आपका म्यूचुअल फंड वास्तव में कैसे कर रहा है?

म्यूचुअल फंड के निवेश पोर्टफोलियो के लिए प्रदर्शन रिटर्न की गणना प्रदर्शन मूल्यांकन प्रक्रिया के लिए सिर्फ शुरुआती बिंदु है। जबकि एक पोर्टफोलियो के पूर्ण प्रतिफल से अधिकांश निवेशक संतुष्ट हो सकते हैं, प्रत्येक एसेट क्लास बनाम उसके बेंचमार्क और साथियों की सफलता का निर्धारण करने के लिए अधिक गहन मूल्यांकन किया जाना चाहिए । तो आपका पोर्टफोलियो वास्तव में कैसा चल रहा है? पता लगाने के लिए पढ़ें।

म्यूचुअल फंड की इक्विटी पीयर तुलना

तुलनात्मक इक्विटी सहकर्मी समूह प्रबंधन की शैलियों के रूप में तेजी से विकसित हुए हैं। किसी भी इक्विटी फंड मैनेजर की तुलना अन्य प्रबंधकों के समग्र ब्रह्मांड से की जा सकती है । यह सहकर्मी तुलना विशेष रूप से उस समय में फंड की प्रबंधन टीम की प्रभावशीलता का आकलन करने में सहायक होती है जब ऐतिहासिक मानदंडों की बाहरी सीमा में पूर्ण रिटर्न गिरता है।

इक्विटी यूनिवर्स सभी शेप और साइज में आते हैं, सभी इक्विटी, स्मॉल-कैप, इंटरनेशनल और स्टाइल पीयर ग्रुप्स से। दो सबसे सामान्य शैली के साथी समूह विकास और मूल्य हैं। यदि आपका धन एक मूल्य शैली म्यूचुअल फंड के साथ निवेश किया गया है, तो इसकी तुलना अन्य इक्विटी शैली के साथ-साथ समग्र इक्विटी ब्रह्मांड से की जानी चाहिए। मूल्य प्रबंधक उन कंपनियों में निवेश करते हैं जो अपने आंतरिक मूल्यों से नीचे कारोबार करते हुए दिखाई देते हैं, इसलिए उनके फंड का प्रदर्शन किसी भी समय अवधि के दौरान विकास शैली प्रबंधक के समान नहीं होगा । एक विकास प्रबंधक, इसके विपरीत, मूल्य शेयरों से बचता है और उन कंपनियों की ओर कदम बढ़ाता है जो मानते हैं कि वे समग्र बाजार की तुलना में तेजी से बढ़ेंगे। ग्रोथ मैनेजर में आमतौर पर अन्य ग्रोथ मैनेजर के समान रिटर्न पैटर्न होता है।

संस्थागत और म्यूचुअल फंड बाजार दोनों के लिए विभिन्न प्रकार के डेटाबेस हैं; Callan और Lipper दो सामान्य रूप से तुलनात्मक ब्रह्माण्डों के उद्धरण हैं। वे पोस्ट किए गए म्यूचुअल फंड रिटर्न से निवेश के प्रदर्शन को इकट्ठा करते हैं क्योंकि वे रिपोर्ट किए जाते हैं। ब्रह्मांड (आमतौर पर 1,000 से अधिक) को कभी-कभी चतुर्थक और कभी-कभी विघटित किया जाता है । उदाहरण के लिए, शीर्ष चतुर्थांश में एक म्यूचुअल फंड रैंकिंग ने इक्विटी फंड ब्रह्मांड के शीर्ष 25% में प्रदर्शन किया है। प्रत्येक प्रबंधक का लक्ष्य ब्रह्मांड में यथासंभव उच्च रैंक करना है।

सामान्य इक्विटी ब्रह्मांड के भीतर, सहकर्मी ब्रह्मांड कटआउट भी हैं। उदाहरण के लिए, एक सामान्य ब्रह्मांड में 1,000 फंडों में, शायद 350 विकास-उन्मुख होगा। ग्रोथ फंड के लिए यह महत्वपूर्ण होगा कि वह अपने साथियों के बीच हर समय अत्यधिक रैंक बनाए रखे। यह तब और भी अधिक मायने रखता है जब विकास शैली कमज़ोर हो गई थी और उस अवधि के लिए अनुकूल हो गई थी जिस पर रैंकिंग लागू होती है।

