चांदी गुरुवार: कैसे दो अमीर व्यापारी बाजार पर कब्जा कर लिया

शेयर बाजार क्योंकि यह अपनी चचेरे भाई, की तुलना में समझ आसान है मीडिया का ध्यान का सबसे हो जाता है वस्तुओं बाजार। कहा कि, शेयर बाजार के रूप में बताने के लिए कमोडिटी बाजार में कई शानदार कहानियां हैं। ” मिस्टर कॉपर ” – जापानी व्यापारी यासुओ हमानाका – ने 1990 के दशक में दुनिया का ध्यान आकर्षित किया जब उनके साहसी (और शानदार) तांबे के बाजार में हेरफेर करने का प्रयास प्रकाश में आया। हालाँकि, श्री कॉपर केवल 20 साल पहले हंट भाइयों द्वारा अग्रणी एक चाल पर निर्माण कर रहे थे। आइए एक बाजार को कोने देने के सबसे बड़े सट्टा प्रयासों में से एक के माध्यम से यात्रा करें – और यह कैसे भटक गया। (बैकग्राउंड रीडिंग के लिए, व्यवसायी एचएल हंट की 1974 में मृत्यु हो गई, तो उन्होंने अपने परिवार को छोड़ दिया। उनके दो बेटों, हर्बर्ट और नेल्सन ने अपने तेल की पैसों की विरासत को कमोडिटी बाजार में ले लिया, इस तरह से निवेश करना कि उनके पिता ने कभी सोचा भी नहीं था। हंट बंधुओं का मानना ​​था कि महंगाई की वजह से चांदी की कीमत महज चचेरे भाई सोने जैसी हो जाएगी।

नेल्सन “बंकर” हंट, विशेष रूप से, माना जाता है कि मुद्रास्फीति के दबाव होंगे जो किसी भी निवेश के मूल्य को नष्ट कर देंगे या जिसे कागजी मुद्रा में बांधा जाएगा। (संबंधित पढ़ने के लिए, ट्रेडिंग गोल्ड और सिल्वर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट देखें ।)

डॉलर के वास्तविक मूल्य को कम करने के परिणामस्वरूप चांदी के मूल्य में कम से कम दस गुना वृद्धि से प्रेरित एक मांग, इसलिए उन्होंने और उनके भाई ने भविष्य के अनुबंधों के साथ-साथ भौतिक चांदी खरीदना शुरू कर दिया । नकद बस्तियों के साथ अनुबंधों को बंद करने के बजाय, जिंस बाजार पर एक सामान्य प्रक्रिया, हंट ने चांदी पर वितरण किया। उन्होंने तब इस चांदी का भंडार किया और अपने बड़े नकदी भंडार का उपयोग कर और भी अधिक वायदा खरीदा। मांग में वृद्धि के कारण चांदी का भाव 50 डॉलर प्रति औंस से अधिक हो गया। सिल्वर बग भाई-बहनों ने डिलीवरी लेना जारी रखा और चांदी पर और अधिक वायदा करने के लिए भारी उधार लिया, जब उनका तत्काल कैश सब कुछ बंध गया। (हमारे फ्यूचर्स ट्यूटोरियल में वायदा के बारे में अधिक जानें । )

एक नाम जैसा कि गोल्ड के रूप में अच्छा $ 1 बिलियन की चांदी की खरीद बाजार में कदम रखने के लिए बाध्य थी, लेकिन हंट कई बार परिवार के भाग्य का लाभ उठाकर इस कूद को बढ़ाने में सक्षम थे । हंट नाम को सोने के रूप में अच्छा माना जाता था जहां ऋण देने का संबंध था, और हंट अन्य सट्टेबाजों की तुलना में बहुत कम दरों पर पूंजी प्राप्त करने में सक्षम थे । उन्होंने दुनिया भर में धनी निवेशकों के लिए आगामी मुद्रास्फीति की बाढ़ में वास्तविक रूप में अपने चांदी के सुसमाचार का प्रचार किया और अधिक चांदी और वायदा अनुबंधों को खरीदने के लिए धन जुटाया। हंट की मदद करने वाले कुछ सटोरियों में सऊदी निवेशक शामिल थे – एक तथ्य जो तब महत्वपूर्ण हो जाएगा जब अमेरिका ने ध्यान देना शुरू किया। (अधिक जानने के लिए, पढ़ें क्यों लीवरेज्ड इन्वेस्टमेंट सिंक और वे कैसे पुनर्प्राप्त कर सकते हैं ।)

