विदेशी मुद्रा इंटरबैंक मार्केट

विदेशी मुद्रा बाजार (विदेशी मुद्रा) का औसत दैनिक व्यापार मात्रा $ 5 ट्रिलियन है, जो इसे दुनिया का सबसे बड़ा बाजार बनाता है। बाजार सहभागियों में विदेशी मुद्रा दलाल, हेज फंड, खुदरा निवेशक, निगम, केंद्रीय बैंक, सरकार और संस्थागत निवेशक जैसे पेंशन फंड शामिल हैं।

इंटरबैंक ट्रेडिंग गतिविधि के सभी मुद्राओं और उनकी विनिमय दरों की मांग को प्रभावित करते हैं। हालांकि, प्राथमिक बाजार निर्माता, जो बड़े बैंक हैं जो विदेशी मुद्रा व्यापार की महत्वपूर्ण मात्रा को निष्पादित करते हैं, आधारभूत विनिमय दरों को प्रदान करते हैं जो अन्य सभी व्यापार मूल्य निर्धारण पर आधारित होते हैं।

चाबी छीन लेना

• इंटरबैंक विदेशी मुद्रा बाजार में प्राथमिक बाजार निर्माता शामिल हैं, जो बड़े बैंक हैं जो बाजार की मात्रा का एक महत्वपूर्ण हिस्सा व्यापार करते हैं।
• विदेशी मुद्रा बाजार एक विकेंद्रीकृत बाजार है, जिसका अर्थ है कि एक “एक्सचेंज” नहीं है जहां हर व्यापार रिकॉर्ड किया जाता है।
• इंटरबैंक बोली-दर दरें बाजार की उन मुद्रा दरों के लिए आधार बनती हैं जिनसे मूल्य निर्धारण अन्य सभी प्रतिभागियों के लिए निर्धारित होता है।

विदेशी मुद्रा इंटरबैंक मार्केट को समझना 

एक विदेशी विनिमय दर वह मूल्य या दर है जो यह दर्शाती है कि किसी अन्य मुद्रा के बदले एक मुद्रा खरीदने में कितना खर्च होता है। विदेशी मुद्रा व्यापारी इस उम्मीद में मुद्राएं खरीदते और बेचते हैं कि विनिमय दर उनके पक्ष में जाएगी। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी अमेरिकी डॉलर (EUR / USD) के खिलाफ आज मौजूदा विनिमय दर (स्पॉट रेट) पर यूरो खरीद सकता है और अगले दिन एक ऑफसेट व्यापार के साथ व्यापार को खोल सकता है। दो विनिमय दरों के बीच का अंतर व्यापार पर लाभ या हानि का प्रतिनिधित्व करता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी व्यापारी ने प्रत्येक यूरो के लिए $ 1.10 की दर से आज अमेरिकी डॉलर के मुकाबले यूरो ( लंबे समय तक ) खरीदा । अगले दिन, व्यापारी ने $ 1.12 पर एक ऑफसेट बेचने के व्यापार के साथ स्थिति को उजागर किया; व्यापार पर लाभ का अंतर। हालांकि, सभी मुद्रा लेनदेन में अटकलें शामिल नहीं हैं। कंपनियां, उदाहरण के लिए, विदेशों में सामान खरीदती और बेचती हैं, और ऐसा करने के लिए, लेन-देन की सुविधा के लिए अक्सर विदेशी मुद्रा के लिए अपनी स्थानीय मुद्रा को खरीदना या विनिमय करना पड़ता है। 

विकेंद्रीकृत बाजार

अधिकांश अन्य एक्सचेंजों के विपरीत, जैसे कि  न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) या  शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी), फॉरेक्स (या एफएक्स) बाजार केंद्रीकृत बाजार नहीं है। एक केंद्रीकृत बाजार में, प्रत्येक लेनदेन मूल्य और मात्रा द्वारा दर्ज किया जाता है। आमतौर पर एक केंद्रीय स्थान होता है जिसमें सभी ट्रेडों का पता लगाया जा सकता है, और अक्सर बाजार निर्माताओं का एक केंद्रीकृत नेटवर्क होता है।

