गुणात्मक विश्लेषण: क्या एक कंपनी महान बनाती है?

मूल्यांकन के शेयरों में दो प्रकार के विश्लेषण शामिल हैं: मौलिक और तकनीकी, लेकिन गुणात्मक विश्लेषण भी है , एक व्यक्तिपरक क्षेत्र जिसे कभी-कभी नरम मैट्रिक्स के रूप में जाना जाता है । यह एक सार्वजनिक कंपनी के पहलुओं को संदर्भित करता है जो मात्रात्मक या आसानी से संख्याओं द्वारा समझाया नहीं जाता है।

सामान्य तौर पर, यह मौलिक विश्लेषण का एक कम और रेखांकित पक्ष है।

TUTORIAL: स्टॉक-पिकिंग रणनीतियाँ

हमेशा की तरह संदिग्ध

किसी कंपनी के गुणात्मक विश्लेषण का संचालन करते समय, अधिकांश निवेश पेशेवर व्यवसाय मॉडल, उद्योग, प्रबंधन और कॉर्पोरेट प्रशासन में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ को देखते हैं । यह यह निर्धारित करने में मदद करता है कि कोई कंपनी कैसे पैसा बनाती है, इसकी विशिष्टता बनाम प्रतियोगिता, जो लोग निर्णय ले रहे हैं और वे सामान्य शेयरधारकों के साथ कैसे व्यवहार करते हैं। इस सभी डेटा को इकट्ठा करना एक बेहतर विचार प्रदान कर सकता है कि शेयरधारकों को पुरस्कृत करते समय कोई कंपनी अपने व्यवसाय को कैसे बढ़ाना चाहती है।

हालाँकि, यह पूरी तस्वीर नहीं है। ग्राहक को संतुष्ट करने, कर्मचारियों को पुरस्कृत करने और उत्कृष्ट आपूर्तिकर्ता संबंधों को बनाए रखने जैसे स्पर्शी-सामर्थ्य विषय।

द अनहेरल्ड

उन गुणों को समझना जो एक कंपनी को महान बनाते हैं एक सरल SWOT विश्लेषण (ताकत, कमजोरियों, अवसरों और धमकियों) से अधिक शामिल हैं – यह व्यवसायिक स्कूल 101 सामान है। कंपनी के इंटैंगिबल्स का मूल्यांकन करने के लिए, किसी को सतह के नीचे और 10-के से परे खुदाई करनी चाहिए । संतुष्टि यहां की कुंजी है और सफल व्यवसायों में यह प्रचुर मात्रा में है।

यदि कोई कंपनी इस क्रम में कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं और ग्राहकों को संतुष्ट करने में विफल रहती है, तो यह उसके स्टॉक मूल्य के घटने से पहले की बात है। चर्चा के दोनों पक्षों के लिए तर्क मौजूद हैं। कुछ शिक्षाविदों का मानना ​​है कि ग्राहक संतुष्टि और कर्मचारी संतुष्टि परस्पर अनन्य नहीं हैं। सिर्फ इसलिए कि कर्मचारी खुश हैं, ग्राहक की वफादारी की गारंटी नहीं देते हैं। 

लेकिन दुनिया के सबसे बड़े ऑनलाइन शू रिटेलर और अनगिनत ग्राहक सेवा पुरस्कारों के विजेता, Zappos.com के सीईओ टोनी हेशेह ने मई 2010 में SUCCESS पत्रिका के एक लेख में कहा कि “… ग्राहक सेवा ग्राहकों को खुश करने और संस्कृति के बारे में है।” कर्मचारियों को खुश करने के बारे में है। इसलिए, वास्तव में, हम खुशी देने की कोशिश कर रहे हैं, चाहे वह ग्राहकों या कर्मचारियों के लिए हो, और हम विक्रेताओं के लिए भी यही दर्शन लागू करते हैं। “

इस जीतने वाले रवैये ने 2009 में $ 1.2 बिलियन के लिए Amazon.com (Nasdaq: AMZN ) व्यवसाय के अधिग्रहण में योगदान दिया हो सकता है । (ऑनलाइन क्षेत्र पर अधिक जानकारी के लिए, क्लिक-एंड-मोर्टार गेम में विजेता का चयन करें ।)

