समय की कीमत
समय मूल्य क्या है?
समय मूल्य एक विकल्प के प्रीमियम के हिस्से को संदर्भित करता है जो विकल्प अनुबंध की समाप्ति तक शेष समय की राशि के कारण होता है। किसी भी विकल्प के प्रीमियम में दो घटक होते हैं: इसका आंतरिक मूल्य और इसका बाहरी मूल्य।
समय मूल्य एक विकल्प के बाहरी मूल्य का एक घटक है, जो निहित अस्थिरता (IV) के साथ है, और डेरिवेटिव बाजारों से संबंधित है। यह पैसे के समय मूल्य (टीवीएम) के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए, जो समय के साथ धन की क्रय शक्ति के छूट का वर्णन करता है।
चाबी छीन लेना
- समय मान दो प्रमुख घटकों में से एक है, दूसरा निहित अस्थिरता है, जिसमें एक विकल्प का बाहरी मूल्य शामिल है।
- एक विकल्प की कुल कीमत, या प्रीमियम, इसके आंतरिक और बाहरी मूल्य का एकत्रीकरण है।
- आमतौर पर, विकल्प समाप्त होने तक जितना अधिक समय रहता है, विकल्प का समय मान उतना अधिक होता है।
समय मूल्य की मूल बातें
एक विकल्प की कीमत (या लागत) एक राशि है जिसे प्रीमियम के रूप में जाना जाता है । एक विकल्प खरीदार इस प्रीमियम का भुगतान विकल्प के अधिकार के बदले एक विकल्प विक्रेता को करता है: किसी संपत्ति को खरीदने या बेचने के विकल्प का उपयोग करने या उसे बेकार में समाप्त करने की अनुमति देने का विकल्प ।
आंतरिक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत और विकल्प के स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर है । कॉल ऑप्शन के लिए आंतरिक मूल्य- संपत्ति खरीदने के लिए अधिकार, लेकिन दायित्व नहीं, अंतर्निहित कीमत के बराबर है स्ट्राइक मूल्य, जबकि एक पुट विकल्प के लिए आंतरिक मूल्य- एक परिसंपत्ति को बेचने का अधिकार-समान है स्ट्राइक प्राइस को अंतर्निहित कीमत से घटा देता है।
एक विकल्प का कुल प्रीमियम इसके आंतरिक और बाहरी मूल्य पर आधारित है। बाहरी मूल्य का एक प्रमुख हिस्सा “समय मूल्य” के रूप में जाना जाता है। सामान्य परिस्थितियों में, एक अनुबंध मूल्य खो देता है क्योंकि यह अपनी समाप्ति तिथि के करीब पहुंच जाता है क्योंकि अंतर्निहित सुरक्षा के लिए अनुकूल रूप से स्थानांतरित करने के लिए कम समय होता है। दूसरे शब्दों में, धन के बाहर होने के लिए एक महीने के लिए एक विकल्प जो पैसे से बाहर है (OTM) को समाप्त करने के लिए एक सप्ताह के साथ OTM विकल्प की तुलना में अधिक बाहरी मूल्य होगा।
आमतौर पर, विकल्प समाप्त होने तक जितना अधिक समय रहेगा, उसका समय मूल्य उतना ही अधिक होगा, क्योंकि अनुबंध को लाभदायक बनने में अधिक समय लगेगा।
एक अन्य कारक जो बाहरी मूल्य और समय मूल्य को प्रभावित करता है, वह है अस्थिरता (IV)। IV उस राशि को मापता है जो एक अंतर्निहित संपत्ति एक निर्दिष्ट अवधि में आगे बढ़ सकती है। यदि IV बढ़ता है, तो बाहरी मूल्य भी बढ़ जाएगा। उदाहरण के लिए, यदि एक निवेशक 20% की वार्षिक IV के साथ एक कॉल विकल्प खरीदता है और IV अगले दिन 30% तक उछलता है, तो बाहरी मूल्य में वृद्धि होगी क्योंकि निवेशकों का मानना है कि नाटकीय कदमों से संपत्ति के अपने तरीके से बढ़ने की संभावना को बढ़ावा मिलता है।
समय मान की गणना
एक समीकरण के रूप में, समय मान के रूप में व्यक्त किया जा सकता है:
विकल्प प्रीमियम – आंतरिक मूल्य = समय मूल्य + निहित अस्थिरता
या, इसे दूसरे तरीके से रखने के लिए: एक प्रीमियम की राशि जो कि विकल्प के आंतरिक मूल्य से अधिक है, को उसके समय के मूल्य के रूप में संदर्भित किया जाता है। उदाहरण के लिए, यदि अल्फाबेट इंक स्टॉक की कीमत $ 1,044 प्रति शेयर और अल्फाबेट इंक $ 950 कॉल ऑप्शन $ 97 पर कारोबार कर रहा है, तो विकल्प में $ 94 का आंतरिक मूल्य ($ 1,044 – $ 950) और $ 3 का एक समय मूल्य ($ 97 – है) $ 94)।
समय मूल्य का महत्व
एक सामान्य नियम के रूप में, जितना अधिक समय समाप्ति तक रहेगा, विकल्प का समय मूल्य उतना अधिक होगा। औचित्य सरल है: निवेशक अधिक समय तक अधिक प्रीमियम का भुगतान करने के लिए तैयार रहते हैं क्योंकि अनुबंध को अंतर्निहित परिसंपत्ति में अनुकूल कदम से अधिक लाभ होगा।
इसके विपरीत, कम समय जो एक विकल्प पर रहता है, प्रीमियम निवेशकों का कम भुगतान करने के लिए तैयार हैं, क्योंकि विकल्प के लाभदायक होने की संभावना कम हो रही है। इस कारण से, यह एक विकल्प को बेचने या सुरक्षित रखने के लिए सुरक्षित है जो अभी भी समय के लिए छोड़ दिया गया है, बजाय इसे प्रयोग करने के; अन्यथा, वह शेष समय मान खो जाएगा।
सैद्धांतिक रूप से, एक विकल्प में समय जोड़ने या IV को बढ़ाने का एक ही मौलिक प्रभाव पड़ता है: संभावना बढ़ जाती है कि एक विकल्प धन (ITM) में समाप्त हो जाएगा ।
सामान्य तौर पर, एक विकल्प अपने जीवन के पहले छमाही के दौरान अपने समय के मूल्य का एक-तिहाई हिस्सा खो देता है, और शेष दो-तिहाई अपने समय के मूल्य के दूसरे छमाही के दौरान। समय की गति में तेजी के साथ समय घटता है, एक घटना जिसे समय क्षय या समय-मूल्य क्षय कहा जाता है । एक विकल्प मूल्य की समय क्षय के प्रति संवेदनशीलता को थीटा के रूप में जाना जाता है ।