निरपेक्ष मूल्य
निरपेक्ष मूल्य क्या है?
निरपेक्ष मूल्य, जिसे एक आंतरिक मूल्य के रूप में भी जाना जाता है, एक व्यापारिक मूल्यांकन पद्धति को संदर्भित करता है जो कंपनी के वित्तीय मूल्य को निर्धारित करने के लिए रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) विश्लेषण का उपयोग करता है। निरपेक्ष मूल्य विधि सापेक्ष मूल्य मॉडल से भिन्न होती है जो यह जांच करती है कि एक कंपनी अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में क्या मूल्य रखती है। निरपेक्ष मूल्य मॉडल एक कंपनी के आंतरिक मूल्य को उसके अनुमानित नकदी प्रवाह के आधार पर निर्धारित करने का प्रयास करते हैं ।
चाबी छीन लेना
- निरपेक्ष मूल्य एक व्यावसायिक मूल्यांकन पद्धति को संदर्भित करता है जो कंपनी की वित्तीय कीमत निर्धारित करने के लिए रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण का उपयोग करता है।
- निवेशक यह निर्धारित कर सकते हैं कि किसी कंपनी के शेयर की कीमत को शेयर की मौजूदा कीमत पर निरपेक्ष मूल्य दिया जाना चाहिए या नहीं, इसकी तुलना करके कोई स्टॉक वर्तमान में या ओवरवैल्यूड है।
- नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाने, सटीक विकास दर की भविष्यवाणी करने और उचित छूट दरों का मूल्यांकन करने सहित पूर्ण मूल्य विश्लेषण का उपयोग करने के साथ कुछ चुनौतियां हैं।
- सापेक्ष मूल्य के विपरीत पूर्ण मूल्य, एक ही उद्योग या क्षेत्र की कंपनियों की तुलना के लिए नहीं कहता है।
पूर्ण मूल्यों को समझना
यह पता लगाना कि क्या स्टॉक कम या अधिक है, मूल्य निवेशकों का प्राथमिक खेल है । मूल्य निवेशक लोकप्रिय मीट्रिक जैसे मूल्य-से-आय अनुपात (पी / ई) और मूल्य-से-पुस्तक अनुपात (पी / बी) का उपयोग करते हैं, यह निर्धारित करने के लिए कि इसके अनुमानित मूल्य के आधार पर स्टॉक खरीदना या बेचना है। मूल्यांकन अनुपात के रूप में इन अनुपातों का उपयोग करने के अलावा, निरपेक्ष मूल्य निर्धारित करने का एक अन्य तरीका रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) मूल्यांकन मूल्य है।
कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह (सीएफ) का कुछ रूप डीसीएफ मॉडल के साथ अनुमानित किया गया है और फिर कंपनी के लिए निरपेक्ष मूल्य निर्धारित करने के लिए वर्तमान मूल्य पर छूट दी गई है। वर्तमान मूल्य को फर्म के वास्तविक मूल्य या आंतरिक मूल्य के रूप में माना जाता है। किसी कंपनी के शेयर की कीमत को उस मूल्य से पूर्ण मूल्य दिया जाना चाहिए, जिसकी तुलना करके स्टॉक वास्तव में कारोबार कर रहा है, निवेशक यह निर्धारित कर सकते हैं कि स्टॉक वर्तमान में है या ओवरवैल्यूड है।
डीसीएफ मॉडल के तहत उपयोग किए जाने वाले तरीकों के उदाहरणों में निम्नलिखित मॉडल शामिल हैं:
- डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल
- रियायती संपत्ति मॉडल
- रियायती अवशिष्ट आय का तरीका
- रियायती FCF विधि
