वेलोसिटीशेयर डेली 2X VIX शॉर्ट-टर्म ETN (TVIX) के अंदर

वेलोसिटीशेयर डेली 2X VIX शॉर्ट-टर्म ETN (TVIX) क्या था?

वेलोसिटीशेयर डेली 2X VIX शॉर्ट-टर्म ETN ( एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट (ETN) था, जो CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स इंडेक्स परनज़र रखता था, जिसमेंदैनिक अस्थिरता चाल केसाथ 200% का लाभ उठाया गया था।TVIX क्रेडिट सुइस सिक्योरिटीज (द्वारा जारी किया गया था गैर सूचीकृत कई VelocityShares के अन्य लाभ उठाया ETNs के साथ 2020 के जून में।

उनके डीलिस्टिंग के बावजूद, दोनों लीवरेज्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स और निवेश अस्थिरता सूचकांक से जुड़े हुए हैं जैसे VIX को लोकप्रिय बनाया गया है। नीचे, हम TVIX का एक संक्षिप्त इतिहास प्रदान करेंगे और इसे क्यों डिलीट किया गया था, और कुछ अन्य लीवरेज्ड अस्थिरता उत्पादों को इंगित करें जो अभी भी व्यापार के लिए उपलब्ध हैं।

चाबी छीन लेना

• वेलोसिटी शेयर्स डेली 2X VIX शॉर्ट-टर्म ETN (TVIX) एक एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट था जो S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स इंडेक्स को ट्रैक करता था।
• TVIX ने अस्थिरता की चाल पर 200% लीवरेज लौटाया, जिससे यह उन लोगों के साथ लोकप्रिय हो गया, जो अल्पकालिक आधार पर बाजार के खिलाफ दांव लगाना चाहते हैं।
• जब कुछ निश्चित मूल्य सीमा के अंतर्गत आता है तो TVIX नियमित रूप से 10 से 1 स्टॉक विभाजन को लागू करता है।
• क्रेडिट सुइस सिक्योरिटीज, जो कंपनी ईटीएन जारी करती है, एक विस्तृत मार्जिन द्वारा इसका सबसे बड़ा संस्थागत धारक है।

वेलोसिटीशेयर का इतिहास डेली 2X VIX शॉर्ट-टर्म ETN (TVIX)

TVIX का निवेश लक्ष्य ऐसे रिटर्न की तलाश करना था जो S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स इंडेक्स ईआर के रिटर्न को एक ही दिन के लिए 2x कर दे।VelocityShares® US अस्थिरता नोट्स क्रेडिट सुइस एजी द्वारा जारी किए गए थे और क्रेडिट सुइस के वरिष्ठ, असुरक्षित दायित्वों केरूप में मौजूद थे।टीवीआईएक्स और अन्य वेलोसिटीशेयर को अस्थिरता जोखिम का प्रबंधन करने के लिए दैनिक ट्रेडिंग टूल के साथ परिष्कृत निवेशकों को प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया था।

ईटीएन नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) प्रत्येक रात को तय किया गया था और लागू अंतर्निहित सूचकांक के स्तर के रूप में इंट्राडे को नहीं बदलेगा। इसने प्रति वर्ष 0.70% का दैनिक निवेश शुल्क लिया।

VIX ETNs जैसे TVIX leveraged ETN S & P 500 इंडेक्स की अस्थिरता में अल्पकालिक चाल के लिए उपयोगी है।लेकिन, वायदा अनुबंधों का उपयोग करते हुए इसकी संरचना के कारण, कीमत में तेजी से क्षय होता है, जिससे कई उच्च-आवृत्ति-ट्रेडिंग (HFT) रणनीति कार्यक्रमों के लिए किया।दलालों ने प्रति शेयर 25,000 से अधिक शेयरों के औसत निवेश, 5,000 से कम शेयरों के साथ निवेश सलाहकारों द्वारा पीछा किया।  व्यक्तिगत निवेशकों ने TVIX में बहुत अधिक व्यापार नहीं किया।

