आर्बिट्राज बॉन्ड
एक पंचाट बंधन क्या है?
एक मध्यस्थता बांड एक नगर पालिका के उच्च ब्याज दर बांड के पुनर्वित्त को संदर्भित करता है जो उच्च ब्याज दर बांड की कॉल तिथि से पहले कम ब्याज दर बांड के साथ होता है ।
चाबी छीन लेना
- एक मध्यस्थता बांड एक नगर पालिका के उच्च ब्याज दर बंधन का पुनर्वित्त है जो उच्च ब्याज दर बांड की कॉल तिथि से पहले कम ब्याज दर बांड के साथ है।
- जब ब्याज दरें घट रही हों और अर्थव्यवस्था में बांड पैदावार में कमी हो रही हो, तो मध्यस्थता बांड जारी करने की रणनीति विशेष रूप से प्रभावी है।
- आर्बिट्रेज बॉन्ड पर कूपन की दर आर्बिट्राज व्यायाम को सार्थक बनाने के लिए उच्च-ब्याज बॉन्ड पर कूपन दर से काफी नीचे होनी चाहिए।
मध्यस्थता बांड को समझना
एक मध्यस्थता बांड एक नगरपालिका द्वारा जारी की जाने वाली कम ब्याज दर के साथ एक ऋण सुरक्षा है जो नगर पालिका की मौजूदा उच्च-दर की सुरक्षा की कॉल तिथि से पहले है। उच्च-ब्याज वाले बॉन्ड की कॉल की तारीख तक निचले-दर के बॉन्ड के जारी होने से कोषागार में निवेश किया जाता है।
आर्बिट्रेज बॉन्ड का उपयोग नगरपालिकाओं द्वारा किया जाता है जब वे बाजार में मौजूदा कम ब्याज दरों और मौजूदा बॉन्ड मुद्दों पर उच्च कूपन दरों के बीच अंतर की मध्यस्थता करना चाहते हैं। यह रणनीति, जो उन्हें अपने उधार की शुद्ध प्रभावी लागत को कम करने में सक्षम बनाती है, विशेष रूप से प्रभावी है जब अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों और बांड पैदावार में गिरावट आ रही है।
नगरपालिका बांड में एक एम्बेडेड कॉल विकल्प होता है, जो जारीकर्ता को परिपक्वता से पहले अपने बकाया बांड को भुनाने और कम ब्याज दर पर बांड को पुनर्वित्त करने की अनुमति देता है। जिस तिथि पर बांड को “कॉल” या सेवानिवृत्त किया जा सकता है, उसे कॉल दिनांक कहा जाता है । जारीकर्ता कॉल की तारीख तक बांड वापस नहीं खरीद सकता है।
इस घटना में कि ब्याज दरें कॉल की तारीख से पहले घट जाती हैं, नगरपालिका प्राधिकरण नए बांड (मध्यस्थता बांड) जारी कर सकता है, रिफंडिंग नामक एक अभ्यास, एक कूपन दर के साथ जो निम्न बाजार दर को दर्शाता है। नए अंक से प्राप्त आय का उपयोग ट्रेजरी सिक्योरिटीज को रिफंडिंग बॉन्ड की तुलना में अधिक उपज के साथ किया जाता है जो कि एस्क्रो खाते में जमा किए जाते हैं । बकाया उच्च-कूपन बॉन्ड्स की पहली कॉल तिथि पर, ट्रेज़रीज़ बेची जाती हैं और उच्च-कूपन बांडों को भुनाने या वापस करने के लिए उपयोग किया जाता है।
एक आर्बिट्राज बॉन्ड कैसे काम करता है
आम तौर पर, मध्यस्थता में यूएस ट्रेजरी बिलों को खरीदना शामिल होता है जो बकाया मुद्दे की कॉल तिथि से पहले एक बकाया राशि को वापस करने के लिए उपयोग किया जाता है । आर्बिट्रेज बॉन्ड पर कूपन की दर आर्बिट्राज व्यायाम को सार्थक बनाने के लिए उच्च-ब्याज बॉन्ड पर कूपन दर से काफी नीचे होनी चाहिए। अन्यथा, नए बांड जारी करने की लागत पुनर्वित्त और धनवापसी प्रक्रिया द्वारा प्राप्त बचत से अधिक हो सकती है। संभावित नए बॉन्ड इश्यू के लिए जारी करने और विपणन लागत के प्रभाव को भी मध्यस्थता के निर्णय में शामिल किया गया है।
नगरपालिका बांड का मुख्य आकर्षण उनकी कर छूट सुविधा है। हालांकि, केवल नगरपालिका बांड जिन्हें एक ऐसी परियोजना को वित्त देने के लिए समझा जाता है जो समुदाय को लाभान्वित करते हैं, कर-मुक्त होते हैं। यदि रिफंडिंग बॉन्ड का उपयोग सामुदायिक विकास के लिए नहीं किया जाता है और इसका उपयोग उपज के अंतर पर लाभ कमाने के लिए किया जाता है, तो बॉन्ड को मध्यस्थता बॉन्ड माना जाएगा और इस प्रकार कर योग्य होगा। यदि आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) एक रींडिंग बॉन्ड को एक मध्यस्थ बॉन्ड मानता है, तो ब्याज प्रत्येक बॉन्डहोल्डर की सकल आय में संघीय आयकर उद्देश्यों के लिए शामिल है।
जारीकर्ता आईआरएस बांड कर योग्य घोषित नहीं के लिए बदले में आईआरएस के लिए भुगतान कर सकते हैं। जब तक शुद्ध बिक्री और निवेश भविष्य की परियोजनाओं में उपयोग नहीं किए जाते हैं तब तक आर्बिट्राज बांड एक अस्थायी कर छूट के लिए अर्हता प्राप्त कर सकते हैं। हालाँकि, यदि परियोजना को एक महत्वपूर्ण विलंब या रद्द करने का अनुभव होता है, तो नगरपालिका पर कर लगाया जा सकता है।