पतला करने की क्रिया

क्या है प्रदूषण?

प्रदूषण तब होता है जब कोई कंपनी नए शेयर जारी करती है जिसके परिणामस्वरूप उस कंपनी के मौजूदा स्टॉकहोल्डर्स के स्वामित्व प्रतिशत में कमी आती है। स्टॉक कमजोर पड़ने की स्थिति भी हो सकती है जब स्टॉक विकल्प के धारक, जैसे कि कंपनी के कर्मचारी, या अन्य विकल्प प्रतिभूतियों के धारक अपने विकल्पों का उपयोग करते हैं। जब शेयरों की संख्या में वृद्धि होती है, तो प्रत्येक मौजूदा शेयरधारक का एक छोटा, या पतला, कंपनी का प्रतिशत होता है, जिससे प्रत्येक शेयर कम मूल्यवान होता है।

स्टॉक का एक हिस्सा उस कंपनी में इक्विटी स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है । जब एक फर्म के निदेशक मंडल अपनी कंपनी को सार्वजनिक करने का फैसला करते हैं, तो आमतौर पर एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश ( आईपीओ ) के माध्यम से, वे उन शेयरों की संख्या को अधिकृत करते हैं जो शुरू में पेश किए जाएंगे। बकाया स्टॉक की इस राशि को आमतौर पर ” माध्यमिक प्रसाद कहा जाता है ) तो उन्होंने फ्लोट में वृद्धि की है और इसलिए उनके स्टॉक को पतला कर दिया है: जिन शेयरधारकों ने मूल आईपीओ खरीदा था, उनके पास अब कंपनी में एक छोटे स्वामित्व की हिस्सेदारी है, जो नए शेयरों को जारी करने से पहले थी। ।

चाबी छीन लेना

• नए शेयरों के जारी होने या निर्माण के कारण शेयरधारकों की इक्विटी स्थिति में कमी है।
• कमजोर पड़ने से कंपनी की प्रति शेयर आय (ईपीएस) भी कम हो जाती है, जिसका शेयर की कीमतों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।
• कमजोर तब हो सकता है जब कोई फर्म अतिरिक्त इक्विटी पूंजी जुटाती है, हालांकि मौजूदा शेयरधारकों को आमतौर पर नुकसान होता है।

समझ को समझना

प्रदूषण केवल इक्विटी “केक” को और अधिक टुकड़ों में काटने का मामला है। अधिक टुकड़े होंगे लेकिन प्रत्येक छोटा होगा। तो, आप अभी भी अपने केक का टुकड़ा केवल यह प्राप्त करेंगे कि यह कुल की तुलना में एक छोटा अनुपात होगा जो आप उम्मीद कर रहे थे, जो अक्सर वांछित नहीं है।

हालांकि यह मुख्य रूप से इक्विटी स्वामित्व पदों को प्रभावित करता है, लेकिन कमजोर पड़ने से कंपनी की आय प्रति शेयर ( ईपीएस, या फ्लोट द्वारा विभाजित शुद्ध आय) भी कम हो जाती है, जो अक्सर बाजार में शेयर की कीमतों को दर्शाती है। इस कारण से, कई सार्वजनिक कंपनियां गैर-पतला और पतला ईपीएस दोनों का अनुमान प्रकाशित करती हैं, जो अनिवार्य रूप से नए शेयर जारी किए जाने पर निवेशकों के लिए “क्या-अगर-परिदृश्य” है। पतला ईपीएस मान लिया गया है कि संभावित dilutive प्रतिभूतियों पहले से ही बकाया शेयरों के लिए बदल दिया गया है।

किसी कंपनी द्वारा अतिरिक्त इक्विटी पूंजी जुटाने पर शेयर कमजोर पड़ने की स्थिति हो सकती है, क्योंकि नए निवेशकों को नए बनाए गए शेयर जारी किए जाते हैं। इस तरह से पूंजी जुटाने की संभावित वजह यह है कि कंपनी को अतिरिक्त शेयर बेचने से जो धनराशि मिलती है, वह कंपनी की लाभप्रदता और वृद्धि की संभावनाओं को बेहतर कर सकती है, और अपने स्टॉक के मूल्य को बढ़ा सकती है।

