एक सुरक्षात्मक कॉलर कैसे काम करता है
जब बाजार बेतहाशा झूलने लगते हैं, तो निवेशक अक्सर सुरक्षा के लिए दौड़ते हैं क्योंकि अस्थिरता बाजार सहभागियों के बीच भय पैदा करती है। लेकिन, घबराने की जरूरत नहीं है! एक सुरक्षात्मक कॉलर एक विकल्प रणनीति है जो अल्पकालिक नकारात्मक सुरक्षा प्रदान कर सकती है, नुकसान से बचाने के लिए एक लागत-प्रभावी तरीका पेश करती है और जब बाजार बढ़ता है तो आपको कुछ पैसा बनाने की अनुमति देता है। यहां, हम इस हेजिंग रणनीति को शुरू करने के यांत्रिकी पर जाते हैं।
चाबी छीन लेना
- एक कॉलर एक विकल्प रणनीति है जिसे बड़े नुकसान से बचाने के लिए लागू किया जाता है, लेकिन जो लाभ की सीमा भी रखता है।
- सुरक्षात्मक कॉलर रणनीति में दो रणनीतियों को शामिल किया जाता है जिन्हें सुरक्षात्मक पुट और कवर कॉल कहा जाता है।
- क्योंकि आप दूसरे की खरीद को निधि देने के लिए एक विकल्प बेच रहे हैं, इसलिए इस रणनीति को लागू करने की कुल लागत काफी कम हो सकती है।
सुरक्षात्मक कॉलर रणनीति
एक सुरक्षात्मक कॉलर में निम्न शामिल हैं:
- अंतर्निहित सुरक्षा में एक लंबी स्थिति
- एक पुट विकल्प एक शेयर पर नकारात्मक जोखिम से बचाव के लिए खरीदा
- एक कॉल विकल्प स्टॉक पर लिखा पुट खरीद के वित्तपोषण के लिए।
एक सुरक्षात्मक कॉलर के बारे में सोचने का एक और तरीका एक कवर कॉल प्लस लंबे पुट की स्थिति के संयोजन के रूप में है।
पुट और कॉल दोनों आम तौर पर आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) विकल्प हैं, और एक ही समाप्ति होनी चाहिए। लंबे पुट और शॉर्ट कॉल का संयोजन अंतर्निहित स्टॉक के लिए एक “कॉलर” बनाता है जिसे पुट और कॉल विकल्पों के स्ट्राइक प्राइस द्वारा परिभाषित किया गया है। इस रणनीति का “सुरक्षात्मक” पहलू इस तथ्य से उत्पन्न होता है कि पुट की स्थिति समाप्त होने तक स्टॉक के लिए नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करती है।
चूंकि कॉलर का मूल उद्देश्य नकारात्मक जोखिम को कम करना है, यह इस कारण से है कि लिखी गई कॉल का स्ट्राइक मूल्य खरीदे गए स्ट्राइक मूल्य से अधिक होना चाहिए। इस प्रकार यदि कोई शेयर $ 50 पर कारोबार कर रहा है, तो उस पर कॉल $ 52.50 के स्ट्राइक प्राइस के साथ खरीदे गए पुट के साथ $ 52.50 के स्ट्राइक मूल्य के साथ लिखी जा सकती है। $ 52.50 कॉल स्ट्राइक मूल्य स्टॉक के लाभ के लिए एक टोपी प्रदान करता है, क्योंकि इसे स्ट्राइक प्राइस से ऊपर ट्रेड होने पर इसे दूर कहा जा सकता है। इसी तरह, $ 47.50 का स्ट्राइक प्राइस स्टॉक के लिए एक मंजिल प्रदान करता है, क्योंकि यह इस स्तर से नीचे की ओर सुरक्षा प्रदान करता है।
एक सुरक्षात्मक कॉलर का उपयोग कब करें
एक सुरक्षात्मक कॉलर आमतौर पर तब लागू किया जाता है जब निवेशक को अल्पकालिक से मध्यम अवधि के लिए नकारात्मक संरक्षण की आवश्यकता होती है, लेकिन कम लागत पर। चूंकि सुरक्षात्मक पुट खरीदना एक महंगा प्रस्ताव हो सकता है, इसलिए ओटीएम कॉल लिखना पुट की लागत को काफी हद तक कम कर सकता है। वास्तव में, अधिकांश शेयरों के लिए सुरक्षात्मक कॉलर का निर्माण संभव है जो या तो ” महंगा ” हैं (जिन्हें “शून्य-लागत कॉलर” भी कहा जाता है ) या वास्तव में निवेशक के लिए शुद्ध ऋण उत्पन्न करते हैं।
