जोखिम मुक्त दरों का निर्धारण करते समय टी-बिल का उपयोग क्यों किया जाता है?

वापसी की दर घटाने का कोई खतरा नहीं के साथ एक निवेश की। अधिकतर, या तो वर्तमान ट्रेजरी बिल, या टी-बिल, दर या दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड यील्ड को जोखिम-मुक्त दर के रूप में उपयोग किया जाता है। टी-बिल को लगभग डिफ़ॉल्ट जोखिम से मुक्त माना जाता है क्योंकि वे अमेरिकी सरकार द्वारा पूरी तरह से समर्थित हैं।

बाजार जोखिम प्रीमियम के बीच अंतर है प्रत्याशित प्रतिफल एक पोर्टफोलियो शून्य से जोखिम मुक्त दर पर। बाजार जोखिम प्रीमियम पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल या सीएपीएम का एक घटक है, जो जोखिम और वापसी के बीच संबंध का वर्णन करता है। बांड के मूल्य निर्धारण में जोखिम-मुक्त दर और महत्वपूर्ण है, क्योंकि बांड की कीमतों को अक्सर बांड की दर और जोखिम-मुक्त दर के बीच अंतर के रूप में उद्धृत किया जाता है।

ट्रेजरी बिल

जोखिम-मुक्त दर काल्पनिक है, क्योंकि प्रत्येक निवेश में कुछ प्रकार के जोखिम जुड़े होते हैं। हालांकि, टी-बिल कुछ कारणों से जोखिम-मुक्त होने के लिए निकटतम निवेश संभव है। अमेरिकी सरकार ने  अपने ऋण दायित्वों पर कभी भी चूक नहीं की, यहां तक ​​कि गंभीर आर्थिक तनाव के समय में भी।

टी-बिल अल्पकालिक प्रतिभूतियां हैं जो एक वर्ष या उससे कम समय में परिपक्व होती हैं, जो आमतौर पर $ 1,000 के मूल्यवर्ग में जारी की जाती हैं। टी-बिल की नीलामी उनके बराबर मूल्य पर या उससे नीचे की जाती है, और निवेशकों को परिपक्वता पर सुरक्षा के बराबर मूल्य का भुगतान किया जाता है । क्योंकि सरकार हमेशा परिपक्व होने पर बॉन्डधारकों को बराबरी पर चुकाएगी, इन्हें जोखिम-मुक्त संपत्ति माना जाता है।

चूंकि टी-बिल का भुगतान अपेक्षाकृत कम परिपक्वताओं पर उनके बराबर मूल्य पर किया जाता है और नियमित ब्याज दर भुगतान (कूपन) नहीं करते हैं, जबकि उनके पास होने पर वस्तुतः कोई ब्याज दर जोखिम भी नहीं होता है । टी-बिल इस प्रकार शून्य-कूपन बॉन्ड का एक रूप है । साप्ताहिक ट्रेजरी की नीलामी में कोई भी टी-बिल खरीदने के लिए स्वतंत्र है। वे निवेशकों को समझने के लिए एक बहुत ही सरल साधन हैं। राष्ट्रीय ऋण के वित्तपोषण के लिए सरकार द्वारा टी-बिल जारी किए जाते हैं । लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड पर पैदावार का उपयोग कभी-कभी जोखिम-मुक्त दर के रूप में किया जाता है, जो कि निवेश के विश्लेषण के आधार पर होता है।