वित्तीय बाजार: यादृच्छिक, चक्रीय या दोनों?

क्या कोई निवेशक बाजारों में बढ़त हासिल कर सकता है? यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप किससे पूछते हैं। इस बात पर लंबे समय से चर्चा है कि बाजार यादृच्छिक या चक्रीय हैं। प्रत्येक पक्ष दूसरे को गलत साबित करने के लिए सबूत होने का दावा करता है। रैंडम वॉक प्रस्तावकों का मानना ​​है कि बाजार एक कुशल मार्ग का अनुसरण करते हैं जहां विश्लेषण का कोई भी रूप सांख्यिकीय बढ़त प्रदान नहीं कर सकता है। दूसरी ओर, दोनों बुनियादी और तकनीकी विश्लेषकों का मानना ​​है कि बाजारों के लिए एक निश्चित ताल है जो सावधानीपूर्वक विश्लेषण को उजागर करने में मदद कर सकता है, कम से कम मामूली लाभ प्रदान करता है।

कुशल बाजार सिद्धांत

यादृच्छिक चलना समर्थकों का मूल सिद्धांत कुशल बाजार परिकल्पना है । EMH विचार कहा गया है कि सभी ज्ञात जानकारी पहले से ही एक सुरक्षा की कीमत संरचना में कीमत है। इसलिए, कोई भी ज्ञात जानकारी निवेशक को बाजार में बढ़त हासिल करने में मदद नहीं कर सकती है। इसके अतिरिक्त, इस परिकल्पना में यह विचार शामिल है कि भविष्य की सभी समाचार घटनाएं अप्रत्याशित हैं, और इसलिए निवेशक आगामी घटना के लिए अपेक्षित परिणाम पर किसी विशेष सुरक्षा में खुद को स्थिति में नहीं ला सकते हैं। यह जानने के लिए पढ़ें कि मौलिक और तकनीकी विश्लेषक उस विचार का कैसे सामना कर सकते हैं।

मौलिक विश्लेषण

मौलिक विश्लेषण एक कंपनी की मौजूदा स्थिति का अध्ययन है जो स्थिरता और भविष्य के विकास दोनों के लिए अपनी क्षमता के संबंध में है। एक मौलिक विश्लेषक एक स्टॉक खरीदने का फैसला कर सकता है यदि वे देखते हैं कि कंपनी के पास कम ऋण के साथ एक मजबूत बैलेंस शीट है और प्रति शेयर वृद्धि के ऊपर औसत कमाई है । ये विश्लेषक उस कुशल बाजार सिद्धांत धारणा से असहमत होंगे जो संभावित भविष्य के मूल्य प्रदर्शन के बारे में निवेश निर्णय लेने के लिए इस ज्ञात जानकारी का उपयोग नहीं कर सकता है।

विलियम ओ’नील ने अपनी पुस्तक “निवेश के लिए 24 आवश्यक सबक” (2007) में कहा है कि “अतीत के सबसे सफल शेयरों के अपने अध्ययन से, वर्षों के अनुभव के साथ मिलकर, हमने पाया कि चार में से तीन सबसे बड़े हैं। विजेता ग्रोथ स्टॉक थे, जिन कंपनियों की वार्षिक आय प्रति शेयर विकास दर पिछले तीन वर्षों में औसतन 30% या उससे अधिक थी – इससे पहले कि वे अपनी सबसे बड़ी कीमत हासिल करते। ” यह कहे बिना जाता है कि इस अध्ययन के परिणाम ईएमएच विश्वास के साथ संघर्ष करते हैं कि कोई भी ज्ञात जानकारी बाजार पर बढ़त हासिल करने में मदद नहीं कर सकती है।

यदि कोई मौलिक विश्लेषण की उपयोगिता पर अपना शोध करना चाहता है, तो कंपनियों पर विभिन्न मूलभूत जानकारी एकत्र करने का एक अच्छा स्रोत SEC  वेबसाइट का EDGAR पृष्ठ है, जहाँ से वार्षिक ( 10-K ) और त्रैमासिक ( 10-क्यू ) रिपोर्ट के साथ-साथ सभी सूचीबद्ध कंपनियों के लिए अन्य वित्तीय जानकारी।

तकनीकी विश्लेषण

समर्थन और प्रतिरोध है । समर्थन का एक उदाहरण होगा यदि कोई शेयर कई महीनों के लिए $ 20 रेंज में बग़ल में व्यापार कर रहा है और फिर उच्चतर चलना शुरू कर देता है। $ 20 की सीमा किसी भी निकट अवधि के सुधार के लिए समर्थन क्षेत्र के रूप में कार्य कर सकती है। यहाँ तर्क यह है कि $ 20 रेंज उस क्षेत्र में शेयर खरीदने के लिए कई निवेशकों के सामूहिक निर्णय का प्रतिनिधित्व करता है। $ 20 रेंज में वापसी उन्हें केवल उसी बिंदु पर वापस लाएगी, जिस पर उन्होंने अपने शेयर खरीदे थे।