इस रणनीति का मुख्य दोष यह है कि निवेशक स्टॉक में उल्टा संरक्षण प्राप्त करने के बदले स्टॉक में उल्टा दे रहा है। यदि स्टॉक में गिरावट आती है तो सुरक्षात्मक कॉलर एक आकर्षण की तरह काम करता है, लेकिन अगर शेयर आगे बढ़ता है और कॉल स्ट्राइक प्राइस के ऊपर किसी भी अतिरिक्त लाभ के रूप में खो जाता है, तो ऐसा नहीं है ।
इस प्रकार, पहले के उदाहरण में जहां एक कवर कॉल $ 50 पर कारोबार करने वाले स्टॉक पर $ 52.50 पर लिखा जाता है, यदि स्टॉक बाद में $ 55 तक बढ़ जाता है, तो निवेशक ने कॉल लिखा है, जो $ 52.50 पर स्टॉक को आत्मसमर्पण करना होगा, एक अतिरिक्त के लिए। लाभ में $ 2.50। यदि कॉल समाप्त होने से पहले स्टॉक $ 65 तक बढ़ जाता है, तो कॉल राइटर लाभ में $ 12.50 (यानी, $ 65 माइनस $ 52.50) और इतने पर छूट जाएगा।
सुरक्षात्मक कॉलर विशेष रूप से उपयोगी होते हैं जब व्यापक बाजार या विशिष्ट स्टॉक एक बड़े अग्रिम के बाद पीछे हटने के संकेत दिखा रहे हैं। उन्हें एक मजबूत बैल बाजार में सावधानी के साथ इस्तेमाल किया जाना चाहिए, क्योंकि स्टॉक की बाधाओं को दूर कहा जा रहा है (और इस तरह एक विशिष्ट स्टॉक या पोर्टफोलियो के उल्टा कैपिंग) काफी अधिक हो सकता है।
एक सुरक्षात्मक कॉलर का निर्माण
चलो समझ कैसे एक सुरक्षात्मक कॉलर एप्पल, Inc (विकल्पों से एक ऐतिहासिक उदाहरण का उपयोग निर्माण किया जा सकताAAPL ), जिसका 12 जनवरी, 2018 पर $ 177.09 पर बंद हुआ शेयरों मान लें कि एप्पल के 100 शेयर हैं कि आप $ 90 पर खरीदा, और अपने खरीद मूल्य से 97% तक स्टॉक के साथ, आप वास्तव में अपने शेयरों को एकमुश्त बेचने के बिना अपने लाभ की रक्षा के लिए एक कॉलर को लागू करना चाहेंगे।
आप अपने Apple स्थिति पर एक कवर कॉल लिखकर शुरू करते हैं। उदाहरण के लिए मान लें कि मार्च 2018 $ 185 कॉल $ 3.65 / $ 3.75 पर कारोबार कर रहे हैं, इसलिए आप $ 365 (कम कमीशन) की प्रीमियम आय उत्पन्न करने के लिए एक अनुबंध (जिसमें अंतर्निहित संपत्ति के रूप में 100 AAPL शेयर हैं) लिखें। आप समवर्ती रूप से मार्च 2018 $ 170 पुट का एक अनुबंध खरीदते हैं, जो $ 4.35 / $ 4.50 पर कारोबार कर रहे हैं, जिसकी कीमत आपको $ 450 (प्लस कमीशन) है। इस प्रकार कॉलर की शुद्ध लागत $ 85 के कमीशन को छोड़कर है।
परिद्रश्य विश्लेषण
यहां बताया गया है कि रणनीति निम्नलिखित तीन परिदृश्यों में से प्रत्येक में कैसे काम करेगी:
परिदृश्य 1 – Apple मार्च 20 विकल्प समाप्ति तिथि से ठीक पहले $ 185 ($ 187 कहते हैं) से ऊपर कारोबार कर रहा है।
इस मामले में, $ 185 की कॉल कम से कम $ 2 की कीमत पर होगी, जबकि $ 170 का पुट शून्य के करीब होगा। जबकि आप आसानी से शॉर्ट कॉल पोजीशन को बंद कर सकते हैं (याद रखें कि आपको इसके लिए प्रीमियम आय में $ 3.65 प्राप्त हुआ था), चलिए मान लेते हैं कि आप नहीं हैं और आपके Apple शेयर्स $ 185 पर दूर होने के कारण सहज हैं।
आपका समग्र लाभ होगा:
[($ 185 – $ 90) – $ 0.85 कॉलर की शुद्ध लागत] x 100 = $ 9,415
याद रखें कि हमने पहले एक कॉलर के बारे में स्टॉक में उल्टा कैपिंग के बारे में क्या कहा था। यदि आपने कॉलर को लागू नहीं किया था, तो Apple स्थिति पर आपका लाभ होगा:
($ 187 – $ 90) x 100 = $ 9,700
