क्यों सार्वजनिक कंपनियों निजी जाओ

क्या हो रहा है प्राइवेट?

एक सार्वजनिक कंपनी कई कारणों से निजी जाना चुन सकती है। निजी और विभिन्न प्रकार के फायदे और नुकसान होने पर विचार करने के लिए कई छोटे और दीर्घकालिक प्रभाव हैं। यहाँ निजी कंपनियों को तय करने से पहले चर कंपनियों को देखना चाहिए ।

चाबी छीन लेना:

• निजी जाने का मतलब है कि किसी कंपनी को महंगे और समय लेने वाली नियामक आवश्यकताओं का पालन करने की आवश्यकता नहीं है, जैसे कि 2002 का सरबेंस-ऑक्सले अधिनियम।
• “टेक-प्राइवेट” लेनदेन में, एक निजी-इक्विटी समूह एक सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले निगम के स्टॉक को खरीदता है या प्राप्त करता है।
• निजी कंपनियों को भी वॉल स्ट्रीट की तिमाही आय अपेक्षाओं को पूरा करने की आवश्यकता नहीं है।
• कम आवश्यकताओं के साथ, निजी कंपनियों के पास अनुसंधान और विकास, पूंजीगत व्यय और पेंशन के वित्तपोषण के लिए समर्पित करने के लिए अधिक संसाधन हैं।

एक सार्वजनिक कंपनी को समझना

सार्वजनिक कंपनी होने के फायदे हैं। उदाहरण के लिए, सार्वजनिक कंपनी के शेयरों की खरीद और बिक्री अपेक्षाकृत सीधा लेनदेन है और एक तरल संपत्ति की तलाश करने वाले निवेशकों का ध्यान केंद्रित है । सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी होने की एक निश्चित डिग्री प्रतिष्ठा भी है, जो परिचालन और वित्तीय आकार और सफलता के स्तर को प्रभावित करती है, खासकर अगर स्टॉक न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज जैसे प्रमुख बाजार पर ट्रेड करता है।

हालाँकि, वहाँ भी जबरदस्त विनियामक, प्रशासनिक, वित्तीय रिपोर्टिंग, और कॉर्पोरेट प्रशासन के लिए जो सार्वजनिक कंपनियों का पालन करना चाहिए bylaws हैं। ये गतिविधियाँ एक कंपनी के संचालन और विकास से और सरकारी नियमों के पालन से प्रबंधन का ध्यान हटा सकती हैं ।

उदाहरण के लिए, 2002 का सरबन-ऑक्सले अधिनियम (एसओएक्स) सार्वजनिक कंपनियों पर कई अनुपालन और प्रशासनिक नियम लागू करता है। 2001 में 2002 तक एनरॉन और वर्ल्डकॉम कॉरपोरेट विफलताओं का प्रतिफल, SOX को आंतरिक नियंत्रणों को लागू करने और निष्पादित करने के लिए सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के सभी स्तरों की आवश्यकता होती है । SOX का सबसे विवादास्पद हिस्सा धारा 404 है, जिसे संगठन के सभी स्तरों पर वित्तीय रिपोर्टिंग पर आंतरिक नियंत्रण के कार्यान्वयन, प्रलेखन और परीक्षण की आवश्यकता होती है।

सार्वजनिक कंपनियों को वॉल स्ट्रीट की तिमाही आय अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए परिचालन, लेखा और वित्तीय इंजीनियरिंग का भी संचालन करना चाहिए । त्रैमासिक आय रिपोर्ट पर यह अल्पकालिक ध्यान, जो बाहरी विश्लेषकों द्वारा निर्धारित किया गया है, अनुसंधान और विकास, पूंजीगत व्यय और पेंशन के वित्तपोषण जैसे दीर्घकालिक कार्यों और लक्ष्यों की प्राथमिकता को कम कर सकता है। वित्तीय विवरणों में हेरफेर करने के प्रयास में, कुछ सार्वजनिक कंपनियों ने पेंशन निवेशों पर अत्यधिक आशावादी प्रत्याशित प्रतिफल का अनुमान लगाते हुए अपने कर्मचारियों के पेंशन कोष में कमी की है।

