इनस और आउट्स ऑफ़ सेलिंग ऑप्शन

स्टॉक विकल्पों को खरीदने और बेचने की दुनिया में, विकल्पों पर विचार किया जाता है कि किसी ट्रेड पर विचार करते समय कौन सी रणनीति सबसे अच्छी है।जो निवेशक बुलिश हैं, वे कॉल खरीद सकते हैं या पुट बेच सकते हैं, जबकि यदि वे मंदी में हैं, तो वे एक पुट खरीद सकते हैं या एक कॉल बेच सकते हैं।

विभिन्न रणनीतियों में से प्रत्येक को चुनने के कई कारण हैं, लेकिन अक्सर कहा जाता है कि “विकल्प बेचा जाना है।” यह आलेख बताएगा कि विकल्प विक्रेता के पक्ष में क्यों होते हैं, एक विकल्प को बेचने में सफलता की संभावना की भावना कैसे प्राप्त करें, और बेचने के विकल्पों से जुड़े जोखिम।

चाबी छीन लेना

• विकल्प बेचना आय उत्पन्न करने में मदद कर सकता है जिसमें उन्हें विकल्प प्रीमियम का भुगतान किया जाता है और आशा है कि विकल्प बेकार हो जाएगा।
• विकल्प विक्रेताओं को समय बीतने के साथ लाभ होता है और विकल्प मूल्य में गिरावट आती है; इस तरह, विक्रेता कम प्रीमियम पर एक ऑफसेट ट्रेड बुक कर सकता है।
• हालांकि, बाजार के प्रतिकूल चलने पर विकल्प बेचना जोखिम भरा हो सकता है, और बाहर निकलने की रणनीति या जगह नहीं है।

आंतरिक मूल्य, समय मूल्य और समय क्षय

समीक्षा के लिए, एक कॉल विकल्प विकल्प के खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, विकल्प अनुबंध की स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित स्टॉक खरीदने के लिए । स्ट्राइक मूल्य केवल वह कीमत है जिस पर विकल्प अनुबंध सुरक्षा के शेयरों में परिवर्तित होता है। एक पुट विकल्प विकल्प के खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, विकल्प की स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक बेचने के लिए। हर विकल्प की समाप्ति तिथि या समाप्ति होती है।

ऐसे कई कारक हैं जो एक अनुबंध अनुबंध के मूल्य में जाते हैं या शामिल होते हैं और क्या यह अनुबंध समाप्त होने तक लाभदायक होगा। अंतर्निहित स्टॉक की वर्तमान कीमत के रूप में यह विकल्प स्ट्राइक मूल्य के साथ-साथ शेष समय की तुलना करता है जब तक कि समाप्ति एक विकल्प के मूल्य का निर्धारण करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

आंतरिक मूल्य

एक विकल्प का मूल्य आंतरिक और समय मूल्य से बना होता है।आंतरिक मूल्य स्ट्राइक मूल्य और बाजार में स्टॉक की कीमत के बीच का अंतर है।आंतरिक मूल्य स्टॉक की गतिविधि पर निर्भर करता है और लगभग होम इक्विटी की तरह काम करता है।

यदि कोई विकल्प अत्यंत लाभदायक है, तो यह इन-द-मनी (ITM) से अधिक गहरा है, जिसका अर्थ है कि इसका आंतरिक मूल्य अधिक है। जैसा कि विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) चलता है, इसका कम आंतरिक मूल्य है। विकल्प अनुबंध जो आउट-ऑफ-द-मनी हैं, उनमें कम प्रीमियम होता है।

एक विकल्प प्रीमियम एक अपफ्रंट शुल्क है जो किसी विकल्प के खरीदार से लिया जाता है। एक विकल्प जिसमें आंतरिक मूल्य होता है, जिसमें बिना आंतरिक मूल्य वाले विकल्प की तुलना में अधिक प्रीमियम होता है।

समय की कीमत

जब तक समाप्ति समाप्त हो जाती है तब तक अधिक समय के साथ एक विकल्प इसके साथ एक उच्च प्रीमियम से जुड़ा होता है एक विकल्प जो इसकी समाप्ति के पास होता है। अधिक समय के साथ विकल्प समाप्त होने तक समाप्त हो जाते हैं क्योंकि अधिक मूल्य है क्योंकि वहाँ एक उच्च संभावना है कि समाप्ति से आंतरिक मूल्य हो सकता है। एक विकल्प अनुबंध पर शेष समय के लिए प्रीमियम में एम्बेडेड इस मौद्रिक मूल्य को समय मूल्य कहा जाता है ।

