कैसे शारीरिक ETFs की तुलना में सिंथेटिक ETFs अलग हैं

एक्सचेंज ट्रेडेड फंड ( ईटीएफ ) विभिन्न प्रकार के निवेश जोखिमों को प्राप्त करने के लिए एक किफायती तरीका है और इसलिए निवेशकों के बीच बहुत लोकप्रियता हासिल की है। पारदर्शी, तरल, लागत प्रभावी विविध निवेश उत्पादों की मांग को बनाए रखने के लिए ईटीएफ के नए और उन्नत संस्करण पिछले कुछ वर्षों में विकसित किए गए हैं।

इन नवाचारों के साथ, ETF न केवल कई और लोकप्रिय हो गए हैं, बल्कि अधिक जटिल भी हैं। ऐसा ही एक नवाचार सिंथेटिक ईटीएफ है, जिसे पारंपरिक ईटीएफ के अधिक विदेशी संस्करण के रूप में देखा जाता है।

चाबी छीन लेना

• सूचकांक की अंतर्निहित सुरक्षा को ट्रैक करने के लिए रखने के बजाय, एक सिंथेटिक ईटीएफ अन्य प्रकार के डेरिवेटिव का उपयोग करते हुए सूचकांक को ट्रैक करता है।
• उन निवेशकों के लिए जो जोखिमों को समझते हैं, एक सिंथेटिक ईटीएफ एक बहुत प्रभावी, लागत-कुशल इंडेक्स-ट्रैकिंग टूल हो सकता है।
• सिंथेटिक ईटीएफ उन निवेशकों के लिए प्रवेश द्वार के रूप में कार्य कर सकता है, जो उन बाजारों में जोखिम प्राप्त करने के लिए पहुंचते हैं जो पहुंच के लिए कठिन हैं।

सिंथेटिक ईटीएफ क्या है?

पहली बार 2001 में यूरोप में पेश किया गया, सिंथेटिक ईटीएफ  पारंपरिक या भौतिक ईटीएफ का एक दिलचस्प संस्करण है।  एक सिंथेटिक ईटीएफ को किसी भी अन्य ईटीएफ की तरह ही चयनित सूचकांक (जैसे, एसएंडपी 500 या एफटीएसई 100 ) की वापसी को दोहराने के लिए डिज़ाइन किया गया है । लेकिन अंतर्निहित प्रतिभूतियों या परिसंपत्तियों को रखने के बजाय, वे वांछित परिणाम प्राप्त करने के लिए वित्तीय इंजीनियरिंग का उपयोग करते हैं ।

सिंथेटिक ईटीएफ  अंतर्निहित सूचकांक को ट्रैक करने के लिए स्वैप जैसे डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं । ETF प्रदाता एक प्रतिपक्ष (आमतौर पर एक बैंक) के साथ एक समझौते में प्रवेश करता है, और प्रतिपक्ष वादा करता है कि स्वैप संबंधित मानदंड को वापस कर देगा जो ETF ट्रैकिंग कर रहा है। सिंथेटिक ईटीएफ को पारंपरिक ईटीएफ के समान शेयरों की तरह खरीदा या बेचा जा सकता है। नीचे दी गई तालिका भौतिक और सिंथेटिक ईटीएफ संरचनाओं की तुलना करती है।

जोखिम और वापसी

सिंथेटिक ईटीएफ एक या एक से अधिक समकक्षों के साथ एक समझौते में प्रवेश करने के लिए स्वैप अनुबंध का उपयोग करते हैं जो फंड को इंडेक्स पर रिटर्न का भुगतान करने का वादा करते हैं। इस प्रकार रिटर्न प्रतिपक्ष को अपनी प्रतिबद्धता का सम्मान करने में सक्षम होने पर निर्भर करता है। यह सिंथेटिक ईटीएफ में निवेशकों को प्रतिपक्ष जोखिम के लिए उजागर करता है । कुछ निश्चित नियम हैं जो प्रतिपक्ष जोखिम की मात्रा को प्रतिबंधित करते हैं जिससे एक निधि को उजागर किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, यूरोप के यूसीआईटीएस नियमों के अनुसार, एक फंड की प्रतिपक्षियों के लिए एक्सपोजर फंड के शुद्ध संपत्ति मूल्य के कुल 10% से अधिक नहीं हो सकता है।इस तरह के नियमों का पालन करने के लिए, ETF पोर्टफोलियो प्रबंधक अक्सर स्वैप समझौतों में प्रवेश करते हैं जो प्रतिपक्ष जोखिम के रूप में जल्द ही “रीसेट” हो जाता है।

प्रतिपक्ष जोखिम को संपार्श्विक द्वारा सीमित किया जा सकता है और यहां तक ​​कि स्वैप समझौतों के संपार्श्विककरण पर भी।नियामकोंको प्रतिपक्ष जोखिम को कम करने के लिए संपार्श्विक के बाद प्रतिपक्ष की आवश्यकता होती है।  मामले में, प्रतिपक्ष अपने दायित्व पर चूक करता है, ईटीएफ प्रदाता के पास संपार्श्विक के लिए दावा होगा, और इस प्रकार निवेशकों के हित को चोट नहीं पहुंचती है। एक प्रतिपक्ष डिफ़ॉल्ट की स्थिति में नुकसान से निवेशक अधिक सुरक्षित होते हैं जब उच्च स्तर पर समतलीकरण होता है और स्वैप रीसेट की अधिक आवृत्ति होती है।

यद्यपि प्रतिपक्ष जोखिम (यह भौतिक ईटीएफ में अधिक है) को सीमित करने के लिए उपाय किए जाते हैं, लेकिन निवेशकों को इस तरह के फंड के आकर्षण के बरकरार रहने के लिए इसे उजागर करने के लिए मुआवजा दिया जाना चाहिए। मुआवजा कम लागत और कम ट्रैकिंग त्रुटियों के रूप में आता है ।

सिंथेटिक ईटीएफ अपने संबंधित अंतर्निहित सूचकांकों को ट्रैक करने में विशेष रूप से बहुत प्रभावी हैं और आमतौर पर भौतिक फंडों की तुलना में कम ट्रैकिंग त्रुटियां हैं। सिंथेटिक ईटीएफ के मामले में कुल व्यय अनुपात ( टीईआर ) बहुत कम है (कुछ ईटीएफ ने 0% टीईआरटी का दावा किया है)। सिंथेटिक ईटीएफ की तुलना में, ईटीएफ और बेंचमार्क के बीच पोर्टफोलियो रिबैलेंसिंग और ट्रैकिंग त्रुटियों के कारण एक भौतिक ईटीएफ बड़ी लेनदेन लागतों को पूरा करता है ।

तल – रेखा

सिंथेटिक ईटीएफ निवेशकों के लिए काम में आता है जब किसी अन्य तरीके से अंतर्निहित निवेश को खरीदना, पकड़ना और बेचना असंभव है। हालांकि, इस तरह के ईटीएफ में प्रतिपक्ष जोखिम शामिल है, इस तथ्य को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है, और इस तरह से किए गए जोखिमों को कम करने के लिए इनाम काफी अधिक होना चाहिए।