कैश-एंड-कैरी ट्रेड
एक नकद और कैरी व्यापार क्या है?
एक कैश-एंड-कैरी ट्रेड एक आर्बिट्राज रणनीति है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति और इसके संबंधित व्युत्पन्न के बीच गलतफहमी का फायदा उठाती है। लाभप्रदता की कुंजी उस गलतफहमी में अंतिम सुधार है।
चाबी छीन लेना
- एक कैश-एंड-कैरी ट्रेड एक आर्बिट्राज रणनीति है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति और इसके संबंधित व्युत्पन्न के बीच गलतफहमी से लाभ उठाती है।
- निवेशक आमतौर पर संबंधित व्युत्पन्न को बेचते समय एक परिसंपत्ति में एक लंबी स्थिति में प्रवेश करते हैं, विशेष रूप से वायदा या विकल्प अनुबंध को छोटा करके।
- एक लाभ का आश्वासन दिया जाता है अगर, और केवल अगर, स्पॉट क्रूड की खरीद मूल्य और कैरी की लागत उस कीमत से कम है जिस पर क्रूड वायदा अनुबंध शुरू में बेचा गया था।
कैश एंड एंड-कैरी ट्रेड को समझना
एक कैश-एंड-कैरी ट्रेड (कभी-कभी “कैरी ट्रेड” के रूप में संदर्भित) एक ट्रेडिंग रणनीति है, जिसका उपयोग निवेशक बाजार मूल्य निर्धारण विसंगतियों का लाभ उठाने के लिए कर सकते हैं। यह आमतौर पर एक जरूरत पर जोर देता लंबे स्थिति एक प्रतिभूति या कमोडिटी में जबकि एक साथ जुड़े व्युत्पन्न की बिक्री, विशेष रूप से शॉर्ट करना एक वायदा या विकल्प अनुबंध।
खरीदी जाने वाली सुरक्षा या कमोडिटी को अनुबंध की डिलीवरी की तारीख तक आयोजित किया जाता है, और इसका उपयोग शॉर्ट पोजीशन की बाध्यता को कवर करने के लिए किया जाता है। वायदा अनुबंध बेचकर, निवेशक ने एक छोटी स्थिति ले ली है, और जानता है कि कैश-एंड-कैरी ट्रेड के लंबे स्थिति घटक के कारण डिलीवरी की तारीख और सुरक्षा की लागत पर कितना प्रभाव पड़ेगा। उदाहरण के लिए, एक बॉन्ड के मामले में, निवेशक उस बॉन्ड से कूपन भुगतान प्राप्त करता है जिसे उसने खरीदा है, साथ ही किसी भी निवेश आय को कूपन निवेश करके अर्जित किया है, साथ ही भविष्य की डिलीवरी की तारीख में पूर्व निर्धारित भविष्य की कीमत।
कैश-एंड-कैरी ट्रेड के पीछे की अवधारणा सरल है।
- एक निवेशक दो प्रतिभूतियों की पहचान करता है जो एक-दूसरे के संबंध में गलत हैं; उदाहरण के लिए, स्पॉट क्रूड प्राइस और क्रूड फ्यूचर्स प्राइस, जो एक आर्बिट्राज अवसर प्रस्तुत करता है ।
- निवेशक को पहले क्रूड क्रॉप खरीदना चाहिए और क्रूड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को बेचना चाहिए, तब तक क्रूड फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने तक स्पॉट क्रूड को होल्ड या “कैरी” करना चाहिए, जिस समय पर निवेशक स्पॉट क्रूड की डिलीवरी करता है।
- भले ही वितरण मूल्य क्या हो, एक लाभ का आश्वासन दिया जाता है अगर, और केवल अगर, स्पॉट क्रूड का खरीद मूल्य, कैरी की लागत का मूल्य उस कीमत से कम है जिस पर क्रूड वायदा अनुबंध शुरू में बेचा गया था।
इस रणनीति को आमतौर पर आधार ट्रेडिंग के रूप में जाना जाता है, अक्सर, ट्रेडों को उन पदों से उत्पन्न निहित ब्याज दरों का लाभ उठाने के लिए लागू किया जाता है जो अंत में पारंपरिक चैनलों के माध्यम से उधार लेने या उधार देने से अधिक अनुकूल हो सकते हैं।
कैश-एंड-कैरी ट्रेड उदाहरण
मान लें कि एक परिसंपत्ति वर्तमान में $ 100 पर ट्रेड करती है, जबकि एक महीने के वायदा अनुबंध की कीमत $ 104 है। इसके अलावा, इस परिसंपत्ति के लिए मासिक वहन लागत, जैसे भंडारण, बीमा और वित्तपोषण लागत, $ 2 की राशि है। इस मामले में, ट्रेडर या आर्बिट्राजर $ 100 पर संपत्ति (एक लंबी स्थिति खोलें) खरीदेगा, और साथ ही एक महीने के वायदा अनुबंध (छोटी स्थिति की शुरुआत) को $ 104 में बेच देगा। संपत्ति खरीदने और रखने की लागत $ 102 है, लेकिन निवेशक पहले ही बिक्री में $ 104 पर बंद कर दिया है । व्यापारी तब वायदा अनुबंध की समाप्ति तिथि तक संपत्ति ले जाएगा, और अनुबंध के खिलाफ वितरित करेगा, जिससे $ 2 का एक मध्यस्थता या जोखिम-कम लाभ सुनिश्चित होगा।
नकारात्मक आधार व्यापार
इस अवधारणा को क्रेडिट डेरिवेटिव बाजार में स्थानांतरित किया जा सकता है, जहां आधार (एक कमोडिटी के तत्काल नकद मूल्य और इसके वायदा मूल्य के बीच का अंतर) क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) और एक ही ऋण जारीकर्ता के लिए बांड के बीच के अंतर में और इसी तरह के साथ अंतर का प्रतिनिधित्व करता है, अगर बिल्कुल बराबर नहीं, परिपक्वता। यहां, रणनीति को नकारात्मक आधार व्यापार कहा जाता है । (क्रेडिट डेरिवेटिव बाजार में, आधार सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है; नकारात्मक आधार का मतलब है कि सीडीएस स्प्रेड बॉन्ड स्प्रेड से छोटा है।) व्यापार आमतौर पर उन बॉन्ड के साथ किया जाता है जो बराबर या डिस्काउंट पर व्यापार कर रहे हैं, और एकल -नाम सीडीएस (एक इंडेक्स सीडीएस के विपरीत ) बांड की परिपक्वता के बराबर एक टेनर का ।
कैश-एंड-कैरी ट्रेड्स ऑप्शंस का उपयोग करना
विकल्प बाजार में, कैरी ट्रेड का एक उदाहरण एक बॉक्स प्रसार है । यहां, एक व्यापारी एक स्ट्राइक मूल्य पर सिंथेटिक अंतर्निहित (कॉल की बिक्री और समान समाप्ति और स्ट्राइक पर पुट बेच रहा है) को शॉर्ट करता है और उच्च स्ट्राइक प्राइस (या इसके विपरीत) में लंबे समय तक एक सिंथेटिक अंतर्निहित रहता है। बॉक्स की कीमत में अंतर स्ट्राइक प्राइस के बीच के अंतर से फैलता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई व्यापारी 1,000 और 2,000 के स्ट्राइक के साथ S & P 500 में फैले बॉक्स का उपयोग करके कैरी ट्रेड करता है, यदि स्प्रेड की कीमत $ 1,050 है, तो $ 50 कैरी की लागत से जुड़ी ब्याज दर का प्रतिनिधित्व करता है।