तकनीकी विश्लेषकों का मानना ​​है कि जब तक उस क्षेत्र के नीचे एक महत्वपूर्ण ब्रेक नहीं होता तब तक निवेशकों को बेचने की संभावना नहीं है। एक समर्थन क्षेत्र विकसित होने में जितनी लंबी अवधि होती है, उतने अधिक निवेशक इसका प्रतिनिधित्व करते हैं, और इसलिए यह अधिक मजबूत साबित हो सकता है। एक समर्थन क्षेत्र जो केवल एक या एक दिन के लिए विकसित होता है, वह संभवतः महत्वहीन साबित होगा क्योंकि यह कई निवेशकों का प्रतिनिधित्व नहीं करता है।

प्रतिरोध समर्थन के विपरीत है। एक शेयर जो 20 डॉलर से कम समय के लिए ट्रेंड कर रहा था, उसे इस क्षेत्र से ऊपर तोड़ने में परेशानी हो सकती है। फिर, तकनीकी विश्लेषकों का तर्क होगा कि इसका कारण मानव व्यवहार है। यदि निवेशकों ने पहचान की है कि मौजूदा लंबे पदों पर लाभ की बुकिंग या नए छोटे पदों की शुरुआत के लिए $ 20 एक अच्छा बिक्री क्षेत्र है, तो वे ऐसा तब तक करते रहेंगे जब तक कि बाजार अन्यथा साबित न हो जाए। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि एक बार समर्थन टूट जाने के बाद यह प्रतिरोध हो सकता है और इसके विपरीत।

बेशक, समर्थन और प्रतिरोध के विचार केवल दिशा-निर्देश हैं। बाजार में कुछ भी कभी भी गारंटी नहीं है। विवेकपूर्ण निवेशक हमेशा यह निर्धारित करने के लिए जोखिम का प्रबंधन रणनीति का उपयोग करते हैं कि बाजार में उनके खिलाफ कदम रखने की स्थिति में बाहर निकलने के लिए।

एक यादृच्छिक चलना

रैंडम वॉक प्रस्तावक यह नहीं मानते कि तकनीकी विश्लेषण किसी भी मूल्य का है। अपनी पुस्तक “ए रैंडम वॉक डाउन वॉल स्ट्रीट” (1973) में, बर्टन जी। मल्कील ने शेयर की कीमतों की चार्टिंग की तुलना सिक्का-टॉस परिणामों की एक श्रृंखला की चार्टिंग से की है। उन्होंने अपना चार्ट निम्नानुसार बनाया: यदि टॉस का परिणाम सिर था, तो एक चार्ट पर एक आधा-बिंदु को ऊपर चढ़ाया गया था; यदि परिणाम पूंछ रहा था, तो एक आधे-बिंदु की गिरावट की साजिश रची गई थी। एक बार सिक्के की श्रृंखला के परिणामों का एक चार्ट इस तरह से बनाया गया था, यह पोस्ट किया गया था कि यह स्टॉक चार्ट की तरह दिखता था। इससे यह संकेत मिला कि स्टॉक की कीमतों का एक चार्ट सिक्का चार्ट की श्रृंखला के परिणामों को दर्शाने वाले चार्ट के रूप में यादृच्छिक है।

शेयर बाजार के तकनीशियनों के लिए, यह दावा सही तुलना नहीं है क्योंकि सिक्का फ़्लिप का उपयोग करके, उसने इनपुट स्रोत को बदल दिया। स्टॉक चार्ट मानव निर्णयों का परिणाम हैं, जो यादृच्छिक से दूर हैं। सिक्के के झंडे वास्तव में यादृच्छिक हैं क्योंकि हमारे पास परिणाम पर कोई नियंत्रण नहीं है, लेकिन मानव का अपने निर्णयों पर नियंत्रण है। एक प्रसिद्ध उदाहरण एक तकनीशियन इस दावे का मुकाबला करने के लिए उपयोग कर सकता है वह है डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का एक लंबी अवधि के चार्ट को  प्रदर्शित करने के लिए 40 महीने का चक्र। 40-महीने के चक्र, जिसे चार-वर्षीय चक्र के रूप में भी जाना जाता है, पहली बार अर्थशास्त्र के प्रोफेसर वेस्ली सी मिशेल द्वारा चर्चा की गई थी जब उन्होंने उल्लेख किया था कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था लगभग हर 40 महीनों में मंदी में चली गई थी। यह चक्र लगभग 40 महीनों में प्रमुख वित्तीय बाजार की तलाश में देखा जा सकता है। एक बाजार तकनीशियन यह पूछ सकता है कि सिक्कों की एक श्रृंखला से परिणामों के साथ उस तरह की नियमितता की नकल करने के लिए क्या संभावनाएं हैं।

तल – रेखा

जो लोग एक कुशल बाजार में विश्वास करते हैं और जो लोग मानते हैं कि बाजार एक चक्रीय मार्ग का अनुसरण करते हैं, उनके बीच बहस की संभावना भविष्य के लिए जारी रहेगी। शायद जवाब कहीं बीच में है। बाजार वास्तव में रास्ते के साथ यादृच्छिकता के तत्वों के साथ चक्रीय हो सकते हैं।