बॉन्ड फंड का मूल्यांकन

बॉन्ड म्यूचुअल फंड  को अपने साथियों के खिलाफ भी रैंक किया जा सकता है। सामान्य बॉन्ड ब्रह्मांड हैं, जो बॉन्ड मार्केट के सेगमेंट में टूट गए हैं। क्योंकि इक्विटी फंड स्प्रेड की तुलना में उच्चतम और निम्नतम बॉन्ड रिटर्न के बीच का प्रसार छोटा होता है, पीयर रैंकिंग कई फंडों के समान हो सकती है। बांड फंड की सफलता को अलग करने के लिए, प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए अन्य उपकरणों का उपयोग किया जा सकता है।

विभिन्न प्रभावों को गैर- व्यवस्थित माना जाता है और बांड प्रबंधक द्वारा कुछ हद तक नियंत्रित किया जा सकता है। सेक्टर की सफलता तब होगी जब प्रबंधक ने उन क्षेत्रों में सेक्टर दांव लगाया हो, जो सामान्य बाजार से बाहर हो गए हों और उनका मूल्यांकन किया गया हो। सेक्टर डिफरेंशियल टूल का उपयोग करके किसी पोर्टफोलियो का मूल्यांकन करने का सबसे अच्छा तरीका “पोर्टफोलियो रिव्यू” के बाद “पहले और बाद में” का उपयोग करना है। क्योंकि यह एक ब्याज दर सट्टेबाजी का रूप है, उपज वक्र पर मीठे स्थान को चुनने से पहले और बाद की समीक्षा में सभी अंतर होंगे। ब्याज दर प्रभाव तब सफल होता है जब बांड प्रबंधक ब्याज दर प्रत्याशा रणनीति में उपज वक्र में निवेश करने के लिए सही जगह चुनता है । चूँकि ब्याज दर प्रत्याशा सबसे जोखिम वाली सक्रिय रणनीतियों में से एक है, आप इसकी सफलता को लगभग मान सकते हैं यदि फंड पैक के बाकी हिस्सों के ऊपर या नीचे अच्छा प्रदर्शन करता है।

अवशिष्ट और उपज-से-परिपक्वता दोनों प्रभावों को बाहर करना भी महत्वपूर्ण है क्योंकि उन्हें व्यवस्थित माना जाता है और प्रबंधक के निर्णयों द्वारा नियंत्रित नहीं किया जा सकता है। यील्ड बॉन्ड निवेश की निष्क्रिय प्रकृति को संदर्भित करता है, जिसमें रिटर्न का हिस्सा ब्याज के माध्यम से ही अर्जित किया जाता है। अवशिष्ट प्रभाव यादृच्छिक घटनाओं को संदर्भित करते हैं जो बांड रिटर्न को प्रभावित करते हैं। समीकरण से बाहर इन दो प्रभावों को खींचने से पता चलता है कि प्रबंधक ने सक्रिय प्रबंधन के माध्यम से रिटर्न का प्रभावी ढंग से उत्पादन किया है।

प्रदर्शन में भाग लेना

एट्रिब्यूशन विश्लेषण एक अपेक्षाकृत नया उपकरण है और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यापक रूप से उपयोग नहीं किया जाता है। विधि निधि के रिटर्न बनाम घटकों को तोड़ने के लिए निर्धारित करती है कि प्रबंधक ने अपनी फीस कहाँ अर्जित की। प्रबंधक के पोर्टफोलियो निर्माण विकल्पों की जांच करके, उपयोगकर्ता यह निर्धारित कर सकता है कि कौन से निर्णय सबसे अधिक लाभदायक या महंगे थे। एट्रिब्यूशन विश्लेषण का लचीलापन उपयोगकर्ता को किसी भी प्रकार के बेंचमार्क के खिलाफ किसी भी प्रकार के प्रबंधक को क्रॉस-मूल्यांकन करने की अनुमति देता है। स्टॉक और बॉन्ड तुलना दोनों के लिए सभी एट्रिब्यूशन मॉडल का एक प्रमुख तत्व यह है कि परिणाम एक शीर्ष-डाउन दृष्टिकोण के माध्यम से तीन प्रमुख निर्णयों के प्रभाव का पता लगाएंगे। जबकि उन्हें विभिन्न उद्योग समूहों द्वारा विभिन्न नामों से पुकारा जाता है, आम तौर पर, वे समग्र निवेश नीति निर्णय, परिसंपत्ति आवंटन निर्णय और सुरक्षा चयन निर्णय होते हैं।