कर्मचारी संतोष

कोई भी कंपनी जो वास्तव में ग्राहकों की संतुष्टि में दिलचस्पी रखती है, उसे पहले अपने कर्मचारियों की जरूरतों को पूरा करना चाहिए; अन्यथा, यह गाड़ी को घोड़े के आगे रख रहा है। जेटब्लू (नैस्डैक: जेबीएलयू ) को 2007 में पता चला कि यह न्यूयॉर्क शहर के बर्फीले तूफान के कारण अपने हजारों यात्रियों के फंसे होने पर कर्मचारियों को संतुष्ट करने वाला अच्छा काम नहीं कर रहा था। कर्मचारी मनोबल गिरा, और इसके साथ, ग्राहकों की संतुष्टि। उस बिंदु तक, कंपनी ने साल में एक बार फीडबैक की तलाश में कर्मचारियों का सर्वेक्षण किया।

इसे और अधिक करने की आवश्यकता थी, इसलिए इसने “नेट प्रमोटर” को लागू किया, एक स्कोरिंग प्रणाली, जो गणना करती है कि कितने कर्मचारी सक्रिय रूप से कंपनी को बढ़ावा दे रहे हैं, दोनों को काम करने की जगह और व्यवसाय करने के लिए एक जगह के रूप में। एक बार जब यह विभाग द्वारा कर्मचारी संतुष्टि विभाग को देखना शुरू कर दिया, तो यह उन कार्यक्रमों को वितरित करने में सक्षम था जो सभी को एक ही पृष्ठ पर डालते थे और परिणाम का पालन करते थे।

कर्मचारी किसी भी ब्रांड का चेहरा होते हैं। ब्रांड इक्विटी को नष्ट करने का सबसे तेज़ तरीका उनका अनादर करना है। एक बार जब आपने विश्वास खो दिया है, तो ग्राहक को खोने से पहले केवल कुछ समय की बात है। ग्राहकों के बिना, आपके पास कोई व्यवसाय नहीं है! यह एक फिसलन ढलान है, जो निजी स्वामित्व वाली सॉफ्टवेयर फर्म है, एसएएस अच्छी तरह से जानता है।

2016 की सूची । 2008 की कॉरपोरेट सोशल रिस्पॉन्सिबिलिटी रिपोर्ट में, कंपनी कहती है, “यदि आप कर्मचारियों के साथ ऐसा व्यवहार करते हैं जैसे कि वे कंपनी में फर्क करते हैं, तो वे कंपनी पर फर्क डालेंगे… इस अनोखे बिजनेस मॉडल के दिल में एक सरल विचार है : संतुष्ट कर्मचारी संतुष्ट ग्राहक बनाते हैं। ” सार्वजनिक कंपनियां अलग नहीं हैं।

आपूर्तिकर्ता संतुष्टि

कोई फर्क नहीं पड़ता कि आपकी कंपनी कितनी खड़ी है, आपके पास हमेशा एक तरह या किसी अन्य के आपूर्तिकर्ता होंगे, और वे रिश्ते आपके अंतिम उत्पाद या सेवा की गुणवत्ता को सकारात्मक या नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकते हैं। पूरे खाद्य पदार्थों में से एक ‘(नैस्डैक: डब्ल्यूएफएम ) सात मुख्य मूल्य इसके आपूर्तिकर्ताओं के लिए अपनी प्रतिबद्धता है। जिन कंपनियों से यह खरीदता है, उनके साथ एक सच्ची साझेदारी करके, यह अपने ग्राहकों को एक शानदार खरीदारी अनुभव प्रदान करने में सक्षम है।

हालांकि, यह पर्याप्त नहीं है कि महान ग्राहक सेवा हो – भोजन का मिलान करना है। होल फूड्स इस मोर्चे पर भी उच्च स्कोर करने के लिए जाता है, और ऐसा करने से मूल्य बिंदुओं को बनाए रखने में सक्षम होता है जो कि अधिकांश नियमित किराने की दुकानों की तुलना में अधिक होता है, जिससे अधिक लाभ होता है। ( कंपनी क्षमता को मापने में अधिक जानें ।)