कॉलर को लागू करने से, आपको $ 285 या $ 2.85 प्रति शेयर अतिरिक्त लाभ (यानी $ 187 और $ 185 के बीच $ 2 का अंतर, और $ 0.85 कॉलर लागत) से गुजरना पड़ा।
परिदृश्य 2 – 20 मार्च को समाप्त होने वाले विकल्प से बहुत पहले एप्पल $ 170 ($ 165 का कहना है) से नीचे कारोबार कर रहा है।
इस मामले में, 185 डॉलर की कॉल शून्य के करीब होगी, जबकि $ 170 का पुट कम से कम $ 5 का होगा। फिर आप $ 165 में अपने Apple शेयरों को बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग करते हैं, जिस स्थिति में आपका समग्र लाभ होगा:
[($ 170 – $ 90) – $ 0.85 कॉलर की शुद्ध लागत] x 100 = $ 7,915
यदि आपके पास कॉलर नहीं था, तो आपके Apple शेयरों पर लाभ केवल $ 7,500 होगा (यानी, $ 165 की वर्तमान कीमत और $ 90 x 100 शेयरों की प्रारंभिक लागत के बीच का अंतर)। इस प्रकार कॉलर ने आपको AAPL होल्डिंग के लिए नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करके अतिरिक्त $ 415 का एहसास कराया।
परिदृश्य 3 – 20 मार्च से शुरू होने वाले विकल्प समाप्ति से बहुत जल्द ही Apple $ 170 और $ 185 ($ 177 कहो) के बीच कारोबार कर रहा है।
इस मामले में, $ 185 कॉल और $ 170 पुट दोनों ही शून्य के करीब व्यापार करेंगे, और आपकी एकमात्र लागत कॉलर को लागू करने में $ 85 होगी।
तब आपके Apple होल्डिंग पर नोटरी (अवास्तविक) लाभ होगा
$ 8,700 ($ 177 – $ 90) कॉलर की $ 85 लागत, या $ 8,615 से कम है
एक कॉलर के कर लाभ
एक कॉलर संभवतः आपके लिए शून्य शुद्ध लागत पर अपने निवेश के मूल्य की रक्षा करने का एक प्रभावी तरीका हो सकता है। हालांकि, इसमें कुछ अन्य बिंदु भी हैं जो आपको (या आपके उत्तराधिकारी) टैक्स डॉलर बचा सकते हैं।
उदाहरण के लिए, क्या होगा अगर आपके पास एक स्टॉक है जो आपके द्वारा खरीदे जाने के बाद काफी बढ़ गया है? हो सकता है कि आपको लगता है कि इसमें कुछ अधिक संभावनाएं हैं, लेकिन आप बाकी बाजार के बारे में चिंतित हैं।
एक विकल्प यह है कि शेयर को बेचा जाए और बाजार में स्थिरता आने पर उसे वापस खरीदा जाए। तुम भी अपने वर्तमान बाजार मूल्य से कम के लिए इसे पाने में सक्षम हो सकते हैं और कुछ अतिरिक्त रुपये पा सकते हैं। समस्या यह है कि यदि आप बेचते हैं, तो आपको अपने लाभ पर पूंजीगत लाभ कर देना होगा ।
कॉलर रणनीति का उपयोग करके, आप एक कर योग्य घटना को ट्रिगर किए बिना बाजार में गिरावट के खिलाफ बचाव करने में सक्षम होंगे । बेशक, यदि आप कॉल धारक को अपना स्टॉक बेचने के लिए मजबूर हैं या आप पुट धारक को बेचने का फैसला करते हैं, तो आपको लाभ पर भुगतान करने के लिए कर देना होगा।
आप संभवतः अपने लाभार्थियों की भी मदद कर सकते हैं। जब तक आप अपने स्टॉक को नहीं बेचते हैं, तब तक वे स्टेप-अप के आधार पर लाभ उठा पाएंगे, जब वे आपसे शेयर प्राप्त करेंगे।
तल – रेखा
एक सुरक्षात्मक कॉलर केवल सुरक्षात्मक पुट खरीदने की तुलना में अधिक लागत प्रभावी तरीके से नकारात्मक संरक्षण प्राप्त करने के लिए एक अच्छी रणनीति हो सकती है । यह एक शेयर होल्डिंग पर ओटीएम कॉल लिखकर और ओटीएम पुट खरीदने के लिए प्राप्त प्रीमियम का उपयोग करके प्राप्त किया जाता है। व्यापार-बंद यह है कि नकारात्मक पक्ष के जोखिम को कम करने की समग्र लागत सस्ती है, लेकिन उल्टा क्षमता छाया हुआ है।