वायदा अनुबंध
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट क्या है?
एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच भविष्य की तारीख में एक निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए एक अनुकूलित अनुबंध है। हेजिंग या अटकलों के लिए एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग किया जा सकता है, हालांकि इसकी गैर-मानकीकृत प्रकृति इसे हेजिंग के लिए विशेष रूप से उपयुक्त बनाती है ।
चाबी छीन लेना
- एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच भविष्य की तारीख में एक निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए एक अनुकूलन योग्य अनुबंध है।
- फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स को एक विशिष्ट कमोडिटी, राशि और डिलीवरी की तारीख के अनुरूप बनाया जा सकता है।
- फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक केंद्रीकृत विनिमय पर व्यापार नहीं करते हैं और उन्हें ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) उपकरण माना जाता है।
- उदाहरण के लिए, आगे के अनुबंध उत्पादकों और कृषि उत्पादों के उपयोगकर्ताओं को एक अंतर्निहित संपत्ति या वस्तु की कीमत में बदलाव के खिलाफ बचाव में मदद कर सकते हैं।
- फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स शुरू करने वाले वित्तीय संस्थान नियमित रूप से चिन्हित-किए गए कॉन्ट्रैक्ट्स की तुलना में बड़ी संख्या में निपटान और डिफ़ॉल्ट जोखिम के संपर्क में आते हैं।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स को समझना
मानक वायदा अनुबंधों के विपरीत, एक अग्रेषित अनुबंध को एक कमोडिटी, राशि और वितरण तिथि के अनुसार अनुकूलित किया जा सकता है । व्यापार की गई वस्तुएं अनाज, कीमती धातुएं, प्राकृतिक गैस, तेल या मुर्गी हो सकती हैं। एक अनुबंध अनुबंध निपटान नकदी या वितरण के आधार पर हो सकता है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक केंद्रीकृत विनिमय पर व्यापार नहीं करते हैं और इसलिए उन्हें ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) उपकरणों के रूप में माना जाता है। जबकि उनका ओटीसी स्वभाव शर्तों को अनुकूलित करना आसान बनाता है, एक केंद्रीकृत क्लियरिंगहाउस की कमी भी डिफ़ॉल्ट जोखिम के उच्च स्तर को जन्म देती है ।
डिफ़ॉल्ट जोखिम और एक केंद्रीकृत क्लियरिंगहाउस की कमी की वजह से, वायदा अनुबंध के रूप में आगे के अनुबंध खुदरा निवेशकों के लिए आसानी से उपलब्ध नहीं हैं ।
वायदा अनुबंध बनाम वायदा अनुबंध
वायदा और वायदा दोनों अनुबंधों में भविष्य में एक निर्धारित मूल्य पर कमोडिटी खरीदने या बेचने का समझौता शामिल है। मानकीकृत अनुबंधों के रूप में मौजूद हैं जो समकक्षों के बीच अनुकूलित नहीं हैं।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उदाहरण
आगे के अनुबंध के निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें। मान लें कि एक कृषि उत्पादक के पास अब से छह महीने बाद बेचने के लिए दो मिलियन बुश हैं और मकई की कीमत में संभावित गिरावट के बारे में चिंतित हैं। इस प्रकार यह नकदी के आधार पर निपटान के साथ, छह महीने में 4.30 डॉलर प्रति बुशेल की कीमत पर दो मिलियन बुशेल बेचने के लिए अपने वित्तीय संस्थान के साथ एक आगे के अनुबंध में प्रवेश करता है ।
छह महीनों में, मकई के हाजिर मूल्य में तीन संभावनाएँ हैं:
- यह $ 4.30 प्रति बुशल है। इस मामले में, निर्माता या वित्तीय संस्थान द्वारा एक दूसरे पर कोई पैसा नहीं लगाया जाता है और अनुबंध बंद कर दिया जाता है।
- यह अनुबंध मूल्य से अधिक है, $ 5 प्रति बुशल कहलाता है। निर्माता पर संस्था का $ 1.4 मिलियन बकाया है, या वर्तमान स्पॉट मूल्य और $ 4.30 के अनुबंधित दर के बीच का अंतर है।
- यह अनुबंध मूल्य से कम है, $ 3.50 प्रति बुशल कहो। वित्तीय संस्थान निर्माता को $ 1.6 मिलियन का भुगतान करेगा, या 4.30 डॉलर के अनुबंधित दर और वर्तमान स्पॉट मूल्य के बीच का अंतर।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के जोखिम
वायदा अनुबंध के लिए बाजार बहुत बड़ा दुनिया के सबसे बड़े निगमों के कई इसका इस्तेमाल के बाद से करने के लिए है बचाव मुद्रा और ब्याज दर जोखिम । हालाँकि, आगे के अनुबंधों का विवरण खरीदार और विक्रेता के लिए प्रतिबंधित है – और आम जनता के लिए ज्ञात नहीं हैं – इस बाजार के आकार का अनुमान लगाना मुश्किल है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स मार्केट के बड़े आकार और अनियमित प्रकृति का मतलब है कि यह सबसे खराब स्थिति में चूक की एक बड़ी श्रृंखला के लिए अतिसंवेदनशील हो सकता है। जबकि बैंक और वित्तीय निगम प्रतिपक्ष की अपनी पसंद में बहुत सावधान होकर इस जोखिम को कम करते हैं, बड़े पैमाने पर डिफ़ॉल्ट की संभावना मौजूद है।
एक और जोखिम जो गैर-मानक अनुबंधों की प्रकृति से उत्पन्न होता है, वह यह है कि वे केवल निपटान की तारीख पर तय होते हैं और वायदा की तरह बाजार में चिह्नित नहीं होते हैं। क्या होगा अगर आगे दर अनुबंध में विनिर्दिष्ट से व्यापक रूप से diverges स्थान दर अवस्थापन के समय थी?
इस मामले में, जिस वित्तीय संस्थान ने फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की शुरुआत की है, वह क्लाइंट द्वारा डिफॉल्ट या नॉन-सेटलमेंट न होने की स्थिति में जोखिम के एक बड़े स्तर पर उजागर होता है, यदि कॉन्ट्रैक्ट नियमित रूप से मार्क-टू-मार्केट था।