कैसे नए वित्तीय उत्पाद बनाए जाते हैं

वित्तीय उद्योग नए उत्पादों को बनाने और उन्हें बड़े पैमाने पर सफलतापूर्वक विपणन करने में माहिर हैं। इन उत्पादों में से कई सफल रहे हैं जिन्होंने निवेशकों और वित्तीय संस्थानों के लिए पैसा बनाया है जो उन्हें प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड सोचें ।

हालांकि, अन्य उत्पाद या तो एकमुश्त आपदा या इससे भी बदतर रहे हैं, जिन्होंने दुनिया को वित्तीय बर्बादी के कगार पर ला दिया है। प्राइम- या हमें यह कहना चाहिए कि ऐसे विषैले उत्पादों का सबप्राइम -निस्संदेह निस्संदेह अमेरिकी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां होंगी, जिनके निहितार्थ 2007 – 09 वैश्विक ऋण संकट और महान मंदी का कारण बने ।

नए वित्तीय उत्पाद के निर्माण में 10 चरण शामिल हैं।

कुछ नया बनाना

जाहिर है, एक नए वित्तीय उत्पाद का निर्माण एक विजेट के निर्माण की तुलना में जोखिम का एक बड़ा हिस्सा है। उदाहरण के लिए, एक नए वित्तीय उत्पाद का शुद्ध दोष जोखिम प्रबंधन या ब्याज के टकराव से उत्पन्न होने वाले जोखिमों का सामना करता है।

नए वित्तीय उत्पादों से बड़ा जोखिम, हालांकि, ग्राहकों के कंधों पर वर्ग आधारित है।2003 से 2006 के दौरान अमेरिकी ब्याज दरों में बढ़ोतरी होनेपरअमेरिकी गृहस्वामियों की संख्या को याद करें, जिन्होंनेअपने समायोज्य दर के बंधक पर उच्च बंधक वित्तपोषण लागत के कारण 

जबकि नए उत्पाद डिबेकल वित्तीय उद्योग में समय-समय पर हो सकते हैं, वास्तविकता यह है कि ये उत्पाद आम तौर पर कठोर विकास प्रक्रिया से गुजरते हैं जिन्हें पूरा होने में कई महीने लग सकते हैं।

1. नए वित्तीय उत्पादों की अवधारणा 

एक नए वित्तीय उत्पाद को विकसित करने में पहला कदम इसकी अवधारणा करना है।एक नए उत्पाद के लिए विचार कई प्रकार के स्रोतों से उत्पन्न हो सकता है, जैसे कि ग्राहक की मांग, आंतरिक बिक्री बल या तीसरा पक्ष।एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स के बारे में आया क्योंकि वे एक एक्सचेंज पर व्यापार करके पारंपरिक म्यूचुअल फंडों की सीमाओं के साथ दूर हो गए, और इस तरह से तत्काल तरलता और पारदर्शिता की पेशकश की – लक्षण जो निवेशकों के लिए अत्यधिक अपील हैं।

दूसरी ओर, स्ट्रिप बॉन्ड या ज़ीरो-कूपन बॉन्ड की संभावना बढ़ जाती है क्योंकि एक वित्तीय संस्थान में कुछ चमकीली चिंगारी यह लगाती है कि 10-वर्षीय बॉन्ड, अपने 20 अर्ध-वार्षिक कूपन के “स्ट्रिपिंग” और उन्हें व्यक्तिगत रूप से बेचने का परिणाम होगा। 21 अलग-अलग कमीशन-योग्य लेनदेन (20 कूपन भुगतान प्लस बॉन्ड प्रिंसिपल), एकल बांड लेनदेन के बजाय। 

2. उत्पाद विकास

उत्पाद विचार के साथ आना एक बात है, लेकिन इसे विकसित करना पूरी तरह से एक और बात है क्योंकि शैतान वास्तव में विवरण में है। इस स्तर पर, उत्पाद विकास टीम को एक मूर्त उत्पाद में विचार का अनुवाद करना होता है जिसे उचित लाभ पर संस्थान के ग्राहक को बेचा जा सकता है। विकास टीम को एक ऐसे उत्पाद को तैयार करने में एक अच्छी लाइन चलानी होगी जो न तो अनावश्यक रूप से जटिल है (वित्तीय उत्पादों के साथ एक वास्तविक जोखिम), और न ही इतना सादा-वेनिला है कि प्रतियोगिता को दोहराने के लिए आसान है।

उत्पाद के लिए ग्राहक को इस स्तर पर भी पहचाना जाता है क्योंकि बाद के अधिकांश चरण इस बात से प्रेरित होते हैं कि उत्पाद खुदरा दर्शकों के लिए है या केवल संस्थागत ग्राहकों को लक्षित किया जाना चाहिए।