दूसरे शब्दों में, एक विकल्प के प्रीमियम में मुख्य रूप से आंतरिक मूल्य और विकल्प के साथ जुड़े समय मूल्य शामिल होते हैं।यही कारण है कि समय मूल्य को एक्सट्रिंसिक मूल्य भी कहा जाता है।

समय क्षय

समय के साथ और जैसे-जैसे विकल्प अपनी समाप्ति की ओर जाता है, समय के मूल्य में कमी आती है क्योंकि एक विकल्प खरीदार के लिए लाभ कमाने के लिए कम समय होता है। एक निवेशक एक विकल्प के लिए एक उच्च प्रीमियम का भुगतान नहीं करेगा जो कि समाप्त होने वाला है क्योंकि विकल्प में पैसे होने या आंतरिक मूल्य होने की बहुत कम संभावना होगी।

एक विकल्प की प्रीमियम मूल्य में गिरावट के विकल्प के रूप में विकल्प समाप्ति की तारीख को समय क्षय कहा जाता है । समय बीतने के कारण एक विकल्प के प्रीमियम के मूल्य में गिरावट का समय केवल गिरावट है। जैसे-जैसे समय समाप्त होता है, समय का क्षय निकट आता है।

उच्चतर प्रीमियम विकल्प विक्रेताओं को लाभ पहुंचाते हैं। हालांकि, एक बार विकल्प विक्रेता ने व्यापार शुरू करने और प्रीमियम का भुगतान किया है, वे आम तौर पर विकल्प को बेकार समाप्त करना चाहते हैं ताकि वे प्रीमियम को पॉकेट में डाल सकें।

दूसरे शब्दों में, विकल्प विक्रेता आमतौर पर यह नहीं चाहता है कि विकल्प का प्रयोग किया जाए या भुनाया जाए। इसके बजाय, वे बस अंतर्निहित सुरक्षा के शेयरों को बेचने या खरीदने की बाध्यता के बिना विकल्प से आय चाहते हैं।

कैसे विकल्प विक्रेता लाभ

नतीजतन, समय क्षय या वह दर जिस पर विकल्प आखिरकार विकल्प विक्रेता के लाभ के लिए बेकार हो जाता है। विकल्प विक्रेता समय बीतने या समय क्षय के कारण एक विकल्प के समय मूल्य में गिरावट की दर को मापते हैं। इस उपाय को थीटा कहा जाता है, जिसके तहत इसे आमतौर पर एक ऋणात्मक संख्या के रूप में व्यक्त किया जाता है और अनिवार्य रूप से वह राशि होती है जिसके द्वारा हर दिन एक विकल्प का मूल्य घट जाता है।

विकल्प बेचना एक सकारात्मक थीटा व्यापार है, जिसका अर्थ है कि स्थिति और अधिक पैसा कमाएगी क्योंकि समय में तेजी आती है।

एक विकल्प लेनदेन के दौरान, खरीदार स्टॉक को एक दिशा में ले जाने की उम्मीद करता है और उससे लाभ की उम्मीद करता है।हालांकि, यह व्यक्ति आंतरिक और बाह्य मूल्य (समय मूल्य)दोनों का भुगतान करता है औरव्यापार से लाभ के लिए बाहरी मूल्य का निर्माण करना चाहिए।  क्योंकि थीटा ऋणात्मक है, विकल्प खरीदार पैसे खो सकता है यदि स्टॉक अभी भी रहता है या, शायद इससे भी अधिक निराशा होती है, अगर स्टॉक धीरे-धीरे सही दिशा में चलता है, लेकिन समय क्षय से इस कदम की भरपाई होती है।

हालांकि, समय क्षय विकल्प विक्रेता के पक्ष में अच्छी तरह से काम करता है क्योंकि न केवल यह प्रत्येक व्यापारिक दिन को थोड़ा क्षय करेगा; यह सप्ताहांत और छुट्टियों पर भी काम करता है। यह मरीज बेचने वालों के लिए धीमी गति से चलने वाला पैसा बनाने वाला है।

याद रखें, विकल्प विक्रेता को ट्रेड शुरू करने के दिन पहले ही प्रीमियम का भुगतान कर दिया गया है। परिणामस्वरूप, विकल्प विक्रेता एक अनुबंध अनुबंध के मूल्य में गिरावट के लाभार्थी हैं। जैसे ही विकल्प का प्रीमियम घटता है, विकल्प का विक्रेता बहुत सस्ते प्रीमियम पर विकल्प वापस खरीदकर एक ऑफसेट व्यापार के साथ अपनी स्थिति को बंद कर सकता है।

