एसईसी कैसे इनसाइडर ट्रेडिंग को ट्रैक करता है
आम धारणा के विपरीत, अंदरूनी व्यापार हमेशा अवैध नहीं होता है। जब कंपनी के निदेशक, अधिकारी और कर्मचारी जैसे कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्र – प्रतिभूति कानून और नियमों के अनुसार अपनी कंपनी में शेयर खरीदते या बेचते हैं, तो इनसाइडर ट्रेडिंग कानूनी है। इस तरह के कानूनी अंदरूनी व्यापार को निश्चित समय अवधि के भीतर कुछ रूपों पर अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ दायर किया जाना चाहिए ।
इनसाइडर ट्रेडिंग का संस्करण, जो सुर्खियां बनाता है, हालांकि, किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा की गई अवैध ट्रेडिंग है जो सामग्री और गैर-गणतंत्र जानकारी रखता है। एसईसी सख्ती से ऐसे अंदरूनी व्यापार मामलों का पीछा करता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि पूंजी बाजार एक स्तर का खेल क्षेत्र है जहां किसी को अनुचित लाभ नहीं है। अन्यथा, बड़े पैमाने पर अंदरूनी व्यापार बाजार में जनता के विश्वास को नष्ट कर सकता है और अपने कामकाज को बाधित कर सकता है। मार्था स्टीवर्ट और पूर्व मैकिन्से वैश्विक प्रमुख रजत गुप्ता जैसे हाई-प्रोफाइल व्यक्तियों के खिलाफ एसईसी के सफल मामले साबित करते हैं कि अगर वे इस तरह की अवैध गतिविधि करते हैं तो कोई भी कानून से ऊपर नहीं है। चूंकि कंपनी के चिप्स में खोजी गई कमजोरियों के आलोक में इंटेल (INTC) के सीईओ ब्रायन क्रिज़ेन द्वारा शेयरों की बिक्री के बारे में सवाल उठाए जाते हैं, यहाँ पर एक नज़र है कि इनसाइडर ट्रेडिंग क्या है और स्टॉक नियामक कैसे इस पर नज़र रखता है।
अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग
एसईसी अवैध अंदरूनी व्यापार को परिभाषित करता है “सुरक्षा खरीदने या बेचने के लिए, एक प्रत्ययी कर्तव्य या विश्वास और विश्वास के अन्य संबंध के उल्लंघन में, जबकि सामग्री के कब्जे में, सुरक्षा के बारे में जानकारी नहीं।” एसईसी स्पष्ट करता है कि इनसाइडर ट्रेडिंग उल्लंघनों में “टिपिंग” भी शामिल हो सकती है, व्यक्ति द्वारा प्रतिभूतियों का व्यापार, “इत्तला दे दी गई”, और इस तरह की जानकारी को गलत तरीके से रखने वालों द्वारा व्यापार करना।
वैसे भी भौतिक जानकारी क्या है? हालांकि, कोई सटीक परिभाषा नहीं है, “भौतिक जानकारी” को मोटे तौर पर किसी कंपनी के लिए विशिष्ट जानकारी के रूप में परिभाषित किया जा सकता है, जो एक निवेशक द्वारा पर्याप्त रूप से महत्वपूर्ण माना जाएगा जो स्टॉक खरीदने या बेचने के बारे में सोच रहा है। इसमें वित्तीय परिणामों सहित वस्तुओं की एक विशाल सरणी शामिल हो सकती है, जो वर्तमान अपेक्षाओं, बायबैक से भिन्न होती है; अधिग्रहण या विभाजन; एक बड़ा अनुबंध या ग्राहक जीतना या हारना। “Nonpublic जानकारी” उन सूचनाओं को संदर्भित करता है जो अभी तक निवेश करने वाली जनता के लिए जारी नहीं की गई हैं।
इन वर्षों में, एसईसी ने सैकड़ों दलों के खिलाफ इनसाइडर-ट्रेडिंग के मामले लाए हैं, जिनमें शामिल हैं
- कॉर्पोरेट अंदरूनी, जिन्होंने महत्वपूर्ण, गोपनीय घटनाक्रमों को सीखने के बाद कंपनी की प्रतिभूतियों का कारोबार किया;
- अंदरूनी सूत्रों के मित्रों और परिवार के साथ-साथ उन सुझावों के अन्य प्राप्तकर्ता, जिन्होंने ऐसी जानकारी प्राप्त करने के बाद प्रतिभूतियों का कारोबार किया;
- सेवा फर्मों के कर्मचारी जैसे कानून, बैंकिंग, ब्रोकरेज और प्रिंटिंग कंपनियां, जो कंपनियों पर सामग्री के गैर-गणराज्यों की जानकारी रखते थे और उस पर कारोबार करते थे; तथा
- सरकारी कर्मचारी जो अपनी नौकरियों के कारण जानकारी प्राप्त करते हैं।
एसईसी ट्रैकिंग
सितंबर 1998 में एसईसी के “इनसाइडर ट्रेडिंग – ए यूएस पर्सपेक्टिव” शीर्षक से भाषण में बताया गया है कि इनसाइडर ट्रेडिंग साबित करना बहुत मुश्किल अपराध है। उन्होंने नोट किया कि चूंकि इनसाइडर ट्रेडिंग का प्रत्यक्ष प्रमाण दुर्लभ है, इसलिए सबूत लगभग पूरी तरह से परिस्थितिजन्य है।
SEC कई तरीकों से इनसाइडर ट्रेडिंग को ट्रैक करता है:
- बाजार निगरानी गतिविधियाँ : यह अंदरूनी व्यापार की पहचान करने के सबसे महत्वपूर्ण तरीकों में से एक है। एसईसी अवैध अंदरूनी व्यापार का पता लगाने के लिए परिष्कृत उपकरणों का उपयोग करता है, विशेष रूप से महत्वपूर्ण घटनाओं जैसे कमाई रिपोर्ट और प्रमुख कॉर्पोरेट विकास के समय के आसपास।