इन सभी मॉडलों के लिए रिटर्न या छूट की दर की आवश्यकता होती है, जिसका उपयोग किसी फर्म के नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए किया जाता है – लाभांश, कमाई, परिचालन नकदी प्रवाह (OCF), या मुफ्त नकदी प्रवाह (FCF) – तक फर्म का पूर्ण मूल्य प्राप्त होता है। मूल्यांकन विश्लेषण चलाने के लिए नियोजित विधि के आधार पर, निवेशक या विश्लेषक इक्विटी की लागत या पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) को छूट दर के रूप में उपयोग कर सकते हैं ।
निवेशक किसी कंपनी के निरपेक्ष मूल्य को निर्धारित करने के लिए रियायती नकदी प्रवाह मूल्यांकन विश्लेषण का उपयोग कर सकते हैं।
निरपेक्ष मूल्य बनाम सापेक्ष मूल्य
सापेक्ष मूल्य निरपेक्ष मूल्य के विपरीत है। जबकि निरपेक्ष मूल्य किसी भी अन्य लोगों की तुलना किए बिना किसी संपत्ति या कंपनी के आंतरिक मूल्य की जांच करता है, सापेक्ष मूल्य समान संपत्ति या कंपनियों के मूल्य पर आधारित होता है। विश्लेषकों और निवेशक जो स्टॉक के लिए सापेक्ष मूल्य विश्लेषण का उपयोग करते हैं, वे वित्तीय विवरणों और उन कंपनियों के अन्य गुणकों को देखते हैं, जिनमें वे रुचि रखते हैं और अन्य कंपनियों, समान फर्मों से तुलना करते हैं कि क्या वे संभावित कंपनियां खत्म हो गई हैं या नहीं। उदाहरण के लिए, एक निवेशक चर, बाजार पूंजीकरण, राजस्व, बिक्री के आंकड़े, पी / ई अनुपात, आदि जैसे – अमेज़ॅन, टारगेट और / या कॉस्टको जैसी कंपनियों के लिए देखेगा, यदि वे वॉलमार्ट के सापेक्ष मूल्य जानना चाहते हैं।
निरपेक्ष मूल्य का उपयोग करने की चुनौतियाँ
किसी कंपनी के निरपेक्ष मूल्य का अनुमान लगाना उसके असफलताओं के बिना नहीं आता है। नकदी प्रवाह को पूरी निश्चितता के साथ पूर्वानुमानित करना और यह कहना कि नकदी प्रवाह कितनी देर तक विकास वृद्धि पर रहेगा। सटीक विकास दर की भविष्यवाणी करने के अलावा, वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए एक उपयुक्त छूट दर का मूल्यांकन करना मुश्किल हो सकता है।
चूंकि विश्लेषण के तहत कंपनी की विशेषताओं और बुनियादी बातों के आधार पर किसी शेयर के मूल्य का निर्धारण करने के लिए पूर्ण मूल्यांकन दृष्टिकोण, समान क्षेत्र या उद्योग में अन्य कंपनियों से की गई तुलना नहीं है। लेकिन बाजार-चलती गतिविधि के बाद से एक फर्म का विश्लेषण करते समय एक ही क्षेत्र की कंपनियों पर विचार किया जाना चाहिए – एक दिवालियापन, सरकारी नियामक परिवर्तन, विघटनकारी नवाचार, कर्मचारी छंटनी, विलय और अधिग्रहण, आदि – इनमें से किसी भी एक कंपनी को प्रभावित कर सकते हैं। पूरा सेक्टर चलता है। इसलिए, स्टॉक के वास्तविक मूल्य का मूल्यांकन करने का सबसे अच्छा तरीका पूर्ण और सापेक्ष मूल्य विधियों दोनों के मिश्रण को शामिल करना है।
निरपेक्ष मूल्य का उदाहरण
कंपनी एक्स पर विचार करें, जो वर्तमान में $ 370.50 के लिए बाजार पर ट्रेड करता है। अपने अनुमानित भविष्य के नकदी प्रवाह पर डीसीएफ विश्लेषण चलाने के बाद, एक विश्लेषक निर्धारित करता है कि फर्म का पूर्ण मूल्य $ 450.30 है। यह एक निवेशक के लिए एक खरीदने का अवसर प्रस्तुत करता है जो विश्वास के लिए नेतृत्व किया जाता है कि संख्याओं के आधार पर, कंपनी एक्स का मूल्यांकन नहीं किया गया है।