पास-थ्रू दर

दर्रा-दर क्या है?

पास-थ्रू दर पर ब्याज दर है प्रतिभूतिकृत इस तरह के एक बंधक समर्थित सुरक्षा (एमबीएस), कि प्रबंधन फीस एक बार निवेशकों के लिए भुगतान किया जाता है, फीस सर्विसिंग के रूप में संपत्ति, और गारंटी फीस प्रतिभूतिकृत संपत्ति का जारीकर्ता द्वारा काट लिया गया है । इसे अक्सर शुद्ध ब्याज दर के रूप में जाना जाता है।

चाबी छीन लेना

• पास-थ्रू दर वह ब्याज दर है जो एक निवेशक एक प्रतिभूत संपत्ति पर प्राप्त करता है, जब जारीकर्ता विभिन्न शुल्क काटता है।
• अक्सर शुद्ध ब्याज दर के रूप में संदर्भित, पास-थ्रू दर हमेशा व्यक्तिगत सुरक्षा पर उद्धृत ब्याज दर से कम होती है जब इसे जारीकर्ता द्वारा पेश किया जाता है।
• प्रतिभूतियों की संपत्ति के सबसे बड़े जारीकर्ता Sallie Mae, Fannie Mae और फ्रेडी मैक हैं।
• पास-थ्रू दर पर आने के लिए ब्याज दर में कटौती की गई फीस या तो अंतर्निहित बंधक से उत्पन्न कुल ब्याज का प्रतिशत या एक फ्लैट दर के रूप में हो सकती है।
• यदि अंतर्निहित गिरवी की ब्याज दरें निश्चित दर या परिवर्तनीय दर हैं, तो इसके आधार पर पास-थ्रू दर में उतार-चढ़ाव हो सकता है।

पास-थ्रू दर को समझना

पास-थ्रू दर (एमबीएस के लिए कूपन दर के रूप में भी जाना जाता है) पेशकश के भीतर व्यक्तिगत प्रतिभूतियों पर ब्याज दर से कम है। सुरक्षित परिसंपत्तियों के सबसे बड़े जारीकर्ता सैली मॅई, फैनी मॅई और फ्रेडी मैक निगम हैं, जिनकी बंधक की गारंटी अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित है, जो बंधक को उच्च क्रेडिट रेटिंग देते हैं।

पास-थ्रू दर, शुद्ध ब्याज है जो जारीकर्ता अन्य सभी लागतों और शुल्क के निपटान के बाद निवेशकों को भुगतान करता है। उदाहरण के लिए, एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) में, निवेशकों को अग्रेषित की गई राशि अंतर्निहित बंधक पर भुगतानों से गुजरती है जो कि वेतन एजेंट के माध्यम से और आखिरकार निवेशक को सुरक्षित सुरक्षा बंधक बनाती है।

पास-थ्रू दर हमेशा उधारकर्ता द्वारा सुरक्षा का समर्थन करने वाले बंधक पर भुगतान की गई औसत ब्याज दर से कम होने वाली है। ऐसा इसलिए है क्योंकि सुरक्षा के समग्र प्रबंधन के लिए सामान्य प्रबंधन शुल्क, सुरक्षा पूल से संबंधित लेनदेन के संचालन और शामिल प्रतिभूतियों से जुड़ी गारंटी के लिए विभिन्न शुल्क का भुगतान किया जाता है । जैसा कि प्रतिभूतियों के जारी करने के नियम और शर्तों में परिभाषित किया गया है, शुल्क अंतर्निहित बंधक से उत्पन्न ब्याज के प्रतिशत के रूप में या फ्लैट दरों के रूप में निर्धारित किए जाते हैं।

सुरक्षित बंधक-समर्थित प्रतिभूति (MBS)

कई संस्थाएं, जैसे कि बैंक, कई बंधक को कम करते हैं। वे अक्सर इन बंधक को लेते हैं, उन्हें बंधक के एक बंडल में वापस करते हैं, और उन्हें निवेशकों को बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) के रूप में बेचते हैं। एमबीएस खरीदने वाले निवेशक को व्यक्तिगत बंधक पर ब्याज भुगतान प्राप्त होता है जो कि परिसंपत्ति पर ब्याज भुगतान / रिटर्न के रूप में प्रतिभूतियों की संपत्ति बनाते हैं।

आर्थिक स्थिरता के समय के दौरान, कई अन्य निवेश विकल्पों की तुलना में बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश से संबंधित जोखिम कम होता है, क्योंकि कई बंधक के माध्यम से विविधता होती है जो कि सुरक्षित पूल बनाते हैं। पास-थ्रू दर के रूप में महसूस किया गया रिटर्न आम तौर पर शामिल जोखिम की डिग्री के लिए न्यायसंगत माना जाता है।

एक दर्रा दर के माध्यम से पेश करना

जब एक सुरक्षित परिसंपत्ति में निवेश करते हैं, तो निवेशक अपने निवेश पर वापसी के रूप में पास-थ्रू दर का अनुमान लगाएंगे। बेशक, अप्रत्याशित कारक उत्पन्न हो सकते हैं और उत्पन्न शुद्ध ब्याज की मात्रा को प्रभावित कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि सुरक्षा का समर्थन करने वाले बंधक एक निश्चित दर के बजाय एक चर या अस्थायी दर ले जाते हैं, तो औसत ब्याज दर में बदलाव वापसी की मात्रा को प्रभावित करेगा। इस कारण से, निवेशक सुरक्षा के जीवन पर ब्याज दर में उतार-चढ़ाव का अनुमान लगा सकते हैं और उन्हें अनुमानित पास-थ्रू दर में डाल सकते हैं। यह प्रक्रिया निवेशक को यह तय करने में मदद करती है कि रिटर्न अंतर्निहित बंधक से जुड़े जोखिम की डिग्री के लायक है या नहीं।

फैनी मॅई और फ्रेडी मैक

कांग्रेस ने बंधक बाजार में तरलता, स्थिरता और सामर्थ्य प्रदान करने के लिए फैनी मॅई और फ्रेडी मैक का निर्माण किया  । संगठन हजारों बैंकों, बचत और ऋण, और बंधक कंपनियों के लिए तरलता प्रदान करते हैं, जिससे घरों के वित्तपोषण के लिए ऋण मिलता है।

फैनी मॅई और फ्रेडी मैक उधारदाताओं से बंधक खरीदते हैं और अपने पोर्टफोलियो में बंधक रखते हैं या बंधक समर्थित प्रतिभूतियों में ऋणों को पैकेज करते हैं जिन्हें बाद में बेचा जा सकता है। उधारदाता नकदी को अतिरिक्त उधार देने के लिए गिरवी रखकर बेची गई नकदी का उपयोग करते हैं। संगठनों की खरीदारी यह सुनिश्चित करने में मदद करती है कि घर खरीदने वाले लोग और अपार्टमेंट इमारतें खरीदने वाले निवेशक या अन्य बहुमुखी आवासों में बंधक धन की निरंतर आपूर्ति होती है।