हालांकि, विदेशी मुद्रा या मुद्रा बाजार एक  विकेन्द्रीकृत बाजार है । एक “एक्सचेंज” नहीं है जहां हर व्यापार रिकॉर्ड किया जाता है। एक्सचेंज लिस्टिंग के एकल लक्षण वर्णन के बिना कई एक्सचेंजों पर पूरे विश्व में व्यापार होता है। इसके अलावा, एफएक्स लेनदेन के लिए कोई क्लियरिंगहाउस नहीं है। इसके बजाय, प्रत्येक बाजार निर्माता या वित्तीय संस्थान रिकॉर्ड करता है और अपने स्वयं के ट्रेडों को बनाए रखता है।

विकेंद्रीकृत बाजार में ट्रेडिंग के अपने फायदे और नुकसान हैं। एक केंद्रीकृत बाजार में, व्यापारी  समग्र बाजार में मात्रा की निगरानी कर सकते हैं  । हालांकि, ऐसे समय में जब व्यापार की मात्रा पतली होती है, बड़े बहु-अरब डॉलर के लेनदेन कीमतों को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकते हैं। इसके विपरीत, विदेशी मुद्रा बाजार में, ट्रेडों को उस क्षेत्र के विशिष्ट समय क्षेत्रों में बनाया जाता है। उदाहरण के लिए, यूरोपीय व्यापार अमेरिकी व्यापारियों के लिए सुबह के समय में खुलता है, जबकि एशिया व्यापार अमेरिकी व्यापार सत्र के समापन के बाद खुलता है। मुद्रा बाजार के 24-घंटे के चक्र के परिणामस्वरूप, कई व्यापारिक सत्रों को फैलाते हुए, एक बड़े व्यापार के लिए सभी तीन व्यापारिक सत्रों में मुद्रा की कीमत में हेरफेर करना मुश्किल होता है।

नियामक

इंटरबैंक बाजार की अंतरराष्ट्रीय प्रकृति को विनियमित करना मुश्किल हो सकता है। हालांकि, बाजार में ऐसे महत्वपूर्ण खिलाड़ियों के साथ, स्व-विनियमन कभी-कभी विदेशी मुद्रा दलाल  को कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन  (CFTC) के साथ वायदा आयोग के व्यापारी के रूप में  पंजीकृत होना चाहिए  और नेशनल फ्यूचर्स एसोसिएशन  (NFA) का सदस्य होना चाहिए  । CFTC दलालों को यह सुनिश्चित करने के लिए नियंत्रित करता है कि वे सख्त वित्तीय मानकों को पूरा करें।

इंटरबैंक बोली-कीमतें पूछें

मुद्राओं को दो अलग-अलग कीमतों का उपयोग करते हुए जोड़े में उद्धृत किया जाता है, बोली लगाते हैं और मूल्य पूछते हैं । बोली और पूछना कीमतें समान हैं कि इक्विटी का कारोबार कैसे किया जाता है। बोली मूल्य वह मूल्य है जो आप प्राप्त करेंगे यदि आप मुद्रा बेच रहे थे और पूछ मूल्य वह मूल्य है जो आप मुद्रा खरीद रहे थे। किसी मुद्रा की बोली और पूछ की कीमतों के बीच का अंतर बोली-पूछ स्प्रेड के रूप में जाना जाता है, जो ट्रेडिंग मुद्राओं की लागत माइनस ब्रोकर फीस और कमीशन का प्रतिनिधित्व करता है।

प्राथमिक बाजार निर्माता जो मुद्रा बाजार में बोली लगाते हैं और फैलते हैं, वे दुनिया के सबसे बड़े बैंक हैं। ये बैंक स्वयं या अपने ग्राहकों की ओर से एक-दूसरे के साथ लगातार व्यवहार करते हैं-और वे ऐसा फ़ॉरेक्स बाज़ार के एक उपखंड के माध्यम से करते हैं जिसे इंटरबैंक मार्केट के रूप में जाना जाता है।

