आर्थिक बाज़ार

वित्तीय बाजार क्या हैं?

वित्तीय बाज़ार मोटे तौर पर किसी भी बाज़ार का उल्लेख करते हैं जहाँ प्रतिभूतियों का व्यापार होता है, जिसमें शेयर बाज़ार, बॉन्ड बाज़ार, विदेशी मुद्रा बाज़ार और डेरिवेटिव बाज़ार शामिल हैं। पूंजीवादी अर्थव्यवस्थाओं के सुचारू संचालन के लिए वित्तीय बाजार महत्वपूर्ण हैं।

चाबी छीन लेना

• वित्तीय बाजार मोटे तौर पर किसी भी बाज़ार का उल्लेख करते हैं जहाँ प्रतिभूतियों का व्यापार होता है।
• फ़ॉरेक्स, मनी, स्टॉक और बॉन्ड मार्केट सहित कई प्रकार के वित्तीय बाज़ार हैं (लेकिन इन तक सीमित नहीं)।
• इन बाजारों में ऐसी परिसंपत्तियाँ या प्रतिभूतियाँ शामिल हो सकती हैं जो या तो विनियमित एक्सचेंजों में सूचीबद्ध हैं या फिर ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) व्यापार करती हैं।
• वित्तीय बाजार सभी प्रकार की प्रतिभूतियों में व्यापार करते हैं और पूंजीवादी समाज के सुचारू संचालन के लिए महत्वपूर्ण हैं।
• जब वित्तीय बाजार विफल हो जाते हैं, तो मंदी और बेरोजगारी सहित आर्थिक व्यवधान उत्पन्न हो सकते हैं।

वित्तीय बाजारों को समझना

वित्तीय बाजार संसाधनों को आवंटित करके और व्यवसायों और उद्यमियों के लिए तरलता पैदा करके पूंजीवादी अर्थव्यवस्थाओं के सुचारू संचालन को सुगम बनाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं । बाजार खरीदारों और विक्रेताओं के लिए अपनी वित्तीय होल्डिंग्स का व्यापार करना आसान बनाते हैं। वित्तीय बाजार प्रतिभूति उत्पाद बनाते हैं जो उन लोगों के लिए एक वापसी प्रदान करते हैं जिनके पास अतिरिक्त धन (निवेशक / उधारदाता) हैं और ये धन उन्हें उपलब्ध कराते हैं जिन्हें अतिरिक्त धन (उधारकर्ता) की आवश्यकता होती है। 

शेयर बाजार वित्तीय बाजार का सिर्फ एक प्रकार है। वित्तीय बाजार इक्विटी, बॉन्ड, मुद्राओं और डेरिवेटिव सहित कई प्रकार के वित्तीय उपकरणों को खरीदने और बेचने के द्वारा बनाए जाते हैं। वित्तीय बाजार यह सुनिश्चित करने के लिए सूचनात्मक पारदर्शिता पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं कि बाजार मूल्य निर्धारित करते हैं जो कुशल और उचित हैं। प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य करों की तरह व्यापक आर्थिक बलों के कारण उनके आंतरिक मूल्य का संकेत नहीं हो सकता है।

कुछ वित्तीय बाजार छोटी गतिविधि के साथ छोटे होते हैं, और अन्य, जैसे कि  न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई), प्रतिदिन करोड़ों डॉलर की प्रतिभूति का व्यापार करता है। इक्विटी (शेयर) बाजार एक वित्तीय बाजार है जो निवेशकों को सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियों के शेयरों को खरीदने और बेचने में सक्षम बनाता है। प्राथमिक शेयर बाजार वह जगह है जहां शेयरों के नए मुद्दे, जिन्हें प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसाद (आईपीओ) कहा जाता है, बेचे जाते हैं। शेयरों का कोई भी बाद का व्यापार द्वितीयक बाजार में होता है, जहां निवेशक प्रतिभूतियों को खरीदते हैं और बेचते हैं जो उनके पास पहले से ही हैं।

