जेड ट्रेन्च
क्या एक Z Tranche है?
AZ किश्त वरिष्ठता के मामले में एक संपार्श्विक बंधक दायित्व (CMO) के निम्नतम रैंक वाली किश्त है । इसके मालिक किसी भी कूपन भुगतान के हकदार नहीं हैं, अंतर्निहित बंधक से कोई नकदी प्रवाह प्राप्त नहीं करते हैं जब तक कि अधिक वरिष्ठ ट्रैशेस सेवानिवृत्त या भुगतान नहीं किए जाते हैं।
जेड किश्त के लिए ब्याज का भुगतान करने के बजाय, पैसे का उपयोग ऊपरी किश्तों के मूल भुगतान को तेजी से करने के लिए किया जाता है । बदले में, इस बार अर्जित ब्याज के कारण Z किश्त का मूलधन बढ़ जाता है । Z किश्त को “Z-tranche” के रूप में भी लिखा जाता है और “accrual किश्त” के रूप में संदर्भित किया जाता है।
चाबी छीन लेना
- AZ किश्त एक संरचित वित्तीय उत्पाद का एक हिस्सा है जो केवल भुगतान प्राप्त करता है एक बार सभी अन्य किश्तों को सेवानिवृत्त कर दिया गया है।
- जेड किश्त के लिए ब्याज का भुगतान करने के बजाय, पैसे का उपयोग ऊपरी किश्तों के मूल भुगतान को तेजी से करने के लिए किया जाता है।
- पहले सभी को इकट्ठा करने के लिए प्रतीक्षा करने का मतलब है कि जेड ट्रेचर्स के धारक खाली आने की सबसे अधिक संभावना है।
एक Z Tranche को समझना
सीएमओ, एक प्रकार की बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) जिसमें एक साथ बंडल किए गए होम लोन का एक पूल होता है और एक निवेश के रूप में बेचा जाता है, को स्तरीकृत किया जाता है ताकि विभिन्न निवेशकों की विपरीत जरूरतों को एक ही परिसंपत्ति के पूल का उपयोग करके पूरा किया जा सके ।
अलग-अलग मॉर्गेज प्रोफाइल को स्लाइस में विभाजित करने के लिए ट्रैन्च बनाए जाते हैं, जो विशिष्ट निवेशकों के लिए उपयुक्त वित्तीय शब्द हैं। उदाहरण के लिए, एक किश्त, अल्पकालिक आय और परिपक्वता के लिए कम समय की पेशकश कर सकती है । बी किश्त तब स्थिर नकदी प्रवाह की एक लंबी समय सीमा प्रदान करेगा।
संरचना के निचले भाग में Z किश्त है। Z किश्त मुख्य रूप से इसके ऊपर के अंशों के आकर्षण में सुधार करने के लिए उपयोग किया जाता है। इसके बजाय Z किश्त के लिए होने वाले भुगतान वरिष्ठ किश्तों की परिपक्वता को गति देने के लिए समर्पित हैं।
एक जेड ट्रेन्च की सीमाएं
Z किश्त सीएमओ के निर्माण और दीर्घकालिक सफलता में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, जिससे इसके वरिष्ठ किश्तों को और अधिक सुरक्षित बनाने में मदद मिलती है। इसका मतलब यह भी है कि वे बहुत आकर्षक निवेश नहीं करते हैं। Z किश्तों को एक कारण के लिए सबसे जोखिम भरा किश्त के रूप में वर्णित किया गया है। किसी निवेशक को उनसे कोई पैसा मिलने में दशकों लग सकते हैं, इसलिए उनके धारक पैसे के समय मूल्य के खिलाफ हैं ।
Z किश्तों में 18 से 22 साल की औसत जीवन अवधि होती है, जिसमें से अवधि आठ से 10 साल तक रहने की उम्मीद की जाती है, हालांकि अपेक्षाओं से अधिक पूर्व भुगतान की दर दोनों को कम कर सकती है।
पहले सभी को इकट्ठा करने के लिए इंतजार करना कई अन्य कैविटीज़ के साथ आता है। जैसा कि हमने ग्रेट मंदी के दौरान देखा, मकान मालिक अंततः ऋणों पर डिफ़ॉल्ट हो सकते हैं । एक और बड़ा जोखिम जो समय के साथ बढ़ता है, वह समय से पहले भुगतान किए जा रहे बंधक पर बकाया राशि है। प्रीपेमेंट रिस्क के रूप में जानी जाने वाली यह घटना एमबीएस धारकों को उनके निवेश के हिस्से के रूप में प्राप्त होने वाले सभी ब्याज भुगतानों को दोबारा प्राप्त करने से रोकती है।
Z किश्तों में उनके जीवनकाल में बहुत अधिक अस्थिरता का सामना करना पड़ता है क्योंकि ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव होता है और बंधक पूल अपने पुनर्वित्त मुकाबलों और पुनर्वित्त बर्नआउट के माध्यम से जाता है ।
जेड किश्त के अनुभव अस्थिरता ऊपरी किश्तों को अतिरिक्त स्थिरता प्रदान करता है, जिससे यह सीएमओ स्तरीकरण के भीतर अंतिम टीम खिलाड़ी बन जाता है।
एक Z Tranche के लाभ
इन खामियों के बावजूद, जेड ट्रैशेज के लिए एक बाजार है, यह दर्शाता है कि वहां से बाहर लोग हैं जो उनमें निवेश करना चुनते हैं। इन व्यक्तियों के पास आम तौर पर हाथ में पूंजी होती है और इसे नियमित रूप से पुनर्निवेश करने के बजाय इसे पार्क करना चाहते हैं।
ठेठ जेड अंश निवेशकों कि लंबी अवधि के अधिकारी भी शामिल देनदारियों या जो के बारे में चिंता पुनर्निवेश जोखिम, पुनर्निवेश नकद करने में असमर्थ रहा की संभावना एक दर के अपने मौजूदा दर के बराबर में बहती वापसी ।