बॉन्ड्स को कैसे सराहा जाता है
बॉन्ड बाजार में बदलाव का कारण है, लगभग उतना सहज नहीं है जितना किसी शेयर या म्यूचुअल फंड के मूल्य में वृद्धि को देखकर।
बांड ऋण हैं; जब आप एक बांड खरीदते हैं, तो आप जारीकर्ता कंपनी या सरकार को ऋण दे रहे हैं। प्रत्येक बांड का एक बराबर मूल्य होता है, और यह या तो बराबर, प्रीमियम या छूट पर व्यापार कर सकता है । किसी बॉन्ड पर मिलने वाले ब्याज की राशि तय होती है। हालांकि, उपज-मौजूदा बॉन्ड मूल्य के सापेक्ष ब्याज भुगतान-बॉन्ड की कीमत में बदलाव के रूप में उतार-चढ़ाव होता है।
बॉन्ड की आपूर्ति और मांग के जवाब में बॉन्ड की कीमतें खुले बाजार में उतार-चढ़ाव करती हैं । इसके अलावा, एक बॉन्ड की कीमत मौजूदा नकदी प्रवाह को छूट दर का उपयोग करके निर्धारित की जाती है । खुले बाजार पर बॉन्ड मूल्य निर्धारण पर तीन प्राथमिक प्रभाव आपूर्ति और मांग, परिपक्वता अवधि और क्रेडिट गुणवत्ता हैं।
चाबी छीन लेना
- खुले बाजार पर बॉन्ड मूल्य निर्धारण पर तीन प्राथमिक प्रभाव आपूर्ति और मांग, परिपक्वता अवधि और क्रेडिट गुणवत्ता हैं।
- कम कीमत वाले बांडों की पैदावार अधिक होती है।
- निवेशकों को इस आशय की जानकारी होनी चाहिए कि बांड की कीमतों पर कॉल फीचर का क्या प्रभाव है।
आपूर्ति और मांग
बांड सहित सभी परिसंपत्तियों की कीमतों पर आपूर्ति और मांग का पर्याप्त प्रभाव है। बांड एक निर्धारित अंकित मूल्य और बराबर मूल्य पर व्यापार के साथ जारी किए जाते हैं जब वर्तमान मूल्य अंकित मूल्य के बराबर होता है। जब मौजूदा मूल्य अंकित मूल्य से अधिक हो तो बांड एक प्रीमियम पर व्यापार करता है । उदाहरण के लिए, $ 1,200 पर बिकने वाला $ 1,000 का फेस वैल्यू बांड प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है। डिस्काउंट बॉन्ड इसके विपरीत हैं, जो सूचीबद्ध अंकित मूल्य से कम पर बिक रहे हैं।
कम कीमत वाले बांडों की पैदावार अधिक होती है। वे निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हैं, अन्य सभी चीजें समान हैं। उदाहरण के लिए, 6% ब्याज दर के साथ $ 1,000 का अंकित मूल्य बांड मौजूदा व्यापारिक मूल्य की परवाह किए बिना हर साल वार्षिक ब्याज में $ 60 का भुगतान करता है। ब्याज भुगतान तय हैं। जब बांड वर्तमान में $ 800 पर कारोबार कर रहा है, तो $ 60 का ब्याज भुगतान 7.5% की वर्तमान उपज बनाता है।
अधिक पैदावार और कम कीमतों वाले बांडों में आमतौर पर कम कीमत होती है। इन उच्च उपज वाले बांडों को उनके उच्च जोखिम के कारण जंक बांड भी कहा जाता है।
टर्म टू मैच्योरिटी
बांड की आयु इसकी परिपक्वता के सापेक्ष मूल्य निर्धारण पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालती है। बांड आमतौर पर पूर्ण होने पर भुगतान किया बॉन्डहोल्डर चेहरे की वैल्यू प्राप्त करने के करीब होता है, क्योंकि मैच्योरिटी की तारीख नजदीक आ जाती है, बॉन्ड की कीमत बराबर उम्र की ओर बढ़ती जाती है।
जब उपज वक्र सामान्य होता है, तो परिपक्वता की लंबी अवधि के बांड में उच्च ब्याज दर और कम कीमत होती है। मुख्य कारण यह है कि परिपक्वता की लंबी अवधि के लिए ब्याज दर जोखिम बढ़ जाता है । परिपक्वता की अधिक अवधि वाले बांडों में डिफ़ॉल्ट जोखिम भी अधिक होता है क्योंकि क्रेडिट गुणवत्ता में गिरावट और फर्मों को डिफ़ॉल्ट करने के लिए अधिक समय होता है।
क्रेडिट की गुणवत्ता
एक बांड जारीकर्ता की समग्र क्रेडिट गुणवत्ता बांड जारी करने के दौरान और बाद में बांड की कीमतों पर पर्याप्त प्रभाव डालती है। प्रारंभ में, कम क्रेडिट गुणवत्ता वाली फर्मों को उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम स्वीकार करने के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए उच्च ब्याज दरों का भुगतान करना होगा। बांड जारी होने के बाद, साख में कमी से द्वितीयक बाजार पर बांड की कीमत में गिरावट भी आएगी । कम बॉन्ड की कीमतों का मतलब उच्च बॉन्ड यील्ड है, जो कम क्रेडिट गुणवत्ता द्वारा निहित डिफ़ॉल्ट जोखिम को बढ़ाता है।
एक व्यावहारिक बात के रूप में, निवेशक क्रेडिट की गुणवत्ता को मापने के लिए बॉन्ड रेटिंग पर भरोसा करते हैं । तीन प्राथमिक रेटिंग एजेंसियां हैं। वे जो रेटिंग देते हैं, वे निवेशकों को बांड की साख और सुरक्षा के बारे में संकेत के रूप में कार्य करते हैं। चूंकि खराब रेटिंग वाले बॉन्ड जारीकर्ता द्वारा पुनर्भुगतान की कम संभावना रखते हैं, इसलिए इन बॉन्ड की कीमतें भी कम होती हैं।
कॉल करने योग्य बांड का मूल्य निर्धारण
निवेशकों को इस आशय की जानकारी होनी चाहिए कि बांड की कीमतों पर कॉल फीचर का क्या प्रभाव है। जारीकर्ता के विवेक पर परिपक्वता की तारीख से पहले कॉल करने योग्य बांडों को भुनाया जा सकता है। शुरुआती मोचन की संभावना के कारण, ब्याज दरों में कमी होने पर इन बॉन्डों में जोखिम अधिक होता है। ब्याज दरों में गिरावट से इसे जारीकर्ता को बांडों को जल्दी भुनाने की अधिक अपील होती है। इसका मतलब है कि निवेशक को कम ब्याज दरों का भुगतान करने वाले नए बांड खरीदने होंगे।
यदि ब्याज दरें बढ़ गई हैं, तो कॉल सुविधा बॉन्ड की कीमत को बहुत प्रभावित नहीं करेगी। ऐसी स्थिति में, जारीकर्ता को बॉन्ड को कॉल करने के विकल्प का उपयोग करने की संभावना कम है।