वापस लेने योग्य बंध
रिट्रेक्टेबल बॉन्ड क्या है?
वापस लेने योग्य बांड, जिसे चर-दर मांग नोट के रूप में भी जाना जाता है, एक ऋण सुरक्षा है जो एक पुट विकल्प है जो धारक को जारीकर्ता को उसके अंकित मूल्य पर परिपक्वता से पहले बांड को रिडीम करने के लिए मजबूर करने की अनुमति देता है ।
चाबी छीन लेना
- अट्रैक्टिव बॉन्ड, जिसे वेरिएबल-रेट डिमांड नोट के रूप में भी जाना जाता है, एक डेट सिक्योरिटी है, जिसमें एक पुट ऑप्शन होता है, जो धारक को फेस वैल्यू पर मैच्योरिटी से पहले बांड को रिडीम करने के लिए बाध्य करने की अनुमति देता है।
- पुट ऑप्शन को शामिल करने से, लॉक-आउट अवधि समाप्त होने पर बॉन्डधारक को वापस लेने योग्य बॉन्ड के प्रिंसिपल को नकद का अधिकार देता है।
- वापस लेने योग्य बॉन्ड इसके नकदी प्रवाह और पुट फीचर के मूल्य के बराबर है।
अट्रैक्टिव बॉन्ड को समझना
पुट ऑप्शन को शामिल करने से, लॉक-आउट अवधि समाप्त होने पर बॉन्डधारक को वापस लेने योग्य बॉन्ड के प्रिंसिपल को नकद का अधिकार देता है। मूल रूप से, एक वापस लेने योग्य बांड एक निवेशक को ब्याज दर जोखिम से बचा सकता है । एक निवेशक प्रतिकूल बाजार स्थितियों के कारण या यदि उन्हें प्रत्याशित की तुलना में जल्द ही मूलधन की आवश्यकता होती है, तो बांड पर परिपक्वता को छोटा करना चुन सकते हैं । वापस लेने योग्य बांड को कभी-कभी पुट बॉन्ड, पुटेबल बॉन्ड या पुटिटेबल बॉन्ड के रूप में संदर्भित किया जाता है।
एक वापस लेने योग्य बॉन्ड की पुट सुविधा बांड की कीमत पर एक आधार सीमा निर्धारित करती है, भले ही इसकी परिपक्वता तिथि से पहले ब्याज दरों में वृद्धि हो। प्रारंभ में, अंगूठे का नियम यह था कि एक ही जारीकर्ता के एक नियमित बंधन की तुलना में उपज में 0.2% कम पर वापस लेने योग्य बांड जारी किए गए थे। विकल्पों और स्वैप बाजारों की वृद्धि के साथ, इन बांडों की कीमत मूल्य निर्धारण तकनीकों का उपयोग करके की जाती है।
एक वापस लेने योग्य बॉन्ड की कीमत निर्धारित करने के लिए अंतर्निहित ऋण के मूल्य को पहले रियायती नकदी प्रवाह (DCF) दृष्टिकोण का उपयोग करके निर्धारित किया जाना चाहिए । पुट फीचर को तब विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडलिंग का उपयोग करके एम्बेडेड विकल्प को रखने या व्यायाम करने के लाभ के रूप में मापा जाता है । यह मूल्य निर्धारण विधि बांड के परिपक्वता बिंदु तक विभिन्न विकल्प मूल्यांकन तिथियों पर ऋण के मूल्य का आधार है। इसलिए, एक वापस लेने योग्य बांड अपने नकदी प्रवाह के बराबर है और पुट सुविधा का मूल्य है।
वापस लेने योग्य बॉन्ड के विपरीत विस्तार योग्य बॉन्ड हैं । वे उसी तरह से कार्य करते हैं जैसे कि वापस लेने योग्य बॉन्ड केवल वे प्रारंभिक परिपक्वता को लंबी परिपक्वता तिथि तक बढ़ाते हैं। निवेशक ब्याज दरों में बदलाव का लाभ उठाने के लिए अपने पोर्टफोलियो की शर्तों में संशोधन करने के लिए वापस लेने योग्य और विस्तार योग्य दोनों बॉन्ड का उपयोग करते हैं।
वापस लेने योग्य बॉन्ड लाभ
मान लीजिए कि एक कंपनी बाजार के लिए 20 साल के वापस लेने योग्य बांड जारी करती है। इस वापस लेने योग्य स्थिति का मतलब है कि वह निवेशक जो जारीकर्ता से बांड खरीदता है, उसे अपनी परिपक्वता तिथि से पहले किसी भी समय बांड के बराबर मूल्य, या मूल्य प्राप्त करने का अधिकार है । यदि निवेशक पीछे हटने के अधिकार का उपयोग करता है, तो वे बांड पर शेष कूपन भुगतान को रोक देंगे ।
ब्याज दरों में वृद्धि जैसी प्रतिकूल आर्थिक स्थितियों के कारण एक निवेशक पीछे हटने के विकल्प का प्रयोग कर सकता है। ब्याज दरों में वृद्धि कम बॉन्ड की कीमतों में बदल जाएगी। नतीजतन, बॉन्डहोल्डर रिट्रेक्टेबल बॉन्ड को एक अधिक पैदावार वाले बॉन्ड में प्रयोग करने से प्राप्त धन को पुनः प्राप्त कर सकता है।