परिवर्तनीय डिबेंचर
एक परिवर्तनीय डिबेंचर क्या है?
एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक कंपनी द्वारा जारी दीर्घकालिक ऋण का एक प्रकार है जिसे एक निर्दिष्ट अवधि के बाद इक्विटी स्टॉक के शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है। परिवर्तनीय डिबेंचर आमतौर पर असुरक्षित बांड या ऋण होते हैं, जिनमें अक्सर कोई अंतर्निहित संपार्श्विक ऋण नहीं होता है।
ये दीर्घकालिक ऋण प्रतिभूतियां किसी अन्य बांड की तरह बांडधारक को ब्याज रिटर्न का भुगतान करती हैं। परिवर्तनीय डिबेंचर की अनूठी विशेषता यह है कि वे निर्दिष्ट समय पर स्टॉक के लिए विनिमेय हैं। यह सुविधा बांडधारक को कुछ सुरक्षा प्रदान करती है जो असुरक्षित ऋण में निवेश के साथ जुड़े कुछ जोखिमों की भरपाई कर सकती है।
एक परिवर्तनीय डिबेंचर परिवर्तनीय नोट्स या परिवर्तनीय बॉन्ड से भिन्न होता है, आमतौर पर इस डिबेंचर में परिपक्वता अवधि होती है।
चाबी छीन लेना
- परिवर्तनीय डिबेंचर एक कंपनी द्वारा जारी असुरक्षित दीर्घकालिक परिवर्तनीय ऋण का एक प्रकार है, जिसका अर्थ है कि इसमें स्टॉक रूपांतरण विकल्प शामिल है।
- परिवर्तनीय डिबेंचर हाइब्रिड वित्तीय उत्पाद हैं जिनमें ऋण और इक्विटी दोनों निवेशों की कुछ विशेषताएं हैं।
- बॉन्ड सक्रिय होने पर निवेशक निश्चित ब्याज भुगतान कमाते हैं, और अगर स्टॉक की कीमत समय के साथ बढ़ती है, तो इसे इक्विटी में बदलने का विकल्प भी होता है।
परिवर्तनीय डिबेंचर समझाया
आमतौर पर, कंपनियां शेयरों के शेयरों के रूप में, बांड या इक्विटी के रूप में ऋण जारी करके पूंजी जुटाती हैं । कुछ कंपनियां इक्विटी से अधिक ऋण का उपयोग पूंजी को निधि संचालन या इसके विपरीत करने के लिए कर सकती हैं।
एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक प्रकार की संकर सुरक्षा है जिसमें ऋण और इक्विटी दोनों उपकरणों की विशेषताएं होती हैं। कंपनियां परिवर्तनीय डिबेंचर को फिक्स्ड-रेट ऋण के रूप में जारी करती हैं, जो बांडधारक को नियमित समय पर निर्धारित ब्याज भुगतान का भुगतान करती हैं। बॉन्डहोल्डर्स के पास परिपक्वता तक बॉन्ड रखने का विकल्प होता है- जिस बिंदु पर वे अपने मूलधन की वापसी प्राप्त करते हैं – लेकिन, धारक डिबेंचर को स्टॉक में भी बदल सकते हैं। डिबेंचर आम तौर पर केवल शेयर में एक पूर्व निर्धारित समय के बाद, बंधन की पेशकश के रूप में विनिर्दिष्ट परिवर्तित किया जा सकता है।
एक परिवर्तनीय डिबेंचर आमतौर पर कम ब्याज दर लौटाएगा क्योंकि ऋण धारक के पास ऋण को स्टॉक में बदलने का विकल्प होता है, जो निवेशकों के लाभ के लिए होता है। इस प्रकार निवेशक सामान्य शेयरों में परिवर्तित होने के लिए एम्बेडेड विकल्प के बदले कम ब्याज दर को स्वीकार करने के लिए तैयार हैं । परिवर्तनीय डिबेंचर इसलिए निवेशकों को शेयर मूल्य प्रशंसा में भाग लेने की अनुमति देता है।
विशेष ध्यान
प्रत्येक डिबेंचर के लिए एक बॉन्डहोल्डर द्वारा प्राप्त शेयरों की संख्या एक रूपांतरण अनुपात के आधार पर इश्यू के समय निर्धारित की जाती है। उदाहरण के लिए, कंपनी प्रत्येक डिबेंचर के लिए $ 1000 के अंकित मूल्य के साथ 10 शेयरों का स्टॉक वितरित कर सकती है, जो कि 10: 1 रूपांतरण अनुपात है।
परिवर्तनीय ऋण सुविधा स्टॉक के पतला प्रति शेयर मैट्रिक्स की गणना में फैली हुई है । रूपांतरण शेयर उपलब्ध संख्या को बढ़ाएगा-उपलब्ध शेयरों की संख्या – और प्रति शेयर आय (ईपीएस) जैसे मैट्रिक्स को कम करता है ।
असुरक्षित डिबेंचर में निवेश के लिए एक और विचार यह है कि दिवालियापन और परिसमापन के मामले में वे अन्य निश्चित आय वाले धारकों के बाद ही भुगतान प्राप्त करते हैं।
डिबेंचर के प्रकार