3. विनियामक, कानूनी आवश्यकताएं

नए उत्पाद को उचित प्राधिकरण द्वारा अनिवार्य प्रतिभूति नियमों को पूरा करना चाहिए।उदाहरण के लिए, नियामक सूचना 12-03 वित्तीय उद्योग विनियामक प्राधिकरण से ( FINRA ) जटिल उत्पादों के लिए बढ़ाया पर्यवेक्षण आवश्यकताओं के बारे में वित्तीय फर्मों के लिए मार्गदर्शन प्रदान करता है।एफआईएनआरए एक जटिल उत्पाद को कई विशेषताओं के साथ परिभाषित करता है जो इसके निवेश को प्रभावित करते हैं जो विभिन्न परिदृश्यों जैसे परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों या संरचित नोटों के तहत अलग-अलग रूप से प्रभावित होते हैं।

जैसा कि मुख्य रूप से खुदरा निवेशकों को बेईमान फर्मों द्वारा पेश किए जाने वाले संदिग्ध उत्पादों या सेवाओं से बचाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, यह सुनिश्चित करते हुए कि नया उत्पाद पूरी तरह से इसके लिए लागू सभी नियमों का अनुपालन करता है, इसकी सफलता सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक है (बाद में संभावित शर्मिंदगी से बचने के लिए नहीं)। कानूनी पक्ष पर, फर्म के कानूनी दिग्गज यह सुनिश्चित करेंगे कि उत्पाद में निवेशित बौद्धिक पूंजी को आवश्यक फाइलिंग के माध्यम से संरक्षित किया जाए। कानूनी टीम यह भी पुष्टि करेगी कि इस तरह के उत्पाद उपयुक्तता और हितों के टकराव जैसे मुद्दों से संबंधित नियामक आवश्यकताओं का पालन किया गया है। 

4. संचालन

एक नए उत्पाद के विकास के इस चरण में, नाइटी-ग्रिट्टी को अंकित किया गया है। यह पूरी नई उत्पाद विकास प्रक्रिया में शायद सबसे महत्वपूर्ण कदम है क्योंकि इसमें उत्पाद की पेशकश के साथ शामिल सभी प्रमुख विवरण शामिल हैं। इसमें एक ग्राहक द्वारा भरे जाने वाले फॉर्म और कागजी कार्रवाई को शामिल करना, यह सुनिश्चित करना है कि लेनदेन को फर्म के प्लेटफॉर्म पर कुशलतापूर्वक निष्पादित किया जाएगा और बैक ऑफिस में व्यापार को संसाधित करने में शामिल चरणों की पहचान की जाएगी। इसमें अन्य प्रमुख तत्व भी शामिल हैं जैसे जोखिम प्रबंधन  और नियंत्रण यह सुनिश्चित करने के लिए कि नए उत्पाद से उत्पन्न होने वाली फर्म को जोखिम कम किया जाता है, साथ ही ग्राहक रिपोर्टिंग, कर्मचारी प्रशिक्षण (फ्रंट ऑफिस और बैक ऑफिस) और पर्यवेक्षण। 

5. उत्पादों का पंजीकरण

नए उत्पाद को प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से पंजीकृत करनेयाअमेरिका में प्रतिभूति विनिमय आयोग या कनाडा में प्रांतीय प्रतिभूति आयोगोंजैसे लागू निकाय के साथ दस्तावेजों की पेशकशकरने की आवश्यकता हो सकती है।5  ध्यान दें कि ये निकाय नए उत्पाद के गुणों या इसके निवेश अपील पर एक राय नहीं देते हैं। बल्कि, वे यह सुनिश्चित करते हैं कि सभी “आई” को डॉट किया गया है और प्रोस्पेक्टस में “टी” को पार कर लिया गया है और इसमें निवेशक द्वारा सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए आवश्यक सभी कारकों का पूरा खुलासा है।

6. विपणन नए वित्तीय उत्पाद

अपनी सफलता सुनिश्चित करने के लिए एक नए उत्पाद का विपणन महत्वपूर्ण है। इस चरण में क्लाइंट को शिक्षित करना भी शामिल है यदि उत्पाद काफी जटिल है। सामान्य तौर पर, विपणन शुरू नहीं हो सकता है – या केवल एक सीमित तरीके से आयोजित किया जा सकता है – जब तक कि उस समय तक अनुमोदन प्राप्त नहीं किया जाता है जब तक कि जिस क्षेत्र में प्रॉस्पेक्टस या प्रस्ताव दस्तावेज पंजीकृत किया गया है। विपणन साहित्य का विकास करना जैसे कि ब्रोशर और प्रस्तुतियाँ जो उत्पाद की विशेषताओं और लाभों को प्रभावी ढंग से संवाद करते हैं, और एक सामंजस्यपूर्ण मीडिया रणनीति तैयार करते हैं, समय-गहन गतिविधियां हैं जिन्हें पूरा करने में सप्ताह लग सकते हैं।