अस्थिरता जोखिम और पुरस्कार

विकल्प विक्रेता चाहते हैं कि स्टॉक की कीमत काफी हद तक सीमित व्यापार में बनी रहे, या वे इसे अपने पक्ष में स्थानांतरित करना चाहते हैं। परिणामस्वरूप, स्टॉक में अपेक्षित अस्थिरता या मूल्य में उतार-चढ़ाव की दर को समझना एक विकल्प विक्रेता के लिए महत्वपूर्ण है। समग्र बाज़ार की अस्थिरता की अपेक्षा एक मीट्रिक में निहित अस्थिरता पर कब्जा कर ली जाती है ।

एक विकल्प विक्रेता की सफलता के लिए निहित अस्थिरता में परिवर्तन की निगरानी भी महत्वपूर्ण है। निहित अस्थिरता अनिवार्य रूप से एक शेयर की कीमत में संभावित आंदोलन का पूर्वानुमान है। यदि किसी स्टॉक में उच्च अंतर्निहित अस्थिरता है, तो विकल्प का प्रीमियम या लागत अधिक होगी।

अंतर्निहित अस्थिरता

प्रत्यारोपित अस्थिरता, जिसे वेगा भी कहा जाता है, विकल्प अनुबंधों की आपूर्ति और मांग के आधार पर ऊपर और नीचे चलती है।विकल्प खरीदने का एक प्रवाह अनुबंध विक्रेताओं को प्रत्येक व्यापार के विपरीत पक्ष लेने के लिए विकल्प विक्रेताओं को लुभाने के लिए फुलाएगा।वेगा बाहरी मूल्य का हिस्सा है और प्रीमियम को जल्दी से बढ़ा या घटा सकता है।

एक विकल्प विक्रेता एक अनुबंध पर छोटा हो सकता है और फिर अनुबंधों की मांग में वृद्धि का अनुभव कर सकता है, जो बदले में, प्रीमियम की कीमत को बढ़ाता है और नुकसान हो सकता है, भले ही स्टॉक स्थानांतरित नहीं हुआ हो। चित्र 1 एक निहित अस्थिरता ग्राफ का एक उदाहरण है और दिखाता है कि यह विभिन्न समय पर कैसे फुला और विचलित हो सकता है।

ज्यादातर मामलों में, एक शेयर पर, मुद्रास्फीति एक आय घोषणा की प्रत्याशा में होगी।  निगरानी निहित अस्थिरता उच्च होने पर बेचकर बढ़त के साथ एक विकल्प विक्रेता प्रदान करता है क्योंकि यह संभवतया माध्य में वापस आ जाएगा।

इसी समय, समय क्षय विक्रेता के पक्ष में भी काम करेगा।यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि स्ट्राइक मूल्य स्टॉक की कीमत के करीब है, और अधिक संवेदनशील विकल्प निहित अस्थिरता में परिवर्तन के लिए होगा।  इसलिए, पैसे से बाहर या पैसे के अनुबंध में जितना गहरा होगा, उतना ही संवेदनशील अस्थिरता परिवर्तन होगा।

सफलता की संभावना

विकल्प खरीदार अनुबंध के डेल्टा का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करते हैं कि अनुबंध के पक्ष में अंतर्निहित स्टॉक बढ़ने पर विकल्प अनुबंध मूल्य में कितना वृद्धि करेगा। डेल्टा एक विकल्प के मूल्य बनाम अंतर्निहित स्टॉक में मूल्य परिवर्तनों की दर में मूल्य परिवर्तन की दर को मापता है।

हालांकि, विकल्प विक्रेता सफलता की संभावना निर्धारित करने के लिए डेल्टा का उपयोग करते हैं। 1.0 के डेल्टा का मतलब है कि विकल्प में अंतर्निहित स्टॉक के साथ डॉलर-प्रति-डॉलर की संभावना होगी, जबकि.50 के डेल्टा का मतलब है कि विकल्प अंतर्निहित स्टॉक के साथ डॉलर पर 50 सेंट को स्थानांतरित करेगा।