ग्राहक संतुष्टि

मार्केटिंग के पेशे ने वर्षों तक ग्राहकों की संतुष्टि को इस तरह से निर्धारित करने की कोशिश की है जो ब्रांड की इक्विटी, या मूल्य को स्पष्ट करने के लिए उधार देता है। अमेरिकी ग्राहक संतुष्टि सूचकांक, पैगंबर की प्रतिष्ठा प्रबंधन सूचकांक और फॉरेस्टर रिसर्च के ग्राहक अनुभव सूचकांक जैसे वार्षिक अध्ययन केवल तीन उदाहरण हैं।

उदाहरण के लिए, अमेरिकन कस्टमर सैटिस्फैक्शन इंडेक्स ने दिखाया है कि इंडेक्स में ऊंची रैंकिंग वाली कंपनियों के शेयर की कीमतें नीचे रहने वालों की तुलना में बेहतर करती हैं। वास्तव में, 1994 और 2007 के बीच, सूचकांक के शीर्ष 25% में रैंकिंग बनाने वाली कंपनियों ने शेयरधारकों के लिए 420 बिलियन डॉलर की संपत्ति बनाई, बनाम $ 25 बिलियन उन नीचे के 25% अन्य शब्दों में, कंपनियां जो अपने ग्राहकों को बनाने के लिए दिखाई जाती हैं लगभग चार गुना धन।

ज्यादातर विश्लेषकों का मानना ​​है कि बाजार पूंजीकरण ब्रांड की शक्ति से बहुत प्रभावित होता है। मार्केटिंग गुरु डेविड एकर और रॉबर्ट जैकबसन द्वारा किए गए एक अध्ययन में, 1989 और 1992 के बीच 34 कंपनियों ने प्रदर्शन किया कि ब्रांड इक्विटी में सबसे बड़ी वृद्धि के साथ 30% के स्टॉक रिटर्न का औसत निकला जबकि सबसे अधिक ब्रांड इक्विटी खोने वाले लोग औसतन 10% गिर गए।

यदि आप स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करने वाले ग्राहकों की संतुष्टि के विचार पर बहुत अधिक बिक नहीं रहे हैं, तो फॉरेस्टर रिसर्च का वार्षिक ग्राहक अनुभव सूचकांक ग्राहक सेवा में सबसे अच्छा और सबसे खराब रैंक है। शीर्ष 10 में कंपनियां S & P 500 को नियमित रूप से मात देती हैं । यदि ऑपरेटिंग मुनाफे पर विचार करने के लिए निष्कर्षों को थोड़ा बदल दिया जाता है, तो परिणाम और भी स्पष्ट होते हैं। (अधिक जानकारी के लिए, प्रतियोगी लाभ गणना देखें ।)

तल – रेखा

निवेशक मात्रात्मक विश्लेषण के बारे में चिंता करते हुए अपना अधिकांश समय व्यतीत करते हैं। जैसे अनुपात कीमत करने वाली कमाई और कीमत-टू-किताब सब ध्यान आकर्षित करने के जबकि अगणित अप्रत्यक्ष, ग्राहकों की संतुष्टि की तरह, वार्षिक सर्वेक्षण है कि जल्दी से अनदेखा कर दिया जाता है, फिर कभी नहीं देखा करने के लिए छोड़ दिया जाता है।

इसका सामना करते हैं: हम एक मात्रात्मक दुनिया में रहते हैं। हम जो कुछ भी करते हैं वह एक तरह या किसी अन्य की शीर्ष 10 सूचियों के चारों ओर घूमता है। हम एक शॉर्टकट चाहते हैं और सूचियाँ इस आवश्यकता को पूरा करती हैं। दूसरी ओर, गुणात्मक विश्लेषण मुश्किल सामान है, और अधिकांश वॉरेन बफेट वानाबेस इसे बहुत व्यक्तिपरक पाते हैं।

हालांकि, किसी भी व्यवसाय जिसका स्टॉक मूल्य समय के साथ लगातार बढ़ा है, उसने निश्चित रूप से अपने सभी हितधारकों को संतुष्ट किया है। जैसा कि वॉरेन बफेट को अतीत में कई बार कहा गया है: “असरदार सूत्रों से सावधान रहें।” (Mavens से अधिक सबक के लिए, हमारे महानतम निवेशक ट्यूटोरियल देखें ।)