जाहिर है, शेयर कमजोर पड़ने को अक्सर मौजूदा शेयरधारकों द्वारा अनुकूल रूप से नहीं देखा जाता है, और कंपनियां कभी-कभी कमजोर पड़ने के प्रभावों को रोकने में मदद करने के लिए शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम शुरू करती हैं । ध्यान दें कि स्टॉक स्प्लिट कमजोर पड़ने का कारण नहीं है ऐसी स्थितियों में जहां कोई कंपनी अपने स्टॉक को विभाजित करती है, मौजूदा निवेशकों को अतिरिक्त शेयर प्राप्त होते हैं, जबकि शेयरों की कीमत तदनुसार समायोजित होती है, जिससे कंपनी में उनका प्रतिशत स्थिर रहता है।

सामान्य प्रदूषण का उदाहरण

मान लीजिए कि एक कंपनी ने 100 व्यक्तिगत शेयरधारकों को 100 शेयर जारी किए हैं। प्रत्येक शेयरधारक कंपनी का 1% मालिक है। यदि कंपनी के पास एक द्वितीयक पेशकश है और 100 अधिक शेयरधारकों के लिए 100 नए शेयर जारी करती है, तो प्रत्येक शेयरधारक केवल 0.5% कंपनी का मालिक होता है। छोटे स्वामित्व का प्रतिशत भी प्रत्येक निवेशक की मतदान शक्ति को कम करता है।

वास्तविक-विश्व उदारण का उदाहरण

अक्सर एक सार्वजनिक कंपनी नए शेयरों को जारी करने के अपने इरादे का प्रसार करती है, जिससे इक्विटी के अपने मौजूदा पूल को वास्तव में करने से बहुत पहले। यह निवेशकों को नए और पुराने दोनों के अनुसार योजना बनाने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, MGT कैपिटल ने 8 जुलाई, 2016 को एक प्रॉक्सी स्टेटमेंट दर्ज किया, जिसमें नए नियुक्त सीईओ, जॉन मैकफी के लिए स्टॉक विकल्प योजना की रूपरेखा तैयार की गई। इसके अतिरिक्त, बयान ने हाल ही में कंपनी अधिग्रहण की संरचना का प्रसार किया, जिसे नकदी और स्टॉक के संयोजन के साथ खरीदा गया।

दोनों कार्यकारी स्टॉक विकल्प योजना के साथ-साथ अधिग्रहण से बकाया शेयरों के वर्तमान पूल को पतला करने की उम्मीद है। इसके अलावा, प्रॉक्सी स्टेटमेंट में नए अधिकृत शेयरों को जारी करने का प्रस्ताव था, जो बताता है कि कंपनी को निकट अवधि में अधिक कमजोर पड़ने की उम्मीद है।

प्रदूषण संरक्षण

शेयरधारक आमतौर पर कमजोर पड़ने का विरोध करते हैं क्योंकि यह उनके मौजूदा इक्विटी का अवमूल्यन करता है।  प्रदूषण संरक्षण  संविदात्मक प्रावधानों को संदर्भित करता है जो किसी कंपनी में किसी निवेशक की हिस्सेदारी को बाद के फंडिंग राउंड में कम होने से रोकते हैं  । यदि कंपनी के कार्यों से कंपनी की संपत्ति पर निवेशक के प्रतिशत के दावे में कमी होगी, तो कमजोर पड़ने वाली सुरक्षा सुविधा किक मारती है।

उदाहरण के लिए, यदि किसी निवेशक की हिस्सेदारी 20% है, और कंपनी एक अतिरिक्त फंडिंग राउंड आयोजित करने जा रही है, तो कंपनी को कम से कम आंशिक रूप से समग्र स्वामित्व हिस्सेदारी के कमजोर पड़ने के लिए निवेशक को रियायती शेयरों की पेशकश करनी चाहिए। प्रदूषण संरक्षण प्रावधान आमतौर पर उद्यम पूंजीगत  वित्तपोषण समझौतों में पाए जाते हैं  । प्रदूषण संरक्षण को कभी-कभी “विरोधी कमजोर पड़ने की सुरक्षा” के रूप में जाना जाता है।

इसी तरह, एक विरोधी कमजोर पड़ने का प्रावधान एक विकल्प या परिवर्तनीय सुरक्षा में एक प्रावधान है , और इसे “विरोधी कमजोर पड़ने वाले खंड” के रूप में भी जाना जाता है। यह एक निवेशक को मूल रूप से भुगतान किए गए निवेशक की तुलना में कम कीमत पर स्टॉक के बाद के मुद्दों से उत्पन्न इक्विटी कमजोर पड़ने से बचाता है। ये परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक के साथ आम हैं , जो उद्यम पूंजी निवेश का एक पसंदीदा रूप है।