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वित्तीय बाजारों में कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों की कीमतें आवश्यक रूप से उनके वास्तविक आंतरिक मूल्य को प्रतिबिंबित नहीं कर सकती हैं।

वित्तीय बाजारों के प्रकार

शेयर बाजार

शायद वित्तीय बाजारों का सबसे सर्वव्यापी स्टॉक मार्केट हैं। ये वे स्थान हैं जहां कंपनियां अपने शेयरों को सूचीबद्ध करती हैं और उन्हें व्यापारियों और निवेशकों द्वारा खरीदा और बेचा जाता है। स्टॉक मार्केट या इक्विटी मार्केट, कंपनियों द्वारा एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से पूंजी जुटाने के लिए उपयोग किए जाते हैं, जो बाद में विभिन्न खरीदारों और विक्रेताओं के बीच शेयरों में कारोबार करते हैं, जिन्हें एक द्वितीयक बाजार के रूप में जाना जाता है ।

स्टॉक को सूचीबद्ध एक्सचेंजों पर कारोबार किया जा सकता है, जैसे कि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) या नैस्डैक, या फिर ओवर-द-काउंटर (ओटीसी)। शेयरों में अधिकांश व्यापार विनियमित एक्सचेंजों के माध्यम से किया जाता है, और ये अर्थव्यवस्था में समग्र स्वास्थ्य के दोनों गेज के साथ-साथ पूंजीगत लाभ प्रदान करने और निवेशकों को लाभांश आय प्रदान करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, जिनमें IRAs जैसे सेवानिवृत्ति खाते भी शामिल हैं। और 401 (के) योजनाएं।

एक शेयर बाजार में विशिष्ट प्रतिभागियों में (खुदरा और संस्थागत दोनों) निवेशक और व्यापारी, साथ ही बाजार निर्माता (एमएम) और विशेषज्ञ शामिल होते हैं जो तरलता बनाए रखते हैं और दो तरफा बाजार प्रदान करते हैं। दलाल तीसरे पक्ष हैं जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं लेकिन जो किसी स्टॉक में वास्तविक स्थिति नहीं लेते हैं।

ओवर-द-काउंटर बाजार

एक ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार एक विकेन्द्रीकृत बाजार है – जिसका अर्थ है कि इसमें भौतिक स्थान नहीं हैं, और व्यापार इलेक्ट्रॉनिक रूप से किया जाता है – जिसमें बाजार के भागीदार सीधे बिना दलाल के दो पार्टियों के बीच प्रतिभूतियों का व्यापार करते हैं। जबकि ओटीसी बाजार कुछ शेयरों में व्यापार को संभाल सकते हैं (उदाहरण के लिए, छोटी या जोखिम वाली कंपनियां जो एक्सचेंजों के लिस्टिंग मानदंडों को पूरा नहीं करती हैं), ज्यादातर स्टॉक ट्रेडिंग एक्सचेंजों के माध्यम से की जाती हैं। हालांकि, कुछ डेरिवेटिव बाजार विशेष रूप से ओटीसी हैं, और इसलिए वित्तीय बाजारों का एक महत्वपूर्ण खंड है। मोटे तौर पर, ओटीसी बाजारों और उन पर होने वाले लेनदेन बहुत कम विनियमित, कम तरल और अधिक अपारदर्शी हैं।

बॉन्ड बाजार

एक बांड एक सुरक्षा है जिसमें एक निवेशक पूर्व-स्थापित ब्याज दर पर परिभाषित अवधि के लिए पैसा उधार देता है। आप ऋणदाता और उधारकर्ता के बीच एक समझौते के रूप में सोच सकते हैं जिसमें ऋण और उसके भुगतान का विवरण होता है। बांड निगमों के साथ-साथ नगरपालिकाओं, राज्यों और संप्रभु सरकारों द्वारा परियोजनाओं और कार्यों को वित्त देने के लिए जारी किए जाते हैं। बॉन्ड मार्केट उदाहरण के लिए, यूनाइटेड स्टेट्स ट्रेजरी द्वारा जारी किए गए नोट्स और बिल जैसे प्रतिभूतियां बेचता है। बॉन्ड मार्केट को डेट, क्रेडिट या फिक्स्ड-इनकम मार्केट भी कहा जाता है।