कुल मिलाकर नीतिगत निर्णय परिसंपत्ति आवंटन या सुरक्षा चयन से जुड़े किसी भी प्रभाव का पता लगाते हैं। एसेट एलोकेशन निर्णय से तात्पर्य है कि कैसे प्रबंधक पोर्टफोलियो डॉलर को नकद, निश्चित आय और इक्विटी प्रतिभूतियों में वितरित करता है। एसेट एलोकेशन डिसीजन का एक उदाहरण बाजार में गिरावट आने पर 10% कैश वेटिंग रखना होगा। यदि प्रबंधक इस समय अवधि के दौरान बाजार को हराता है, तो वे सबसे अधिक सकारात्मक आवंटन प्रभाव डालेंगे। सुरक्षा चयन के प्रदर्शन पर कुछ प्रभाव पड़ सकते हैं, लेकिन ये आमतौर पर परिसंपत्ति आवंटन प्रभाव के रूप में महत्वपूर्ण नहीं हैं। अनुभवजन्य साक्ष्य से पता चला है कि समग्र पोर्टफोलियो प्रदर्शन पर अपेक्षाकृत छोटे प्रभाव के लिए सुरक्षा चयन खाते हैं। एट्रिब्यूशन विश्लेषण कुल प्रदर्शन पर बेहतर सुरक्षा चयन के प्रभावों को दर्शाता है।

मूल्यांकन का उपयोग करने के लिए युक्तियाँ

जबकि रिटर्न की गणना से परे प्रदर्शन का मूल्यांकन करना बहुत महत्वपूर्ण है, लेकिन इसे सभी परिप्रेक्ष्य में रखना आवश्यक है। इसमें हायरिंग या फायरिंग से पहले एक प्रबंधक का गहन मूल्यांकन शामिल है। सबसे सामान्य टूल से शुरू करें और सबसे विशिष्ट टूल पर जाएं ताकि प्रबंधक की शैली या रणनीति के बारे में गलत निष्कर्ष न निकालें। सबसे महत्वपूर्ण बात, उपलब्ध सबसे लंबे समय के अंतराल का उपयोग करें। चूंकि आर्थिक चक्र छोटे और छोटे होते हैं, इसलिए निवेश चक्र करें। उदाहरण के लिए, यदि कोई चयन के लिए एक विकास प्रबंधक का मूल्यांकन कर रहा है, तो यह निवेशक को यह देखने के लिए प्रेरित करेगा कि विकास के दौरान और बाहर शैली में प्रबंधक ने समय के साथ कैसे प्रदर्शन किया। यह सुनिश्चित करने के लिए भी उपयोगी होगा कि प्रबंधक शैली के बहाव में संलग्न नहीं था , धीरे-धीरे अपने चुने हुए अनुशासन से फिसल रहा था क्योंकि शैली बदल गई थी। हालांकि इस तरह एक कदम एक प्रबंधक के समग्र प्रदर्शन में मदद कर सकता है, यह एक विकास प्रबंधक के रूप में उनकी सफलता में सुधार नहीं करेगा।

तल – रेखा

चूंकि निवेश की दुनिया अधिक जटिल हो जाती है, इसलिए प्रदर्शन मूल्यांकन की प्रक्रिया होती है। एक संपूर्ण आधार पर कुल निवेश प्रदर्शन की गणना करना फंड या प्रबंधक की समग्र सफलता का मूल्यांकन करने के लिए पर्याप्त नहीं है। इक्विटी और बॉन्ड प्रबंधकों का मूल्यांकन उनके साथियों के खिलाफ उनकी रैंकिंग के आधार पर और समान शैलियों के प्रबंधकों के खिलाफ किया जाना चाहिए। इसके अलावा, एट्रिब्यूशन विश्लेषण रणनीतिक निर्णयों, परिसंपत्ति आवंटन और सुरक्षा चयन की सफलता को निर्धारित करता है। यह सबसे महत्वपूर्ण है कि निवेश चक्रों के प्रवाह और प्रवाह को ध्यान में रखें और सबसे महत्वपूर्ण, हमेशा उपलब्ध सबसे लंबे समय के फ्रेम पर प्रदर्शन का मूल्यांकन करना।