जैसे परिवर्तनीय डिबेंचर होते हैं, वैसे ही नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर भी होते हैं जिसके तहत डेट को इक्विटी में नहीं बदला जा सकता। परिणामस्वरूप, गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर अपने परिवर्तनीय समकक्षों की तुलना में अधिक ब्याज दरों की पेशकश करेगा क्योंकि निवेशकों के पास स्टॉक में बदलने का विकल्प नहीं है।
आंशिक रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर भी इस प्रकार के ऋण का एक संस्करण है। इन ऋणों में एक पूर्व निर्धारित भाग होता है जिसे स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है। रूपांतरण अनुपात ऋण जारी करने की शुरुआत में निर्धारित किया जाता है।
पूर्ण रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर में ऋण जारी करने की शर्तों के आधार पर सभी ऋणों को इक्विटी शेयरों में बदलने का विकल्प होता है। यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक उस प्रकार के डिबेंचर पर शोध करें, जिसमें वे निवेश के लिए विचार कर रहे हैं, जिसमें रूपांतरण का विकल्प, रूपांतरण अनुपात और समयावधि में इक्विटी में रूपांतरण कब हो सकता है।
परिवर्तनीय डिबेंचर के लाभ
किसी भी निश्चित आय वाले साधन के रूप में, चाहे वह एक बंधन हो या वह ऋण जो ऋण का प्रतिनिधित्व करता है उसे अंततः चुकाने की आवश्यकता होती है। किसी कंपनी की बैलेंस शीट पर बहुत अधिक ऋण से उच्च ऋण-सेवा लागत हो सकती है जिसमें ब्याज भुगतान शामिल है। नतीजतन, ऋण वाली कंपनियों में अस्थिर आय हो सकती है।
इक्विटी, डिबेंचर के विपरीत, न तो पुनर्भुगतान की आवश्यकता होती है, और न ही इसे धारकों को ब्याज के भुगतान की आवश्यकता होती है। हालांकि, एक कंपनी शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान कर सकती है, जो हालांकि स्वैच्छिक है, इक्विटी जारी करने की लागत के रूप में देखा जा सकता है क्योंकि फर्म की बरकरार रखी गई आय या संचित लाभ कम हो जाएगा।
परिवर्तनीय डिबेंचर हाइब्रिड उत्पाद हैं जो ऋण और इक्विटी के बीच संतुलन बनाने की कोशिश करते हैं। यदि कंपनी ने अच्छा प्रदर्शन किया है, तो समय के साथ शेयर की कीमतों में वृद्धि होने पर ऋण को इक्विटी में बदलने का विकल्प होने के बावजूद निवेशक निश्चित ब्याज भुगतान का लाभ प्राप्त करते हैं।
निवेशकों के लिए जोखिम यह है कि डिफ़ॉल्ट के मामले में थोड़ा बीमा होता है यदि वे आम स्टॉक के शेयरों को पकड़ रहे हैं। हालांकि, दिवालियापन परिसमापन के दौरान, यदि कोई निवेशक परिवर्तनीय डिबेंचर धारण कर रहा है, तो डिबेंचर धारक को आम शेयरधारकों से पहले भुगतान किया जाता है ।
पेशेवरों
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स्टॉक मूल्य वृद्धि में भाग लेने का विकल्प रखते समय निवेशकों को एक निश्चित दर का भुगतान किया जाता है।
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यदि जारीकर्ता के शेयर की कीमत में गिरावट आती है, तो निवेशक परिपक्वता तक बांड पकड़ सकते हैं और ब्याज आय एकत्र कर सकते हैं।
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परिवर्तनीय बॉन्डहोल्डर्स को कंपनी के परिसमापन की स्थिति में स्टॉकहोल्डर्स से पहले भुगतान किया जाता है।
विपक्ष
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स्टॉक में बदलने के विकल्प के बदले पारंपरिक बॉन्ड की तुलना में निवेशकों को कम ब्याज दर मिलती है।
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अगर बॉन्ड से इक्विटी में रूपांतरण के बाद शेयर की कीमत घटती है तो निवेशक पैसा खो सकते हैं।
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बॉन्डहोल्डर्स को कंपनी के डिफॉल्ट करने और मूलधन का भुगतान करने में असमर्थ होने का खतरा है।