प्रदर्शन शुल्क
प्रदर्शन शुल्क क्या है?
एक प्रदर्शन शुल्क सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करने के लिए एक निवेश प्रबंधक को भुगतान किया जाता है। यह प्रबंधन शुल्क के विपरीत है, जो रिटर्न के संबंध में बिना शुल्क के लिया जाता है। एक प्रदर्शन शुल्क की गणना कई तरीकों से की जा सकती है। सबसे आम निवेश लाभ के प्रतिशत के रूप में है, अक्सर दोनों एहसास और असत्य हैं । यह मोटे तौर पर हेज फंड उद्योग की एक विशेषता है, जहां प्रदर्शन फीस ने दुनिया के सबसे धनी लोगों में कई हेज फंड मैनेजर बनाए हैं।
प्रदर्शन शुल्क को समझना
प्रदर्शन शुल्क के लिए मूल तर्क यह है कि वे फंड प्रबंधकों और उनके निवेशकों के हितों को संरेखित करते हैं, और सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करने के लिए फंड प्रबंधकों के लिए एक प्रोत्साहन हैं। एक ” 2 और 20 ” वार्षिक शुल्क संरचना – फंड की शुद्ध संपत्ति मूल्य के 2% का प्रबंधन शुल्क और फंड के मुनाफे का 20% का प्रदर्शन शुल्क – हेज फंडों के बीच एक मानक अभ्यास है।
एक प्रदर्शन शुल्क का उदाहरण
कल्पना कीजिए कि एक निवेशक हेज फंड के साथ $ 10 मिलियन का स्थान लेता है और एक साल के बाद शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) में 10% (या $ 1 मिलियन) की वृद्धि हुई है, जिससे उस पद की कीमत $ 11 मिलियन हो गई है। प्रबंधक ने $ 1 मिलियन परिवर्तन या $ 200,000 का 20% कमाया होगा। यह शुल्क एनएवी को घटाकर $ 10.8 मिलियन कर देता है जो किसी अन्य शुल्क से स्वतंत्र 8% रिटर्न के बराबर होता है।
किसी निश्चित अवधि में किसी फंड के उच्चतम मूल्य को उच्च-जल चिह्न के रूप में जाना जाता है । यदि फंड उस उच्च से गिरता है, तो आमतौर पर एक प्रदर्शन शुल्क नहीं लगता है। प्रबंधक उच्च-जल चिह्न से आगे निकलने पर ही शुल्क लेते हैं।
बाधा और प्रदर्शन शुल्क
एक बाधा एक वापसी का एक पूर्व निर्धारित स्तर होगा जो एक प्रदर्शन शुल्क अर्जित करने के लिए एक फंड को पूरा करना होगा। बाधाएं एक सूचकांक या एक सेट, पूर्वनिर्धारित प्रतिशत का रूप ले सकती हैं। उदाहरण के लिए, यदि 10% की एनएवी वृद्धि 3% बाधा के अधीन है, तो केवल 7% के अंतर पर एक प्रदर्शन शुल्क लिया जाएगा। हेज फंड हाल के वर्षों में काफी लोकप्रिय रहे हैं कि उनमें से कम ग्रेट मंदी के वर्षों की तुलना में अब बाधाओं का उपयोग करते हैं ।
वॉरेन बफेट सहित प्रदर्शन शुल्क के आलोचक, कहते हैं कि प्रदर्शन शुल्क की तिरछी संरचना – जहाँ प्रबंधक धन के मुनाफे में हिस्सेदारी करते हैं लेकिन उनके नुकसान में नहीं – केवल उच्च रिटर्न उत्पन्न करने के लिए अधिक जोखिम लेने के लिए निधि प्रबंधकों को अधिक जोखिम उठाना पड़ता है।
प्रदर्शन शुल्क विनियमन
यूएस पंजीकृत निवेश सलाहकारों द्वारा आरोपित प्रदर्शन शुल्क 1940 के निवेश सलाहकार अधिनियम के तहत आते हैंऔर कर्मचारी सेवानिवृत्ति आय सुरक्षा अधिनियम (ईआरआईएसए)द्वारा शासित पेंशन फंडों को शुल्कविशेष आवश्यकताओं को पूरा करना चाहिए।1 हेज फंड, निश्चित रूप से, इस समूह के बाहर हैं।