उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण क्या है?

एक लीवरेज्ड पुनर्पूंजीकरण एक कॉर्पोरेट वित्त लेनदेन है जिसमें एक कंपनी अपनी इक्विटी पूंजी के बहुमत को बदलकर ऋण प्रतिभूतियों के एक पैकेज के साथ वरिष्ठ बैंक ऋण और अधीनस्थ ऋण दोनों से बदलती है। एक लीवरेज्ड रिकैपिटलाइजेशन को लीवरेज रिकैप भी कहा जाता है। दूसरे शब्दों में, कंपनी पहले जारी किए गए शेयरों को वापस खरीदने के लिए पैसे उधार लेगी, और इसकी पूंजी संरचना में इक्विटी की मात्रा को कम करेगी। बॉन्डहोल्डर्स और शेयरधारकों के साथ अपने हितों को संरेखित करने के लिए, वरिष्ठ प्रबंधक / कर्मचारी अतिरिक्त इक्विटी प्राप्त कर सकते हैं।

आमतौर पर, एक लीवरेज्ड पुनर्पूंजीकरण का उपयोग कंपनी को विकास की अवधि के लिए तैयार करने के लिए किया जाता है, क्योंकि पूंजीकरण संरचना जो ऋण का लाभ उठाती है, वह विकास की अवधि के दौरान किसी कंपनी के लिए अधिक फायदेमंद होती है। लीवरेज किए गए पुनर्पूंजीकरण भी अवधि के दौरान लोकप्रिय होते हैं जब ब्याज दरें कम होती हैं क्योंकि कम ब्याज दरें ऋण का भुगतान करने के लिए उधार लेने या कंपनियों के लिए इक्विटी अधिक किफायती हो सकती हैं।

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण leveraged लाभांश पुनर्पूंजीकरण से भिन्न होते हैं। में लाभांश recapitalizations, पूंजी की संरचना में कोई बदलाव नहीं है क्योंकि केवल एक विशेष लाभांश का भुगतान किया है।

लीवरेजड रिकैपिटलाइजेशन को समझना

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरणों में लीवरेज्ड बायआउट (एलबीओ) में नियोजित एक समान संरचना होती है, इस हद तक कि वे वित्तीय उत्तोलन में काफी वृद्धि करते हैं। लेकिन एलबीओ के विपरीत, वे सार्वजनिक रूप से कारोबार कर सकते हैं। नए शेयर जारी करने की तुलना में शेयरधारकों को पुनर्नवीनीकरण पुनर्पूंजीकरण से प्रभावित होने की संभावना है क्योंकि नए स्टॉक जारी करने से मौजूदा शेयरों के मूल्य को कमजोर किया जा सकता है, जबकि पैसा उधार नहीं होता है। इस कारण से, लाभान्वित पुनर्पूंजीकरणों को शेयरधारकों द्वारा अधिक अनुकूल रूप से देखा जाता है।

उनका उपयोग कभी-कभी निजी इक्विटी फर्मों द्वारा अपने निवेश में से कुछ से बाहर निकलने या पुनर्वित्त के स्रोत के रूप में किया जाता है। और जब तक वे लाभांश पुनर्पूंजीकरण नहीं होते हैं, तब तक उनके पास समान छूट का लाभ होता है। ऋण का उपयोग कर एक टैक्स शील्ड प्रदान कर सकता है – जो अतिरिक्त ब्याज व्यय को समाप्त कर सकता है। इसे मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय के रूप में जाना जाता है, जो दर्शाता है कि ऋण कर लाभ प्रदान करता है जो इक्विटी के माध्यम से सुलभ नहीं है। और लीवरेज्ड रिकैप्स प्रति शेयर आय (ईपीएस) बढ़ा सकते हैं, इक्विटी पर वापसी कर सकते हैं और बुक अनुपात में मूल्य बढ़ा सकते हैं। पुराने ऋणों का भुगतान या स्टॉक खरीदने के लिए पैसे उधार लेना भी कंपनियों को अर्जित लाभ के साथ ऐसा करने की अवसर लागत से बचने में मदद करता है।

एलबीओ की तरह, लीवरेजेड पुनर्पूंजीकरण बड़े ब्याज और मूल भुगतान को पूरा करने के लिए प्रबंधन को अधिक अनुशासित होने और परिचालन दक्षता में सुधार करने के लिए प्रोत्साहन प्रदान करते हैं। वे अक्सर एक पुनर्गठन के साथ होते हैं, जिसमें कंपनी ऐसी परिसंपत्तियों को बेचती है जो ऋण को कम करने के लिए अनावश्यक या अब कोई रणनीतिक फिट नहीं हैं। हालांकि, खतरा यह है कि अत्यधिक उच्च उत्तोलन से कंपनी को अपना रणनीतिक ध्यान खोना पड़ सकता है और अप्रत्याशित झटके या मंदी की चपेट में आ सकते हैं। अगर मौजूदा कर्ज का माहौल बदलता है, तो बढ़े हुए ब्याज खर्च से कॉर्पोरेट व्यवहार्यता को खतरा हो सकता है।