विकल्प मूल बातें: सही स्ट्राइक मूल्य कैसे चुनें
हड़ताल कीमत एक विकल्प की कीमत, जिस पर एक निराली या कॉल विकल्प का इस्तेमाल किया जा सकता है। इसे व्यायाम मूल्य के रूप में भी जाना जाता है। स्ट्राइक मूल्य चुनना दो महत्वपूर्ण निर्णयों में से एक है (समय समाप्ति के लिए) एक निवेशक या व्यापारी को एक विशिष्ट विकल्प का चयन करते समय बनाना चाहिए। स्ट्राइक प्राइस का एक बड़ा असर होता है कि आपका विकल्प व्यापार कैसे चलेगा।
चाबी छीन लेना:
- एक विकल्प का स्ट्राइक मूल्य वह मूल्य है जिस पर पुट या कॉल विकल्प का प्रयोग किया जा सकता है।
- एक अपेक्षाकृत रूढ़िवादी निवेशक स्टॉक मूल्य पर या उससे नीचे कॉल विकल्प स्ट्राइक मूल्य का विकल्प चुन सकता है, जबकि जोखिम के लिए उच्च सहिष्णुता वाला व्यापारी स्टॉक मूल्य से ऊपर स्ट्राइक प्राइस पसंद कर सकता है।
- इसी तरह, स्टॉक मूल्य पर या उससे ऊपर एक पुट ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य स्टॉक मूल्य से नीचे स्ट्राइक मूल्य की तुलना में सुरक्षित है।
- गलत स्ट्राइक मूल्य चुनने से नुकसान हो सकता है, और स्ट्राइक मूल्य पैसे से बाहर सेट होने पर यह जोखिम बढ़ जाता है।
हड़ताल मूल्य विचार
मान लें कि आपने उस स्टॉक की पहचान कर ली है जिस पर आप एक विकल्प व्यापार करना चाहते हैं। आपका अगला कदम एक विकल्प रणनीति चुनना है, जैसे कॉल खरीदना या पुट लिखना। फिर, स्ट्राइक मूल्य का निर्धारण करने में दो सबसे महत्वपूर्ण विचार आपके जोखिम सहिष्णुता और आपके वांछित जोखिम-इनाम भुगतान हैं।
जोखिम सहिष्णुता
मान लीजिए कि आप कॉल ऑप्शन खरीदने पर विचार कर रहे हैं। आपकी जोखिम सहिष्णुता यह निर्धारित करती है कि आपने एक इन-मनी (आईटीएम) कॉल विकल्प, एक पैसे का (एटीएम) कॉल, या एक आउट-ऑफ-द-मनी ( ओटीएम ) कॉल चुना। एक ITM विकल्प में उच्च संवेदनशीलता होती है – जिसे अंतर्निहित स्टॉक की कीमत के विकल्प डेल्टा के रूप में भी जाना जाता है । यदि स्टॉक की कीमत एक निश्चित राशि से बढ़ जाती है, तो आईटीएम कॉल एटीएम या ओटीएम कॉल से अधिक प्राप्त करेगा। लेकिन अगर स्टॉक की कीमत में गिरावट आती है, तो आईटीएम विकल्प का उच्च डेल्टा भी इसका मतलब है कि यदि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत गिरती है तो यह एटीएम या ओटीएम कॉल से अधिक घट जाएगा।
हालांकि, आईटीएम कॉल का उच्च प्रारंभिक मूल्य है, इसलिए यह वास्तव में कम जोखिम भरा है। ओटीएम कॉल में सबसे अधिक जोखिम होता है, खासकर जब वे समाप्ति तिथि के पास होते हैं। यदि समाप्ति तिथि के माध्यम से ओटीएम कॉल आयोजित किया जाता है, तो वे बेकार समाप्त हो जाते हैं।
रिस्क-रिवार्ड पेऑफ
आपके इच्छित जोखिम-इनाम के भुगतान का मतलब है कि आप व्यापार और अपने अनुमानित लाभ लक्ष्य पर कितनी पूंजी लगाना चाहते हैं । OTM कॉल की तुलना में ITM कॉल कम जोखिम भरा हो सकता है, लेकिन इसमें खर्च भी अधिक होता है। यदि आप केवल अपने कॉल ट्रेड आइडिया पर थोड़ी मात्रा में पूंजी लगाना चाहते हैं, तो ओटीएम कॉल सबसे अच्छा हो सकता है, सज़ा, विकल्प को क्षमा करें।
यदि ओ.टी.एम. कॉल स्ट्राइक प्राइस से आगे बढ़ता है, तो एक ओटीएम कॉल का आईटीएम कॉल की तुलना में प्रतिशत के लिहाज से बहुत बड़ा लाभ हो सकता है, लेकिन आईटीएम कॉल की तुलना में इसमें सफलता की काफी कम संभावना है। इसका मतलब है कि यद्यपि आप OTM कॉल खरीदने के लिए बहुत कम पूंजी लगाते हैं, लेकिन आपके निवेश की पूरी राशि खो जाने की संभावना ITM कॉल की तुलना में अधिक होती है।
इन विचारों को ध्यान में रखते हुए, अपेक्षाकृत रूढ़िवादी निवेशक एक आईटीएम या एटीएम कॉल का विकल्प चुन सकता है। दूसरी ओर, जोखिम के लिए उच्च सहिष्णुता वाला एक व्यापारी ओटीएम कॉल पसंद कर सकता है। निम्नलिखित अनुभाग में दिए गए उदाहरण इन अवधारणाओं में से कुछ का वर्णन करते हैं।
स्ट्राइक प्राइस चयन के उदाहरण