इंटरबैंक मार्केट इंटरबैंक ट्रेडों, संस्थागत निवेश और निगमों के ट्रेडों को अपने वित्तीय संस्थानों के माध्यम से जोड़ता है। इन सभी खिलाड़ियों और उनके लेन-देन से खरीद और बिक्री की दरें प्रचलित मुद्रा दरों के लिए आधार बनती हैं – या बाजार से – जहां से अन्य सभी प्रतिभागियों के लिए मूल्य निर्धारण किया जाता है। इंटरबैंक संस्थानों के बीच प्रतिस्पर्धा तंग बोली-पूछ फैलता है और उचित मूल्य सुनिश्चित करता है।

व्यक्तिगत विदेशी मुद्रा निवेशक

अधिकांश लोग इंटरबैंक फॉरेक्स मार्केट पर उपलब्ध मूल्य निर्धारण तक पहुंच नहीं कर सकते हैं क्योंकि उनके लेनदेन का आकार इंटरबैंक खिलाड़ियों द्वारा कारोबार करने के लिए पर्याप्त नहीं है। दूसरे शब्दों में, फॉरेक्स मार्केट एक वॉल्यूम-रियायती व्यवसाय है, जिसका अर्थ है कि व्यापार जितना बड़ा होगा, इंटरबैंक या बाजार दर के करीब होगा।

हालांकि, इंटरबैंक प्रतिभागियों को खुदरा निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि अधिक खिलाड़ी शामिल हैं, बाजार में अधिक तरलता मौजूद है, और कीमत में उतार-चढ़ाव की अधिक संभावना है, जिससे व्यापार के अवसर पैदा हो सकते हैं। अतिरिक्त तरलता खुदरा निवेशकों को अपने ट्रेडों से आसानी से बाहर निकलने की अनुमति देती है क्योंकि इसमें बहुत अधिक मात्रा में कारोबार होता है।

इंटरबैंक प्लेयर्स

कुल विदेशी मुद्रा का अधिकांश हिस्सा लगभग 10 बैंकों के माध्यम से लेन-देन किया जाता है। ये बैंक ब्रांड नाम हैं जिन्हें हम सभी अच्छी तरह से जानते हैं, जिसमें ड्यूश बैंक (NYSE: DB ), UBS (NYSE: UBS ), सिटीग्रुप (NYSE: C ), और HSBC (NYSE: HSBC ) शामिल हैं।

विदेशी मुद्रा व्यापार के लिए सरकार और केंद्रीय बैंकों की अपनी कुछ केंद्रीकृत प्रणालियाँ हैं लेकिन साथ ही दुनिया के सबसे बड़े संस्थागत बैंकों का भी उपयोग करती हैं। संस्थागत निवेश बैंकों का अभिजात वर्ग समूह मुख्य रूप से बैंक के अंतरबैंक और संस्थागत ग्राहकों के लिए कीमतें बनाने और व्यापार के विपरीत पक्ष पर अन्य ग्राहकों के साथ उस जोखिम को ऑफसेट करने के लिए जिम्मेदार है।

प्रत्येक बैंक को अलग तरीके से संरचित किया जाता है, लेकिन अधिकांश बैंकों का एक अलग समूह होगा जिसे विदेशी मुद्रा बिक्री और व्यापार विभाग के रूप में जाना जाता है। बिक्री और ट्रेडिंग डेस्क आम तौर पर क्लाइंट से ऑर्डर लेने, स्पॉट ट्रेडर से एक उद्धरण प्राप्त  करने और क्लाइंट को यह देखने के लिए बोली को रिलेट करने के लिए जिम्मेदार है  कि वे उस पर डील करना चाहते हैं या नहीं। हालाँकि ऑनलाइन विदेशी मुद्रा व्यापार अधिक सामान्य होता जा रहा है, फिर भी कई निगम सीधे वित्तीय संस्थान के ट्रेडिंग डेस्क पर एक एफएक्स सलाहकार के साथ सौदा करते हैं। सलाहकार मुद्रा विनिमय दरों में प्रतिकूल आंदोलनों को कम करने के लिए डिज़ाइन की गई कंपनियों के लिए जोखिम प्रबंधन रणनीति भी प्रदान करते हैं।

