण के लिए, ट्रेजरी.ओजी ने 11. दिसंबर 2015 को अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज के लिए निम्नलिखित उपज वक्र प्रदर्शित किया:

यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज के लिए यील्ड कर्व

उपरोक्त उपज वक्र से पता चलता है कि पैदावार कम परिपक्वता बांड के लिए कम होती है और तेजी से बढ़ती है क्योंकि बांड अधिक परिपक्व हो जाते हैं।

परिपक्वता जितनी कम होगी, हम उतनी ही निकटता से उम्मीद कर सकते हैं कि फेड फंड दर के साथ लॉक-स्टेप में कदम बढ़ाएंगे। पैदावार वक्र पर दूर के बिंदुओं को देखते हुए भविष्य की आर्थिक गतिविधि और ब्याज दरों के बारे में बाजार की सहमति का एक बेहतर अर्थ है।

नीचे जनवरी 2008 से उपज वक्र का एक उदाहरण है।

अमेरिका के खजाने

उपज वक्र की ढलान हमें बताती है कि बांड बाजार भविष्य में आर्थिक गतिविधियों और मुद्रास्फीति के बारे में बॉन्ड व्यापारियों की उम्मीदों के आधार पर अल्पकालिक ब्याज दरों की उम्मीद करता है।

यह उपज वक्र “शॉर्ट-एंड पर उल्टा है।” इससे पता चलता है कि व्यापारियों को उम्मीद है कि अगले दो वर्षों में अल्पकालिक ब्याज दर कम होगी। वे अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की उम्मीद कर रहे हैं।

---

उपज वक्र का उपयोग अर्थव्यवस्था की दिशा की भावना प्राप्त करने के लिए किया जाता है, न कि सटीक भविष्यवाणी करने का प्रयास करने के लिए।

उपज घटता के प्रकार

उपज घटता के कई अलग-अलग रूप हैं: सामान्य (एक “खड़ी” भिन्नता के साथ), उलटा, और सपाट । सभी को नीचे दिए गए ग्राफ में दिखाया गया है।

एक सामान्य उपज वक्र

जैसा कि ऊपर दिए गए ग्राफ़ में नारंगी रेखा इंगित करती है, एक सामान्य उपज वक्र निम्न परिपक्वता बांड के लिए कम पैदावार से शुरू होती है और फिर परिपक्वता के साथ बांड के लिए बढ़ जाती है। एक सामान्य उपज वक्र ढलान ऊपर की ओर। एक बार जब बांड उच्चतम परिपक्वता तक पहुंच जाता है, तो उपज समतल हो जाती है और लगातार बनी रहती है।

यह उपज वक्र का सबसे आम प्रकार है। लंबे समय तक परिपक्वता बांड में आमतौर पर अल्पावधि बांड की तुलना में परिपक्वता के लिए अधिक उपज होती है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि दो-वर्षीय बॉन्ड 1% की उपज प्रदान करता है, पाँच-वर्षीय बॉन्ड 1.8% की उपज प्रदान करता है, 10-वर्षीय बॉन्ड 2.5% की उपज प्रदान करता है, 15-वर्षीय बॉन्ड 3.0 की उपज प्रदान करता है %, और 20-वर्षीय बॉन्ड 3.5% की उपज प्रदान करता है। जब ये बिंदु एक ग्राफ पर जुड़े होते हैं, तो वे एक सामान्य उपज वक्र का आकार प्रदर्शित करते हैं।

इस तरह की उपज वक्र स्थिर आर्थिक स्थितियों का अर्थ है और एक सामान्य आर्थिक चक्र के दौरान प्रबल होना चाहिए ।

खड़ी उपज वक्र

ग्राफ में नीली रेखा एक खड़ी उपज वक्र दिखाती है। यह दो प्रमुख अंतरों के साथ एक सामान्य उपज वक्र के आकार का है। सबसे पहले, उच्च परिपक्वता पैदावार दाईं ओर नहीं निकलती है लेकिन बढ़ती रहती है। दूसरा, सभी परिपक्वताओं में सामान्य वक्र की तुलना में पैदावार आमतौर पर अधिक होती है।

इस तरह के एक वक्र का अर्थ है एक बढ़ती हुई अर्थव्यवस्था का सकारात्मक उत्थान की ओर बढ़ना। ऐसी स्थिति उच्च मुद्रास्फीति के साथ होती है, जिसके परिणामस्वरूप अक्सर उच्च ब्याज दर होती है।

उधारकर्ता उच्च पैदावार की मांग करते हैं, जो खड़ी उपज वक्र द्वारा परिलक्षित होता है। लंबी अवधि के बांड जोखिम भरे हो जाते हैं, इसलिए अपेक्षित पैदावार अधिक होती है।

फ्लैट यील्ड कर्व

एक फ्लैट उपज वक्र, जिसे कूबड़ उपज वक्र भी कहा जाता है, सभी परिपक्वताओं में समान पैदावार दिखाता है। कुछ मध्यवर्ती परिपक्वताओं में थोड़ी अधिक पैदावार हो सकती है, जिससे सपाट वक्र के साथ थोड़ा सा कूबड़ दिखाई देता है। ये कूबड़ आम तौर पर मध्यावधि परिपक्वता, छह महीने से दो साल के लिए होते हैं।

जैसा कि फ्लैट शब्द से पता चलता है, छोटे और लंबी अवधि के बांड के बीच परिपक्वता के लिए उपज में बहुत कम अंतर है। दो साल का बॉन्ड 6%, पांच साल का बॉन्ड 6.1%, 10 साल का बॉन्ड 6% और 20 साल का बॉन्ड 6.05% की उपज दे सकता है।