आप अभी भी यहां वेग स्पीडशेस साइट पर TVIX प्रॉस्पेक्टस और तथ्य पा सकते हैं ।

ईटीएन बनाम ईटीएफ।

निवेशकों को पता होना चाहिए कि एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के विपरीत, ईटीएन अंतर्निहित ट्रैकिंग इंस्ट्रूमेंट में वास्तविक स्थिति नहीं लेता है। इसके बजाय, ETN एक जारी करने वाले वित्तीय संस्थान के वरिष्ठ असुरक्षित ऋण दायित्व हैं जो कोई ब्याज नहीं देते हैं और क्रेडिट जोखिम के अधीन हैं। ETNs ट्रैकिंग त्रुटियों का सामना नहीं करते हैं जैसे ETFs करते हैं क्योंकि अंतर्निहित ट्रैकिंग उपकरण की खरीद और बिक्री नहीं होती है। वास्तव में, ETN को यह निर्धारित करने के लिए बाजार बलों पर सख्ती से छोड़ दिया जाता है कि वे अंतर्निहित सूचकांक को कितनी बारीकी से ट्रैक करते हैं। हालांकि यह वास्तव में मुक्त बाजार मूल्य निर्धारण तंत्र बनाता है, यह संरचनात्मक या गैर-सहसंबद्ध विसंगतियों की स्थिति पैदा होने पर विनाशकारी रूप से पीछे हट सकता है।

अल्पकालिक ईटीएन इस प्रकार प्रतिभूतियों की तुलना में जोखिम भरा होता है जिसमें मध्यवर्ती या दीर्घकालिक निवेश उद्देश्य होते हैं, और उन निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकते हैं जो उन्हें एक दिन से अधिक समय तक रखने की योजना बनाते हैं। तदनुसार, इस प्रकार का ईटीएन केवल उन जानकार निवेशकों द्वारा खरीदा जाना चाहिए जो लागू अंतर्निहित सूचकांक में निवेश के संभावित परिणामों को समझते हैं और दैनिक कंपाउंडिंग लीवरेज्ड लॉन्ग या लीवरेज्ड इनवर्स इनवेस्टमेंट रिजल्ट की मांग करते हैं। निवेशकों को ईटीएन में सक्रिय रूप से और अक्सर अपने निवेश की निगरानी करनी चाहिए, यहां तक ​​कि इंट्रा-डे भी।

2012 TVIX आपदा

टीवीआईएक्स की संरचना ने बाजार में अस्थिरता के आधार पर लगभग 8 से 13% की मासिक कीमत में गिरावट का कारण बना, जिसमें कम अस्थिरता अवधि के साथ लगभग 80% से 90% वार्षिक मूल्य में गिरावट देखी गई।इस कारण से, क्रेडिट सुइस ने नियमित रूप से 10 से 1 रिवर्स स्टॉक स्प्लिट्स को लागू किया,जब कीमत $ 5 से $ 1 प्रति शेयर के मूल्य मूल्य सीमा से नीचे गिर गई।  परिणामस्वरूप, क्रेडिट सुइस ने अस्थायी रूप से 2012 के फरवरी में नए TVIX ETN शेयर जारी करने को निलंबित कर दिया।  सीमित आपूर्ति बकाया होने के कारण, टीवीआईएक्स ने मांग को उठाया प्रीमियम के रूप में बढ़ना शुरू कर दिया, जिससे शुद्ध संपत्ति मूल्य के बीच एक बड़ी विसंगति पैदा हो गई।(एनएवी) और बाजार मूल्य, जो एनएवी से ९ ०% से अधिक बढ़ गया था।

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TVIX स्थापना के बाद से कई 10 1 करने के लिए रिवर्स शेयर विभाजन,, 2019, जिनमें से पिछले 2 दिसंबर को जगह ले ली पड़ा है7

खुदरा निवेशक 22 मार्च 2012 को एक असभ्य जागृति के लिए थे, जब बाद में TVIX 29.3% गिर गया और अगले दिन एक और 29.8% गिर गया।TVIX $ 14.43 से $ 7.16 के निचले स्तर तक गिर गया, 48 घंटों में 50% से अधिक की गिरावट।  इससे भी अधिक चौंकाने वाली बात यह थी कि मूल्य में गिरावट विक्स इंडेक्स की अंतर्निहित चालों से पूरी तरह से संबंधित नहीं थी।वास्तव में, वीआईएक्स इंडेक्स वास्तव में उस दूसरे दिन उच्च हो गया।बिकवाली के तुरंत बाद, क्रेडिट सुइस ने एक बयान जारी किया कि वह फिर से शेयर जारी करना फिर से शुरू करेगा।  बिकने के संदिग्ध समय और समाचार रिलीज ने कई वर्ग-कार्रवाई के मुकदमों को जन्म दिया।

यह निवेशकों के लिए बाजार की कीमत और ईटीएन उत्पाद के एनएवी के बीच प्रीमियम की जांच करने के लिए एक सावधानी की कहानी के रूप में कार्य करता है। सबसे महत्वपूर्ण बात, जगह में संरचित मूल्य निर्धारण तंत्र के बिना TVIX मूल्य निर्धारण पूरी तरह से बाजार से संचालित था।