आमतौर पर, बड़े व्यापारिक डेस्क पर, प्रत्येक मुद्रा जोड़ी के लिए एक या दो बाजार निर्माता जिम्मेदार हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी EUR / USD में सौदा कर सकता है जबकि दूसरा एशियाई मुद्राओं जैसे कि जापानी येन के साथ व्यवहार करता है । ऑस्ट्रेलियाई डॉलर डीलर भी के लिए जिम्मेदार हो सकता है न्यूजीलैंड डॉलर जबकि वहाँ के लिए एक अलग डीलर बनाने उद्धरण हो सकता कैनेडियन डॉलर ।

संस्थागत व्यापारी आमतौर पर अनुकूलित पार करने की अनुमति नहीं देते हैं। विदेशी मुद्रा इंटरबैंक डेस्क आम तौर पर केवल सबसे लोकप्रिय मुद्रा जोड़े (जिन्हें मेजर कहा जाता है) में सौदा करते हैं। साथ ही, व्यापार इकाइयों एक नामित डीलर है कि के लिए जिम्मेदार है हो सकता है  विदेशी मुद्राओं के  ऐसे मेक्सिकन पेसो और दक्षिण अफ्रीकी रैंड के रूप में या विदेशी मुद्रा ट्रेडों। विदेशी मुद्रा बाजार की तरह ही, विदेशी मुद्रा बाजार 24 घंटे उपलब्ध है।

इंटरबैंक मूल्य निर्धारण कैसे निर्धारित किया जाता है

बैंक डीलर विभिन्न कारकों के आधार पर अपनी कीमतें निर्धारित करेंगे, जिसमें वर्तमान बाजार दर और वर्तमान मूल्य स्तर पर उपलब्ध मात्रा (या तरलता ) शामिल हैं। यदि तरलता पतली है, तो एक व्यापारी एक मुद्रा में एक स्थिति पर लेने के लिए अनिच्छुक हो सकता है जो कि बाजार में या उस देश के साथ कुछ गलत हो जाने पर उसे खोलना मुश्किल होगा। यदि एक व्यापारी एक पतले बाजार में स्थिति लेता है, तो नकारात्मक घटना होने पर स्थिति से बाहर निकलने में सक्षम नहीं होने के जोखिम की भरपाई के लिए प्रसार आमतौर पर व्यापक होगा। यही कारण है कि विदेशी मुद्रा बाजार आमतौर पर दिन और सप्ताह के निश्चित समय पर व्यापक बोली-पूछ फैलता है, जैसे कि अमेरिकी बाजारों के करीब शुक्रवार या छुट्टियों से पहले।

एक इंटरबैंक व्यापारी बैंक के पूर्वानुमान या उस दृश्य पर भी विचार करता है जहां मुद्रा जोड़ी का नेतृत्व किया जा सकता है और उनकी इन्वेंट्री स्थिति। यदि डीलर का मानना ​​है कि यूरो उच्च स्तर पर है, उदाहरण के लिए, वे उन ग्राहकों को अधिक प्रतिस्पर्धी दर की पेशकश करने के लिए तैयार हो सकते हैं जो उन्हें यूरो बेचना चाहते हैं क्योंकि डीलर का मानना ​​है कि वे कुछ घंटों और पुस्तक के लिए यूरो स्थिति पर पकड़ बना सकते हैं बेहतर मूल्य पर दिन में बाद में एक ऑफसेट व्यापार –  लाभ में कुछ पिप्स कमाई  । बाजार की कीमतों की लचीली प्रकृति ऐसी चीज है जो बाजार निर्माताओं के लिए अद्वितीय है जो एक निश्चित प्रसार की पेशकश नहीं करते हैं।

डील प्लेटफॉर्म और क्रेडिट रिस्क

जिस तरह से हम एक इलेक्ट्रॉनिक फॉरेक्स ब्रोकर के प्लेटफ़ॉर्म पर कीमतें देखते हैं, उसी तरह के  दो प्राथमिक प्लेटफ़ॉर्म हैं जो इंटरबैंक व्यापारियों का उपयोग करते हैं: एक को रॉयटर्स  डीलिंग द्वारा पेश किया जाता है , और दूसरा इलेक्ट्रॉनिक ब्रोकरेज सर्विस (ईबीएस) द्वारा पेश किया जाता है। 