7. नए उत्पाद का वितरण

यह एक और महत्वपूर्ण कदम है क्योंकि यदि उत्पाद को बेचने या वितरित करने के लिए कोई प्रभावी बिक्री बल नहीं है, तो यह विफलता के लिए बर्बाद हो जाएगा। फर्म या संस्थान को इस स्तर पर कई महत्वपूर्ण निर्णय लेने हैं – जो उत्पाद बेचेंगे, उन्हें कैसे मुआवजा दिया जाएगा, मुआवजे का स्तर क्या है और इसी तरह। इसके लिए सही लक्ष्य दर्शकों को निर्धारित करने के लिए उत्पाद की विशेषताएं आवश्यक हैं।

उदाहरण के लिए, एक उच्च-जोखिम, उच्च-प्रतिफल उत्पाद या जो कि काफी जटिल है वह संस्थागत निवेशकों के लिए बेहतर अनुकूल हो सकता है, जबकि एक अपेक्षाकृत सरल खुदरा निवेशकों के लिए आकर्षक हो सकता है। एक बार लक्ष्य बाजार की पहचान हो जाने के बाद, सही वितरण चैनल फिर से लगाए जा सकते हैं।

8. उत्पाद लॉन्च

अंत में, बड़ा दिन आता है जब उत्पाद अंततः लॉन्च किया जाता है, महीनों के प्रयास की परिणति। नए वित्तीय उत्पादों को आम तौर पर उत्पाद जागरूकता बढ़ाने के लिए मीडिया ब्लिट्ज के दौरान या उसके दौरान बहुत अधिक धूमधाम के साथ लॉन्च किया जाता है। कुछ नए उत्पाद रिलीज़ होते ही शेल्फ से उड़ान भर सकते हैं, जबकि अन्य को कर्षण हासिल करने में अधिक समय लग सकता है। यह सब इस बात पर निर्भर करता है कि नए उत्पाद-आय, वृद्धि, बचाव, या अन्य जरूरतों के साथ-साथ इसके जोखिम प्रोफाइल से निवेशक की किस जरूरत को पूरा किया जा रहा है।

9. अनुपालन

फर्म का अनुपालन विभाग यह सुनिश्चित करने के लिए नए उत्पाद की बिक्री की निगरानी करेगा कि यह केवल फर्म के उन ग्राहकों को बेचा जा रहा है जिनके लिए उत्पाद उपयुक्त है। ग्राहक उपयुक्तता वित्तीय उद्योग में एक बहुत बड़ा मुद्दा है। एक सलाहकार जो आय के सीमित साधनों के साथ एक जटिल संरचित नोट को 80 वर्षीय को बेचता है, उसे जल्द ही एक अनुपालन अधिकारी से एक यात्रा प्राप्त होगी और उसे दरवाजा दिखाए जाने के खतरे में पड़ सकता है। पेश किए जा रहे (नए) उत्पाद की विशिष्टताओं के आधार पर, प्रतिबंधित प्रथाओं जैसे कि फ्रंट-रनिंग या मैनिपुलेटिव ट्रेडिंग की तलाश में अनुपालन भी होगा ।

10. उत्पाद, लाभप्रदता की समीक्षा

एक नए उत्पाद के विकास चक्र के अंतिम चरण में, विभिन्न मापदंडों – उत्पाद की बिक्री बनाम अनुमानों, अप्रत्याशित चुनौतियों, जोखिम प्रबंधन, उत्पाद के लाभ में योगदान और आदि का आकलन करने के लिए समय-समय पर अंतराल की समीक्षा की जाएगी। इस तरह की आवधिक समीक्षाओं के परिणाम के आधार पर, नया उत्पाद या तो अल्प शैल्फ जीवन के लिए बदल सकता है, या यह एक विजेता हो सकता है जो सफल उत्पाद प्रसाद के फर्म के पोर्टफोलियो का विस्तार करता है।

तल – रेखा

ऊपर उल्लिखित 10 कदम एक नए वित्तीय उत्पाद के निर्माण के लिए आवश्यक हैं, हालांकि वे जरूरी नहीं कि हमेशा दिखाए गए क्रम में लागू किए जाएं।