2020 TVIX डिलिस्टिंग

2020 के जून में, क्रेडिट सुइस ने घोषणा की कि TVIX के साथ-साथ इसकी वेलोसिटीशेयर लाइन में कई अन्य लीवरेज्ड ईटीएन को स्थायी रूप से बंद कर दिया जाएगा और एक्सचेंजों से हटा दिया जाएगा।

कंपनी के अनुसार, निर्णय किए गए थे, “[ए] एक्सचेंज ट्रेडेड नोट्स के अपने सूट की निगरानी और प्रबंधन के लिए अपने निरंतर प्रयास का एक हिस्सा है, क्रेडिट सुइस एजी ने अपने उत्पाद को बेहतर संरेखित करने के उद्देश्य से पूर्ववर्ती ईटीएन को वितरित करने का निर्णय लिया है। इसकी व्यापक रणनीतिक विकास योजनाओं के साथ सूट। “

निवेशकों के लिए TVIX डिलेवरिंग का क्या मतलब है

उनके प्रचलित होने के बाद, TVIX और अन्य प्रभावित ETN के मौजूदा शेयर बकाया रहेंगे, हालांकि वे अब किसी भी राष्ट्रीय प्रतिभूति विनिमय पर व्यापार नहीं करेंगे। ईटीएन व्यापार कर सकते हैं, यदि सभी पर, हालांकि, ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) आधार पर। 4 दिसंबर 2030 तक बकाया ईटीएन नोट नहीं हैं। जबकि क्रेडिट सुइस के पास अपनी परिपक्वता में तेजी लाने का विकल्प है, ऐसा करने के लिए चुने गए इस बिंदु पर नहीं है।

एक्सचेंजों से ईटीएन को हटाने का तत्काल परिणाम तरलता के अपने प्राथमिक स्रोत को हटा दिया गया है और मौजूदा धारक अपने ईटीएन को द्वितीयक बाजार में बेचने में सक्षम नहीं हो सकते हैं। इसके अलावा, ETN के आगे जारी करने को निलंबित करने से किसी भी ओटीसी बाजार के लिए तरलता पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है जो एक मौजूदा के बाद विकसित हो सकता है।

TVIX स्टॉक मूल्य निर्धारण और व्यापार

वर्तमान में, आप अभी भी TVIX ETN के NAV को उसके टिकर प्रतीक को किसी भी ऑनलाइन उद्धरण सेवा में या आपके ऑनलाइन ब्रोकर से इनपुट करके ट्रैक कर सकते हैं। जबकि NAV अंतर्निहित उपकरण का संकेत है जो इसे ट्रैक करता है, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है कि टीवीआईएक्स नोटों के लिए कोई तरल बाजार नहीं है। टीवीआईएक्स के धारक उस ब्रोकर की क्षमताओं के आधार पर अपने ब्रोकर से ओटीसी उद्धरण और लेनदेन की व्यवस्था करने में सक्षम हो सकते हैं।

उस स्थिति में जब कोई खरीदार नहीं मिल सकता है, और यह मानकर कि क्रेडिट सुइस अपने मोचन में तेजी नहीं लाता है, वर्ष 2030 के अंत में नोट आ जाएंगे और निवेशकों को उस समय लागू प्रतिदान मूल्य के बराबर ETN प्रति नकद भुगतान प्राप्त होगा, अगर वहां कोई भी। जो भी निवेशक अपने ईटीएन के लिए परिपक्वता पर मिलने वाली राशि से अधिक का भुगतान करते हैं, उनके निवेश पर नुकसान होगा, जो महत्वपूर्ण हो सकता है।

TVIX के लिए विकल्प

VIX के संपर्क में आने वाले निवेशकों या व्यापारियों के पास अभी भी कई विकल्प उपलब्ध हैं। सबसे सीधा रास्ता, जिनके पास वायदा कारोबार की पहुंच है, वे वीआईएक्स वायदा अनुबंध हैं। अधिकांश साधारण खुदरा निवेशकों के पास या तो इस बाजार तक सीधी पहुंच नहीं होगी या आरामदायक ट्रेडिंग वायदा नहीं होगा। सौभाग्य से, कई अन्य ETN और ETF मौजूद हैं जो VIX को ट्रैक करते हैं।

TVIX के समान है, क्योंकि नीचे सूचीबद्ध ETN को अपने वायदा अनुबंध को बाद के अनुबंध में निधि के पुनर्संतुलन के लिए रोल करना होगा, फंड मैनेजर फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स को बेचने के लिए मजबूर होते हैं जो अपनी समाप्ति तिथियों के निकटतम हैं और अगले दिनांकित अनुबंधों को खरीदते हैं, जो कि है कंटैंगो के नाम से जाना जाता है ।