मनी मार्केट्स

आमतौर पर मुद्रा बाजार अत्यधिक तरल अल्पकालिक परिपक्वता वाले उत्पादों में व्यापार करते हैं (एक वर्ष से कम) और उच्च स्तर की सुरक्षा और ब्याज में अपेक्षाकृत कम रिटर्न की विशेषता है। थोक स्तर पर, मुद्रा बाजार में संस्थानों और व्यापारियों के बीच बड़ी मात्रा में ट्रेड शामिल हैं। खुदरा स्तर पर, वे व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा खरीदे गए मनी मार्केट म्यूचुअल फंड और बैंक ग्राहकों द्वारा खोले गए मनी मार्केट अकाउंट शामिल हैं। अन्य उदाहरणों के साथ, व्यक्ति जमा राशि (सीडी),  नगर निगम के नोट, या अमेरिकी ट्रेजरी बिलों के अल्पकालिक प्रमाण पत्र खरीदकर भी मुद्रा बाजारों में निवेश कर सकते हैं।

डेरिवेटिव बाजार

व्युत्पन्न दो या दो से अधिक पार्टियों के बीच एक अनुबंध है, जिसका मूल्य एक सहमति-आधारित अंतर्निहित वित्तीय परिसंपत्ति (जैसे एक सुरक्षा) या परिसंपत्तियों (एक सूचकांक की तरह) पर आधारित है। डेरिवेटिव्स सेकेंडरी सिक्योरिटीज हैं जिनका मूल्य पूरी तरह से प्राथमिक सुरक्षा के मूल्य से लिया जाता है जिससे वे जुड़े होते हैं। में और अपने आप में एक व्युत्पन्न बेकार है। सीधे ट्रेडिंग स्टॉक के बजाय, एक डेरिवेटिव बाजार वायदा और विकल्प अनुबंधों और अन्य उन्नत वित्तीय उत्पादों में ट्रेड करता है, जो कि बांड, कमोडिटीज, मुद्राओं, ब्याज दरों, मार्केट इंडेक्स और स्टॉक जैसे अंतर्निहित उपकरणों से उनके मूल्य प्राप्त करते हैं। 

वायदा बाजार वे होते हैं जहां वायदा अनुबंध सूचीबद्ध और कारोबार किया जाता है। इसके विपरीत, जो ओटीसी व्यापार करते हैं, वायदा बाजार मानकीकृत अनुबंध विनिर्देशों का उपयोग करते हैं, अच्छी तरह से विनियमित होते हैं, और ट्रेडों को निपटाने और पुष्टि शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज (सीबीओई), इसी तरह सूची अनुबंधों को सूचीबद्ध और विनियमित करता है। दोनों वायदा और विकल्प एक्सचेंज विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों, जैसे इक्विटी, फिक्स्ड-आय प्रतिभूतियों, वस्तुओं, और इतने पर अनुबंधों की सूची दे सकते हैं।

विदेशी मुद्रा बाजार

विदेशी मुद्रा (विदेशी मुद्रा) बाजार बाजार जिसमें प्रतिभागियों, खरीद सकते हैं बेचने, बचाव, और के बीच विनिमय दरों पर अटकलें है मुद्रा जोड़े । विदेशी मुद्रा बाजार दुनिया में सबसे अधिक तरल बाजार है, क्योंकि नकदी संपत्ति का सबसे तरल है। मुद्रा बाजार दैनिक लेनदेन में $ 5 ट्रिलियन से अधिक संभालता है, जो कि वायदा और इक्विटी बाजारों के संयुक्त रूप से अधिक है। ओटीसी बाजारों के साथ, विदेशी मुद्रा बाजार भी विकेंद्रीकृत है और इसमें दुनिया भर के कंप्यूटर और दलालों का एक वैश्विक नेटवर्क शामिल है। विदेशी मुद्रा बाजार बैंकों, वाणिज्यिक कंपनियों, केंद्रीय बैंकों, निवेश प्रबंधन फर्मों, हेज फंड और खुदरा विदेशी मुद्रा दलालों और निवेशकों से बना है। 

