आदेश संरक्षण नियम
आदेश संरक्षण नियम क्या है?
ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल रेगुलेशन नेशनल मार्केट सिस्टम (एनएमएस)के चार मुख्य प्रावधानों में से एक है।यह नियम यह सुनिश्चित करने के लिए है कि निवेशकों को एक निष्पादन मूल्य प्राप्त होता है जो किसी अन्य एक्सचेंज पर उद्धृत किया जा रहा है, जहां सुरक्षा का कारोबार होता है।नियम उन आदेशों की संभावना को समाप्त कर देता है जिनके माध्यम से कारोबार किया जाता है, जिसका अर्थ है कि एक उप-मूल्य पर निष्पादित।
ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल की आवश्यकता है कि प्रत्येक एक्सचेंज सभी एनएमएस स्टॉक के लिए लगातार मूल्य उद्धरण सुनिश्चित करने के लिए नीतियों को स्थापित और लागू करता है, जिसमें प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों के साथ-साथ कई ओवर-द-काउंटर ( ओटीसी ) स्टॉक शामिल हैं।ऑर्डर प्रोटेक्शन नियम नियम को “नियम 611″ या ” ट्रेड-थ्रू नियम” के रूप में भी जाना जाता है।
चाबी छीन लेना
- ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि निवेशकों को सबसे अच्छी कीमत तब मिलती है जब उनके ऑर्डर के माध्यम से ट्रेड किए जाने वाले ऑर्डर (बदतर कीमत पर निष्पादित) की क्षमता को हटाकर निष्पादित किया जाता है।
- यह स्टॉक को उन एक्सचेंजों पर कारोबार करना चाहिए जो सबसे अच्छे उद्धरण दिखाते हैं, और लिखित नीतियों और प्रक्रियाओं को स्थापित करने और इसे सुनिश्चित करने के लिए व्यापारिक केंद्रों की आवश्यकता होती है।
- ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल रेगुलेशन नेशनल मार्केट सिस्टम (एनएमएस) का एक प्रावधान है, जिसे एसईसी द्वारा 2005 में पारित नियमों का एक सेट है, और इसे “ट्रेड-थ्रू रूल” नाम से भी जाना जाता है।
ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल कैसे काम करता है
आर्डर प्रोटेक्शन रूल- रेग्युलेशन एनएमएस के साथ-साथ वित्तीय बाजारों को अधिक तरल और पारदर्शी बनाने के लिए शुरू किया गया था, जो सामान्य रूप से डेटा तक बेहतर पहुंच और विशेष रूप से कीमतों में सुधार और निष्पक्षता प्रदर्शित करता है। 2005 में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) द्वारा विनियमन पारित किए जाने से पहले, मौजूदा “ट्रेड-थ्रू” नियमों ने निवेशकों की रक्षा हर समय नहीं की। यह विशेष रूप से सीमा ट्रेडों पर सच था जहां निवेशकों को कभी-कभी एक अलग विनिमय पर उद्धृत किए जाने वाले लोगों को अवर मूल्य मिलेगा।
ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल का उद्देश्य पूरे बोर्ड में दी गई सुरक्षा के लिए कोटेशन की रक्षा करना है, इसलिए सभी मार्केट पार्टिसिपेंट्स तुरंत ऑर्डर के निष्पादन के लिए सर्वोत्तम संभव निष्पादन मूल्य प्राप्त कर सकते हैं।इसे लिखित नीतियों और प्रक्रियाओं को स्थापित करने, बनाए रखने और लागू करने के लिए व्यापारिक केंद्रों की आवश्यकता होती है, जो कि अन्य व्यापारिक केंद्रों द्वारा प्रदर्शित संरक्षित उद्धरणों से हीन कीमतों पर ट्रेडों के निष्पादन को रोकने के लिए उचित रूप से डिज़ाइन किए गए हैं।नियम ने राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव (एनबीबीओ) की आवश्यकता भी स्थापित की है जो दलालों को उन स्थानों पर ऑर्डर करने के लिए आदेश देता है जो सबसे लाभप्रद प्रदर्शित मूल्य प्रदान करते हैं।
रेगुलेशन एनएमएस के तीन अन्य प्रावधान हैं एक्सेस रूल, सब-पेनी रूल और मार्केट डेटा रूल्स।
आदेश संरक्षण नियम की आलोचना
ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल की प्रभावशीलता के क्रिटिक्स इसके अधिनियमन के बाद के वर्षों में उत्पन्न हुए हैं। उन आलोचनाओं में यह विश्वास भी शामिल है कि, एक्सचेंजों पर स्टॉक ट्रेड को अनिवार्य करके, जो कि सर्वोत्तम-उद्धृत मूल्य दिखाते हैं, नियम व्यापारिक स्थानों में अतिरिक्त विखंडन में योगदान देता है। यह अनुमान लगाया गया था कि बाजार की जटिलता और बाजार में प्रतिभागियों के लिए कनेक्टिविटी लागत में वृद्धि हुई है, जिससे लेनदेन अधिक महंगा हो गया है। उदाहरण के लिए, व्यापार के माध्यम से प्रतिबंध बाजार सहभागियों को उन स्थानों पर आदेश देने के लिए बाध्य कर सकता है, जहां वे अन्यथा व्यापार नहीं करेंगे।
नियम की एक और आलोचना यह है कि इससे अप्रत्यक्ष रूप से काले व्यापार में वृद्धि हो सकती है, एक ऐसी प्रथा जहां स्टॉक को इस तरह से खरीदा और बेचा जाता है कि वह बाजार को प्रभावित न करे। यह स्थिरता और तरलता के बजाय उनकी गति और फीस के आधार पर किए जा रहे विकल्पों के साथ प्रतिस्पर्धा वाले स्थानों के बीच प्रतियोगिता पर लगाए जाने के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है।
आलोचकों ने संभावित संस्थागत निवेशकों को नुकसान पहुंचाने के लिए आदेश संरक्षण नियम का भी हवाला दिया है, जिन्हें बड़ी मात्रा में ट्रेड करने की आवश्यकता होती है, लेकिन छोटे आकार के कोटेशन का उपयोग करने के लिए मजबूर किया जाता है। यह संस्थागत निवेशकों के व्यापारिक इरादों के लिए अल्पकालिक स्वामित्व वाले व्यापारियों को बांधने का प्रभाव है ।