फॉरेक्स इंटरबैंक मार्केट एक क्रेडिट अप्रूव्ड सिस्टम है, जिसमें बैंक केवल अपने द्वारा स्थापित क्रेडिट रिलेशनशिप पर आधारित ट्रेड करते हैं। सभी बैंक वर्तमान में उपलब्ध सर्वोत्तम बाजार दर देख सकते हैं। हालांकि, प्रत्येक बैंक की पेशकश की जा रही दरों पर व्यापार करने के लिए एक अधिकृत संबंध होना चाहिए। जितने बड़े बैंक, उतने अधिक क्रेडिट रिश्ते उनके पास होंगे, और बेहतर मूल्य निर्धारण वे उपयोग कर पाएंगे। ग्राहकों के लिए भी यही सच है, जैसे कि खुदरा विदेशी मुद्रा दलाल। उपलब्ध पूंजी के लिहाज से रिटेल फॉरेक्स ब्रोकर जितना बड़ा होगा, फॉरेक्स मार्केट से उतना ही ज्यादा अनुकूल मूल्य मिल सकता है।

दोनों ईबीएस और रॉयटर्स डीलिंग सिस्टम प्रमुख मुद्रा जोड़े में व्यापार की पेशकश करते हैं, लेकिन कुछ निश्चित मुद्रा जोड़े अधिक तरल होते हैं और अधिक बार रडार होते हैं। ये दोनों कंपनियां लगातार एक-दूसरे के बाजार हिस्सेदारी पर कब्जा करने की कोशिश कर रही हैं , लेकिन कुछ मुद्रा जोड़े भी हैं जिन पर वे ध्यान केंद्रित करते हैं।

क्रॉस-मुद्रा  जोड़े आमतौर पर या तो प्लेटफॉर्म पर उद्धृत नहीं किए जाते हैं, लेकिन प्रमुख मुद्रा जोड़े की दरों के आधार पर गणना की जाती है और फिर पैरों के माध्यम से ऑफसेट किया जाता है  । उदाहरण के लिए, यदि एक इंटरबैंक व्यापारी के पास एक क्लाइंट था जो लंबे EUR / CAD जाना चाहता था, तो व्यापारी ईबीएस सिस्टम पर EUR / USD खरीदेगा और  रायटर प्लेटफॉर्म पर USD / CAD खरीदेगा  । तब व्यापारी इन दरों को गुणा करेगा और ग्राहक को संबंधित EUR / CAD दर प्रदान करेगा। दो-मुद्रा-जोड़ी लेनदेन का कारण है कि मुद्रा क्रॉस के लिए फैलता है, जैसे कि EUR / CAD, EUR / USD के लिए प्रसार की तुलना में व्यापक हो जाता है और अक्सर कम कारोबार होता है। 

व्यापार की प्रत्येक इकाई का न्यूनतम लेनदेन आकार आधार मुद्रा का लगभग 1 मिलियन है  । औसत एक-टिकट लेनदेन का आकार आधार मुद्रा का 5 मिलियन हो जाता है। हालांकि, विदेशी मुद्रा इंटरबैंक बाजार में अक्सर ग्राहक होते हैं जो $ 10 मिलियन और $ 100 मिलियन के बीच व्यापार करते हैं। इस प्रकार के ग्राहक संस्थागत विभागों या बहुराष्ट्रीय निगमों के लिए व्यापार कर रहे हैं।

निष्कर्ष

फॉरेक्स इंटरबैंक मार्केट, फॉरेक्स मार्केट का एक सबसेट है, जिसमें विश्व स्तर पर सबसे बड़ा ट्रेडिंग मार्केट शामिल है। विदेशी मुद्रा इंटरबैंक बाजार पूरे मुद्रा बाजार में सभी मूल्य निर्धारण और गतिविधि के लिए एक ड्राइवर है, मुख्य रूप से इसकी मात्रा और संस्थागत विशेषज्ञता के कारण।

इस बाजार के लिए ट्रेडिंग डेस्क अच्छी तरह से पूंजीकृत हैं और विदेशी मुद्रा मुद्रा आंदोलनों और मूल्य निर्धारण में उन्नत विशेषज्ञता है। फॉरेक्स इंटरबैंक बाजार में सौदा करने वाले ग्राहकों को बड़ी मात्रा में कारोबार होने के कारण लेन-देन शुल्क लाभ होता है।