जिंस बाजार

जिंसों बाजारों स्थानों जहां उत्पादकों और उपभोक्ताओं ऐसे कृषि उत्पादों (जैसे, मकई, पशुधन, सोयाबीन), ऊर्जा उत्पादों (तेल, गैस, कार्बन क्रेडिट), कीमती धातुओं (सोना, चांदी, प्लेटिनम), या के रूप में भौतिक वस्तुओं का आदान प्रदान करने को पूरा कर रहे हैं ” नरम “वस्तुओं (जैसे कपास, कॉफी और चीनी)। इन्हें स्पॉट कमोडिटी मार्केट्स के रूप में जाना जाता है, जहां पैसे के लिए भौतिक वस्तुओं का आदान-प्रदान किया जाता है।

हालांकि, इन जिंसों में व्यापार का बड़ा हिस्सा डेरिवेटिव बाजारों पर होता है जो अंतर्निहित वस्तुओं के रूप में हाजिर वस्तुओं का उपयोग करते हैं। आगे, वायदा, और वस्तुओं पर विकल्प दोनों ओटीसी और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) और  इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज  (आईसीई) जैसे दुनिया भर में सूचीबद्ध एक्सचेंजों पर बदले जाते हैं ।

क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार

पिछले कई वर्षों में बिटकॉइन और एथेरियम जैसी क्रिप्टोकरेंसी का परिचय और वृद्धि देखी गई, विकेंद्रीकृत डिजिटल संपत्ति जो ब्लॉकचेन तकनीक पर आधारित हैं । आज, सैकड़ों क्रिप्टोक्यूरेंसी टोकन उपलब्ध हैं और स्वतंत्र ऑनलाइन क्रिप्टो एक्सचेंजों के एक चिथड़े पर दुनिया भर में व्यापार करते हैं । ये एक्सचेंज व्यापारियों के लिए डिजिटल वॉलेट की मेजबानी करते हैं, एक क्रिप्टोक्यूरेंसी को दूसरे के लिए स्वैप करने के लिए, या डॉलर या यूरो जैसे फियाट मनी के लिए।

क्योंकि अधिकांश क्रिप्टो एक्सचेंज केंद्रीयकृत प्लेटफ़ॉर्म हैं, उपयोगकर्ता हैक या धोखाधड़ी के लिए अतिसंवेदनशील होते हैं। विकेंद्रीकृत एक्सचेंज भी उपलब्ध हैं जो बिना किसी केंद्रीय प्राधिकरण के काम करते हैं। ये एक्सचेंज लेनदेन की सुविधा के लिए वास्तविक विनिमय प्राधिकरण की आवश्यकता के बिना डिजिटल मुद्राओं के प्रत्यक्ष पीयर-टू-पीयर (पी 2 पी) व्यापार की अनुमति देते हैं। वायदा और विकल्प ट्रेडिंग प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी पर भी उपलब्ध हैं।

वित्तीय बाजारों के उदाहरण

उपरोक्त खंड स्पष्ट करते हैं कि “वित्तीय बाजार” दायरे और पैमाने पर व्यापक हैं। दो और ठोस उदाहरण देने के लिए, हम एक कंपनी को आईपीओ लाने में शेयर बाजारों की भूमिका और 2008-09 के वित्तीय संकट में ओटीसी डेरिवेटिव बाजार की भूमिका पर विचार करेंगे।