VIX ईटीएफ और ईटीएन

• S & P 500 VIX अल्पकालिक वायदा ETN ( VXX )
• S & P 500 VIX मिड-टर्म फ्यूचर्स ETN ( VXZ )
• VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETF ( VIXY )
• VIX शॉर्ट-टर्म ETN ( VIIX )

उलटा और / या उत्तोलन VIX ETF और ETNs

• दैनिक उलटा VIX अल्पकालिक ETN ( XIV )
• लघु VIX लघु अवधि के वायदा ETF ( SVXY )
• अल्ट्रा VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETF ( UVXY )
• दैनिक 2x VIX अल्पकालिक ETN ( TVIX )
• दैनिक उलटा VIX मध्यम अवधि ETN ( ZIV )

VIX ट्रेडिंग के पेशेवरों और विपक्ष

वीआईएक्स की ट्रेडिंग उन लोगों के लिए आकर्षक हो सकती है जो समग्र बाजार में उतार-चढ़ाव पर दांव लगाना चाहते हैं, लेकिन इन ईटीएफ और ईटीएन पर विचार करने वाले निवेशकों को यह महसूस करना चाहिए कि वे स्पॉट वीआईएक्स के प्रदर्शन के लिए महान समर्थक नहीं हैं। इन सभी ETN और ETF से VIX से बहुत अलग प्रदर्शन करने की उम्मीद की जा सकती है। कुछ VIX के साथ मिलकर उठ सकते हैं या गिर सकते हैं, लेकिन जिस दर पर वे चलते हैं और अंतराल समय में प्रवेश करने और  बाहर निकलने की स्थिति बन  सकती है वह अनुभवी व्यापारियों के लिए भी चुनौती है। इसके अलावा, अन्तर्निहित अंतरंग क्षय उन्हें किसी भी दीर्घकालिक धारक के लिए हारने वाला दांव बनाता है।

इस तरह के बाजार में उतार-चढ़ाव वाले निवेश इसलिए कम समय के क्षितिज वाले निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त होते हैं जो अपनी स्थिति को बारीकी से देख सकते हैं और तेजी से आगे बढ़ सकते हैं यदि बाजार उनके खिलाफ हो जाता है। चरम बाजार की स्थितियों में, जब अस्थिरता स्पाइक्स, अल्पकालिक वीआईएक्स वायदा अनुबंध लंबी अवधि की तुलना में उच्च स्तर पर व्यापार कर सकते हैं और स्थिति को बैकवर्डेशन कहा जाता  है, जिससे ईटीएन मूल्य निर्धारण में अनियमितता हो सकती है।

यदि निवेशक वास्तव में इक्विटी मार्केट की अस्थिरता पर दांव लगाना चाहते हैं या उन्हें हेजेज के रूप में उपयोग करना चाहते हैं, तो वीआईएक्स-संबंधित ईटीएफ और ईटीएन उत्पाद स्वीकार्य हैं लेकिन अत्यधिक त्रुटिपूर्ण उपकरण हैं। हालांकि, उनके पास निश्चित रूप से उनके लिए एक मजबूत सुविधा पहलू है, क्योंकि वे एक्सचेंज पर किसी अन्य स्टॉक की तरह व्यापार करते हैं। ध्यान दें कि अस्थिरता व्यापार तक पहुंचने का एक तरीका एसएंडपी 500 इंडेक्स पर सूचीबद्ध विकल्पों के माध्यम से है। विकल्प ट्रेडिंग एक्सेस के साथ अनुमोदित व्यापारी स्टॉक में अस्थिरता पर एक लंबी शर्त लगाने के लिए, उदाहरण के लिए, पैसे के स्ट्राडल्स खरीद सकते हैं ।

VIX ETN / Fs ट्रेडिंग के पेशेवरों

• ईटीएफ और ईटीएन में शेयर होते हैं जो स्टॉक की तरह पूरे दिन व्यापार करते हैं, जिससे वे सुलभ और लागत प्रभावी होते हैं।

• अल्पकालिक और दिन के व्यापारी दैनिक अस्थिरता चाल के खिलाफ अनुमान लगाने या बचाव करने के लिए उनका उपयोग कर सकते हैं।

• उलटा या लीवरेज्ड उत्पाद बहुमुखी प्रतिभा प्रदान करते हैं।

ट्रेडिंग वीआईएक्स ईटीएन / एफएस की विपक्ष

• ईटीएन निर्माण में कंटैंगो समय के साथ मूल्य क्षय की ओर जाता है।

• अस्थिरता में अल्पावधि स्पाइक एनएवी के साथ कीमतों को व्यापार करने का कारण बन सकता है।

• खुदरा या दीर्घकालिक निवेशकों के लिए इरादा नहीं है।

• जारीकर्ता डी-लिस्ट उत्पाद कर सकते हैं, जो धारकों के लिए नुकसान का कारण बन सकते हैं जो अपने शेयरों को नहीं बेच सकते हैं।

TVIX अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या TVIX एक अच्छा निवेश था?