व्हाट इट मीन्स टू गो प्राइवेट

“टेक-प्राइवेट” लेन-देन का मतलब है कि एक बड़ा निजी-इक्विटी समूह, या निजी-इक्विटी फर्मों का एक संघ, सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले निगम के स्टॉक को खरीदता है या प्राप्त करता है। अधिकांश सार्वजनिक कंपनियों के बड़े आकार के कारण, जिनका वार्षिक राजस्व कई सौ मिलियन से कई बिलियन डॉलर है, यह सामान्य रूप से एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी के लिए अकेले-खरीद की वित्त व्यवस्था के लिए संभव नहीं है। अधिग्रहण करने वाले निजी-इक्विटी समूह को आम तौर पर एक निवेश बैंक या संबंधित ऋणदाता से वित्तपोषण को सुरक्षित करने की आवश्यकता होती है जो इस सौदे को वित्त (और पूर्ण) में मदद करने के लिए पर्याप्त ऋण प्रदान कर सकता है। नए अधिग्रहीत लक्ष्य के परिचालन नकदी प्रवाह का उपयोग उस ऋण का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है जिसका उपयोग अधिग्रहण को संभव बनाने के लिए किया गया था।

इक्विटी समूहों को भी अपने शेयरधारकों के लिए पर्याप्त रिटर्न प्रदान करने की आवश्यकता है। एक कंपनी का उत्तोलन एक अधिग्रहण के लिए आवश्यक इक्विटी की मात्रा को कम करता है और तैनात पूंजी पर रिटर्न बढ़ाता है। एक और तरीका रखो, लीवरेजिंग का मतलब है कि अधिग्रहण समूह कंपनी को खरीदने के लिए किसी और का पैसा उधार लेता है, नई खरीदी गई कंपनी से उत्पन्न नकदी के साथ उस ऋण पर ब्याज का भुगतान करता है, और अंत में मूल्य में कंपनी की सराहना के एक हिस्से के साथ ऋण शेष का भुगतान करता है। । शेष नकदी प्रवाह और मूल्य में प्रशंसा निवेशकों को उनके निवेश पर आय और पूंजीगत लाभ के रूप में वापस किया जा सकता है (निजी-इक्विटी फर्म प्रबंधन शुल्क की कटौती के बाद)।

एक बार अधिग्रहण के लिए सहमत हो जाने के बाद, प्रबंधन आमतौर पर भावी शेयरधारकों को अपनी व्यावसायिक योजना देता है। यह आगे-आगे प्रॉस्पेक्टस कंपनी और उद्योग के दृष्टिकोण को कवर करता है और एक रणनीति दिखाता है कि कंपनी अपने निवेशकों के लिए रिटर्न कैसे प्रदान करेगी।

जब बाजार की स्थिति क्रेडिट को आसानी से उपलब्ध कराती है, तो अधिक निजी-इक्विटी फर्म सार्वजनिक कंपनी का अधिग्रहण करने के लिए आवश्यक धनराशि उधार ले सकते हैं। जब क्रेडिट बाजार मजबूत होते हैं, तो ऋण अधिक महंगा हो जाता है, और आमतौर पर कम निजी लेनदेन होते हैं।

गो प्राइवेट का निर्णय लेना

निवेश बैंक, वित्तीय मध्यस्थ और वरिष्ठ प्रबंधन अक्सर साझेदारी और लेनदेन के अवसरों का पता लगाने के लिए निजी इक्विटी फर्मों के साथ संबंध बनाते हैं। जैसा कि अधिग्रहणकर्ता आमतौर पर मौजूदा स्टॉक मूल्य से कम से कम 20% से 40% प्रीमियम का भुगतान करते हैं, वे सीईओ और सार्वजनिक कंपनियों के अन्य प्रबंधकों को लुभा सकते हैं – जिन्हें अक्सर भारी मुआवजा दिया जाता है जब उनकी कंपनी का स्टॉक मूल्य में निजी हो जाता है। इसके अलावा, निजी लेनदेन से प्रीमियम का एहसास करना रिटर्न हासिल करने का कम जोखिम वाला तरीका है।

जब यह विचार किया जाता है कि निजी इक्विटी निवेशक के साथ सौदा करने के लिए, तो कंपनी की वरिष्ठ नेतृत्व टीम को कंपनी के दीर्घकालिक दृष्टिकोण के साथ अल्पकालिक विचारों को भी संतुलित करना होगा। विशेष रूप से, उन्हें तय करना होगा:

• क्या वित्तीय भागीदार लेने से लंबी अवधि के लिए समझ में आता है?
• कंपनी पर कितना लाभ उठाया जाएगा?
• क्या परिचालन से नकदी प्रवाह नए ब्याज भुगतान का समर्थन करेगा?
• कंपनी और उद्योग के लिए भविष्य का दृष्टिकोण क्या है?
• क्या ये दृष्टिकोण अत्यधिक आशावादी हैं, या वे यथार्थवादी हैं?

प्रबंधन को प्रस्तावित अधिग्रहणकर्ता के ट्रैक रिकॉर्ड की जांच करने की आवश्यकता है । विचार करने के लिए मानदंड:

• क्या अधिग्रहणकर्ता एक नई अधिग्रहित कंपनी का लाभ उठाने में आक्रामक है?
• उद्योग से परिचित कितना परिचित है?
• क्या परिचित के पास ध्वनि अनुमान है?
• क्या अधिग्रहण करने वाले के हाथ में निवेशक हैं, या यह कंपनी के प्रबंधन में प्रबंधन का मार्ग प्रशस्त करेगा?
• अधिग्रहणकर्ता की निकास रणनीति क्या है?