स्टॉक मार्केट और आईपीओ

जब कोई कंपनी खुद को स्थापित करती है, तो उसे निवेशकों से पूंजी तक पहुंच की आवश्यकता होगी। जैसा कि कंपनी बढ़ती है, यह अक्सर खुद को पूंजी की बहुत बड़ी मात्रा तक पहुंच की आवश्यकता होती है, जो चल रहे संचालन या पारंपरिक बैंक ऋण से प्राप्त कर सकती है। फर्म सार्वजनिक रूप से प्रारंभिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से जनता को शेयर बेचकर पूंजी के इस आकार को बढ़ा सकते हैं। इससे कंपनी की स्थिति एक “निजी” फर्म से बदल जाती है, जिसके शेयर कुछ शेयरधारकों द्वारा सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनी के पास होते हैं, जिनके शेयर बाद में आम जनता के कई सदस्यों के पास होंगे।

आईपीओ भी कंपनी में शुरुआती निवेशकों को अपनी हिस्सेदारी को नकद करने का अवसर प्रदान करता है, अक्सर इस प्रक्रिया में बहुत ही सुंदर पुरस्कार मिलते हैं। प्रारंभ में, आईपीओ की कीमत आमतौर पर अंडरराइटर्स द्वारा उनकी प्री-मार्केटिंग प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित की जाती है।

एक बार जब कंपनी के शेयर एक स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होते हैं   और उसमें ट्रेडिंग शुरू होती है, तो इन शेयरों की कीमत में उतार-चढ़ाव होगा क्योंकि निवेशक और व्यापारी अपने आंतरिक मूल्य और आपूर्ति का आश्वासन देते हैं और समय पर किसी भी समय उन शेयरों की आपूर्ति और मांग करते हैं।

ओटीसी डेरिवेटिव्स और 2008 वित्तीय संकट: एमबीएस और सीडीओ

जबकि 2008-09 वित्तीय संकट का कारण बना और कई कारकों से खराब हो गया, एक कारक जिसे व्यापक रूप से पहचाना गया है वह है बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) का बाजार। ये एक प्रकार के ओटीसी डेरिवेटिव हैं जहां व्यक्तिगत बंधक से नकदी प्रवाह को बंडल, कटा हुआ, और निवेशकों को बेचा जाता है। यह संकट घटनाओं के एक क्रम का परिणाम था, जिनमें से प्रत्येक अपने ट्रिगर के साथ और बैंकिंग प्रणाली के निकट-पतन में परिणत था। यह तर्क दिया गया है कि संकट के बीज को 1970 के दशक में सामुदायिक विकास अधिनियम के साथ बोया गया था, जिससे बैंकों को निम्न-आय वाले उपभोक्ताओं के लिए अपनी क्रेडिट आवश्यकताओं को ढीला करना पड़ता था, जो उपप्राइम बंधक के लिए एक बाजार बनाते थे  ।

फ़्रेडी मैक  और  डॉटकॉम बस्ट  और 2001 की मंदी के मद्देनजर आसान मुनाफे की तलाश में , एमबीएस का एक प्रकार बनाया, जिसे  द्वितीयक बाजार पर खरीदे गए बंधक से संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) कहा जाता  है ।

चूँकि सबप्राइम बंधक को प्रमुख बंधक के साथ बांधा गया था, इसलिए निवेशकों के पास उत्पाद से जुड़े जोखिमों को समझने का कोई तरीका नहीं था। जब सीडीओ के लिए बाजार गर्म होना शुरू हुआ, तो कई सालों से बन रहे हाउसिंग बबल आखिरकार फट गए। जैसा कि आवास की कीमतें गिर गईं, सबप्राइम उधारकर्ताओं ने उन ऋणों पर डिफ़ॉल्ट करना शुरू कर दिया, जो उनके घरों से अधिक थे, कीमतों में गिरावट को तेज करते हुए।

