हार्ड कॉल संरक्षण

क्या है हार्ड कॉल प्रोटेक्शन?

हार्ड कॉल प्रोटेक्शन, या पूर्ण कॉल प्रोटेक्शन, एक कॉल करने योग्य बॉन्ड में एक प्रावधान है जिसके तहत जारीकर्ता कॉल का उपयोग नहीं कर सकता है और निर्दिष्ट तिथि से तीन से पांच साल पहले, निर्दिष्ट तिथि से पहले बांड को भुना सकता है।

चाबी छीन लेना

• हार्ड कॉल प्रोटेक्शन, या संपूर्ण कॉल प्रोटेक्शन, एक कॉल करने योग्य बॉन्ड में एक प्रावधान है जिसके तहत जारीकर्ता कॉल का उपयोग नहीं कर सकता है और निर्दिष्ट तारीख से तीन से पांच साल पहले, निर्दिष्ट तिथि से पहले बांड को भुना सकता है।
• हार्ड कॉल प्रोटेक्शन एक स्वीटनर के रूप में कार्य करता है क्योंकि यह गारंटी देता है कि निवेशकों को संरक्षित अवधि के लिए बॉन्ड “फ्री” कहा जाएगा।
• हार्ड-कॉल सुरक्षा के साथ कॉल करने योग्य बांड को उपज-टू-कॉल पद्धति का उपयोग करके मूल्यवान होना चाहिए।

हार्ड कॉल संरक्षण को समझना

बॉन्ड खरीदने वाले निवेशकों को बॉन्ड के जीवन की अवधि के लिए ब्याज ( कूपन दर ) का भुगतान किया जाता है। जब बॉन्ड परिपक्व होता है, बॉन्डधारक बांड के अंकित मूल्य के बराबर मूल मूल्य चुकाते हैं । ब्याज दरों और बॉन्ड की कीमतों में एक विपरीत संबंध होता है – जब बॉन्ड की कीमत में गिरावट आती है, तो पैदावार में वृद्धि होती है, और इसके विपरीत। जबकि बॉन्डधारक उच्च दरों के साथ बॉन्ड में निवेश करना पसंद करते हैं, क्योंकि यह उच्च ब्याज आय भुगतान में बदल जाता है, जारीकर्ता अपनी उधार की लागत को कम करने के लिए कम दरों के साथ बॉन्ड बेचेंगे ।

इस प्रकार, जब ब्याज दरें घटती हैं, तो जारीकर्ता परिपक्व होने से पहले मौजूदा बॉन्ड को वापस ले लेंगे और अर्थव्यवस्था में कम ब्याज पर ऋण को पुनर्वित्त करेंगे। बांड जो कि परिपक्वता से पहले चुकाए जाते हैं, ब्याज देना बंद कर देते हैं, जिससे निवेशक कुछ अन्य निवेशों में ब्याज आय पाते हैं, आमतौर पर कम ब्याज दर ( पुनर्निवेश जोखिम )। कॉल करने योग्य बॉन्डहोल्डर्स को अपने बॉन्ड को बहुत जल्दी चुकाने से बचाने के लिए, अधिकांश ट्रस्ट इंडेंट में हार्ड कॉल प्रोटेक्शन शामिल है ।

एक हार्ड कॉल सुरक्षा समय की अवधि है जिसके दौरान एक जारीकर्ता अपने बॉन्ड को “कॉल” नहीं कर सकता है। कॉल करने योग्य कॉर्पोरेट और नगरपालिका बांड में आमतौर पर कॉल संरक्षण के दस साल होते हैं, जबकि उपयोगिता ऋण पर सुरक्षा अक्सर पांच साल तक सीमित होती है। उदाहरण के लिए, एक बांड पर विचार करें जो 15 साल की परिपक्वता और पांच साल की कॉल सुरक्षा के साथ जारी किया गया हो। इसका मतलब यह है कि बांड के जीवन के पहले पांच वर्षों के लिए, ब्याज दरों के आंदोलन की परवाह किए बिना, बांड जारीकर्ता बांड के मूल शेष को चुकाकर बांड को भुना नहीं सकता है। हार्ड कॉल प्रोटेक्शन स्वीटनर के रूप में कार्य करता है क्योंकि यह गारंटी देता है कि निवेशकों को पांच साल के लिए बॉन्ड “फ्री” कहा जाएगा।

चूंकि निवेशक बांड को परिपक्वता से पहले कहा जा रहा है, इसलिए ब्रोकर आमतौर पर उपज-से-हार्ड कॉल के साथ-साथ उपज-से-परिपक्वता के आंकड़े प्रदान करेगा जब कॉल करने योग्य बांड खरीदा जा रहा हो। एक निवेशक को इन दो पैदावार के निचले हिस्से पर अपने फैसले को आधार बनाना चाहिए, जो आमतौर पर हार्ड कॉल की तारीख के लिए उपज है।

हार्ड कॉल प्रोटेक्शन की अवधि समाप्त होने के बाद, बॉन्ड को सॉफ्ट कॉल प्रोटेक्शन द्वारा आंशिक रूप से संरक्षित किया जा सकता है । इस फीचर को बॉन्ड कहे जाने से पहले कुछ शर्तों की आवश्यकता होती है। सॉफ्ट कॉल प्रोटेक्शन आमतौर पर बराबर का प्रीमियम है जो जारीकर्ता को परिपक्वता से पहले बॉन्ड में कॉल करने के लिए भुगतान करना होगा। उदाहरण के लिए, जारीकर्ता को पहले कॉल की तारीख पर बॉन्ड के पूर्ण अंकित मूल्य (105%) पर निवेशकों को एक प्रतिशत चुकाने की आवश्यकता हो सकती है । एक सॉफ्ट कॉल प्रावधान यह भी निर्दिष्ट कर सकता है कि जारीकर्ता एक बॉन्ड को कॉल नहीं कर सकता है जो उसके निर्गम मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा है। परिवर्तनीय कॉल करने योग्य बॉन्ड के मामले में, एक सॉफ्ट कॉल प्रोटेक्शन जारीकर्ता को बांड को कॉल करने से रोकेगा जब तक कि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत रूपांतरण मूल्य से ऊपर एक निश्चित प्रतिशत तक नहीं बढ़ जाती ।

कॉल करने योग्य बांड जोखिम के कारण उच्च रिटर्न देते हैं जो जारीकर्ता परिपक्वता से पहले उन्हें भुनाएगा। एक खुदरा नोट एक प्रकार के बंधन का एक उदाहरण है जिसमें आमतौर पर हार्ड कॉल सुरक्षा शामिल होती है।