इस तरह के एक फ्लैट या कूबड़ उपज वक्र एक अनिश्चित आर्थिक स्थिति का अर्थ है। यह एक उच्च आर्थिक विकास की अवधि के अंत में आ सकता है जो मुद्रास्फीति और मंदी की आशंका के कारण है। यह कई बार दिखाई दे सकता है जब केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद की जाती है।

उच्च अनिश्चितता के समय में, निवेशक सभी परिपक्वताओं में समान पैदावार की मांग करते हैं।

उल्टा यील्ड कर्व

पीली रेखा पर दिखाया गया उल्टे उपज वक्र का आकार, सामान्य उपज वक्र के विपरीत है। यह नीचे की ओर ढलान वाला है।

उल्टे उपज वक्र का मतलब है कि अल्पकालिक ब्याज दरें दीर्घकालिक दरों से अधिक हैं।

दो-वर्षीय बॉन्ड 5% की उपज दे सकता है, पाँच-वर्षीय बॉन्ड 4.5% की उपज, 10-वर्षीय बॉन्ड 4% की उपज और 15-वर्षीय बॉन्ड 3.5% की उपज दे सकता है।

एक उलटा उपज वक्र दुर्लभ है, लेकिन एक गंभीर आर्थिक मंदी का दृढ़ता से संकेत देता है। ऐतिहासिक रूप से, एक उल्टे उपज वक्र का प्रभाव यह चेतावनी देता है कि मंदी आ रही है।

ऐतिहासिक उपज वक्र सटीकता

ब्याज दरों, मुद्रास्फीति, औद्योगिक उत्पादन, जीडीपी के आंकड़ों और व्यापार संतुलन जैसे कई व्यापक आर्थिक कारकों के विकास के आधार पर, आर्थिक स्थिति विकसित होने पर यील्ड घटता आकार बदलता है । 

हालांकि उपज वक्र का उपयोग सटीक ब्याज दरों की संख्या और पैदावार की भविष्यवाणी करने के लिए नहीं किया जाना चाहिए, लेकिन इसके परिवर्तनों पर बारीकी से नज़र रखने से निवेशकों को अर्थव्यवस्था में अल्पकालिक से मध्यावधि बदलावों का पूर्वानुमान लगाने और लाभ प्राप्त करने में मदद मिलती है।

सामान्य वक्र लंबे अवधियों के लिए मौजूद होते हैं, जबकि एक औंधा उपज वक्र दुर्लभ होता है और दशकों तक दिखाई नहीं दे सकता है। उपज घटता है जो फ्लैट और खड़ी आकृतियों में बदल जाती है और अधिक बार होती है और मज़बूती से अपेक्षित आर्थिक चक्रों से पहले होती है।

उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2007 उपज वक्र बाहर चपटा हुआ है, और एक वैश्विक मंदी का पालन किया। 2008 के उत्तरार्ध में, वक्र स्थिर हो गया, जिसने फेड की मुद्रा आपूर्ति में ढील के बाद अर्थव्यवस्था के विकास के चरण का सटीक संकेत दिया ।

निवेश करने के लिए यील्ड कर्व का उपयोग करना

उपज वक्र की ढलान की व्याख्या निवेश के शीर्ष-नीचे निर्णय लेने में उपयोगी है । विभिन्न प्रकार के निवेश के लिए।

यदि आप शेयरों में निवेश करते हैं और उपज वक्र अगले कुछ वर्षों में आर्थिक मंदी की उम्मीद करता है, तो आप अपना पैसा उन कंपनियों को स्थानांतरित करने पर विचार कर सकते हैं जो धीमी गति से आर्थिक समय में अच्छा प्रदर्शन करते हैं, जैसे कि उपभोक्ता स्टेपल । यदि यील्ड कर्व कहता है कि अगले कुछ वर्षों में ब्याज दरों में वृद्धि होनी चाहिए, तो लक्जरी-सामान बनाने वाली कंपनियों और मनोरंजन कंपनियों जैसे चक्रीय कंपनियों में निवेश से समझ में आता है।

रियल एस्टेट निवेशक भी उपज वक्र का उपयोग कर सकते हैं। हालांकि आर्थिक गतिविधियों में मंदी का असर रियल एस्टेट की मौजूदा कीमतों पर पड़ सकता है, लेकिन यील्ड कर्व में तेजी आने से महंगाई की आशंका का संकेत मिलता है, इसका मतलब यह हो सकता है कि निकट भविष्य में कीमतें बढ़ेंगी।

निश्चित रूप से, यह बॉन्ड, पसंदीदा शेयरों या सीडी में निश्चित आय वाले निवेशकों के लिए भी प्रासंगिक है। जब यील्ड कर्व में तेजी आ रही है – उच्च विकास और उच्च मुद्रास्फीति के संकेत देने वाले निवेशक छोटी अवधि के बॉन्ड की ओर रुख कर रहे हैं। वे एक वापसी में बंद नहीं होना चाहते हैं जिसका मूल्य बढ़ती कीमतों के साथ मिट जाएगा। इसके बजाय, वे अल्पकालिक प्रतिभूतियां खरीदते हैं।

अगर पैदावार घटता सपाट है, तो यह उच्च मुद्रास्फीति और मंदी की आशंका को जन्म देता है। स्मार्ट निवेशक शॉर्ट-टर्म सिक्योरिटीज और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में कम स्थिति लेते हैं और लंबी अवधि के लिए लंबी अवधि के सिक्योरिटीज पर चलते हैं।

यदि आप एक नई कार खरीदने का समय तय करने में मदद करने के लिए उपज वक्र के ढलान का उपयोग कर सकते हैं। यदि आर्थिक गतिविधि धीमी हो जाती है, तो नई कार की बिक्री धीमी होने की संभावना है और निर्माता अपनी छूट और अन्य बिक्री प्रोत्साहन बढ़ा सकते हैं।