जब निवेशकों ने महसूस किया कि एमबीएस और सीडीओ जहरीले कर्ज के कारण बेकार हैं, तो उन्होंने दायित्वों को उतारने का प्रयास किया। हालांकि, सीडीओ के लिए कोई बाजार नहीं था। सबप्राइम ऋणदाता विफलताओं के बाद के कैस्केड ने तरलता छूत पैदा   की जो बैंकिंग प्रणाली के ऊपरी स्तरों पर पहुंच गई। दो प्रमुख निवेश बैंक, लेहमैन ब्रदर्स और बियर स्टर्न्स, सबप्राइम ऋण के अपने जोखिम के तहत ढह गए, और अगले पांच वर्षों में 450 से अधिक बैंक विफल रहे। कई प्रमुख बैंक विफलता की कगार पर थे और एक करदाता द्वारा वित्त पोषित खैरात द्वारा बचाया गया था।

वित्तीय बाजार अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

वित्तीय बाजारों के विभिन्न प्रकार क्या हैं?

वित्तीय बाजारों और उनकी भूमिकाओं के कुछ उदाहरणों में स्टॉक मार्केट, बॉन्ड मार्केट, फॉरेक्स, कमोडिटीज़, और रियल एस्टेट मार्केट, कई अन्य शामिल हैं। वित्तीय बाजारों को पूंजी बाजार, मुद्रा बाजार, प्राथमिक बनाम द्वितीयक बाजार, और सूचीबद्ध बनाम ओटीसी बाजारों में भी तोड़ा जा सकता है।

वित्तीय बाजार कैसे काम करते हैं?

कई अलग-अलग परिसंपत्ति वर्गों को कवर करने और विभिन्न संरचनाओं और नियमों के होने के बावजूद, सभी वित्तीय बाजार आवश्यक रूप से कुछ परिसंपत्तियों या अनुबंध में खरीदारों और विक्रेताओं को एक साथ लाकर और एक दूसरे के साथ व्यापार करने की अनुमति देकर काम करते हैं। यह अक्सर एक नीलामी या मूल्य-खोज तंत्र के माध्यम से किया जाता है।

वित्तीय बाजारों के मुख्य कार्य क्या हैं?

वित्तीय बाजार कई कारणों से मौजूद हैं, लेकिन सबसे बुनियादी कार्य वित्तीय अर्थव्यवस्था में पूंजी और परिसंपत्तियों के कुशल आवंटन के लिए अनुमति देना है। पूंजी के प्रवाह, वित्तीय दायित्वों और पैसे के लिए एक मुक्त बाजार की अनुमति देकर वित्तीय बाजार वैश्विक अर्थव्यवस्था को और अधिक सुचारू रूप से चलाते हैं जबकि निवेशकों को समय के साथ पूंजीगत लाभ में भाग लेने की अनुमति देते हैं।

वित्तीय बाजार महत्वपूर्ण क्यों हैं?

वित्तीय बाजारों के बिना, पूंजी को कुशलतापूर्वक आवंटित नहीं किया जा सकता था, और आर्थिक गतिविधि जैसे कि वाणिज्य और व्यापार, निवेश और विकास के अवसर बहुत कम हो जाएंगे।

वित्तीय बाजारों में मुख्य भागीदार कौन हैं?

निवेशक निवेशकों से पूंजी जुटाने के लिए स्टॉक और बॉन्ड बाजारों का उपयोग करते हैं; सट्टेबाज विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों को भविष्य की कीमतों पर दिशात्मक दांव लगाने के लिए देखते हैं; हेजर्स विभिन्न जोखिमों को कम करने के लिए डेरिवेटिव बाजारों का उपयोग करते हैं, और मध्यस्थता से विभिन्न बाजारों में देखी गई गलतफहमी या विसंगतियों का लाभ उठाना चाहते हैं। दलाल अक्सर मध्यस्थों के रूप में कार्य करते हैं जो खरीदारों और विक्रेताओं को एक साथ लाते हैं, उनकी सेवाओं के लिए कमीशन या शुल्क कमाते हैं।