निजीकरण के लाभ

निजी, या निजीकरण पर जाकर, प्रबंधन और व्यापार को चलाने के लिए ध्यान केंद्रित करने के लिए समय और प्रयास को मुक्त करता है क्योंकि एसओएक्स का अनुपालन करने की कोई आवश्यकता नहीं है। इस प्रकार, वरिष्ठ नेतृत्व टीम बाज़ार में व्यवसाय की प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति को बेहतर बनाने पर अधिक ध्यान केंद्रित कर सकती है। आंतरिक और बाहरी आश्वासन, कानूनी पेशेवर और परामर्श पेशेवर निजी निवेशकों के लिए रिपोर्टिंग आवश्यकताओं पर काम कर सकते हैं।

निजी-इक्विटी फर्मों में अपने निवेश के लिए अलग-अलग समयसीमा होती है, लेकिन होल्डिंग अवधि आमतौर पर चार और आठ साल के बीच होती है। यह क्षितिज त्रैमासिक आय अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए प्रबंधन की प्राथमिकता को मुक्त करता है और प्रबंधन को उन गतिविधियों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देता है जो दीर्घकालिक शेयरधारक धन का निर्माण और निर्माण कर सकते हैं । उदाहरण के लिए, प्रबंधक बिक्री कर्मचारियों को पीछे हटाना और अंडरपरफॉर्मर्स से छुटकारा पा सकते हैं। अतिरिक्त समय और धन निजी कंपनियों को एक बार आनंद मिलता है जब वे रिपोर्टिंग दायित्वों से मुक्त होते हैं तो उनका उपयोग अन्य उद्देश्यों के लिए भी किया जा सकता है, जैसे कि संगठन में प्रक्रिया-सुधार की पहल को लागू करना।

निजीकरण की कमियां

एक निजी इक्विटी फर्म जो सौदा करने के लिए एक सार्वजनिक कंपनी में बहुत अधिक लाभ उठाती है, यदि प्रतिकूल परिस्थितियां होती हैं, तो संगठन को गंभीरता से प्रभावित कर सकती है। उदाहरण के लिए, अर्थव्यवस्था गोता लगा सकती है, उद्योग विदेशों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना कर सकता है, या कंपनी के ऑपरेटर महत्वपूर्ण राजस्व मील के पत्थर को याद कर सकते हैं।

यदि किसी निजीकृत कंपनी को अपने ऋण की सर्विसिंग में कठिनाई होती है, तो उसके बॉन्ड को निवेश-ग्रेड बॉन्ड से व्यय, विस्तार, या अनुसंधान और विकास को निधि देने के लिए प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्राप्त करने से रोक सकता है ।

जाहिर है, निजी कंपनी के शेयर सार्वजनिक एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं। वास्तव में, एक निजीकृत कंपनी में निवेशकों की पकड़ की तरलता इस बात पर निर्भर करती है कि निजी इक्विटी फर्म कितना बाजार लेना चाहती है – यानी, यह उन निवेशकों को खरीदने के लिए कितना इच्छुक है, जो बेचना चाहते हैं। कुछ मामलों में, निजी निवेशक आसानी से कंपनी में इक्विटी हिस्सेदारी के अपने हिस्से के लिए एक खरीदार पा सकते हैं। यदि गोपनीयता वाचाएं निकास तारीखों को निर्दिष्ट करती हैं, तो यह निवेश को बेचने के लिए चुनौतीपूर्ण बना सकती है।

तल – रेखा

निजी जाना कई सार्वजनिक कंपनियों के लिए एक आकर्षक और व्यवहार्य विकल्प है। अधिग्रहीत होने से शेयरधारकों और सीईओ के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय लाभ हो सकता है जबकि निजी कंपनियों के लिए कम नियामक और रिपोर्टिंग आवश्यकताएं दीर्घकालिक लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करने के लिए समय और धन को मुक्त कर सकती हैं। जब तक ऋण का स्तर उचित है, और कंपनी अपने निशुल्क नकदी प्रवाह को बनाए रखना या बढ़ाना जारी रखती है, तब तक एक निजी कंपनी का संचालन और संचालन करना प्रबंधन की समय और ऊर्जा को अनुपालन आवश्यकताओं और अल्पकालिक आय प्रबंधन से मुक्त करता है और दीर्घकालिक लाभ प्रदान कर सकता है कंपनी और उसके शेयरधारकों।