जोखिम के बिना अल्फा जोड़ना
कई रणनीतियां हैं जिनमें रिटर्न बढ़ाने के वायदा का उपयोग शामिल है। इन रणनीतियों में से अधिकांश आपके अस्थिरता के जोखिम को बढ़ाकर आपके पोर्टफोलियो में रिटर्न बढ़ाते हैं । इनमें से कई सिद्धांत कुशल बाजार सिद्धांत पर आधारित हैं और पोर्टफोलियो के निर्माण के लिए अन्य चर के साथ अस्थिरता, सहसंबंध और अतिरिक्त रिटर्न को मापने के एक जटिल तरीके का उपयोग करते हैं जो सैद्धांतिक रिटर्न का अनुकूलन करते समय एक विशेष निवेशक के जोखिम सहिष्णुता को फिट करते हैं। यह उन रणनीतियों में से एक नहीं है । अपने पोर्टफोलियो के जोखिम प्रोफाइल को बदलने के बिना उच्च रिटर्न उत्पन्न करने के एक और तरीके के बारे में जानने के लिए पढ़ें।
अल्फा, वह क्या है?
अल्फा वह है जिसे “अतिरिक्त प्रतिफल” माना जाएगा। एक प्रतिगमन समीकरण में, एक हिस्सा वर्णन करता है कि आपके पोर्टफोलियो की वापसी में बाजार की गति कितनी बढ़ जाती है; वापसी का शेष अल्फा माना जाता है। यह बाजार को बेहतर बनाने के लिए प्रबंधक की क्षमता का अनुमान लगाने का एक औसत दर्जे का तरीका है ।
नियमों को तोड़ना
वित्त में, जोखिम आमतौर पर रिटर्न के साथ सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध माना जाता है।यह रणनीति उस नियम के अपवाद का प्रतिनिधित्व करती है।बड़े पोर्टफोलियो जो S & P 500 इंडेक्स की तरह एक इंडेक्स के शेयर रखते हैं, उस स्थिति में कम पूंजी आवंटित के साथ इक्विटी के मूल आवंटन का प्रतिनिधित्व करने के लिए हेरफेर किया जा सकता है।उस अतिरिक्त पूंजी को अमेरिकी ट्रेजरी बांड या ट्रेजरी बिल (जो भी निवेशक के समय क्षितिज पर फिट बैठता है)में निवेश किया जा सकता हैऔर जोखिम-रहित अल्फा उत्पन्न करने के लिए उपयोग किया जा सकता है।
इसे ध्यान में रखें, इस रणनीति को लागू करने के लिए पोर्टफोलियो के पास वायदा बाजार में उपलब्ध उत्पाद के साथ कम से कम एक मुख्य स्थान होना चाहिए। इस रणनीति को सक्रिय प्रबंधन नहीं माना जाएगा, लेकिन मार्जिन कॉल के मामले में कुछ निगरानी की आवश्यकता होती है, जिसे हम बाद में और अधिक विस्तार से कवर करेंगे।
पारंपरिक नकद पोर्टफोलियो
इस रणनीति को समझने के लिए, आपको पहले समझना चाहिए कि हम क्या अनुकरण कर रहे हैं। नीचे हम एक पारंपरिक और बल्कि रूढ़िवादी रूप से आवंटित, पोर्टफोलियो की जांच करेंगे।
मान लीजिए कि हमारे पास $ 1 मिलियन का पोर्टफोलियो है और हम 70% यूएस ट्रेजरी बॉन्ड्स और 30% ओवरऑल इक्विटी मार्केट के मिश्रण को दर्शाने के लिए इस पोर्टफोलियो को आवंटित करना चाहते हैं। चूंकि S & P 500 समग्र इक्विटी बाजार के लिए एक सटीक गेज है और वायदा बाजार में इसका बहुत ही तरल उत्पाद है, इसलिए हम S & P 500 का उपयोग करेंगे।
इसका परिणाम यूएस ट्रेजरी बांड में $ 700,000 और एसएंडपी 500 शेयरों में $ 300,000 है। हम जानते हैं कि यूएस ट्रेजरी बांड प्रति वर्ष 10% की उपज दे रहे हैं, और हम आने वाले वर्ष में एसएंडपी 500 की 15% की सराहना करने की उम्मीद करते हैं।
हम इन व्यक्तिगत रिटर्न को जोड़ सकते हैं और देख सकते हैं कि इस पोर्टफोलियो के लिए हमारा रिटर्न साल भर में पोर्टफोलियो पर $ 115,000 या 11.5% होगा।
कंट्रोल्डिंग समथिंग बिग विथ सम समथिंग लिटिल
यह जानना कि वायदा अनुबंध के मूल सिद्धांत कैसे काम करते हैं, यह समझना आवश्यक है कि यह रणनीति कैसे काम करती है।
जब आप $ 100,000 का वायदा करते हैं, तो आपको इसके संपर्क में आने के लिए $ 100,000 लगाने की आवश्यकता नहीं होती है। आपको केवल अपने खाते में मार्जिन के रूप में नकद या निकट-नकद प्रतिभूतियों को रखना होगा । प्रत्येक ट्रेडिंग दिवस पर, आपकी $ 100,000 स्थिति को बाजार में चिह्नित किया जाता है और उस $ 100,000 स्थिति पर लाभ या हानि सीधे आपके खाते से ली जाती है या जोड़ी जाती है। मार्जिन एक सुरक्षा जाल है जिसका ब्रोकरेज हाउस यह सुनिश्चित करने के लिए उपयोग करता है कि आपके पास नुकसान के मामले में दैनिक आधार पर आवश्यक नकदी है। यह मार्जिन $ 1 मिलियन की पूंजी का उपयोग किए बिना मूल $ 1 मिलियन स्थिति के लिए जोखिम प्रदान करके हमारी अल्फा-जनरेटिंग रणनीति स्थापित करने के लिए एक लाभ प्रदान करता है।
रणनीति को लागू करना
अपनी पहली स्थिति में, हम 70% अमेरिकी ट्रेजरी बांड और 30% एसएंडपी 500 शेयरों की परिसंपत्ति आवंटन की मांग कर रहे थे। यदि हम बहुत कम मात्रा में पूंजी के साथ खुद को एक बड़ी स्थिति में उजागर करने के लिए वायदा का उपयोग करते हैं, तो हमारे पास अचानक हमारी मूल पूंजी का एक बड़ा हिस्सा होगा। आइए इस परिदृश्य में कुछ मान डालने के लिए नीचे की स्थिति का उपयोग करें। (हालांकि मार्जिन अलग-अलग देशों में और अलग-अलग ब्रोकरेज के बीच होगा, हम चीजों को सरल बनाने के लिए 20% की मार्जिन दर का उपयोग करेंगे।)
अब आपके पास है:
- अमेरिकी ट्रेजरी बांड में $ 700,000
- वायदा के माध्यम से एस एंड पी 500 शेयरों के $ 300,000 मूल्य के लिए हमें उजागर करने वाले मार्जिन में $ 60,000 ($ 60,000 $ 300,000 का 20% है)