नहीं, TVIX कभी भी निवेशकों को खरीदने और रखने के लिए अभिप्रेत नहीं था। बल्कि, यह एक बहुत ही अल्पकालिक अस्थिरता साधन के रूप में था। क्योंकि TVIX को हटा दिया गया था, ETN के लिए अब कोई सक्रिय बाजार नहीं है और धारकों को अपने निवेश को फिर से प्राप्त करने की संभावना नहीं है।

किस तरह का स्टॉक था TVIX?

टीवीआईएक्स शेयरों का निर्माण एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट या ईटीएन के रूप में किया गया था। ईटीएन एक प्रकार की असुरक्षित ऋण सुरक्षा है जो डेरिवेटिव्स जैसे वायदा अनुबंधों के उपयोग के माध्यम से प्रतिभूतियों के एक अंतर्निहित सूचकांक को ट्रैक करता है।

कैसे TVIX मूल्य परिकलित किया गया था

TVIX शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) की गणना दैनिक आधार पर की जाती थी। लेकिन, क्योंकि ईटीएन असुरक्षित नोट हैं और अंतर्निहित प्रतिभूतियों में सीधे निवेश नहीं करते हैं, इसलिए बाजार में आपूर्ति और मांग से उनकी कीमतें पूरी तरह से संचालित होती हैं।

आप लघु TVIX सकता है?

ईटीएन सूचीबद्ध एक्सचेंजों पर स्टॉक के शेयरों की तरह व्यापार करते हैं। नतीजतन, वे तकनीकी रूप से एक दलाल के प्रतिबंध और शॉर्टिंग के लिए शेयरों का पता लगाने और उधार लेने की क्षमता के अधीन कम बेचा जा सकता है । व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, TVIX जैसे ETN जो समय के साथ मूल्य में गिरावट का अनुभव करते हैं और लंबे समय तक आयोजित नहीं किए जाते हैं, उधार लेने के लिए बेहद कठिन होंगे, और इसलिए शॉर्टिंग संभव नहीं होगा। ध्यान दें, हालांकि, कई उलटे VIX उत्पाद हैं जो अस्थिरता गिरने पर मूल्य में वृद्धि करते हैं।

TVIX क्यों डिलीवर किया गया था?

टीवीएक्स और अन्य वेलोसिटीशेयर ईटीएन के जारीकर्ता क्रेडिट सुइस ने जून 2020 में अपनी वेबसाइट के अनुसार कंपनी के रणनीतिक दृष्टिकोण के साथ अपने उत्पादों को बेहतर ढंग से संरेखित करने के प्रयास में कई उत्पादों को वितरित करने का निर्णय लिया।

तल – रेखा

TVIX एक 2x leveraged ETN था जो CBOE अस्थिरता सूचकांक, या VIX में दैनिक परिवर्तन से दो बार वापस आने की मांग करता था। कई अन्य VIX ETN और ETF की तरह, यह स्वाभाविक रूप से समय के साथ मूल्य क्षय का अनुभव करता है क्योंकि इसे VIX वायदा अनुबंध का उपयोग करके बनाया गया है जिसे नियमित रूप से रोल करने की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, वायदा का उपयोग और स्पॉट VIX की प्रत्यक्ष होल्डिंग का मतलब यह नहीं है कि ये असुरक्षित नोट बाजार में हानिकारक मूल्य विसंगतियों को देख सकते हैं जो शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) से मौलिक रूप से विचलन करते हैं। परिणामस्वरूप, TVIX और इसी तरह के उत्पाद, दीर्घकालिक निवेशकों के लिए नहीं थे और मुख्य रूप से परिष्कृत दिन के व्यापारियों को लक्षित कर रहे थे। TVIX को अंततः 2020 में हटा दिया गया था, जहाँ ETN नोट के मौजूदा धारक केवल ओवर-द-काउंटर शेयरों से खुद को छुटकारा पा सकते हैं।