उपज-आधारित विकल्प
यील्ड-आधारित विकल्प क्या है?
एक उपज आधारित विकल्प निवेशकों बेचने या खरीदने के लिए अनुमति देता है कॉल और पुट एक सुरक्षा के बजाय इसकी कीमत की उपज पर।
चाबी छीन लेना
- एक उपज-आधारित विकल्प निवेशकों को कॉल या बिक्री करने और इसकी कीमत के बजाय सुरक्षा की उपज पर रखने की अनुमति देता है।
- उपज-आधारित विकल्प एक अनुबंध है जो खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, अंतर्निहित मूल्य पर खरीदने या बेचने के लिए, जो उपज का 10 गुना के बराबर है।
- यील्ड आधारित विकल्प हेजिंग पोर्टफोलियो और बढ़ते ब्याज दर के माहौल में मुनाफा कमाने के लिए बेहद उपयोगी हैं।
- इसके बजाय ETF पर विकल्प खरीदकर उपज-आधारित विकल्पों में से कुछ लाभ प्राप्त करना आसान हो सकता है।
उपज आधारित विकल्पों को समझना
उपज-आधारित विकल्प एक अनुबंध है जो खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, अंतर्निहित मूल्य पर खरीदने या बेचने के लिए, जो उपज का 10 गुना के बराबर है।
पैदावार को प्रतिशत दर के रूप में व्यक्त किया जाता है, और इन विकल्पों के अनुबंधों के लिए अंतर्निहित मूल्य उनकी पैदावार का 10 गुना है। उदाहरण के लिए, 1.6% की उपज के साथ एक ट्रेजरी बॉन्ड में 16 के अंतर्निहित मूल्य के साथ उपज-आधारित विकल्प होगा। यील्ड-आधारित विकल्प नकद में बसे हैं, और उन्हें ब्याज दर विकल्प भी कहा जाता है ।
एक उपज-आधारित कॉल खरीदार को ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद है, जबकि एक उपज-आधारित पुट खरीदार को ब्याज दरों में गिरावट की उम्मीद है। मान लें कि अंतर्निहित ऋण सुरक्षा की ब्याज दर उपज-आधारित कॉल विकल्प की हड़ताल दर से ऊपर उठती है । उस मामले में, कॉल पैसे में है । उपज-आधारित पुट के लिए, विकल्प पैसे में होता है जब ब्याज दर स्ट्राइक रेट से नीचे आती है। हालांकि, उपज-आधारित विकल्प खरीदारों को भी विकल्प प्रीमियम का भुगतान करना होगा । जब पैदावार बढ़ती है, तो उपज-आधारित कॉल प्रीमियम बढ़ता है और उपज-आधारित पुट विकल्प का मूल्य कम हो जाएगा।
यील्ड-आधारित विकल्प यूरोपीय विकल्प हैं, जिसका अर्थ है कि उन्हें केवल समाप्ति तिथि पर व्यायाम किया जा सकता है। दूसरी ओर, अमेरिकी विकल्पों को अनुबंध की समाप्ति तिथि तक किसी भी समय प्रयोग किया जा सकता है।
यह देखते हुए कि ये विकल्प नकदी-व्यवस्थित हैं, कॉल के लेखक बस खरीदार को नकदी वितरित करेंगे जो विकल्प द्वारा प्रदान किए गए अधिकारों का उपयोग करते हैं। भुगतान की गई नकद राशि वास्तविक उपज और हड़ताल की उपज के बीच का अंतर है।
उपज-आधारित विकल्प के प्रकार
सबसे प्रसिद्ध उपज-आधारित विकल्पों में से कुछ सबसे हाल ही में जारी किए गए 13-सप्ताह के ट्रेजरी बिल, पांच-वर्षीय ट्रेजरी नोट, 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट्स और 30-वर्षीय ट्रेजरी बांडकी पैदावार का पालन करतेहैं।
- 13-सप्ताह के टी-बिल पैदावार (आईआरएक्स) पर यील्ड-आधारित विकल्प ब्याज दर में बदलाव से लाभ का सबसे सीधा तरीका है।
- पांच साल के ट्रेजरी पैदावार (FVX), 10 साल के ट्रेजरी पैदावार (TNX), और 30 साल के ट्रेजरी पैदावार (TYX) पर आधारित विकल्प आम तौर पर अल्पकालिक ब्याज दर परिवर्तनों के लिए कम उत्तरदायी होते हैं।
यील्ड-आधारित विकल्पों के लाभ
यील्ड आधारित विकल्प हेजिंग पोर्टफोलियो और बढ़ती ब्याज दर के माहौल में मुनाफा कमाने के लिए बेहद उपयोगी हैं। यील्ड-आधारित विकल्प पैसे बनाने के कुछ तरीकों में से एक हैं जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, और हम देखेंगे कि क्यों।
समय-समय पर, फेडरल रिजर्व निरंतर ब्याज दर में वृद्धि के अभियान पर जोर देता है। आमतौर पर ऐसा इसलिए होता है क्योंकि फेड शेयर बाजार या कमोडिटीज मार्केट में अटकलों से प्रेरित होकर मूल्य को कम करना चाहता है । जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, निवेशक मुद्रा बाजार में कोई जोखिम उठाए बिना अधिक प्राप्त कर सकते हैं। यह स्टॉक, कमोडिटीज और यहां तक कि बॉन्ड के जोखिम को कम आकर्षक बनाता है। जैसा कि निवेशक जोखिम वाले परिसंपत्तियों को बेचते हैं, उनकी कीमतों में गिरावट आती है, जिससे अटकलें भी कम हो जाती हैं।
कई उल्लेखनीय वर्ष थे जब फेड ने बार-बार दरों में बढ़ोतरी की।1981 और 1994 शायद सबसे प्रसिद्ध हैं, और 2018 एक अधिक हालिया उदाहरण है।
बढ़ती दर के माहौल में, बढ़ती कीमत के साथ किसी भी संपत्ति को ढूंढना चुनौतीपूर्ण है। हालांकि, उपज-आधारित कॉल, विशेष रूप से 13-सप्ताह के टी-बिल पैदावार पर, लाभदायक होने की संभावना है।
स्टॉक और बॉन्ड जैसी पारंपरिक परिसंपत्तियों से उपज-आधारित विकल्पों का हेजिंग लाभ प्राप्त करना असंभव है।
उपज-आधारित विकल्पों का नुकसान
उपज-आधारित विकल्पों के लाभ प्राप्त करने के अन्य तरीके हैं। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) के विकल्पों की तुलना में यील्ड-आधारित विकल्प निश्चित रूप से कई निवेशकों से कम परिचित हैं । लंबी अवधि के ट्रेजरी ईटीएफ पर एक पुट खरीदना लाभ का एक और तरीका है जब ब्याज दरें बढ़ती हैं।
यील्ड-आधारित विकल्प भी ज्यादातर अन्य विकल्पों की तरह, समय-क्षय से ग्रस्त हैं। यदि ब्याज दरें यथावत रहें, जो वे वर्षों तक कर सकते हैं, तो उपज-आधारित विकल्पों के खरीदार पैसे खो देंगे।