निचोड़ द हंट भाइयों ने पहले से ही बाजार में उपलब्ध चांदी की मात्रा को काफी कम कर दिया था और चांदी की कीमत को बढ़ाकर अपनी निरंतर खरीद की कार्रवाई को और अधिक शक्तिशाली बना दिया था। किसी भी जिंस सौदे में, लंबे और शॉर्ट्स होते हैं, लेकिन इस मामले में, शॉर्ट्स बहुत अधिक थे। भाइयों द्वारा उपलब्ध चांदी के शेयरों को खरीदने और अपने वायदा अनुबंध पर डिलीवरी लेने के लिए एक छोटा सा निचोड़ जारी रहा। हंट्स की स्थिति अब लगभग $ 4.5 बिलियन की थी। चांदी के ऊंचे दाम का फायदा उठाने के लिए लोग सिक्कों और चांदी के बर्तनों को चट कर रहे थे, लेकिन चांदी बाजार के एक तिहाई से भी कम बचा था कि हंट वायदा के जरिए नियंत्रित नहीं हुए। (इस रणनीति के बारे में अधिक जानने के लिए, मार्केट मूव्स से शॉर्ट स्क्वीज़ द लास्ट ड्रॉप ऑफ़ प्रॉफ़िट पढ़ें ।)

चाचा सैम स्टेप्स अमेरिकी सरकार में इस बात को लेकर चिंतित हो गए कि राष्ट्र के चांदी भंडार में हेरफेर करने के लिए इसे एक स्पष्ट प्रयास के रूप में क्या देखा गया था, और यह तथ्य कि मध्य पूर्व में शामिल इस कोने ने सरकार की प्रतिक्रिया में कुछ जहर मिलाया: आखिरकार, 1970 के दशक के तेल संकट था अभी भी देश के दिमाग में ताजा है। संघीय कमोडिटी नियामकों ने किसी भी अधिक लंबी स्थिति के अनुबंधों को चांदी के वायदा के लिए लिखे या बेचे जाने से रोकने के लिए विशेष नियम पेश किए । इसने हंट्स को जिंस बाजार के मूलभूत नियमों को अस्थायी रूप से निलंबित करके अपनी स्थिति बढ़ाने से रोक दिया। लंबे समय से जमे हुए और शॉर्ट्स के ढेर में मुक्त होने के साथ, चांदी की कीमत स्लाइड करने लगी। ऋण पर मार्जिन कॉल हंट के भंडार पर एक टोल लेना शुरू कर दिया, जहां वे कॉल, भंडारण शुल्क और ब्याज में एक दिन का भुगतान कर रहे थे।

सिल्वर गुरुवार हंट नाम, हालांकि, उन्हें अधिक अल्पकालिक पूंजी पर आसान शर्तों के साथ बचाए रखा। फेडरल रिजर्व ने तब एक असामान्य कदम उठाया: इसने बैंकों को सट्टा गतिविधि के लिए ऋण देने से रोकने के लिए दृढ़ता से प्रोत्साहित किया। जब यह स्पष्ट हो गया कि सरकार हंट्स स्कैल्प्स के बाद थी, तो उनका क्रेडिट सूख गया। इस बात की चिंता है कि हंट नए ऋणों के साथ मार्जिन को पूरा करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं और नीचे जाएंगे (उनके साथ कई ब्रोकरेज और बैंकों को खींचते हुए), चांदी की कीमत पर और नीचे की ओर दबाव डालेंगे। 27 मार्च, 1980 को, हंट बंधु अंततः एक मार्जिन कॉल से चूक गए और बाजार डूब गया; चांदी ने $ 48.70 के अपने उच्च स्तर से $ 11 को कम करने का मार्ग प्रशस्त किया। (हमारे मार्जिन ट्रेडिंग ट्यूटोरियल में मार्जिन कॉल के बारे में जानें । )

इसके बाद के सरकारी अधिकारियों ने प्रणालीगत अराजकता को रोकने के लिए खैरात माना । हालांकि, कार्रवाई को वीटो कर दिया गया था, क्योंकि सरकारी एजेंसियां खतरनाक वित्तीय अटकलों को रेखांकित नहीं करना चाहती थीं । अंत में, हंट नाम सही था, और भाइयों ने बैंकों और कंपनियों के एक संघ से एक निजी खैरात की व्यवस्था की। हंट को कांग्रेस के सामने खींच लिया गया, डांटा गया, छेड़छाड़ का आरोप लगाया गया, जुर्माना लगाया गया, फिर से जुर्माना लगाया गया और दिवालिया होने के लिए मजबूर किया गया । उन्हें करने के लिए यह लगभग एक दशक लग गए तनाव कम अपने सभी चांदी जोत और संतुष्ट लेनदारों, और अंतिम बिल उन्हें अरबों गरीब छोड़ दिया – हालांकि अभी भी सबसे मानकों के द्वारा अमीर।

तर्कहीन विपुलता का दंश चाहे वे जानबूझकर बाजार में हेरफेर करने का इरादा रखते हों या नहीं, हंट ने चांदी के बाजार में एक ऐसा बुलबुला पैदा किया जिसने वित्तीय व्यवस्था को बुरी तरह हिला दिया । क्या स्टॉक, चांदी, या उपनगरीय घरों में फैलाव, बहुत अधिक ” तर्कहीन विपुलता ” हमेशा उस हाथ को काटने के लिए वापस आती है जो इसे खिलाती है।