जोखिम मुक्त रिटर्न

जोखिम मुक्त रिटर्न क्या है?

जोखिम-मुक्त रिटर्न एक निवेश के लिए जिम्मेदार सैद्धांतिक रिटर्न है जो शून्य जोखिम के साथ गारंटीकृत रिटर्न प्रदान करता है। वापसी की जोखिम-मुक्त दर एक निवेशक के पैसे पर ब्याज का प्रतिनिधित्व करती है जो कि एक निश्चित अवधि में बिल्कुल जोखिम-मुक्त निवेश से उम्मीद की जाती है।

चाबी छीन लेना

• जोखिम-मुक्त रिटर्न एक सैद्धांतिक संख्या है जो एक ऐसे निवेश पर अपेक्षित रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है जो कोई जोखिम नहीं उठाता है।
• जोखिम-मुक्त रिटर्न वास्तव में मौजूद नहीं है, और इसलिए सैद्धांतिक है, क्योंकि सभी निवेश कुछ जोखिम उठाते हैं।
• अमेरिकी ट्रेजरी को जोखिम-मुक्त निवेश के एक अच्छे उदाहरण के रूप में देखा जाता है क्योंकि सरकार अपने ऋण पर चूक नहीं कर सकती है।
• जैसे, तीन महीने के अमेरिकी ट्रेजरी बिल पर ब्याज दर का उपयोग अक्सर अल्पकालिक जोखिम-मुक्त दर के लिए स्टैंड-इन के रूप में किया जाता है, क्योंकि इसमें डिफ़ॉल्ट का कोई जोखिम नहीं होता है। 

जोखिम मुक्त रिटर्न समझाया

यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज पर उपज जोखिम-मुक्त रिटर्न का एक अच्छा उदाहरण माना जाता है। यूएस ट्रेजरी को न्यूनतम जोखिम माना जाता है क्योंकि सरकार अपने ऋण पर डिफ़ॉल्ट नहीं कर सकती है। यदि नकदी का प्रवाह कम है, तो सरकार अपने ब्याज भुगतान और मूल पुनर्भुगतान दायित्वों को कवर करने के लिए अधिक धन प्रिंट कर सकती है। इस प्रकार, निवेशक आमतौर पर तीन महीने के अमेरिकी ट्रेजरी बिल (टी-बिल) पर ब्याज दर का उपयोग अल्पकालिक जोखिम मुक्त दर के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में करते हैं क्योंकि अल्पकालिक सरकार द्वारा जारी प्रतिभूतियों में लगभग डिफ़ॉल्ट रूप से शून्य जोखिम होते हैं, क्योंकि वे अमेरिकी सरकार के पूर्ण विश्वास और ऋण से समर्थित हैं।

जोखिम-मुक्त रिटर्न वह दर है जिसके विरुद्ध अन्य रिटर्न को मापा जाता है। अमेरिकी ट्रेजरी से अधिक जोखिम के कुछ माप के साथ सुरक्षा खरीदने वाले निवेशक जोखिम मुक्त रिटर्न की तुलना में उच्च स्तर की वापसी की मांग करेंगे। अर्जित रिटर्न और जोखिम-मुक्त रिटर्न के बीच का अंतर सुरक्षा पर जोखिम प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है । दूसरे शब्दों में, निवेश पर कुल अपेक्षित रिटर्न को मापने के लिए जोखिम-मुक्त संपत्ति पर रिटर्न को जोखिम प्रीमियम में जोड़ा जाता है।

गणना कैसे करें

कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम), वित्त में मूलभूत मॉडलों में से एक, जोखिम मुक्त रिटर्न की राशि और एक जोखिम प्रीमियम, एक सुरक्षा पर वापसी equating द्वारा एक investable संपत्ति पर प्रत्याशित प्रतिफल की गणना करने के लिए किया जाता है जो एक सुरक्षा के बीटा पर आधारित है । CAPM सूत्र को निम्नानुसार दिखाया गया है:

R a = Rf + [B a x (R m -Rf)]

जहां R एक = एक सुरक्षा पर वापसी

बी एक = एक सुरक्षा के बीटा

आरएफ = जोखिम-मुक्त दर

जोखिम प्रीमियम को बाजार रिटर्न से जोखिम मुक्त रिटर्न को घटाकर प्राप्त किया जाता है, जैसा कि सीएपीएम फॉर्मूला में आर एम / आरएफ के रूप में देखा जाता है । बाजार जोखिम प्रीमियम एक निवेशक को जोखिम-मुक्त दर के ऊपर और ऊपर अनुभव करने वाले अतिरिक्त अस्थिरता के लिए एक निवेशक को क्षतिपूर्ति की उम्मीद है।

विशेष ध्यान

जोखिम-मुक्त रिटर्न की धारणा ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल और मॉडर्न पोर्टफोलियो थ्योरी (एमपीटी) का एक बुनियादी घटक भी है क्योंकि यह अनिवार्य रूप से बेंचमार्क सेट करता है जिसके ऊपर जोखिम वाले प्रदर्शन करना चाहिए।

सिद्धांत रूप में, जोखिम-मुक्त दर वह न्यूनतम रिटर्न है जो एक निवेशक को किसी भी निवेश के लिए उम्मीद करनी चाहिए, क्योंकि जोखिम की किसी भी राशि को बर्दाश्त नहीं किया जाएगा जब तक कि वापसी की अपेक्षित दर जोखिम-मुक्त दर से अधिक न हो। व्यवहार में, हालांकि, जोखिम-मुक्त दर तकनीकी रूप से मौजूद नहीं है; यहां तक ​​कि सबसे सुरक्षित निवेश बहुत कम जोखिम उठाते हैं।