एक विकल्प विक्रेता कहेगा कि 1.0 का डेल्टा का मतलब है कि आपके पास 100% संभावना है, विकल्प समाप्ति के समय पैसे में कम से कम 1 प्रतिशत होगा और.50 डेल्टा में 50% संभावना है कि विकल्प समाप्ति के समय पैसे में 1 प्रतिशत होगा। ।  एक विकल्प के रूप में पैसे से बाहर, सफलता की संभावना अधिक होती है जब अनुबंध का उपयोग किए जाने पर असाइन किए जाने के खतरे के बिना विकल्प बेचते हैं।

कुछ बिंदु पर, विकल्प विक्रेताओं को यह निर्धारित करना होगा कि विकल्प बेचने से कितना प्रीमियम की तुलना में उन्हें सफलता की संभावना है।चित्र 2 बोली दिखाता हैऔर कुछ विकल्प अनुबंधों के लिए मूल्य पूछता है।  स्ट्राइक मूल्य के साथ कम डेल्टा को नोटिस करें, कम प्रीमियम भुगतान। इसका मतलब यह है कि किसी प्रकार की एक बढ़त निर्धारित की जानी चाहिए।

उदाहरण के लिए, चित्र 2 में उदाहरण में कैलकुलेटर को समाप्त करने की एक अलग संभावना भी शामिल है।डेल्टा के अलावा विभिन्न कैलकुलेटर का उपयोग किया जाता है, लेकिन यह विशेष कैलकुलेटर निहित अस्थिरता पर आधारित है और निवेशकों को एक बहुत जरूरी बढ़त दे सकता है।  हालांकि, मौलिक मूल्यांकन या तकनीकी विश्लेषण का उपयोग करना भी विकल्प विक्रेताओं को मदद कर सकता है।1 1

सबसे खराब मामला

कई निवेशक विकल्प बेचने से इनकार करते हैं क्योंकि वे सबसे खराब स्थिति से डरते हैं। इस प्रकार की घटनाओं की संभावना बहुत कम हो सकती है, लेकिन यह जानना महत्वपूर्ण है कि वे मौजूद हैं।

सबसे पहले, कॉल ऑप्शन बेचने से स्टॉक के चंद्रमा पर चढ़ने का सैद्धांतिक जोखिम होता है।  जबकि यह संभावना नहीं हो सकती है, स्टॉक को रैलियों में अधिक होने पर नुकसान को रोकने के लिए उल्टा सुरक्षा नहीं है।इस प्रकार कॉल विक्रेताओं को एक बिंदु निर्धारित करना होगा, जिस पर वे स्टॉक रैलियों को वापस लेने के लिए एक विकल्प अनुबंध खरीदने का चयन करेंगे या वेनुकसान के खिलाफ बचाव के लिए डिज़ाइनकी गई मल्टी-लेग विकल्प स्प्रेड रणनीतियोंकी संख्या को लागू कर सकते हैं।

हालाँकि,पुट बेचना मूल रूप से कवर की गई कॉल के बराबर है।  पुट बेचते समय, याद रखें कि स्टॉक गिरने के साथ जोखिम आता है। दूसरे शब्दों में, पुट विक्रेता प्रीमियम प्राप्त करता है और स्टॉक खरीदने के लिए बाध्य होता है यदि इसकी कीमत पुट के स्ट्राइक मूल्य से नीचे आती है।

पुट विक्रेता के लिए जोखिम यह है कि विकल्प का प्रयोग किया जाता है और स्टॉक की कीमत शून्य हो जाती है।हालांकि, इसमें कोई असीम जोखिम नहीं है क्योंकि एक स्टॉक केवल शून्य पर पहुंच सकता है और विक्रेता को सांत्वना पुरस्कार के रूप में प्रीमियम रखने के लिए मिलता है।

यह एक कवर कॉल के मालिक के रूप में ही है।शेयर शून्य पर गिर सकता है, और निवेशक केवल कॉल प्रीमियम शेष केसाथ स्टॉक में सभी पैसे खो देगा।  कॉल की बिक्री के समान, पुट बेचना एक कीमत निर्धारित करके संरक्षित किया जा सकता है जिसमें आप स्टॉक को गिराने या मल्टी-लेग विकल्प प्रसार के साथ स्थिति को हेज करने के लिए चुन सकते हैं।

तल – रेखा

विकल्पों की बिक्री में एक ही तरह का उत्साह नहीं हो सकता है क्योंकि विकल्प खरीदना, और न ही यह “होम रन” रणनीति होगी। वास्तव में, यह एकल के बाद एकल हिट करने के लिए अधिक समान है। बस याद रखें, पर्याप्त एकल अभी भी आपको अड्डों के आसपास मिलेगा, और स्कोर समान है।