आइए जनरल इलेक्ट्रिक पर कुछ बुनियादी विकल्प रणनीतियों पर विचार करें, जो कभीउत्तर अमेरिकी निवेशकों के लिए एक प्रमुख होल्डिंग थी ।अक्टूबर 2007 में शुरू हुए 17 महीनों के दौरान GE की स्टॉक कीमत 85% से अधिक गिर गई, जो मार्च 2009 में 16 साल के निचले स्तर 5.73 डॉलर पर आ गई, क्योंकि वैश्विक ऋण संकट ने इसकी जीई कैपिटल सब्सिडियरी को प्रभावित किया।स्टॉक 2013 में 33.5% बढ़ा और 16 जनवरी 2014 को 27.20 डॉलर पर बंद हुआ।
मान लें कि हम मार्च 2014 के विकल्पों का व्यापार करना चाहते हैं; सादगी के लिए, हम 16 जनवरी 2014 तक मार्च-विकल्प के अंतिम ट्रेडिंग मूल्य को फैलाने-फैलाने की उपेक्षा करते हैं ।
जीई पर मार्च 2014 की कॉल और कॉल की कीमतों को टेबल्स 1 और 3 में नीचे दिखाया गया है। हम इस डेटा का उपयोग तीन बुनियादी विकल्पों की रणनीतियों के लिए स्ट्राइक प्राइस का चयन करने के लिए करेंगे – एक कॉल खरीदना, एक पुट खरीदना और एक कवर कॉल लिखना । उनका उपयोग दो निवेशकों द्वारा व्यापक रूप से अलग-अलग जोखिम सहिष्णुता, कंजर्वेटिव कार्ला और रिस्की रिक के साथ किया जाएगा।
केस 1: कॉल खरीदना
कार्ला और रिक जीई पर बुलिश हैं और मार्च कॉल विकल्प खरीदना चाहते हैं।
तालिका 1: जीई मार्च 2014 कॉल
$ 27.20 पर जीई ट्रेडिंग के साथ, कार्ला को लगता है कि यह मार्च तक $ 28 तक व्यापार कर सकता है; डाउनसाइड रिस्क के संदर्भ में, उसे लगता है कि स्टॉक 26 डॉलर तक घट सकता है। इसलिए, वह मार्च $ 25 कॉल (जो इन-द-मनी है ) का विरोध करती है और इसके लिए $ 2.26 का भुगतान करती है। $ 2.26 को प्रीमियम या विकल्प की लागत के रूप में जाना जाता है। जैसा कि तालिका 1 में दिखाया गया है, इस कॉल का $ 2.20 का आंतरिक मूल्य है (यानी, $ 27.20 का स्टॉक मूल्य $ 25 का स्ट्राइक मूल्य) और $ 0.06 का समय मूल्य (अर्थात, $ 2.26 के $ 2.20 के कम मूल्य वाले आंतरिक मूल्य का कॉल मूल्य)।
दूसरी ओर, रिक कार्ला से अधिक तेज है। वह एक बेहतर प्रतिशत अदायगी की तलाश में है, भले ही इसका मतलब है कि व्यापार में निवेश की गई पूरी राशि को खोना चाहिए, यह काम नहीं करना चाहिए। इसलिए, वह $ 28 कॉल का विरोध करता है और इसके लिए $ 0.38 का भुगतान करता है। चूंकि यह एक ओटीएम कॉल है, इसलिए इसमें केवल समय मूल्य और कोई आंतरिक मूल्य नहीं है।
मार्च में एक्सपायरी से जीई शेयरों की अलग-अलग कीमतों की रेंज में कार्ला और रिक की कॉल की कीमत तालिका 2 में दर्शाई गई है। रिक केवल $ 0.38 प्रति कॉल का निवेश करता है, और यह वह सबसे ज्यादा खो सकता है। हालांकि, उसका व्यापार केवल तभी लाभदायक है जब विकल्प समाप्ति से पहले GE $ 28.38 ($ 28 स्ट्राइक प्राइस + $ 0.38 कॉल मूल्य ) से ऊपर ट्रेड करता है । इसके विपरीत, कार्ला बहुत अधिक मात्रा में निवेश करती है। दूसरी ओर, वह अपने निवेश का हिस्सा फिर से प्राप्त कर सकती है, भले ही स्टॉक एक्सपायरी से $ 26 तक गिर जाए। यदि विकल्प एक्सपायरी से GE $ 29 तक ट्रेड करता है तो रिक कार्ला की तुलना में प्रतिशत के आधार पर अधिक लाभ कमाता है। हालांकि, जीई ट्रेडों को $ 28 तक बोले जाने पर भी कार्ला एक छोटा लाभ कमाएगी- विकल्प समाप्ति के बाद $ 28 तक।
तालिका 2: कार्ला और रिक के कॉल के लिए भुगतान
निम्नलिखित पर ध्यान दें:
- प्रत्येक विकल्प अनुबंध आमतौर पर 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है। इसलिए $ 0.38 के एक विकल्प मूल्य में एक अनुबंध के लिए $ 0.38 x 100 = $ 38 का परिव्यय शामिल होगा। $ 2.26 के एक विकल्प मूल्य के लिए $ 226 के खर्च की आवश्यकता होती है।
- कॉल विकल्प के लिए, ब्रेक-सम मूल्य स्ट्राइक मूल्य और विकल्प की लागत के बराबर होता है। कार्ला के मामले में, GE को कम से कम $ 27.26 का व्यापार करना चाहिए, इससे पहले कि वह उसे तोड़ने के लिए विकल्प समाप्त हो जाए। रिक के लिए, ब्रेक-सम मूल्य $ 28.38 पर अधिक है।